텔로스 26년 2분기 어닝콜

텔로스 코퍼레이션의 2026년 2분기 재무 실적을 논의하는 자리에 함께해 주셔서 감사합니다. 오늘 자리에는 텔로스의 이사회 의장이자 CEO인 존 우드, 텔로스의 수석부사장 겸 CFO인 마크 벤자, 그리고 보안 솔루션 부문 수석부사장인 마크 그리핀이 함께하고 있습니다. 먼저 오늘 발표 진행 순서를 간략히 안내드리겠습니다. 마크 벤자가 2분기 실적과 연간 전망에 대한 말씀으로 시작하겠습니다. 이후 질의응답을 위해 회선을 개방할 예정이며, 이때 존 우드와 마크 그리핀도 함께 참여하겠습니다. 2분기 재무 실적은 오늘 앞서 발표되었으며, 본 콜이 동시에 웹캐스트로 송출되고 있는 텔로스 IR 웹사이트에 게시되어 있습니다. 또한 IR 웹사이트에 발표 자료 슬라이드도 제공해 두었습니다.

시작에 앞서, 오늘 콜에서의 일부 발언—2026년 회사의 실적, 계획 및 운영과 관련된 모든 발언을 포함합니다—은 연방 증권법의 세이프 하버 규정에 따라 이루어지는 미래예측진술임을 강조드립니다. 해당 진술은 위험과 불확실성의 영향을 받을 수 있는 현재의 기대와 가정에 근거하고 있습니다. 실제 결과는 다양한 사유로 인해 유의미하게 달라질 수 있으며, 여기에는 오늘의 재무 실적 요약, 이번 컨퍼런스 콜에서의 발언, 그리고 당사의 SEC 제출 서류에 기재된 요인들이 포함됩니다. 당사는 어떠한 미래예측진술에 대해서도 이를 업데이트할 의무를 부담하지 않습니다. 또한 오늘 콜에서는 비(非)GAAP 재무지표에 대해 논의할 예정이며, 당사는 이러한 지표가 투자자 여러분께서 텔로스의 재무 성과를 이해하시는 데 도움이 되는 보완적이고 명확화 목적의 유용한 지표라고 판단합니다. 이러한 비(非)GAAP 재무지표는 GAAP 실적에 추가로 함께 고려되어야 하며, GAAP 실적을 대체하거나 GAAP 실적과 분리하여 단독으로 해석되어서는 안 됩니다.

비교 가능한 GAAP 실적과의 조정표를 포함해 이러한 비(非)GAAP 지표와 관련한 추가 공시는 당사의 2분기 실적 요약 자료와 웹사이트의 투자자 관계(IR) 섹션에서 확인하실 수 있습니다. 또한 별도 언급이 없는 한, 재무 비교는 전년 동기 대비 기준임을 유의해 주시기 바랍니다. 이번 콜의 웹캐스트 다시보기는 당사 웹사이트의 투자자 관계(IR) 링크에서 제공될 예정입니다. 그럼 이제 마크 벤자에게 콜을 넘기겠습니다.

감사합니다, 앨리슨. 여러분, 좋은 아침입니다. 당사는 또 한 번의 견조한 분기 실적을 보고드리게 되어 기쁘게 생각합니다. 이번 분기는 가이던스 범위 상단을 상회한 실적, 강한 현금흐름 창출, 자사주 매입의 가속화, 그리고 연간 수익성 전망의 의미 있는 상향이 두드러졌습니다. 이러한 성과는 당사 비즈니스의 탄탄함과, 고객을 위해 복잡하고 미션 크리티컬한 과제를 지속적으로 해결해 온 역량을 반영합니다. 텔로스는 검증된 사이버보안, 디지털 아이덴티티, 보안 네트워킹 솔루션을 깊은 미션 전문성과 결합하고, 고객별 고유 요구사항에 유연하게 대응하는 접근법을 더해, 세계에서 보안 요구 수준이 가장 높은 조직들이 이러한 과제를 해결할 수 있도록 지원합니다. 당사의 솔루션은 보안을 강화하고 운영 효율성을 개선하며 규정 준수를 가속화하고, 고객이 변화하는 위협 환경에 적응할 수 있도록 돕습니다. 슬라이드 3으로 넘어가겠습니다.

전사 매출은 전년 동기 대비 33% 증가한 4,770만 달러를 기록했으며, 텔로스 ID 부문의 예상을 상회한 실적에 힘입어 4,400만~4,600만 달러였던 당사 가이던스 범위를 상회했습니다. GAAP 기준 매출총이익률은 35%, 현금 매출총이익률은 40.6%로, 모두 당사 기대치를 웃돌았으며, 이는 텔로스 ID의 대형 프로그램 전반에서의 규율 있는 실행을 반영합니다. 참고로, 당사는 매출원 구성이 다양하기 때문에 매출총이익률은 매출 믹스에 따라 분기별로 변동할 수 있습니다. 조정 영업비용은 전년 동기 대비 80만 달러 이상 감소했으나, 가이던스 가정 대비로는 약 50만 달러 상회했으며, 이는 주로 TSA 프리체크 마케팅 활동 증가와 인센티브 보상 충당금 적립 확대를 반영한 것입니다. 조정 EBITDA는 가이던스 범위 상단을 넘어 690만 달러를 기록했으며, 가이던스는 500만~600만 달러였습니다.

조정 EBITDA 마진은 14.4%로 확대되었고, 이는 전년 동기 1.1%에서 크게 개선된 수치입니다. 현금흐름을 논의하기 위해 슬라이드 4로 넘어가겠습니다. 지난 몇 년간 저희는 텔로스를 점점 더 현금창출력이 높은 사업으로 전환해 왔습니다. 견조한 매출 성장, 낮아진 운영비, 그리고 엄격한 운전자본 관리를 통해 잉여현금흐름(FCF) 마진이 크게 개선되었고, 분기별 현금흐름 변동성도 줄었습니다. 2분기 영업활동현금흐름은 880만 달러였고, 잉여현금흐름은 총 660만 달러로, 잉여현금흐름 마진은 13.9%였습니다. 이는 잉여현금흐름 마진이 12%를 상회한 분기가 6분기 연속 이어졌다는 의미입니다. 해당 분기 동안 저희는 평균 주당 4.50달러에 100만 주를 넘는 자사주를 재매입하는 데 470만 달러를 집행했습니다. 3분기 가이던스를 논의하기 위해 슬라이드 5로 넘어가겠습니다.

3분기 매출은 4,920만~5,060만 달러 범위로 전망하며, 전년 동기 대비로는 소폭 감소할 것으로 예상합니다. 이는 전년 비교 기간에 신규 프로그램 시작과 관련된 이례적으로 높은 일회성(비경상) 매출이 있었기 때문입니다. 일회성(비경상) 매출의 전년 대비 차이를 제외하면, 3분기 매출 가이던스는 중간값 기준 6% 성장을 시사합니다. 현금 기준 총이익률은 약 37.5%~38.5%로 예상하며, 이는 고정가 계약의 우발충당금(컨틴전시 리저브) 영향과 매출 믹스의 정상적인 변동을 반영한 것입니다. 조정 운영비는 전년 대비 약 40만 달러 낮을 것으로 예상합니다. 조정 EBITDA는 600만~680만 달러로 예상하며, 마진은 12.2%~13.4%에 해당합니다. 업데이트된 연간 전망을 논의하기 위해 슬라이드 6으로 넘어가겠습니다. 상반기의 강력한 실행 성과를 바탕으로, 연간 수익성 전망을 상향 조정하겠습니다.

조정 EBITDA 가이던스는 기존 2,060만~2,800만 달러에서 2,360만~2,860만 달러로 상향합니다. 또한 조정 EBITDA 마진 전망도 12.6%~14.7%로 상향하며, 이는 기존 전망 대비 약 70~160bp 개선된 수준입니다. 아울러 연간 현금 기준 총이익률 전망은 기존 38.2%~39.5%에서 39%~40%로 상향하는 한편, 조정 운영비 전망은 약 170만 달러 낮춥니다. 연간 매출 전망은 현재 1억 8,700만~1억 9,500만 달러입니다. 4분기부터는 저마진의 제3자 소프트웨어 리셀링이 단계적으로 축소되기 시작할 것으로 예상합니다. 이 매출원은 의미 있는 매출에 기여하긴 하지만, 총이익률이 한 자릿수에 그치며 회사 전반에서 구축 중인 마진 프로필과는 부합하지 않습니다.

그 결과, 매출 전망은 기존 가이던스 대비 중간값 기준으로 약 250만 달러 낮아졌습니다. 2026년 이후에는 연간 매출 기준으로 전체 런레이트 영향이 약 3,300만 달러가 될 것으로 보이며, 이익에 미치는 영향은 제한적일 것으로 예상합니다. 이 매출원은 총이익률이 한 자릿수이기 때문에, 다른 조건이 동일하다면 이를 제거함으로써 런레이트 기준 총사(全社) 현금 총이익률이 600bp 이상 개선될 것으로 예상합니다. 또한 TSA PreCheck 프로그램과 관련해 이전 기간에 이루어진 일부 투자에 대한 비용 인식을 완료한 이후인 2027년 하반기에는 현금 총이익률이 추가로 약 400bp 더 개선될 것으로 예상합니다. 따라서 다른 조건이 동일하다면, 이 두 가지 요인의 결합으로 내년 하반기에는 당사의 현금 총이익률이 약 10%p 개선될 것으로 예상합니다.

마무리하기에 앞서, 성장과 신규 사업 기회에 대해 몇 분간 말씀드리겠습니다. 지난 실적 발표 콜에서, 총 계약가치(TCV) 기준 약 5억 달러에 달하는 제안서를 제출했으며 정부가 2026년 하반기에 수주 결정을 내릴 것으로 예상한다고 말씀드린 바 있습니다. 올해 하반기에도 수주 결정이 나올 것으로 계속 예상하고 있습니다. 이전 분기들과 마찬가지로, 계약 수주 시점은 정부 고객이 결정하며, 고객의 우선순위와 조달 일정에 따라 달라질 수 있습니다. 이러한 기회는 보안 솔루션과 보안 네트워크 두 부문에 걸쳐 있으며, 보안 솔루션에 집중도가 높습니다. 제출한 제안서 외에도, 전략적 우선순위에 부합하는 신규 기회를 선별적으로 추진하면서도 건전한 파이프라인을 지속적으로 구축하고 있습니다. 마무리를 위해 슬라이드 7로 넘어가겠습니다. 2분기 실적은 당사 전략 실행이 계속되고 있음을 보여줍니다.

저희는 수익성 있는 성장을 달성하고, 일관된 잉여현금흐름(FCF)을 창출하며, 장기적인 주주가치 창출에 도움이 된다고 판단하는 방식으로 자본을 배분하고 있습니다. 앞으로 몇 개 분기에 걸쳐 수주 결정이 이루어짐에 따라, 파이프라인에 있는 기회들에 대해 고무적으로 보고 있습니다. 전반적으로 상반기 성과에 만족하고 있으며, 업데이트된 연간 전망에 대한 확신을 가지고 있고, 수익성 있는 성장을 견인하고 안정적인 현금흐름을 창출하며 주주를 위한 장기 가치를 만들기 위한 전략 실행에 계속 집중하겠습니다. 그럼, 오퍼레이터님, 질의응답을 위해 라인을 열어주시기 바랍니다.