이뮤셀 26년 2분기 어닝콜

안녕하세요, 환영합니다. 컨퍼런스 콜 운영자가 말씀드린 바와 같이 저는 Lytham Partners의 조 디아즈입니다. 저희는 ImmuCell의 투자자 관계 컨설팅 회사입니다. 2026년 6월 30일 종료된 2분기 및 상반기 미감사 실적에 대해 논의하기 위해 오늘 참석해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 청취자 여러분께서는 이번 콜에서 경영진이 하는 발언 중 미래 사건이나 예상되는 결과, 또는 회사가 향후 취할 계획에 관한 예측을 포함하는 미래지향적 진술이 포함되어 있음을 유념해 주시기 바랍니다. 이러한 진술은 성과를 보장하는 것이 아니며 실제 결과, 성과 또는 사건이 오늘 논의된 내용과 실질적으로 다를 수 있는 위험과 불확실성에 노출되어 있습니다.

미래지향적 진술과 미래 결과, 성과 또는 사건에 영향을 미칠 수 있는 위험과 불확실성에 관한 추가 정보는 어제 밤 회사가 제출한 보도자료의 미래지향적 진술에 관한 주의사항 또는 안전항구 진술과 SEC에 제출된 기타 정기 보고서에서 확인하실 수 있습니다. 오늘 콜에서 논의된 정보는 2026년 8월 14일 금요일 현재 시점에 한정된 내용임을 알려드립니다. 회사는 오늘 콜에서 논의된 정보를 업데이트할 의무를 지지 않습니다. 오늘 콜 중에 특정 비-GAAP 재무 지표에 대한 언급이 있을 수 있음을 알려드립니다. 이제 ImmuCell Corporation의 사장 겸 CEO인 올리비에 테 보크호스트에게 개회사 말씀을 부탁드리겠습니다.

올리비에, 부탁드립니다. 감사합니다, 조, 그리고 여러분 안녕하세요.

오늘 ImmuCell의 2026년 2분기 실적 발표에 참석해 주신 여러분을 진심으로 환영합니다. 실적 발표와 함께 몇 장의 슬라이드를 공유할 예정이며, 해당 슬라이드는 저희 투자자 페이지 immucell.com/investors에서 확인하실 수 있는 최신 투자자 프레젠테이션에도 포함되어 있습니다. 2025년 말, ImmuCell은 성공적인 성과를 위해 전략적으로 송아지 설사 예방 시장에 집중하고 리더십 강화, 영업 인력 확충, 제조 부문에 대한 투자를 포함한 중요한 변화를 단행했습니다. 이러한 방향 전환의 이유는 저희가 차별화된 송아지 설사 예방 제품인 퍼스트 디펜스(First Defense)를 통해 성장하는 송아지 건강 시장에서 매우 효과적으로 경쟁하고 있으며, 국내외 및 선택적 혁신을 통해 포트폴리오의 확장 가능성이 크다고 판단했기 때문입니다.

퍼스트 디펜스에 집중하고 수율 개선 노력을 강화한 이후, 저희는 성장 속도를 가속화하고 시장 점유율을 높일 수 있었습니다. 복원된 제품 공급, 상업 팀 및 제품 포트폴리오에 대한 투자, 그리고 우호적인 국내 송아지 시장 덕분에 강력한 상업적 성과를 거두고 있습니다. 앞서 말씀드린 바와 같이, 저희는 안정적인 제품 공급 확보에 매우 집중해 왔습니다. 팀은 공급망 전반에 걸쳐 많은 변화를 단행했으며, 2025년 대비 올해 약 100만 개 이상의 제조 단위를 추가 생산할 계획에 맞춰 진행 중입니다. 현재 계획으로 증가하는 고객 수요를 충족할 수 있는 좋은 위치에 있으며, 장기적으로 제품 원가를 개선하고 현재 생산 능력을 3배 이상 확대할 대규모 설비 확장 프로그램을 실행하고 있습니다.

오늘 콜에서는 총이익률에 영향을 미치는 요인, 수율 개선을 위한 진행 중인 조치, 그리고 계획된 설비 투자에 대해 논의할 예정입니다. 저희 규모의 회사로서는 성공적인 시장 제품에 집중하고 과거 성장에 제약이 되었던 공급 문제를 해결하는 것이 여전히 매우 합리적이며, 오늘 저희의 진행 상황을 보고하게 되어 기쁩니다. 이제 2분기 재무 결과에 대해 자세히 설명드릴 Timothy Fiori 최고재무책임자에게 마이크를 넘기겠습니다.

팀, 부탁드립니다. 감사합니다, 올리비에. 7월 9일 보도자료와 변함없는 제품 판매 실적을 간단히 요약하며 시작하겠습니다.

제가 말씀드리는 모든 수치는 대략적인 반올림 값임을 참고해 주시기 바랍니다. 2026년 2분기 제품 매출은 720만 달러로, 2025년 2분기 대비 11.5% 증가했습니다. 2025년 2분기에는 백오더 문제 해결과 유통업체의 대규모 재고 주문으로 인해 비교가 어려웠음에도 불구하고, 2분기 성장세가 특히 의미가 큽니다. 국내 매출은 2025년 2분기 대비 27.7% 증가한 620만 달러를 기록한 반면, 국제 매출은 같은 기간 38.9% 감소한 약 100만 달러에 머물렀습니다. 감소분 대부분은 2025년 백오더 해소와 관련된 캐나다 매출 감소에서 기인합니다.

2026년 6월 30일 종료된 6개월 기간 동안 제품 매출은 1,750만 달러로, 2025년 같은 기간 대비 20.9% 증가했습니다. 올리비에가 유통망 밖 판매에 대해 말씀드릴 예정이며, 이는 모두 강세를 보이며 긍정적인 추세에 있습니다. 2026년 2분기 제품 매출 대비 총이익률은 33.9%로, 2025년 2분기의 43.7%에 비해 감소했습니다. 2분기 전년 동기 대비 이 감소는 주로 이전에 Re-Tain과 관련된 비용이 매출원가로 전환된 점과 제조 하위 공정 중 하나의 생산량 감소를 반영한 것입니다. 전분기 대비 총이익률은 11.1%포인트 하락했으며, 이는 제조 생산량 감소로 인한 7.5%포인트, 구매 자재로 인한 약 15만 달러 규모의 스크랩 발생에 따른 2.1%포인트, 그리고 Re-Tain 비용 전환에 따른 1.9%포인트 감소가 반영된 결과입니다.

2분기 생산량 감소는 예상된 판매량과 향후 수율 개선을 위한 계획된 공정 변경을 반영한 것입니다. 이러한 압박에도 불구하고, 우리는 수요를 충족시키고 완제품 재고를 확장할 수 있었습니다. 보고된 영업비용은 이전에 발표된 전 Re-Tain 계약 제조업체와의 200만 달러 합의금으로 인해 감소했으며, 이는 손익계산서상 기타 영업수익으로 처리되었습니다. 2026년 2분기 판매, 마케팅 및 관리비용은 240만 달러로, 2025년 2분기의 140만 달러에 비해 증가했습니다. 이는 이전에 발표된 대로 리더십 투자와 확대된 상업 활동에 따른 결과입니다. 제품 개발비용은 2025년 2분기 약 80만 달러에서 2026년 2분기 약 12만 달러로 감소했으며, 이는 Re-Tain 제품 개발 지출 축소와 앞서 언급한 Re-Tain 관련 비용의 매출원가 전환에 기인합니다.

합의를 제외하면, 2026년 6월 30일 종료된 6개월 동안의 영업비용은 520만 달러로, 2025년 같은 기간의 450만 달러에 비해 증가했습니다. 손익계산서 논의를 마무리하며, 2026년 2분기 순이익은 180만 달러, 주당 0.20달러로, 2025년 2분기 50만 달러, 주당 0.06달러에 비해 증가했습니다. 2026년 상반기 순이익은 380만 달러로, 전년 동기 190만 달러에 비해 증가했습니다. 2026년 2분기 및 상반기 실적 모두 2분기에 수령한 200만 달러 합의금을 포함하고 있습니다. 항상 그렇듯이, 어제 실적 발표에서 조정 EBITDA 수치를 제공했습니다. 조정 EBITDA를 살펴보는 것은 특정 비용을 제외한 세전 순이익을 기준으로 보고 기간 전반에 걸친 성과를 일관되게 평가할 수 있어 경영진과 투자자에게 도움이 된다고 생각합니다.

2026년 2분기 조정 EBITDA는 270만 달러로, 2025년 2분기의 140만 달러에 비해 증가했습니다. 2026년 상반기 조정 EBITDA는 540만 달러로, 전년 동기 370만 달러에 비해 증가했습니다. 2026년 두 수치 모두 앞서 언급한 200만 달러 법적 합의금을 포함하고 있습니다. 재무 내용을 마무리하며, 몇 가지 주요 대차대조표 항목을 강조하겠습니다. 2026년 6월 30일 기준 대차대조표는 여전히 견고한 상태를 유지하고 있습니다. 2026년 2분기 말 현금은 890만 달러, 재고는 910만 달러로 마감했습니다. 운전자본은 2025년 말 1,300만 달러에서 2026년 2분기 말 1,660만 달러로 증가했습니다. 이번 합의금은 현금과 운전자본 개선에 200만 달러 기여했습니다.

이뮤셀은 최근 동결건조 용량에 350만 달러를 투자하여 확장 가능한 제조 역량을 구축하고 퍼스트 디펜스의 안정적인 공급을 지속 보장하겠다고 발표했습니다. 이 확장 초기 단계는 2027년 상반기에 완료될 것으로 예상합니다. 오늘은 액상 가공 용량에 약 450만 달러를 투자할 계획을 발표합니다. 이 단계는 2027년 말까지 완료될 예정입니다. 이 두 투자는 모두 중단된 리-테인 제품을 위해 구축된 기존 장비와 시설을 활용합니다. 이번 용량 확장은 현재 용량을 3배 이상으로 늘리고 장기적으로 제품 원가를 개선할 것으로 기대합니다. 현재로서는 이번 확장의 대부분을 현금과 영업 현금 흐름으로 자금을 조달할 계획입니다. 필요 시 신용 한도 대출을 통해 투자 자금을 보완할 수도 있습니다. 이상으로, 통화를 올리비에에게 다시 넘기겠습니다.