테렉스 26년 3분기 어닝콜

안녕하십니까. 함께해 주셔서 감사합니다. 오늘은 3분기 실적과 각 사업 부문의 수요 환경, 그리고 업데이트된 연간 전망에 대해 말씀드리겠습니다. 또한 에어리얼즈 부문 분리와 관련한 절차를 설명드린 후, 젠이 재무 실적을 자세히 살펴보겠습니다. 연결 기준으로 테렉스는 전년 동기 대비 3분기 매출, 조정 EBITDA, 현금흐름이 증가했으며, 마진을 확대하고 재무상태표를 더욱 강화했습니다. 매출은 22억 달러로 전년 동기 대비 약 12% 증가했고, 조정 EBITDA는 2억 8,600만 달러로 프로포마 기준 약 14% 증가했습니다. 자재 가공과 특수 차량 부문은 견조한 실적을 거뒀습니다. 에어리얼즈 부문은 전분기 대비 다시 개선됐으며, 환경 솔루션 부문은 빠르게 증가하는 고객 수요에 대응하기 위해 유틸리티 사업 역량에 대한 투자를 지속했습니다. 매출이 소폭 감소했음에도 연결 기준 이익은 전분기 대비 증가해, 실행력과 이익 전환이 개선되고 있음을 보여줬습니다.

분기 중 수주 활동이 크게 개선됐습니다. 프로포마 기준 수주는 전년 동기 대비 53% 증가했고, 수주잔고는 70억 달러에 달했습니다. 4개 부문 모두 신규 수주가 증가했으며, 자재 가공, 특수 차량, 환경 솔루션 부문에서는 수주가 매출을 웃돌았습니다. 연결 기준 수주 대비 매출 비율은 약 103%로, 일반적인 계절성을 웃돌았습니다. 이에 따라 전체 사업 포트폴리오의 향후 전망이 긍정적입니다. 특수 차량 부문은 특히 향후 실적에 대한 가시성이 양호합니다. 자재 가공 부문의 수주잔고는 2년 만에 최고치를 기록했고, 환경 솔루션 부문의 수주잔고는 2분기보다 증가했습니다. 젠이 뒤에서 부문별 신규 수주와 수주잔고 추이를 자세히 설명드리겠습니다. 4페이지를 보시겠습니다. 인프라, 유틸리티, 전력, 데이터센터 전반의 기초 수요 동인은 여전히 매력적이며, 미국에서는 지방자치단체의 교체 수요가 소방 및 긴급 대응 장비 수요를 뒷받침하고 있습니다. 폐기물 수거 차량 수요는 전분기 대비 개선되고 있습니다.

미국의 상업용 및 주거용 건설은 과거 수준을 밑돌고 있지만 대체로 안정화됐으며, 유럽은 지역별로 엇갈리는 모습입니다. 5페이지에서 실행 현황을 살펴보겠습니다. 확대된 사업 포트폴리오의 통합이 진전을 보이고 있습니다. 모든 업무 분야에서 기반 작업을 완료함에 따라, 이제 가치 실현에 더 많은 역량을 집중하고 있습니다. 중앙집중식 조달 조직의 출범은 중요한 다음 단계였습니다. 전사적으로 소싱을 조율함으로써 규모의 이점을 더욱 효과적으로 활용하고, 공급 기반을 간소화하며, 제품 복잡성을 낮출 수 있습니다. 이러한 조치는 시너지 목표를 뒷받침하고 시간이 지남에 따라 수익 창출력을 높일 것입니다. 또한 회사 전반에 걸쳐 보다 일관된 실행 원칙을 적용하고 있습니다. 통합 활동이 성숙해짐에 따라 운영 개선 기회에 더욱 집중하고 있습니다. 처리량, 생산성, 품질을 높이기 위해 검증된 운영 방식과 디지털 제조 도구, 표준화된 운영 절차를 도입하고 있습니다. 초기 성과는 고무적이며, 시너지 기회도 점점 확대되고 있습니다.

앞서 설명드린 실적에 나타난 것처럼, 이러한 운영 원칙은 머티리얼스 프로세싱과 스페셜티 비히클스의 성장 및 마진 확대, 그리고 에어리얼스의 전분기 대비 개선을 뒷받침했습니다. 환경 솔루션 부문의 수요는 여전히 견조하며, 구조적 성장에 대응하기 위해 유틸리티 생산능력을 확대하고 있습니다. 예상했던 대로 생산능력 확대 과정에서 일시적인 램프업 비효율이 발생해 단기 수익성에 영향을 미쳤습니다. 그러나 팀은 생산 흐름과 처리량, 비용 흡수 개선에 진전을 보이고 있으며, 장기적으로 수익 성장을 가속화할 기회에 대해 여전히 자신감을 갖고 있습니다. 이러한 운영 개선 활동과 함께, 제품 개발과 혁신을 통해 가장 경쟁력 있는 사업과 브랜드에 계속 투자하고 있습니다. 하일은 최근 주거용 폐기물 수거를 위한 차세대 자동 측면 적재 차량을 선보였습니다. 이 제품은 안전성, 효율성, 생산성을 높이도록 설계됐으며, 3rd 아이 디지털 솔루션과 결합하면 완전 자율 운행을 구현할 수 있는 기반을 마련합니다.

핀레이는 연료 소비와 운영 비용을 줄이는 동시에 고객의 지속가능한 운영을 지원하도록 설계된 새로운 하이브리드 파쇄 장비 제품군인 일렉트로도 선보였습니다. 제품 개발에 대한 당사의 노력은 외부에서도 인정받고 있습니다. 이달 초, 지니의 차세대 슬래브 시저 리프트가 시저 리프트 및 버티컬 마스트 부문 올해의 제품으로 선정됐습니다. 이는 품질과 생산성, 고객의 총소유비용에 지속적으로 집중해 온 결과입니다. 3분기에는 파워스크린과 지니의 창립 60주년, 로드 레스큐 구급차의 50주년을 비롯해 여러 브랜드가 중요한 이정표를 맞았습니다. 이러한 이정표는 고객과의 수십 년간 이어진 관계와 대규모 설치 기반, 그리고 반복 구매와 애프터마켓 사업 성장 및 지속적인 브랜드 가치를 뒷받침하는 응용 분야 전문성을 보여줍니다. 동시에 포트폴리오를 계속 간소화하고 장기적인 기회가 가장 크다고 판단되는 분야에 투자를 집중하고 있습니다.

캐퍼시티와 레이모어 사업에서 철수함으로써 사업 구조의 복잡성과 경기 민감성이 한층 낮아지고, 시장 지위가 더 확고하고 장기 수익성이 더 매력적인 사업에 자원을 집중할 수 있게 됩니다. 이러한 조치는 현금 창출과 더불어 주주환원 여력을 유지해 줍니다. 이러한 전략 및 운영 상황을 바탕으로, 수정된 연간 전망을 말씀드리겠습니다. 3분기 실적과 수정된 예상치를 바탕으로 연간 전망을 조정하고 있습니다. 통상적인 4분기 계절성을 반영해, 이제 매출은 80억~82억 달러, 조정 프로포마 EBITDA는 9억 3,000만~9억 6,000만 달러를 기록할 것으로 예상합니다. 수정된 전망에는 4분기 수요와 생산, 비용에 대한 현재의 가정이 반영되어 있습니다. 단기 이후를 내다보면, 통합에 따른 비용 절감과 운영 개선, 포트폴리오 구성은 지속 가능한 이익 성장의 기반이 됩니다. 젠에게 넘기기 전에 에어리얼스 사업 분리 절차에 대해 업데이트해 드리겠습니다.

지난번 업데이트 이후 분사 관련 작업을 진전시키며 순조롭게 진행해 왔고, 인바운드 관심을 검토하는 단계에서 여러 전략적 상대방과 적극적으로 협의하는 단계로 넘어갔습니다. 절차가 계속되는 동안에도 팀은 고객에게 서비스를 제공하고 사업을 성장시키며 실적을 개선하는 데 집중하고 있습니다. 저희의 우선순위는 지니의 강력한 브랜드와 글로벌 사업 기반, 차별화된 제품을 반영하고 테렉스 주주 가치를 극대화하는 성공적인 결과를 도출하는 것입니다. 논의가 활발히 진행 중인 만큼, 개별 상대방에 대해서는 언급하지 않으며 구체적인 일정도 제시하지 않겠습니다. 테렉스 전반에 걸쳐 저희의 목표는 명확합니다. 운영 실적을 개선하고, 변화된 포트폴리오의 시너지를 실현하며, 브랜드와 최종 시장의 강점을 더 높은 이익과 현금흐름으로 연결하는 것입니다. 그럼 젠에게 넘겨 재무 실적과 수정된 전망을 자세히 살펴보겠습니다.

감사합니다, 사이먼. 여러분, 좋은 아침입니다. 6페이지의 연결 실적부터 시작해 3분기 실적을 살펴보겠습니다. 특수 차량 부문을 포함한 연결 매출은 22억 달러로, 보고 기준으로 8억 1,000만 달러, 58% 증가했습니다. 크레인 사업과 미드웨스트 사업 매각을 제외한 프로포마 기준 매출은 2억 2,900만 달러, 11.6% 증가했습니다. 에어리얼스, 머티리얼 프로세싱, 특수 차량 부문의 성장이 환경 솔루션 부문의 매출 감소를 상쇄했습니다. 조정 EBITDA 마진은 13%로, 전년 동기 프로포마 기준 12.8%보다 높았습니다. 조정 EBITDA는 매출 증가와 운영 실행력, 실현된 시너지에 힘입어 3,500만 달러 증가한 2억 8,600만 달러를 기록했으며, 이는 전년 대비 관세와 인플레이션의 역풍을 상쇄하고도 남았습니다. 희석 조정 주당순이익(EPS)은 1.50달러였습니다. 판매량 증가와 시너지, 운영 실행력 향상으로 이익이 개선됐으며, 운전자본 효율성이 높아지면서 현금 창출도 강화됐습니다.

매출 대비 순운전자본 비율은 15%로, 전년 동기 프로포마 기준 18.1%보다 낮았습니다. 이는 주로 재고 감소와 레브와의 합병에 따른 것입니다. 이번 분기 영업현금흐름은 2억 4,100만 달러, 잉여현금흐름은 2억 900만 달러를 기록했습니다. 자본적 지출 3,200만 달러에는 일부 사업장의 생산량 증대와 효율성 및 안전성 향상을 위한 유지보수 및 성장 투자가 포함됐습니다. 분기 말 순부채는 보유 현금 4억 700만 달러를 포함해 22억 달러였으며, 프로포마 기준 순부채/최근 12개월 조정 EBITDA 배수로 계산한 순레버리지는 2.3배였습니다. 이번 분기 주주환원액은 총 9,100만 달러로, 자사주 매입 7,200만 달러와 정기 현금 배당 1,900만 달러가 포함됐습니다. 이와 별도로 부채 1억 1,300만 달러를 상환했습니다.

마지막으로 이사회는 신규 5억 달러 규모의 자사주 매입 승인을 의결했습니다. 3분기 말 기준 기존 승인 한도에서 남아 있던 1억 1,100만 달러를 더해 총 매입 가능액은 6억 1,100만 달러입니다. 새 프로그램은 균형 잡힌 자본 배분 체계 안에서 경영진이 시장 상황에 따라 유연하게 대응할 수 있도록 합니다. 이어서 7페이지의 환경 솔루션 부문부터 부문별 실적을 살펴보겠습니다. 환경 솔루션 부문 매출은 전년 대비 3,500만 달러, 8% 감소한 4억 달러를 기록했습니다. 레브의 쓰레기 수거 차량 사업에서 업계 유통 채널 재고 조정이 발생한 것이 감소 요인이었으며, 테렉스 유틸리티의 견조한 수요와 출하량 증가가 이를 일부 상쇄했습니다. 유틸리티 매출은 버밍엄 시설 확장에 힘입었습니다. 워케샤는 이 시설에서 서비스 센터를 종합 설치 시설로 전환하고 있습니다. 해당 부문의 조정 EBITDA 마진은 15.3%로, 전년 대비 390bp 하락했습니다.

이는 주로 유틸리티 매출 증가에 따른 불리한 제품 구성, 워케샤의 생산 확대와 관련된 비효율성, ESG 부문의 낮은 물량 흡수에 기인했습니다. 이어서 8페이지의 머티리얼 프로세싱 부문을 살펴보겠습니다. 머티리얼 프로세싱 부문 매출은 11.3%, 4,400만 달러 증가한 4억 3,400만 달러를 기록했습니다. 장비 가동률과 수요가 견조했으며, 특히 미국에서 인프라, 데이터센터 및 기타 건설 프로젝트에 힘입어 이동식 파쇄기와 선별기의 수요가 강했습니다. 조정 EBITDA 마진은 530bp 상승한 19.3%를 기록했습니다. 출하량 증가, 유리한 제품 구성, 가격 및 원가 관리, 생산량 증가에 따른 흡수 개선이 이를 뒷받침했습니다. 이어서 9페이지의 특수 차량 부문을 살펴보겠습니다. 특수 차량 부문 매출은 4,900만 달러, 8.1% 증가한 6억 5,700만 달러를 기록했습니다. 소방차 판매 증가가 성장을 이끌었으며, RV 판매 증가도 일부 기여했습니다.

특수 차량 부문의 조정 EBITDA 마진은 유리한 제품 구성, 운영 효율성 및 가격·원가 관리에 힘입어 전년 대비 300bp 상승한 16%를 기록했습니다. 다만 인플레이션 압력이 일부 상쇄 요인으로 작용했습니다. 이어서 10페이지의 고소작업 장비 부문을 살펴보겠습니다. 고소작업 장비 부문 매출은 전년 동기 대비 32% 증가한 7억 900만 달러를 기록했습니다. 주로 대형 인프라 프로젝트와 관련된 미국 내 전국 단위 고객의 수요가 성장을 이끌었습니다. 이번 분기 조정 EBITDA 마진은 8.7%로, 관세 영향이 더 적었던 전년 동기보다 180bp 하락했습니다. 그러나 생산량 증가와 비용 절감 조치에 힘입어 2분기 대비로는 300bp 상승했습니다. 비용 완화 조치의 효과는 불리한 고객 구성, 관세 및 기타 인플레이션 압력으로 일부 상쇄됐습니다. 이어서 11페이지의 수주 현황을 살펴보겠습니다. 3분기 연결 기준 수주액은 23억 달러로, 모든 4개 부문의 성장에 힘입어 프로포마 기준 전년 동기 대비 7억 8,100만 달러, 53% 증가했습니다.

또한 모든 부문의 수주가 증가세를 보이고 있어 향후 수요에 대해 낙관적인 전망을 갖게 합니다. 환경 솔루션 부문에서는 수주 시점이 4분기 매출의 전분기 대비 완만한 증가 전망을 설명해 줍니다. 부문 수주액은 전년 동기 대비 14% 증가한 4억 4,500만 달러를 기록했습니다. ESG 부문이 36% 성장하며 증가세를 이끌었고, 쓰레기 수거 차량 수주가 2분기 연속 개선되면서 ESG의 수주액은 7분기 만에 최고치를 기록했습니다. 유틸리티 부문의 수요는 여전히 견조합니다. TU의 생산 확대 과정에서 발생한 비효율이 단기 출하를 계속 제한하고 있습니다. 현재 이 부문의 연간 매출은 전년과 대체로 비슷한 수준일 것으로 전망됩니다. 머티리얼 프로세싱 부문에서는 광범위한 수요와 2년 만의 최고 수준인 수주 잔고가 기존 연간 전망을 뒷받침하고 있습니다. 3분기 수주액은 프로포마 기준 41% 증가한 5억 1,100만 달러를 기록했습니다. 각 제품 분야에서 증가세를 보였으며, 콘크리트 장비 수주가 특히 크게 늘었습니다.

수주 잔고는 거의 두 배인 6억 7,600만 달러로 증가해 2년 만에 최고치를 기록했으며, 약 5개월치 물량을 확보하고 있습니다. 올해 매출은 10%대 초반의 성장을 계속 예상하고 있습니다. 특수 차량 부문의 수요는 여전히 견조하며, 통상적인 4분기 계절성이 전분기 대비 매출에 영향을 미칩니다. 3분기 수주액은 전년 동기 대비 30% 증가한 6억 6,500만 달러를 기록했으며, 모든 최종 시장에서 증가세를 보였습니다. 특히 처리량과 매출이 전년 대비 약 8% 증가했음에도 수주 잔고가 늘어나 지속적으로 강한 수요를 보여줬습니다. 리드타임을 더욱 단축하고 수주 잔고를 줄이기 위해 적정한 속도로 생산능력을 확대하고 있으며, 확장된 버밍햄 시설에서 생산된 첫 제품은 4분기에 출하될 것으로 예상됩니다. 4분기에는 휴일 전후로 검사 및 납품 가능 일수가 줄어들기 때문에 통상 매출이 감소하며, 전분기 대비 약 15% 감소하는 계절적 흐름을 예상합니다.