허쉬 26년 3분기 어닝콜

안녕하십니까. 허쉬 컴퍼니의 2026년 3분기 실적 사전 녹화 논의에 오신 것을 환영합니다. 저는 투자자 관계 담당 부사장 아누리 노튼입니다. 오늘 함께하실 분은 허쉬의 사장 겸 최고경영자(CEO) 커크 태너와 수석 부사장 겸 최고재무책임자(CFO) 데이브 훌레이스입니다. 오늘 말씀드리는 내용에 이어 오전 8시 30분에 애널리스트 질의응답 세션을 진행할 예정입니다. 세션은 10월 29일 오전(미국 동부시간)에 열립니다. 이번 웹캐스트와 이어지는 질의응답 세션의 다시보기 및 해당 녹취록은 당사 웹사이트의 투자자 관계 페이지에서 확인하실 수 있습니다. 오늘 논의 중 경영진은 다양한 위험과 불확실성의 영향을 받을 수 있는 미래예측진술을 할 예정입니다. 이 진술에는 회사의 향후 사업 운영과 재무 실적에 관한 기대와 가정이 포함됩니다. 실제 결과는 전망치와 상당한 차이가 날 수 있습니다. 회사는 향후 발생하는 사건을 근거로 이러한 진술을 갱신할 의무를 지지 않습니다.

이러한 위험과 불확실성에 대한 자세한 내용은 오늘 배포된 보도자료와 회사의 증권거래위원회(SEC) 제출 서류에서 확인하실 수 있습니다. 마지막으로, 오늘 논의 중 투자자에게 유용한 정보를 제공한다고 판단하는 일부 비일반회계기준(non-GAAP) 재무 지표를 언급할 예정입니다. 이러한 정보를 제시하는 것은 해당 정보를 단독으로 보거나 일반회계기준(GAAP)에 따라 제시된 재무 정보의 대체 자료로 간주하도록 하기 위한 것이 아닙니다. GAAP 기준 실적과의 조정 내역은 오늘 아침 배포된 보도자료에 포함되어 있으며, 당사 웹사이트의 투자자 관계 페이지에서 확인하실 수 있습니다. 이제 사장 겸 최고경영자(CEO)인 커크 태너를 소개하게 되어 기쁩니다.

안녕하십니까. 함께해 주셔서 감사합니다. 2026년 마지막 분기에 접어든 지금, 연초에 제시한 약속을 이행하는 데 의미 있는 진전을 이루고 있습니다. 예상대로 마진과 이익을 회복하고 있으며, 브랜드와 역량 강화를 위한 투자를 늘리는 한편 장기 성장을 위해 포트폴리오를 강화하고 있습니다. 이러한 진전은 조직 전반에 걸친 규율 있는 실행의 결과이며, 견조한 3분기 실적으로 이어졌습니다. 순매출은 3% 증가했으며, 이 가운데 레서이빌의 성장 기여분은 2.1%였습니다. 유기적 순매출은 0.8% 증가했습니다. 조정 주당순이익은 전년 동기 대비 103% 증가한 2.64달러를 기록했으며, 여기에는 관세 환급액 0.22달러가 포함됐습니다. 또한 코코아 비용 회복과 헤지 시점, 가격 책정, 브랜드 재투자 및 생산성 향상에 따른 효과가 반영됐으며, 이는 당사가 예상한 바와 같습니다. 이번 실적은 당사 카테고리의 회복력과 팀의 민첩성, 브랜드의 힘을 보여줍니다.

한편 소비자들이 높은 휘발유 가격과 인플레이션, 금리 상승의 누적 부담을 감당하면서 영업 환경은 더욱 어려워졌습니다. 9월이 지나면서 소비자들이 지출에 더욱 신중해지는 모습이 나타났습니다. 특히 편의점처럼 휘발유 가격 상승의 영향을 크게 받는 유통 채널에서 그러한 경향이 두드러졌으며, 미국 사탕·껌·민트 카테고리는 9월 한 달간 거의 5% 감소했습니다. 이러한 신중한 소비 경향은 10월에도 이어졌고, 스낵 부문 전반에서 성장세가 둔화됐습니다. 다만 당사 카테고리는 상대적으로 견조한 모습을 보이고 있습니다. 당사는 하반기 수요 창출 계획을 실행하는 데 계속 집중하고 있으며, 초기 단계에서 나타나는 긍정적인 모멘텀에 고무돼 있습니다. 진전이 나타나고 있는 네 가지 분야, 즉 혁신, 미디어, 시장 진출 실행, 시즌 및 문화적 기회에 대해 말씀드리겠습니다. 첫째, 당사의 혁신 제품은 좋은 성과를 거두고 있으며 포트폴리오의 중요한 기회를 공략하고 있습니다. 허쉬 크림 필드 바는 순조롭게 출발했습니다.

최근 4주 동안 해당 카테고리에서 가장 높은 성과를 낸 혁신 제품이며, 당사의 목표 유통 채널 전반에서 판매 속도가 상위 25%에 속합니다. 소비자 자발적 노출, 언론 보도 및 소셜 미디어 참여도가 모두 기대치를 웃돌았으며, 특히 Z세대 소비자 사이에서 두드러졌습니다. 리세스 오레오는 출시 2년 차에도 좋은 성과를 이어가며 가구 침투율 11%, 재구매율 44%를 기록해 해당 제품 플랫폼의 지속성을 입증했습니다. 이 제품은 Z세대에서 특히 높은 성과를 보이며 리세스 브랜드 전체에 상당한 추가 매출을 기여하고 있습니다. 둘째, 크리에이티브의 품질을 높이고 우선 공략 대상에 도달하도록 미디어 구성을 최적화하면서 미디어 효율성이 계속 개선되고 있습니다. 3분기까지 캐드버리, 페이데이, 풀필의 신규 캠페인을 시작했으며, 이들 캠페인은 올해 초 새롭게 선보인 허쉬와 리세스 캠페인에 이어 진행됐습니다. 캐드버리는 초기 지표가 긍정적입니다. 10월 11일로 끝나는 4주 동안 판매 속도와 판매량, 시장 점유율이 모두 가속화됐습니다.

또한 핼러윈 마케팅을 현대화해 리세스를 중심에 두고, 시즌 초반 활동과 소셜 미디어 중심의 캠페인을 확대해 브랜드를 문화적 흐름과 연결했습니다. 시즌 누계 기준으로 리세스 핼러윈 제품의 판매 속도는 13% 증가했으며, 이에 힘입어 시즌 매출 점유율이 80베이시스포인트 상승했습니다. 이러한 활동은 해외 시장으로도 확대되고 있으며, 리세스 마케팅은 올해 들어 현재까지 당사의 모든 우선순위 해외 시장에서 점유율 상승을 뒷받침하고 있습니다. 셋째, 원 허쉬 시장 진출 모델이 주요 프로그램 전반에서 영업과 실행력을 강화하고 있습니다. 소매업체들도 그 가치를 인정하고 저희와 같은 기대감을 보이고 있으며, 올해 스낵 전반에 대한 자문 협력 관계를 맺은 소매업체가 이제 6곳으로 늘었습니다. 포켓몬 협업은 제과와 짭짤한 스낵 부문 모두에서 개학 시즌 매출을 68% 늘리는 데 기여했습니다. 11월 허쉬 영화 개봉도 고객들의 큰 호응을 얻었으며, 상품 진열 계획은 당초 기대치를 크게 웃돌고 있습니다. 마지막으로, 당사 제품군은 여전히 시즌별·문화적 전통의 중심에 있습니다.

핼러윈 참여 수준은 2025년과 비슷할 것으로 예상되지만, 재정적 부담이 최종 구매 결정에 영향을 미칠 수 있습니다. 예상했던 대로, 짧아진 달력 일정이 시즌 진행 속도에 영향을 미치고 있습니다. 이번 주말 축하 행사로 이어지는 막바지 기간에 강화된 제품 구색, 새로운 포장 유형과 가격대별 제품, 시즌별 혁신, 투자 확대가 소비자 참여를 이끌 것으로 낙관하고 있습니다. 당사의 예상대로, 당사의 조치로 1년 및 2년 기준 모두 양호한 소비 추세가 나타나고 있습니다. 허쉬의 3분기 미국 비시즌 제과·민트·껌 소매 매출은 2% 증가했으며, 2년 기준 성장률은 상반기 2.5%에서 거의 4%로 가속화됐습니다. 실제로 편의점을 제외하면 허쉬의 비시즌 캔디·민트·껌 소매 매출은 전년 대비 3.7% 증가했습니다. 이는 해당 제품군의 중요성, 당사 유통망의 도달 범위, 브랜드와 혁신의 강점을 보여줍니다.

물량 측면에서 전체 제과 물량은 지난해 리세스 오레오 출시 호조의 영향을 받고 있지만, 비시즌 제품군 전반에서 2025년 가격 인상 조치의 비교 기준이 형성되기 시작하면서 판매 단위 추세는 개선되고 있습니다. 3분기에는 상반기와 비교해 초콜릿 브랜드의 거의 절반에서 판매 단위 감소 폭이 완화됐으며, 여기에는 허쉬, 킷캣, 캐드버리, 허쉬 키세스 등 주요 브랜드도 포함됩니다. 이는 소비자와의 연관성과 신규 및 이탈 고객 가구를 다시 유치할 수 있는 당사의 역량을 보여주는 중요한 지표입니다. 미디어, 혁신, 상품 진열 프로그램이 탄력을 얻고 비시즌 가격 인상 조치의 비교 기준이 형성되기 시작함에 따라 4분기에는 소매 판매 단위와 물량 추세가 더욱 개선될 것으로 예상합니다. 앞서 발표한 대로 시즌 제품 가격은 2027년까지 이어질 예정입니다. 북미 짭짤한 스낵 부문을 간략히 말씀드리면, 3분기 실적은 닷츠 프레첼과 멀티팩의 공급 문제로 계속 제약을 받았습니다.

공급 서비스 수준은 2분기보다 개선됐지만 예상보다 더디게 나아져 매출을 제한하고 영업이익에 추가 압박을 가했습니다. 중요한 점은 소비자 수요가 여전히 강하다는 것으로, 3분기 닷츠 브랜드의 소매 매출은 9% 증가했습니다. 당사는 이러한 수요를 충족하기 위해 공급망 전반에서 적극적으로 대응하고 있으며, 자동화와 생산능력 확대, 강화된 고객 프로그램이 뒷받침되면서 2027년에도 지속적인 진전이 있을 것으로 예상합니다. 2026년 순매출 전망은 이제 약 5% 성장으로, 기존 전망 범위의 상단에 해당하며, 이는 레서이블의 호조를 반영합니다. 다만 소비자 거시경제 여건과 편의점 채널의 압박이 커지고 짠 스낵 부문의 성장이 계속 제약되는 점을 반영해 유기적 순매출 전망을 약 3% 성장으로 하향 조정합니다. 사업의 기저 수익성 회복에 대한 당사의 확신에는 변함이 없습니다. 지난 분기에 제시한 관세 환급금을 제외한 조정 주당순이익 성장률 전망을 계속 유지합니다.

다만 이번 분기에 받은 관세 환급금의 이익을 반영해 조정 주당순이익 전망 범위를 상향 조정합니다. 한 걸음 물러서서 보면, 지금은 허쉬 역사에서 매우 특별한 시기입니다. 코코아 가격 정상화와 향후 마진 및 수익성 회복에 대한 가시성이 뚜렷합니다. 이와 동시에 균형 잡힌 지속 가능한 장기 성장을 뒷받침하기 위한 투자가 진행 중입니다. 그럼 이제 재무 실적에 대해 자세히 설명해 주실 데이브에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 커크. 여러분, 좋은 아침입니다. 3분기 보고 기준 순매출은 전년 동기 대비 3% 증가했습니다. 레서이블 인수는 성장률에 2.1%포인트 기여했고, 환율 변동에 따른 환산 효과는 10bp의 긍정적 영향을 미쳤습니다. 3분기 순가격 실현율은 약 11%로 예상에 부합했으며, 북미 제과 및 국제 부문에서 시행한 전략적 가격 조치를 반영합니다. 물량은 10%포인트 감소했습니다. 이는 주로 북미 제과 및 국제 부문에서의 가격 탄력성 영향과 국제 부문의 출하 시점 및 계획된 제품 포트폴리오 최적화를 반영하며, 북미 짠 스낵 부문의 성장이 이를 일부 상쇄했습니다. 북미 제과 부문의 순매출은 1.6% 증가했습니다. 순가격 실현율은 약 13%로, 판촉 투자 집행 시점의 영향으로 예상치를 소폭 웃돌았습니다. 물량은 약 11% 감소했습니다. 가격 탄력성과 출하 시점의 영향이 강력한 시즌성 출하를 상쇄했습니다.

북미 짠 스낵 부문의 순매출은 22.3% 증가했으며, 이 중 약 20%포인트는 레서이블 인수에 따른 기여분입니다. 레서이블은 연초 이후 실적이 당초 예상보다 계속 호조를 보이고 있으며, 연간 기여도 전망을 기존 1.5%포인트에서 거의 2%포인트로 상향 조정합니다. 유기적 고정환율 기준 순매출은 2.3% 증가했으며, 순가격 실현율은 약 1% 상승하고 물량은 약 1% 증가했습니다. 레서이블을 제외한 소매 판매량은 4% 증가했으며, 멀티팩, 리스의 필드 프레첼, 닷츠 스낵 믹스, 닷츠 프레첼이 성장을 주도했습니다. 순매출 증가는 소매업체의 재고 보충에도 힘입었으며, 자체 브랜드 제품 생산을 계획대로 줄인 영향이 일부 상쇄 요인으로 작용했습니다. 커크가 언급했듯이, 수요가 계속 공급을 웃돌고 있습니다. 자동화 추진과 2027년 예정된 생산능력 확대로 이 문제에 대응하고 있습니다. 북미 짭짤한 스낵 부문의 연간 유기적 순매출은 한 자릿수 초반대 증가를 기록할 것으로 예상합니다.

3분기 해외 순매출은 7.5% 감소했으며, 여기에는 약 2%포인트의 환율 상승 효과가 반영됐습니다. 주요 시장에서 앞서 발표한 가격 인상 조치를 반영해 순가격 실현율은 약 4%였습니다. 전년 동기 대비 계절성 제품 출하 시점 차이, 일부 시장에서 계획적으로 시행한 최적화 프로그램, 가격 탄력성의 영향으로 물량은 약 14% 감소했습니다. 소비자 거시경제 환경과 편의점 채널의 부담이 커지고 짭짤한 스낵의 성장 제약이 지속되는 점을 반영해, 전사 연간 유기적 순매출 성장률 전망을 약 3%로 하향 조정합니다. 보고 기준 순매출 성장률 전망은 레서이블의 견조한 기여와 환산 환율의 소폭 긍정적 효과를 반영해 현재 약 5%입니다. 투자 효과가 초기 단계에서 나타나고 있으며, 4분기 미디어, 상품화 및 혁신 프로그램도 계속 견조하게 진행되고 있습니다. 4분기 전망에는 영업일 기준 추가 출하일 하루와 전년보다 건전한 소매업체 재고 수준이 반영돼 있습니다.

이러한 긍정적 요인은 북미 제과와 북미 짭짤한 스낵 부문의 전년 동기 실적이 강했던 데 따른 기저 부담, 편의점 추세 둔화, 소비 심리 위축으로 상쇄될 것으로 예상됩니다. 3분기 조정 매출총이익률은 10.9%포인트 확대됐으며, 이는 순가격 실현, 생산성 개선에 따른 비용 절감, 관세 환급 및 순투입 비용 하락에 힘입은 결과입니다. 코코아 헤지 거래 시점과 약 5,700만 달러의 관세 환급이 반영돼 실적은 예상치를 웃돌았습니다. 이러한 긍정적 요인은 세 부문 전반의 운송 및 물류 비용 증가분을 초과해 상쇄했습니다. 관세 환급을 포함하면 연간 조정 매출총이익률은 약 370bp 확대될 것으로 예상합니다. 관세 환급을 제외한 연간 조정 매출총이익률 확대 전망은 현재 약 330bp이며, 이는 짭짤한 스낵의 지속적인 공급 제약과 운송 및 물류 비용 증가의 영향을 반영합니다. 3분기 광고 및 관련 소비자 마케팅 비용은 약 17% 증가했습니다.