에너지 볼트 홀딩스 26년 2분기 어닝콜

여러분, 안녕하세요. 오늘 저희와 함께해 주셔서 감사드리며, Energy Vault의 2026년 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 당사의 실적 발표 자료와 투자자 프레젠테이션은 당사 웹사이트의 투자자 관계 섹션에서 확인하실 수 있으며, 오늘 콜 내내 해당 프레젠테이션을 참고하겠습니다. 시작에 앞서, 오늘 논의되는 내용에는 위험과 불확실성이 수반된 미래 예측 진술이 포함되어 있음을 상기시켜 드립니다. 실제 결과는 이러한 진술에 명시되거나 암시된 내용과 상당히 다를 수 있습니다. 실제 결과에 영향을 미칠 수 있는 요인에 대한 논의는 최신 SEC 제출 자료와 오늘의 실적 자료 내 안전 항구 조항을 참조해 주시기 바랍니다. 법률에 의해 요구되는 경우를 제외하고, 저희는 이러한 진술을 업데이트할 의무를 지지 않습니다. 또한 일부 비-GAAP 재무 지표에 대해서도 논의할 예정입니다. 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 지표와의 조정 내역은 실적 자료에 포함되어 있습니다.

개인적으로 말씀드리자면, 이번이 Energy Vault의 최고재무책임자(CFO)로서 처음 진행하는 실적 발표 콜입니다. 차별화된 전력 인프라 플랫폼, 증가하는 계약 자산 기반, 강력한 실행력, 그리고 자본에 대한 엄격한 접근 방식의 결합은 장기적인 주주 가치를 창출할 수 있는 매력적인 기회를 만듭니다. Energy Vault의 중요한 전환점에 이 팀에 합류하게 되어 매우 기쁩니다. 오늘은 저와 함께 로버트 피코니 회장 겸 최고경영자(CEO)가 함께하고 있습니다. 로버트가 전략 및 운영 업데이트를 진행한 후, 제가 이번 분기 유동성, 수주 잔고, 그리고 상향된 연간 가이던스를 설명드리겠습니다. 로버트, 말씀 부탁드립니다. 좋습니다, 니틴.

감사합니다. 여러분 모두 2분기 실적 발표 콜에 참석해 주셔서 환영합니다. 또한, 니틴 씨, 함께하게 되어 기쁩니다. 모두 매우 기대하고 있습니다. 니틴은 지난달에 합류했으며, 회사 성장의 매우 중요한 단계에서 기여할 것을 기대하고 있습니다. 니틴 씨, 환영합니다. 또한 투자자 여러분께 투자자 웹사이트에 투자자 자료가 게시되었음을 알려드립니다. 관심 있으신 분들은 해당 자료를 참고하시면 도움이 될 것 같습니다. 실적 발표를 진행하면서 그 차트들을 참고할 예정이며, 이후 니틴에게 다시 넘기겠습니다. 모두가 실적 발표 자료를 간략히라도 살펴보셨기를 바랍니다. 결과를 보면 두 가지 주요 사항이 드러난다고 생각합니다.

첫째는 전략 실행입니다. 저희를 계속 지켜보신 분들은 아시겠지만, 전략 실행은 고객에게 가치를 제공하는 것을 의미합니다. 이는 매출, 수익성 있는 매출과 총마진, 그리고 저희가 제공하는 전력 솔루션의 품질과 가용성에서 나타납니다. 둘째로, AI 컴퓨팅 인프라 수요를 포착하는 상업적 실행도 반영되어 있습니다. 지난 6~12개월 동안 전략적으로 말씀드렸듯이, 저희는 그리드 전문성과 고객과의 강력한 실행 역량을 바탕으로 회사의 위치를 잡아가고 있습니다. 이는 미국뿐만 아니라 전 세계적으로도 입증된 바 있습니다.

이번 분기 실적에서 그 결과가 나타나기 시작한 것을 매우 기쁘게 생각하며, 올해와 내년의 개선된 전망에서도 이를 확인할 수 있습니다. 저희가 설명해온 전략이 이제 완전히 결과로 전환되고 있습니다. 이는 더 강한 성장, 높은 마진, 증가하는 현금, 크게 늘어난 수주 잔고, 그리고 단기 매출과 장기 반복 수익에 대한 더 높은 가시성을 의미합니다. 자료집 첫 페이지인 차트 3을 보면, 숫자에 들어가기 전에 세 가지 주요 메시지가 있습니다. 첫째, 2026년과 2027년 전망이 수주 잔고에서 보시다시피 크게 강화되었습니다. 수주 잔고는 약 6억 5천만 달러 증가하여 약 20억 달러에 이르렀습니다.

이는 분기 대비 40%의 강력한 증가이며, 연간으로는 두 배 이상 증가한 수치입니다. 저희가 보는 바는, 이 수주 잔고의 약 40%가 향후 12~18개월 내에 매출로 전환될 것으로 기대되며, 매력적인 마진을 기록할 것입니다. 이는 앞으로의 납품 증가에 대해 상당히 명확한 가시성을 제공하며, 올해뿐만 아니라 작년과 마찬가지로 매우 강력한 4분기를 맞이할 것임을 의미합니다. 또한 2027년을 바라볼 때도 마찬가지입니다. 두 번째로, 저희는 AI 데이터 센터 및 고성능 컴퓨팅 플랫폼 수요를 실제 계약 성과로 전환하고 있습니다. 모듈형 데이터 센터 분야에 진입하기 시작했던 약 6개월 전 언급된 Crusoe 수주에 대해 말씀드린 바 있습니다.

또한 최근에는 하이퍼스케일 데이터 센터를 위한 통합 발전 및 저장 솔루션을 지원하는 회사 역사상 최대 규모인 1.25기가와트 계약을 발표했습니다. 이 모든 노력이 현재 앞으로의 납품 증가에 대해 훨씬 더 명확한 가시성을 제공하고 있습니다. 세 번째로, 저희는 회사의 자본 조달 및 프로젝트 금융 역량을 강화했습니다. 블랙록 출신으로 에너지 인프라 분야를 포함한 다양한 부문에서 탄탄한 경력을 쌓은 니틴 다하드가 새 CFO로 합류한 점을 언급한 바 있습니다. 또한 2분기에 애셋 볼트 사장으로 코리 매그너슨이 임명된 점도 말씀드리겠습니다. 이 모든 요소들이 깊이 있는 자본 시장, 구조화 금융, 독립 발전 사업자(IPP) 및 프로젝트 금융 전문성을 더해 기회 규모가 가속화되는 시점에 맞춰졌습니다.

이는 다음 성장 단계가 단순히 더 많은 프로젝트를 수주하는 것만이 아니라는 점에서 중요합니다. 올바른 프로젝트를 효율적으로 금융 조달하고, 수익을 보호하며, 지금까지 해왔던 수준의 품질과 예측 가능성으로 자산을 가동하고, 그 실행을 현금 흐름과 장기 주주 가치로 전환하는 것이 핵심입니다. 4번 차트를 보시면, 상위 수준에서 몇 가지 수치를 살펴보겠습니다. 니틴 다하드가 곧 더 자세히 설명할 예정입니다. 먼저 메가와트 수치에 주목하실 것입니다. 지난 5월 마지막으로 함께 했을 때 3개월 동안 1.1기가와트에 대해 논의한 바 있습니다. 이 수치는 저희가 직접 관리하는 기가와트라는 점에서 중요합니다. 일부는 운영 중이며, 일부는 건설 중이고, 일부는 이제 착공 준비 단계에 있습니다.

이 1.1기가와트가 어떻게 전환되는지, 그리고 언제 가동될지에 대해 차트 몇 개를 공유하겠습니다. 이것이 지난 2년간 저희 전략의 핵심이었던 연간 1억 8천만 달러 규모의 반복 EBITDA로 이어질 것입니다. 중요한 점은 오른쪽으로 이동할수록, 수주 잔고가 있으며, 이에 대해 더 많은 시간을 할애할 예정이고, 실제로 수주 잔고의 구성을 장기 반복 수익과 단기 매출 전환 기회로 나누어 보여주는 몇 가지 차트를 준비했습니다. 이 수주 잔고는 현재 20억 달러로 증가했으며, 분기별로 크게 증가했고, 연간 기준으로는 두 배로 늘어났으며, 이는 저희에게 많은 가시성을 제공합니다. 매출 측면에서는 연간 기준으로 매출이 두 배로 증가했습니다.

이는 지난해 구축한 수주 잔고와 미국 및 호주 프로젝트의 강력한 실행을 반영한 결과입니다. 2분기를 살펴보면서 가장 인상적이었던 성과 중 하나는 저희의 총이익률입니다. 총이익률은 매우 중요합니다. 이는 매출에서 발생하는 현금과 달러가 앞으로 운영비를 충당하는 데 사용되기 때문입니다. 분기별 및 연간 기준 모두에서 조정 총이익률이 38.6%까지 개선된 점이 특히 주목할 만합니다. 조정 총이익률에 대해 말씀드리는 이유는, 이는 저희의 건설, 소유 및 운영 포트폴리오와 관련된 일부 비현금 감가상각 항목을 제외한 현금 총이익이기 때문입니다. GAAP 기준 총이익률도 이번 분기에 31%까지 성장했습니다. 다시 말해, 매우 강력한 성과입니다.

이는 저희가 잘 실행하고 있다는 의미입니다. 대규모 에너지 프로젝트를 진행할 때 발생할 수 있는 문제를 현장에서 잘 관리하며, 높은 품질과 안전성을 유지하며 실행하고 있습니다. 궁극적으로 이러한 성과는 현금 증가로 나타나야 한다고 생각합니다. 지난 6분기 동안 저희가 이룬 성과를 보면, 현금이 6분기 연속 증가하고 있습니다. 이는 회사의 집중력과 규율을 잘 보여주는 좋은 사례로, 현금 자산을 꾸준히 쌓아가고 있음을 의미합니다. 저희는 매력적인 투자 기회가 많아 재무구조를 개선하고 있습니다. 분기별로 26% 증가했고, 연간 기준으로는 150% 이상 증가했습니다.

이제 수주 잔고로 넘어가겠습니다. 5번과 6번 차트를 보시면, 기존 수주 잔고뿐만 아니라 연말까지 어떻게 변화할지에 대해 좀 더 자세한 내용을 제공하고 있습니다. 또한 6번 차트에서는 수주 잔고를 빌드 앤 트랜스퍼와 빌드 앤 오퍼레이트로 구분하여 설명하고 있습니다. 6번 슬라이드는 특히 중요합니다. 수주 잔고의 40%가 단기 매출 전환과 현금 창출을 지원하는 빌드 앤 트랜스퍼이며, 약 60%는 장기 반복 매출과 수익 가시성을 제공하는 빌드, 소유 및 운영 구성 요소임을 더 자세히 보여주기 때문입니다. 현재 20억 달러 규모로, 이는 2024년 말 대비 약 3배에 해당합니다.

하지만 더 중요한 것은 구성 비율로, 약 60%가 소유 및 운영 자산에서 발생하는 장기 반복 매출에 연결되어 있고, 40%는 지난 분기 이후 증가하여 향후 12~18개월 동안 단기 프로젝트 납품과 매출 전환을 지원하고 있다는 점입니다. 이것이 바로 빌드 앤 트랜스퍼와 빌드, 소유 및 운영 전략에 따라 일부 자산을 운영하면서 우리가 보고 싶었던 전환의 모습이라고 말씀드릴 수 있습니다. 즉, 그렇게 하면서 매출을 포기하게 되는데, 빌드 앤 트랜스퍼 사업에서 좋은 전환을 통해 매출과 현금 성장을 지속적으로 이루길 원했던 부분입니다. 오늘 보여드리는 것이 바로 그 점을 정확히 반영하고 있습니다. 이 둘이 합쳐져 훨씬 더 균형 잡히고 예측 가능하며 궁극적으로 더 가치 있는 수익 모델을 만들어 줍니다.