나약스 M&A announcement

안녕하세요, 여러분. 오늘 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 저와 함께 있는 분들은 Nayax의 CEO인 야이르 네크마드와 CFO인 사깃 마노르입니다. 오늘은 저희가 오랫동안 준비해온 전략의 일환인 IPS 그룹 인수 제안에 대해 말씀드리게 되어 매우 기쁩니다. 저뿐만 아니라 야이르와 사깃도 모빌리티 분야로의 전환과 가속화에 대해 계속 이야기해왔습니다. 이번 콜의 목적은 인수 제안의 주요 내용, 인수 배경, Nayax의 향후 전략, 그리고 재무적 의미를 공유하는 것입니다. 그럼 사깃부터 시작하겠습니다. 시작하죠.

잠시만요. 화면이 보이시나요?

네, 모두 안녕하세요. 좋은 아침, 좋은 오후입니다.

IPS와 체결한 인수 확정 계약에 대해 공유하게 되어 기쁩니다. 거래 개요에 대해 간략히 말씀드리겠습니다. IPS는 주차, 정확히는 모빌리티 주차 분야에서 잘 알려진 회사입니다. 그들의 기술과 고객층은 지방 자치 단체, 민간 운영자, 그리고 대학들입니다. 2000년에 설립되었으며, 야이르와 제가 현재 거주하는 샌디에이고에 위치해 있습니다. 550개 이상의 고객사를 보유하고 있습니다. 25만 개 이상의 주차 공간을 관리하고 있습니다. 운영의 약 80%가 미국 내에서 이루어지고 있습니다. 하지만 영국, 아일랜드, 캐나다로도 확장에 성공했습니다. 재무 현황에 대해 조금 말씀드리겠습니다. 2026년 예상 매출은 9천만 달러를 넘을 것으로 기대됩니다.

60% 이상의 강력한 반복 매출 비중과 20%의 유기적 매출 성장률을 기록하고 있어 매우 긍정적이며, 2025년과 비교해도 좋습니다. 조정 EBITDA 또는 예상 조정 EBITDA는 2,100만 달러입니다. 매우 강력한 자유 현금 흐름 창출 능력과 약 80%의 전환율을 보이고 있습니다. 거래에 대해 조금 말씀드리겠습니다. 가격은 현금 및 부채를 제외한 기준으로 3억 5천만 달러입니다. 이는 2026년 조정 EBITDA 기준 17배의 배수를 의미합니다. 그러나 분석 과정에서 확인한 매우 크고 긍정적인 시너지를 감안하면 12배 배수라고 생각하며, 시너지에 대해서는 나중에 말씀드리겠습니다. 거래 자금은 대부분 보유 현금으로 조달될 예정입니다. 다만, 1억 5천만 달러의 신규 확정 부채를 차입할 계획입니다.

인수 시점의 레버리지는 약 3.8배로 예상됩니다. 하지만 2027년 말까지는 이를 크게 개선할 것으로 기대하고 있습니다. IPS 경영진은 인수 후 당연히 저희와 함께 회사를 계속 운영할 계획이며, 인수 완료는 4분기경으로 예상합니다.

야이르? 안녕하세요. 제 목소리 들리시나요?

네, 사깃이 말씀드린 것처럼 이번 인수에 대해 매우 기대하고 있습니다. 아직 서명 단계이며 완료된 것은 아니지만 모든 것이 순조롭게 진행될 것으로 믿고 있습니다.

아론과 저희가 이번 인수를 합리적이라고 판단한 이유는 잠재 시장 규모가 850억 달러에 달하는 훌륭한 TAM을 보고 있기 때문입니다. 전략적으로 제 생각에는 항상 두 가지 층이 있습니다. 하나는 '참여할 권리'라고 부르고, 다른 하나는 '승리할 권리'입니다. 나약스는 플랫폼으로서 '참여할 권리'에 대한 접근성이 매우 높지만, '승리할 권리'가 되려면 정말 강력한 무언가를 보유하고 이를 확장해야 합니다.

이번 거래는 저희가 미국을 시작으로 전 세계 주차 산업의 선도 기업 중 하나로 자리매김하는 데 큰 도움이 될 것입니다. 저희는 스스로를 결제 회사이자 결제 플랫폼으로 보고 있으며, 이런 회사를 통합하는 것이 고객 기반 내에서 결제 기능을 수행하는 데 매우 합리적이라고 믿습니다. 반대로 고객 동기를 고려해보면, 많은 고객이 원스톱 솔루션을 원하며 다양한 서비스를 한 곳에 모으려는 강한 동기를 가지고 있음을 알 수 있습니다. 저는 이 점이 Nayax에게 이 시장에서 승리할 권리와 주도권을 가질 수 있는 매우 강력한 위치라고 생각합니다.

제 생각에는 시너지가 매우 복잡하지 않은데, 이는 결제 시너지이며 결제 시너지가 저희 비즈니스의 핵심이기 때문입니다. 사실 IPS가 결제의 완전한 소유권을 갖고 있지 않았던 점이 저희에게는 행운이었습니다. 그래서 Nayax 측의 결제 기능과 IPS의 고객 기반을 더하는 것은 매우 합리적이며, 이 1 더하기 1이 3이나 4 이상이 될 것입니다. 이것이 제가 이 인수가 매우 합리적이라고 믿는 이유의 요약이라고 생각합니다.

여기에 한 가지 덧붙이자면, 우선 이것이 저희가 50% 마진과 30% 조정 EBITDA를 목표로 하는 20억 달러 매출 기업으로 나아가는 진전에 부합한다는 점입니다. 그들의 재무 상태와 강력한 재무 지표는 저희의 총 마진, 조정 EBITDA 마진, 조정 EPS, 그리고 자유 현금 흐름 전환에 긍정적인 영향을 미칩니다. 매우 강력한 재무 프로필이며 저희와 시너지를 냅니다.

다시 한 번 말씀드리자면, 이것이 저희가 보는 바와 시장을 바라보는 관점의 요약입니다. 저희에게는 강력한 위치를 확보하고 TAM에 대한 장기적인 관점을 갖는 것이 항상 중요하며, 시장의 선도 기업 중 하나로서 역할을 하게 됩니다. 여기에서 보시다시피, 저희는 현재 3,420억 달러 규모의 TAM으로 성장하고 있는데, 이는 제 생각에 매우 놀라운 일입니다. 그들이 가진 20%의 유기적 성장과 저희의 25% 유기적 성장, 그리고 저희가 추구하는 비유기적 성장까지 가속화할 수 있는 능력은 저희 전략에 부합하며, 이 사업을 매우 강력하고 성공적으로 만들 것입니다. 한 가지 더 강조하고 싶은 점을 덧붙이고 싶습니다.

결제 분야에서는 현금에서 비현금으로, 그리고 비현금에서 모바일로의 전환이 진행 중임을 모두 알고 있습니다. 저희는 현금 없는 카드 결제(카드가 직접 제시되는 경우와 제시되지 않는 경우)를 저희가 보유한 것과 그들의 고객 기반과 결합하는 것이 그들의 사업에 매우 큰 영향을 미칠 것이라고 믿습니다.