코스모스 에너지 26년 2분기 어닝콜

감사합니다, 진행자님. 오늘 참석해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 오늘 아침, 저희는 2026년 2분기 실적 발표를 했습니다. 이번 발표 자료와 오늘 콜에 함께 제공되는 슬라이드 자료는 저희 웹사이트 투자자 페이지에서 확인하실 수 있습니다. 오늘 콜에는 저와 함께 앤디 잉글리스 회장 겸 CEO, 닐 샤 CFO가 참석하여 자료를 설명할 예정입니다. 오늘 발표 중에는 저희의 추정치, 계획 및 기대를 반영한 미래 전망성 발언이 포함될 예정입니다. 실제 결과와 성과는 본 발표 및 영국과 미국 증권거래위원회(SEC) 제출 서류에 명시된 여러 요인으로 인해 크게 달라질 수 있습니다. 자세한 내용은 저희 연례보고서, 증권거래소 공시 및 SEC 제출 서류를 참고해 주시기 바랍니다. 이 문서들은 저희 웹사이트에서 확인 가능합니다. 이제 앤디에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 제이미. 여러분 모두 좋은 아침과 오후입니다. 2026년 2분기 실적 발표 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 오늘 콜은 올해 초에 제시한 2026년 네 가지 목표에 대한 진행 상황을 검토하는 것으로 시작한 뒤, 각 사업 부문별 업데이트를 드리겠습니다. 재무 관련 내용은 닐에게 넘기고, 저는 마무리 발언으로 콜을 마치겠습니다. 이후 질의응답 시간을 갖겠습니다. 3번 슬라이드부터 시작하겠습니다. 3월에 2025년 연간 실적을 발표할 때, 2026년 코스모스의 네 가지 주요 목표를 제시했으며, 이는 슬라이드에 나와 있습니다. 기쁘게도 올해 상반기에 이 네 가지 목표 모두에서 우수한 진전을 이루었습니다. 주요 자산인 주빌리와 GTA에서 생산량을 늘렸습니다.

운영비용에 특히 중점을 두어 전년 대비 절대 비용과 배럴당 비용을 크게 절감했습니다. 올해 이미 순부채를 의미 있게 줄였으며, 5월 1분기 실적 발표 때 상향 조정한 순부채 20% 감축 목표를 향해 순조롭게 나아가고 있습니다. 특히 멕시코만 지역에서 최소한의 자본 투입으로 고품질 성장 포트폴리오를 지속적으로 발전시키고 있습니다. 이러한 조치를 통해 생산량은 높이고 비용과 부채는 낮춘, 향후 가격 변동성에 더 강한 내성을 가진, 미래 성장 기회가 풍부한 더욱 강력하고 가치 있는 코스모스를 만들어가고 있습니다. 이제 슬라이드를 진행하며 좀 더 자세히 설명드리겠습니다. 4번 슬라이드부터 가나 현황을 살펴보겠습니다.

올해 가나에서는 활발한 시추 캠페인을 통해 기대치 상단에 부합하는 긍정적인 진전을 이루며 주빌리의 잠재력을 입증했습니다. 이 슬라이드의 차트는 지난 몇 분기 동안 2025년 하반기 시작된 현재 시추 캠페인 이후 주빌리 생산량 증가를 강조하는 데 사용해 왔습니다. 5월 1분기 실적 발표 이후 두 개의 신규 생산정인 J76과 J77이 가동을 시작했습니다. 캠페인의 마지막 생산정인 J50은 이전에 시추된 정의 완성 작업으로, 곧 가동을 시작할 예정입니다. J50 가동으로 주빌리 총 생산량은 일일 9만 배럴 이상이 될 것으로 예상합니다. 특히 J76은 기대치 상단에 부합했으며, 지금까지의 성과를 바탕으로 지난 10년간 주빌리에서 본 최고의 생산정입니다.

이 생산정은 자산의 상승 잠재력을 보여주는 사례로, 2025년 OBN 탄성파 탐사 결과를 향후 시추 계획에 통합하기 시작하면서 앞으로 남은 가치가 매우 크다는 점을 시사합니다. 7개월간의 생산 실적을 바탕으로 주빌리의 연간 가이던스인 일일 7만~8만 배럴은 견고하게 뒷받침되며 변함이 없습니다. 최근 생산정들의 성과는 이 범위 상단을 계속해서 지지하고 있습니다. 슬라이드 상단 차트에서 중요한 시사점은 활동과 성과 간의 상관관계입니다. 시추 기간, FPSO 가동률이 높고 지속적인 주입이 이루어질 때, 유전은 좋은 성과를 보였습니다.

따라서 2027~2028년 시추 캠페인에서 최대 10개 정을 시추하기 위해 2027년 중반 시작을 목표로 운영자들과 긴밀히 협력하여 시추 장비 확보에 힘쓰고 있습니다. 이번 캠페인은 완전 처리된 4D 및 신속 처리된 OBN 탄성파 탐사 데이터를 활용하여 향후 시추 위치를 정밀하게 선정하고, 파트너십이 미래 매장량 회수를 극대화할 수 있는 최상의 기회를 제공할 것입니다. 요약하면, 지금 가나는 매우 흥미로운 시기입니다. 가장 높은 마진을 기록하는 주빌리 생산은 유가 상승 시기에 강력한 성과를 보이며 올해 부채 감축 목표 달성에 기여하고 있습니다. 신기술의 혜택을 바탕으로 내년 시추 캠페인을 계획하고 진행하기 위해 운영자들과 긴밀히 협력하고 있습니다. 5번 슬라이드로 넘어가겠습니다. GTA는 올해도 좋은 성과를 이어가고 있습니다.

2분기 총 LNG 생산량은 연간 약 265만 톤 상당으로, 당초 예상과 일치했습니다. 분기 동안 총 9건의 LNG 선적이 이루어져 가이던스 상단에 근접했습니다. 연간 가이던스인 총 32~36건의 LNG 선적은 변함없으며, 상반기에 18.5건이 선적되었습니다. 2분기에는 콘덴세이트 선적 1건이 코스모스와 NSZ가 공동으로 처리했으며, 코스모스 순수량은 약 30만 배럴입니다. 3분기 후반에는 추가 콘덴세이트 선적이 예상되며, 이 역시 코스모스와 NSZ에 배정되어 코스모스 순수량은 약 40만 배럴로 예상됩니다. 과거에 언급한 계절적 요인으로 인해 여름철에는 해수 및 기온 상승으로 일일 LNG 생산량이 다소 낮게 유지될 것으로 예상됩니다.

기온이 다시 내려가면서 연말에는 생산량이 다시 증가할 것으로 보입니다. 비용 측면에서는 올해 MMBtu당 운영비를 50% 감축하겠다는 목표에 순조롭게 접근하고 있으며, 2027년에는 추가 감축 여지도 있다고 봅니다. 국내 가스를 활용한 1단계 확장 사업은 프로젝트 수익성을 크게 향상시킬 것으로 기대되며, 올해 세네갈과 모리타니아에서 현장 진전이 있었습니다. 세네갈에서는 가스 파이프라인 북부 구간 육상 구간을 위한 토지 정리가 완료되었으며, 이 파이프라인은 GTA와 생루이스 인근에 건설 중인 250메가와트 간돈 발전소를 연결할 예정입니다. 슬라이드 상단 사진은 5월 중국에서 육상 파이프라인 제작 완료를 기념하는 행사 장면으로, 이후 파이프라인은 세네갈로 운송되었습니다.

파이프라인은 중동을 우회하는 경로를 택해 당초 계획보다 다소 늦게 도착할 예정입니다. 모리타니아는 최근 사우디 전력회사와 25년간의 계약을 체결했으며, 이는 누아디부에 230메가와트 가스 발전소를 개발, 금융, 건설, 운영하는 내용으로 GTA 가스를 사용할 예정입니다. 세네갈과 모리타니아의 이러한 발전은 두 나라가 국내 전력 생산을 강화하고 수입 연료 의존도를 낮추며 장기 에너지 안보와 산업 발전을 지원하는 중요한 진전입니다. 6번 슬라이드로 넘어가겠습니다. 멕시코만 지역 2분기 생산량은 예상에 부합했으며, 운영 중인 오드 잡과 코디악 유전이 견고한 성과를 보였습니다. 윈터펠에서는 시추 중 케이싱 문제로 인해 5번 우물이 운영자에 의해 일시적으로 포기되었습니다.

사업 총괄 측면으로 전환하겠습니다. 3월 최종 투자 결정 이후, 티베리우스 프로젝트는 순조롭게 진행되고 있습니다. 지난주에는 경쟁이 치열한 티베리우스 지분 매각을 성공적으로 완료하여, 나비타스를 33.33% 지분 파트너로 참여시켰습니다. 지분 참여 이후에도 코스모스는 33.34% 지분을 보유한 운영자로 남게 됩니다. 인근 루시우스 시설의 소유자이자 운영자인 OXY는 33.33% 지분을 갖게 됩니다. 지분 매각 대금은 선불 현금, 향후 개발 자본 지출을 위한 캐리, 그리고 미래 마일스톤 지급금의 혼합 형태입니다. 캐리 요소는 2026년 티베리우스 자본 지출 전액을 충당하고 2027년 상반기까지 개발 비용 분담금을 지원할 것으로 예상합니다. 티베리우스는 저비용 고마진 개발 프로젝트입니다. 현재 우리는 이를 추진할 수 있는 협력 파트너십을 갖추었으며, 첫 원유 생산은 2028년 하반기로 예상됩니다.

멕시코만 내 다른 지역에서는 앞서 언급한 바와 같이, 올해 초 쉘과 전략적 탐사 제휴를 체결했습니다. 제휴의 일환으로, 노르플렛 플레이 내 여러 블록에서 지분을 교환했으며, 이 지역에는 중요한 탐사 잠재지가 다수 포함되어 있습니다. 쉘은 2027년 1분기에 이 중 첫 번째인 트레일블레이저 시추를 시작할 계획입니다. 트레일블레이저는 약 2억 배럴의 원유 등가 자원을 목표로 하며, 성공 시 코스모스가 개발 운영자로 지정됩니다. 이제 재무 내용을 설명하기 위해 닐에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 앤디. 이제 7번 슬라이드로 넘어가 2분기 재무 내용을 자세히 살펴보겠습니다. 앤디가 언급했듯이, 이번 분기는 회사에 매우 강한 분기로, 주빌리 신규 우물 가동과 GTA 생산 증가에 힘입어 전년 대비 약 12% 생산량이 증가했습니다. 실현 가격은 중동 전쟁 이후 2분기에 나타난 높은 가격 수준을 반영하여 전년 대비 상승했습니다. 지난 분기에 예고한 바와 같이, 일부 생산물 가격은 시차 효과가 있어 2분기 가격 상승 효과가 3분기에도 일부 반영될 것입니다. 운영 비용 측면에서는 절대 비용과 단위 비용 모두 전년 대비 크게 감소했습니다. 2분기 절대 운영 비용은 전년 대비 약 25% 감소했으며, 이는 사업 전반에 걸친 비용 절감 노력의 결과입니다.

EG 자산 매각으로 인해 이제 우리는 가장 비용이 높은 배럴을 매각했습니다. 절대 운영 비용과 단위당 비용은 하반기에도 계속 하락할 것으로 예상합니다. 분기 내 다른 비용 항목들은 가이던스에 부합했으나, 올해 부채 감축 목표 달성에 따라 계속될 것으로 예상되는 이자 비용 감소를 강조할 만합니다. 3분기 및 2026년 전체 가이던스와 관련해, 6월에 완료된 적도 기니 매각을 반영하여 부록의 표를 업데이트했습니다. 업데이트된 주요 항목은 생산량과 운영 비용 두 가지입니다.