존슨앤드존슨 Deutsche Bank 2026 Healthcare Summit

먼저 캘과 존, 그리고 이 자리에 계신 여러분 모두 존슨앤드존슨에 관심을 가져주셔서 감사합니다. 오늘 이 자리에 함께하게 되어 정말 기쁩니다. 요즘 이런 콘퍼런스에서 이야기할 수 있는 정말 좋은 스토리라고 생각합니다. 말씀드리자면, 이사회와 경영위원회가 ‘제약 부문 3분의 2, 메드테크 부문 3분의 1이어야 한다’는 식의 공식에 따라 아침에 일어나는 것은 아닙니다. 저희는 승리할 수 있는 권리가 있는 고성장 시장에서 사업을 영위하고 있는지 확실히 하고자 합니다. 이와 관련해 호아킨이 매우 훌륭한 성과를 거두었다고 생각합니다. 이제 저희가 승산이 있다고 생각하는 분야가 어디인지에 대해, 여러분과 같은 투자자들께서 저희 사업을 훨씬 더 명확하게 이해하실 수 있게 되었다고 생각합니다. 제약 부문에서는 종양학, 면역학, 신경과학 분야입니다.

의료기기 부문에서는 저희가 오랜 기간 사업을 영위해 온 수술 분야와 안과 분야가 있으며, 마지막으로 심혈관 분야에서는 저희의 입지를 더욱 강화해 왔습니다. 따라서 일부 사업 영역이 겹치는 경우에는 저희 사업을 바라보는 데 있어 몇 가지 이점이 있다고 말씀드릴 수 있겠습니다. 규제 정책이 수립되고 정책 입안자들이 암 환자를 고려할 때, 해당 암 환자에게 수술이나 치료제가 필요한 경우 존슨앤드존슨이 함께할 수 있다는 점을 아는 것은 중요합니다. 존슨앤드존슨은 논의의 장에 전문성을 갖춘 목소리를 내고 있기 때문입니다. 암 환자의 경우 이러한 사업 간 연계가 필요한 경우가 많습니다. 심혈관 부문에서는 브리스톨마이어스스큅과 밀벡시안에 대해 협력 관계를 맺고 있으며, 밀벡시안은 심방세동을 잠재적으로 치료할 수 있는 유망한 의약품입니다. 이는 저희 심혈관 사업을 매우 훌륭하게 보완합니다. 이는 몇 가지 사례에 불과하지만, 존슨앤드존슨이 이러한 사업 간 융합을 중심으로 하는 회사라고 생각해서는 안 됩니다.

이러한 융합이 일어난다면 좋은 일입니다. 그러나 저희는 각 사업이 해당 사업의 동종업계 기업들과 경쟁할 수 있도록 책임을 다하게 합니다. 각 사업은 독자적으로 경쟁력을 갖춰야 하며, 해당 시장에서 1위 또는 2위가 될 수 있는 승리할 권리를 확보해야 합니다. 최고재무책임자 입장에서는 이러한 사업 다각화가 제공하는 이점을 긍정적으로 평가합니다. 몇 년 전 스텔라라의 독점권 만료에 다가갔을 당시, 의료기기 사업이 그다지 좋지 않았음에도 불구하고 이러한 균형이 있었기 때문에 제약 부문의 연구개발 파이프라인에 계속 투자할 수 있었습니다. 이는 회사뿐만 아니라 투자자들이 저희를 바라보는 방식에도 상당한 유연성을 제공한다고 생각합니다.

네. 지금까지는 좋은 한 해를 보내고 있습니다. 5~7%라는 범위는 2023년 투자자의 날 행사에서 저희가 약속드린 목표라고 말씀드릴 수 있겠습니다. 그렇습니다. 그리고 바라건대 많은 분들께서 12월 8일에 예정된 또 다른 투자자의 날 행사에 참석하실 수 있기를 바랍니다. 그보다 더 나은 성장률을 보시게 될 것입니다. 그렇죠? 매우 고무적인 일입니다. 호아킨과 저희가 공개적으로 말씀드린 내용을 들으셨겠지만, 저희는 향후 몇 년 동안, 그리고 10년이 끝날 무렵까지 회사 전체에서 두 자릿수 성장을 달성할 수 있다는 것이 명확히 보인다고 생각합니다.

이 부분을 조금 더 자세히 살펴보겠습니다. 2027년을 보면, 2026년에는 매출이 발생하는 주가 한 주 더 있다는 특이한 역학이 있습니다. 성장률 기준으로 1.5~2%포인트 정도라고 생각하시면 됩니다. 이를 정상화하면, 각 기간을 조정해 보더라도 내년에는 그보다 높은 성장률을 기록하게 될 것입니다. 그 이후에는 사실상 아무런 제약이 없습니다. 내년의 놀라운 점은, 가령 공시상 성장률은 비슷하더라도 53번째 주를 감안하면 실제 영업상 성장률은 조금 더 높아진다는 것입니다. 독점권이 만료되는 제품은 약 40억~45억 달러 규모에 이릅니다.

이는 스텔라라 바이오시밀러가 출시된 첫해에 저희가 경험한 스텔라라 독점권 만료의 영향보다도 큰 규모입니다. 정말 놀라운 일입니다. 자렐토의 독점권 만료를 생각해 보시면, 이것이 제대로 평가받고 있지 않다고 생각합니다. 약 20억 달러입니다. 폐동맥고혈압 프랜차이즈는 약 15억 달러입니다. 심포니와 스텔라라를 합치면 추가로 10억 달러입니다. 그런데도 아무도 여기에 주목하지 않고 있죠? 이것이 바로 저희 제품 포트폴리오의 놀라운 부분입니다. 제가 확신하는 이유는 무엇일까요? 첫째, 저희 포트폴리오는 대부분 위험이 해소되어 있습니다. 현재 시장에 출시됐거나 승인에 가까워진 제품들은 남아 있는 위험이 많지 않습니다. 적응증 관련 위험 등이 일부 있을 수는 있지만, 이 제품들은 상당히 잘 알려져 있고 계속 성장하고 있으며 아직 침투율이 낮은 시장을 대상으로 합니다. 최근 건선 치료제로 출시한 이코트로킨라를 생각해 보시면 됩니다. 출발이 매우 좋습니다. 아마 이 부분은 조금 뒤에 더 이야기하게 될 것 같습니다.

향후에는 염증성 장질환(IBD)으로 적응증을 확대할 가능성이 높습니다. 지난 10년 정도 진출해 온 다발성 골수종과 전립선암을 넘어, 방광암, 폐암, 두경부암, 대장암 등 다양한 암종으로 영역을 확대하고 있으며, 향후에는 다발성 골수종 치료제도 추가로 선보일 예정입니다. 의료기기 부문에서는 상처 봉합과 생체수술, 안과 분야에서 계속 강력한 입지를 유지하고 있습니다. 콘택트렌즈는 당사 포트폴리오 내에서 수익성이 매우 높은 안정적인 사업이며, 현재는 일부 테크니스 플랫폼을 중심으로 수술용 안과 사업도 성장하기 시작하고 있습니다. 오타바(OTTAVA)는 최근 승인을 받았습니다.

향후 더 빠르게 나아가기 위해 이 분야에서는 서두르지 않고 신중하게 추진할 계획입니다. 다만 이는 매우 흥미로운 신규 사업으로, 이번 10년의 남은 기간 동안에는 존슨앤드존슨의 전체 규모에 비해 재무적 기여가 크지 않겠지만, 다음 10년을 뒷받침할 중요한 사업으로 성장할 가능성이 큽니다. 따라서 현재로서는 2031년 이후를 내다보며, 해당 사업이 확실히 자리 잡을 수 있도록 투자하고 있습니다. 저희는 5~7% 성장뿐 아니라, 공개적으로 말씀드린 것처럼 향후 몇 년 동안 두 자릿수 성장도 가시권에 있다고 확신하고 있습니다. 한 가지 말씀드리자면, 저희는 독점권 상실 이벤트가 발생했을 때 포트폴리오를 어떻게 보충할 것인지에 대해 항상 고민해 왔습니다. 현재 제약업계의 여러 경쟁사들이 이 문제에 직면하고 있습니다. 이러한 상황에 대응하는 역량은 전혀 새로운 것이 아닙니다.

실제로 시장에 상당한 바이오시밀러가 진입하거나 중대한 독점권 상실이 발생한 시기에도 성장할 수 있었던 기업은 또 하나 있었습니다. 그 기업은 바로 2018년 레미케이드(REMICADE)를 보유하고 있던 존슨앤드존슨이었습니다. 저희는 이제 스텔라라(STELARA)를 통해 이를 해냈습니다. 그리고 다음 대형 독점권 상실(LOE)이 발생하더라도 다시 해낼 것이며, 저희는 이러한 관점에서 이를 바라보고 있습니다. 투자자분들이 이를 잘 이해하실 수 있도록 저희의 대비 상황과 전략에 대해 앞으로는 조금 더 구체적으로 말씀드릴 필요가 있을 것 같습니다. 하지만 존 리드와 그의 팀이 구축하고 있는 탄탄한 포트폴리오는 앞으로도 오랫동안 좋은 성과를 낼 것으로 기대됩니다. 저희는 이번 10년의 남은 기간에 대해서도 매우 긍정적으로 보고 있습니다.

네, 좋은 질문입니다, 존. 제가 보기에 전성기에 있는 선도 제약 시장은 최고의 성장세를 보일 때 선도 의료기기 기업보다 더 높은 성장률을 기록할 것입니다. 하지만 확신을 갖고 말씀드릴 수 있는 것은, 저희의 의료기기 부문과 혁신 의약품 부문 모두 현재보다 더 높은 성장률을 기록할 수 있는 위치에 있다는 점입니다. 그 성장률은 가격 인상에서 비롯되는 것이 아닙니다. 저희는 가격을 인상할 수 있는 시장에서 사업을 영위하고 있지 않기 때문입니다. 실제로 저희 제약 사업의 성장은 최근 최소 7~8년 동안 매년 약 3~4%의 가격 하락을 상쇄해 왔습니다.