헤리티지 인슈어런스 홀딩스 26년 3분기 어닝콜

말씀해 주십시오. 안녕하십니까. 오늘 함께해 주셔서 감사합니다.

실적 발표 자료와 실적 발표 컨퍼런스콜 녹음은 당사 웹사이트의 투자자 섹션(investors.heritagepci.com)에 보관될 예정이니 방문해 주시기 바랍니다. 해당 자료는 편하신 시간에 다시 듣거나 확인하실 수 있습니다. 오늘 컨퍼런스콜에는 1995년 사적증권소송개혁법의 의미에 해당하는 미래예측진술이 포함될 수 있습니다. 이러한 진술은 경영진의 현재 기대를 바탕으로 하며, 불확실성과 상황 변화의 영향을 받습니다. 실적 발표 자료와 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 공시 자료에서 당사의 향후 실적이 기대와 달라질 수 있는 중대한 위험 요인을 자세히 설명하고 있습니다. 당사의 진술은 오늘을 기준으로 하며, 당사가 제시할 수 있는 미래예측진술을 업데이트할 의무는 없습니다.

미래예측진술에 대한 설명과 해당 진술에 기술된 내용과 당사의 실적이 중대하게 달라질 수 있는 위험 요인은 연례보고서(Form 10-K), 실적 발표 자료 및 기타 SEC 제출 자료를 참조해 주시기 바랍니다. 오늘 말씀드릴 내용에는 비일반회계기준(non-GAAP) 재무 지표도 포함됩니다. 이러한 지표의 조정 내역과 관련 추가 정보는 실적 발표 자료에서 확인하실 수 있습니다. 오늘 컨퍼런스콜에는 어니 가라테익스 최고경영자(CEO)도 함께하고 있습니다. 이제 어니에게 컨퍼런스콜을 넘기겠습니다.

고맙습니다, 커크. 여러분, 안녕하십니까. 지난 몇 년간 당사는 수익성을 개선하고 변동성을 낮추며, 사업 다각화와 회복력을 강화하기 위해 의도적인 조치를 취해 왔습니다. 지난해 허리케인 시즌이 잠잠했던 것과 달리, 3분기에는 하와이를 강타한 허리케인 두 건과 노리스터를 포함한 재해가 발생했습니다. 그 결과 세전 재해 손실 1,580만 달러를 부담했습니다. 지난해 3분기에는 재해 손실이 없었지만, 희석주당순이익은 전년 동기 1.63달러에서 1.72달러로 증가했습니다. 순이익은 5,110만 달러로, 지난해 5,040만 달러보다 소폭 증가했습니다. 올해 첫 9개월 동안 순이익은 1억 4,930만 달러로 약 16% 증가했고, 희석주당순이익은 18.5% 늘어난 4.94달러를 기록했습니다.

연초 이후 연환산 평균자기자본이익률은 36.1%였으며, 주당 장부가치는 20.22달러로 1년 전보다 약 43% 증가했습니다. 인수 규율, 사업 다각화, 재보험 프로그램이라는 세 가지 전략 요소가 이번 분기 실적에 기여했습니다. 첫째는 인수 규율입니다. 재해, 기상 요인, 전년도 손해액 변동을 제외한 손해율은 이번 분기에 거의 4%포인트 개선됐습니다. 잠시 후 말씀드리겠지만, 플로리다 상업용 주택 시장에서 상당한 가격 압박이 있었음에도 이러한 개선을 이뤘습니다. 이는 수년간 보험료율 산정, 위험 선별, 보험금 청구 관리에 규율을 유지해 온 결과이며, 플로리다의 법률 환경이 개선된 데 따른 것이기도 합니다. 둘째는 사업 다각화입니다. 헤리티지는 17개 주에 다양한 보험 상품 포트폴리오를 보유한 초광역 보험사입니다. 5개 주에서는 초과보험 시장 방식으로 보험을 인수하고 있습니다.

보험료의 절반 이상은 플로리다 외 지역에서 발생하며, 여기에는 남동부와 북동부, 중부 대서양 지역, 하와이 및 초과·잉여보험 사업 부문이 포함됩니다. 이러한 다각화는 실적의 안정성을 높이는 동시에, 위험조정수익률이 가장 매력적이라고 판단되는 시장과 상품에 자본을 배분할 수 있는 유연성도 확대했습니다. 셋째는 재보험 프로그램입니다. 6월에 체결한 이 프로그램은 22억 달러가 넘는 보장 한도와 연환산 약 6,300만 달러의 비용 절감 효과를 제공하며, 계획대로 작동하고 있습니다. 이 프로그램은 순보유액을 감당 가능한 수준으로 유지하면서 보장 비용을 낮췄습니다. 3분기는 이러한 비용 절감 효과가 온전히 반영된 첫 분기였으며, 출재보험료 비율은 1년 전 46.1%에서 41.7%로 하락했습니다.

이제 시장 상황을 말씀드리겠습니다. 이번 분기 매출에서 가장 큰 변화를 보인 플로리다 상업용 주택 시장부터 살펴보겠습니다. 신규 자본이 유입되고 공격적인 가격 책정이 이어지면서 시장 경쟁이 매우 치열해졌습니다. 보험 건수와 보험가입금액은 증가했지만, 이러한 상황으로 인해 당사의 유효 상업보험료는 1년 전보다 약 16% 감소했습니다. 이는 보험료 감소가 당사가 인수하는 기초 사업의 축소가 아니라 가격 하락에서 비롯됐다는 의미입니다. 실적 발표 컨퍼런스콜에서 저희는 이 점을 분명히 밝혀 왔습니다. 저가로 책정된 보험을 무리하게 따내지 않을 것이며, 앞으로도 이 원칙은 변하지 않을 것입니다. 적정한 수익을 뒷받침할 수 없는 가격의 계약은 이미 포기해 왔으며, 앞으로도 그렇게 할 것입니다.

가격과 수익성이 여전히 매력적인 시장에서 기업보험과 개인 주택보험 사업을 성장시킬 기회를 다수 제공하는 당사의 폭넓은 지역 진출 범위는 저평가되어 있다고 생각합니다. 기업보험 상품군을 확대하기 위해 플로리다주 외 지역에서 선별적으로 신규 지역에 진출하고 있습니다. 여기에는 인가보험과 잉여보험 형태의 상품이 모두 포함됩니다. 예를 들어, 뉴저지주에서 당사의 기업보험 보유보험료는 올해 약 12% 증가했습니다. 개인 주택보험 시장을 살펴보면, 보험계약 건수 감소 속도가 크게 둔화되는 등 추세가 계속해서 개선되고 있습니다. 3분기에는 개인보험 계약이 약 2,900건 감소했는데, 이는 1년 전 감소 폭의 절반에도 못 미치는 수준입니다. 보유보험료는 소폭 증가했으며, 계약당 평균 보험료는 약 5% 상승했습니다.

거의 모든 지역에서 신규 계약을 받고 있으며, 영업을 재개한 시장의 보험대리점들은 헤리티지에 더 많은 계약을 배정하고 싶다고 계속해서 전해오고 있습니다. 이러한 추세를 바탕으로 2027년에는 개인보험 계약 건수가 다시 증가할 것으로 계속 예상하고 있습니다. 또한 새로운 시장에서 당사의 플랫폼과 역량을 활용하기 시작하고 있습니다. 텍사스주에서는 7월에 첫 초과·잉여보험 계약을 인수했으며, 해당 분기에는 86건의 계약을 인수했습니다. 아직 초기 단계이고 올해 실적 기여도는 크지 않겠지만, 보험대리점들의 반응은 매우 좋습니다. 텍사스주는 당사의 인수심사 전문성과 기존 보험대리점 관계를 활용하는 동시에 지역 진출 범위를 계속 확대할 수 있는 또 하나의 매력적인 장기 성장 기회라고 생각합니다. 자본 현황으로 넘어가면, 당사의 자본 포지션은 그 어느 때보다 탄탄합니다.

3분기 말 주주자본은 5억 9,900만 달러, 부채자본비율은 10.5%였습니다. 연초 이후 약 110만 주를 2,790만 달러에 자사주 매입했으며, 이는 연초 발행주식 수의 약 3.6%에 해당합니다. 현재 매입 승인 한도 중 3,410만 달러가 남아 있습니다. 앞으로도 당사의 우선순위에는 변함이 없습니다. 첫째, 영업을 재개한 지역과 신규 시장이 성장함에 따라 수익성 있는 내적 성장을 위해 계속 투자하겠습니다. 둘째, 당사 주식이 내재가치보다 낮은 가격에 거래된다고 판단될 때 자사주를 계속 매입하겠습니다. 셋째, 기상 재해가 발생하더라도 기존 방침을 바꾸지 않고 대응할 수 있도록 탄탄한 재무상태를 유지하겠습니다. 마지막으로, 3분기에는 견조한 실적을 달성하고 장부가치 성장을 이어갔으며, 기상 관련 손실이 지난해보다 높은 수준으로 돌아왔습니다.

앞으로의 전망에 확신을 갖고 있으며, 엄격한 언더라이팅과 현명한 자본 배분, 주주를 위한 장기 가치 창출에 계속 집중하겠습니다. 이번 폭풍 시즌 동안 보험 계약자를 지원한 임직원, 특히 보험금 청구팀과 보험 대리점, 재보험 파트너, 주주 여러분께 감사드립니다.

커크, 다시 말씀해 주시죠. 어니, 감사합니다. 여러분, 안녕하십니까.

헤리티지의 3분기 순이익은 5,110만 달러, 희석주당 1.72달러로, 전년 동기 5,040만 달러, 희석주당 1.63달러와 비교됩니다. 어니가 설명한 것처럼 기상 관련 손실이 늘었음에도 희석주당순이익은 5.5% 증가했습니다. 자사주 매입 프로그램으로 희석주식 수가 4% 감소한 점이 실적 증가에 기여했습니다. 2026년 첫 9개월 순이익은 1억 4,930만 달러, 희석주당 4.94달러로, 전년 동기의 1억 2,890만 달러, 희석주당 4.17달러와 비교됩니다. 평균 자기자본이익률을 연환산한 수치는 분기 35.1%, 연초 이후 36.1%였습니다. 분기 수치가 2025년 3분기의 49.2%보다 낮은 것은 평균 자기자본이 40% 넘게 늘었기 때문이며, 이익이 감소했기 때문은 아닙니다.