워커 앤 던롭 26년 2분기 어닝콜

여러분, 안녕하세요. 워커 앤 던롭 2026년 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 이번 콜은 당사 웹사이트를 통해 생중계되며, 녹음본은 오늘 중으로 제공될 예정입니다. 오늘 함께하는 분들은 윌리 워커 회장 겸 CEO와 그렉 플로르코프스키 CFO입니다. 시작에 앞서, 이번 콜에서 언급되는 내용 중 과거 사실이 아닌 부분은 1995년 사모증권소송개혁법(Private Securities Litigation Reform Act)의 의미에 따라 미래 예측 진술로 간주될 수 있음을 알려드립니다. 투자자 여러분께서는 오늘 아침 당사 웹사이트 투자자 관계 섹션에 게시된 보도자료 내 미래 예측 진술 관련 문구를 반드시 참고해 주시기 바랍니다. 위험 요인에 관한 보다 상세한 정보는 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출된 연간 및 분기 보고서에서 확인하실 수 있습니다. 또한, 이번 콜에서는 비-GAAP 재무 지표에 대해서도 논의할 예정임을 알려드립니다.

이 비-GAAP 재무 지표들의 조정 내역은 당사의 최신 실적 발표 자료와 컨퍼런스 콜 프레젠테이션에 포함되어 있으며, 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다. 이제 윌리에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 에이미. 여러분, 안녕하세요. 에이미가 투자자 관계를 담당하며 워커 앤 던롭에 합류한 이후 첫 실적 발표 콜입니다. 에이미를 워커 앤 던롭 팀에 환영합니다. 참석해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 워커 앤 던롭은 지정학적 긴장과 이에 따른 금리 변동성으로 인한 상업용 부동산의 불확실한 거시경제 환경 속에서도 당사 플랫폼의 강점과 회복력을 지속적으로 입증하고 있습니다. 워커 앤 던롭은 시장 점유율을 확대하고 자본 관계를 넓히며, 견고한 반복 현금 흐름을 창출하고, 수십 년간 당사를 차별화시켜온 고객 관계를 더욱 공고히 하고 있습니다. 이러한 기본 역량은 오늘날에도 여전히 매우 견고합니다. 특히, 당사의 고객들은 뛰어난 팀 실행력, 우수한 인재, 전 세계에 걸친 폭넓은 자본 관계 덕분에 계속해서 워커 앤 던롭을 선택하고 있습니다.

당사의 핵심 영업 부문은 3페이지에 표시된 바와 같이 이번 분기에 매우 좋은 실적을 기록했습니다. 거래 규모는 전년 대비 3% 증가한 144억 달러를 기록했습니다. 부채 금융 규모는 8% 증가한 125억 달러로, HUD 대출 발행이 43% 성장한 것이 주도했습니다. 중개 대출은 2분기에 17% 성장했으며, 전체 거래 규모에서 차지하는 비중이 커졌는데, 이는 미국과 유럽에서 자본 관계를 확장하려는 전략 계획의 진전을 반영합니다. 비다중가구 대출 만기 물량과 상업용 부동산 대출을 위한 광범위한 자본 공급으로 인해 중개 대출 규모는 연중 계속 성장할 것으로 예상합니다. 그러나 올해 누적 기준으로 GSE와의 시장 점유율은 350베이시스 포인트 상승하여 거의 15%에 달합니다.

이는 당사 팀의 대단한 성과이며, 2026년 말에도 다시 한 번 GSE 리그 테이블 상위권에 위치할 수 있는 매우 유리한 위치를 확보하게 되었습니다. 패니 메이와 프레디 맥은 올해 상반기까지 총 대출 용량의 약 3분의 1에 해당하는 625억 달러의 자본만을 집행했습니다. 2026년 남은 기간 동안 1,140억 달러의 자본과 15%로 증가한 시장 점유율을 바탕으로, 당사의 GSE 대출에 매우 긍정적인 환경이 조성되고 있습니다. 당사의 부동산 매각 파이프라인은 지난 분기 대비 크게 강화되었으며, 고객들이 2026년에 거래를 결정할 경우, 2026년 초 더딘 출발에도 불구하고 작년보다 높은 부동산 매각 규모로 연말을 마무리할 수 있는 좋은 위치에 있습니다. 부동산 매각 활동 증가도 올해 남은 기간 동안 다가구 부채 금융 규모 확대를 지원할 것입니다.

당사의 서비스 포트폴리오는 계속 성장하여 2분기 말 기준 1,460억 달러로 사상 최고치를 기록했으며, 전년 대비 6% 증가했습니다. 이는 견고한 반복 수익과 현금 흐름을 제공하는 동시에, 미래의 금융 및 자문 기회를 창출하는 고객 관계를 더욱 공고히 합니다. 포트폴리오 내 대출의 52%는 향후 5년 내 만기가 도래하여 기존 고객과의 재융자 및 매각 기회를 창출할 것입니다. 고객 서비스와 연결성을 더욱 강화하기 위해, 당사는 지난해 WDSuite를 출시하여 고객이 워커 앤 던롭과의 대출을 하나의 디지털 플랫폼에서 관리할 수 있도록 했습니다. WDSuite를 통해 고객은 대출 서류 열람, 대출 상환, 상환 계산과 같은 분석 실행, 실시간 부동산 가치 데이터 확인, 부동산 인근 투자 기회 조사, 그리고 당사의 금융, 감정, 리서치, 부동산 매각 팀과 직접 연결할 수 있습니다.

WDSuite는 당사의 상업용 부동산 서비스 플랫폼 전체를 하나의 디지털 경험으로 통합하여 고객의 불편을 줄이고 차입자와의 관계를 강화합니다. 당사는 사업의 기본 역량에 대해 매우 긍정적으로 생각하지만, 올해 누적 재무 실적은 1년 전 시작된 차입자 사기 조사와 관련된 대출 재매입 및 신용 평가 손실로 인해 부정적인 영향을 받았습니다. 프레디 맥의 조사 관련 대출 수준 검토가 완료되었으며, 패니 메이와의 검토도 거의 마무리 단계에 있음을 기쁘게 보고합니다. 곧 그렉이 이번 분기에 반영한 대출 수준 손실과 패니 메이 조사와 관련된 예상 손실에 대해 설명할 예정입니다. 이 모든 일을 거의 마무리할 수 있게 되어 매우 기분이 좋습니다.

이 조사는 당사, 재무 실적, 그리고 팀에게 매우 큰 도전이었습니다. 조사가 진행되는 동안 수많은 시간 동안 두 배, 세 배의 노력을 기울여준 우리 팀원들에게 충분히 감사의 마음을 전할 수 없습니다. 중요한 점은, 이번 조사가 거의 전적으로 회사에 더 이상 없는 한 워커 앤 던롭 은행팀과 관련된 소수의 사기성 스폰서 그룹이 대출을 발생시킨 신용 문제와 관련되어 있다는 점입니다. 이 모든 과정이 비용과 시간이 많이 들었지만, 우리는 이 과정을 통해 많은 것을 배웠고 더 강한 회사로 거듭났습니다. 넬슨 만델라가 한때 말했듯이, 인용하겠습니다, "나는 절대 지지 않는다. 나는 이기거나 배우거나 한다," 인용 끝. 우리의 인수 심사 프로세스와 GSE와의 파트너십은 그 어느 때보다 견고해졌습니다.

함께 우리는 인수 심사, 사기 탐지, 검토 프로세스를 강화했으며, 워커 앤 던롭의 핵심인 책임 문화도 더욱 확고히 했습니다. 앞으로 우리의 초점은 올해 초 투자자들에게 소개한 5년 전략 성장 계획인 'Journey to '30'을 실행하는 데 있습니다. 그 계획의 중요한 요소는 지리적 영역과 자산 유형 전반에 걸쳐 최고의 인재를 영입하여 대출 발생량을 확대하고, 고객 관계를 심화하며, 뛰어난 재무 성과를 창출하는 것입니다. 2025년 환대 투자 매출 진출과 영국 런던 사무소 개설은 이 광범위한 자본 시장 전략에 대한 첫 두 가지 투자였습니다.

서비스 범위와 지리적 영역을 확장함에 따라, 우리는 새로운 고객 관계를 계속해서 확보해야 합니다. 올해 들어 지금까지 거래량의 19%가 워커 앤 던롭의 신규 고객으로부터 발생했으며, 재융자한 대출의 4분의 3은 포트폴리오에 새로 편입된 대출이었습니다. 신규 고객과 신규 대출 확보는 앞으로 몇 년간 우리의 성장과 시장 점유율 확대의 핵심이었고 계속 그럴 것입니다. 앞으로 거래 및 재융자 활동이 가속화됨에 따라, 우리의 전략은 신규 사업을 계속 확보하는 동시에 기존 고객과의 관계를 더욱 심화하는 것입니다. 우리의 은행가와 중개인은 새로운 상품과 서비스를 통해 관계를 확장하여 워커 앤 던롭의 지갑 점유율을 높이고, 이미 포트폴리오에 있는 대출을 유지해야 합니다.

슬라이드 9에서 보시다시피, 최근 12개월 기준으로 은행가 및 중개인 1인당 평균 거래량은 2억 8,800만 달러에 달해 2026년 목표인 3억 달러에 거의 도달했습니다. 이 생산량은 이미 구축한 크로스 구조와 생산자 기반을 통해 흐르기 때문에, 은행가 및 중개인 1인당 거래 활동 증가가 더 큰 규모의 경제와 마진 확대로 이어질 것입니다. 모든 기관 대출 발생은 대출 기간 동안 우리가 유지하는 서비스 포트폴리오의 일부가 되므로, 각 신규 거래는 초기 마감 이상의 가치를 창출하는 반복 수익 흐름을 추가합니다. 이제 그렉에게 올해 남은 기간의 재무 실적과 전망에 대해 말씀드리도록 하겠습니다. 그렉? 감사합니다, 윌리, 좋은 아침입니다.

우리 자본 시장 팀은 이번 분기 어려운 거시경제 환경을 잘 헤쳐 나가며 고객들의 신뢰를 강화했고, 이를 통해 시장 점유율을 확대하고 핵심 사업에서 견고한 재무 실적을 달성할 수 있었습니다. 동시에, 보고된 희석 주당순이익은 이전에 확인된 문제 대출과 관련된 2,300만 달러의 비용과 운영비용을 반영하고 있습니다. 이 비용은 상당하지만, 소수의 사기성 차주에 국한된 것이며 새로운 재매입 노출이나 광범위한 포트폴리오 내 악화와는 관련이 없습니다. 조정된 핵심 주당순이익은 이번 분기 3% 증가한 1.19달러로 핵심 사업의 강점을 보여주었으며, 희석 주당순이익 0.09달러는 과거 재매입 문제 해결 비용을 반영한 것입니다. 이제 자본 시장 부문으로 넘어가겠습니다. 윌리가 강조했듯이, 자본 시장 부문은 이번 분기에 144억 달러의 거래량을 기록했습니다.

부문 매출은 소폭 감소했으며, 순이익은 10% 감소했는데, 이는 주로 정부지원기업(GSE) 대출에 비해 중개 거래 비중이 커지면서 비현금 MSR 수익이 줄어든 영향입니다. 3월에 말씀드린 바와 같이, MSR 마진은 2025년과 2026년 사이에 대체로 일관될 것으로 예상되며, 이는 여전히 유효합니다. 중요한 점은, 이러한 거래 비중 변화가 상업용 부동산 부문에 대한 자본 가용성과 우리의 부채 중개 사업의 규모 및 품질을 보여준다는 것입니다. 이제 서비스 및 자산 관리(SAM) 부문으로 넘어가겠습니다. 서비스 플랫폼은 안정적인 반복 수익과 현금 흐름을 지속적으로 창출하고 있으며, 관리 포트폴리오의 반복 수익도 꾸준히 성장하고 있습니다.