이니오 26년 3분기 어닝콜

진행해 주십시오. 안녕하십니까. 이니오의 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다.

저는 이니오의 투자자 관계 담당 부사장인 팀 퍼실로입니다. 최고경영자 올라프 베를린과 최고재무책임자 데니스 슐체도 함께하고 있습니다. 또한 이 자리에 데이터센터 및 전력 솔루션 글로벌 영업을 총괄하는 마틴 비드너, 제품 관리 및 마케팅을 담당하는 안드레아스 에버하르터, 글로벌 서비스 책임자 칼 리처스도 함께하고 있습니다. 오늘 진행 순서를 간단히 살펴보겠습니다. 먼저 올라프와 데니스가 3분기 실적을 발표하겠습니다. 이후 약 30분 동안 질문을 받겠습니다. 오늘 컨퍼런스 콜은 2026년 10월 27일에 녹음되고 있음을 알려드립니다. 시작하기에 앞서 면책 조항을 확인해 주시기 바랍니다. 오늘 컨퍼런스 콜에서는 일반회계기준(GAAP) 및 비일반회계기준(Non-GAAP) 재무 실적을 모두 다룰 예정입니다.

비일반회계기준(Non-GAAP) 지표와 가장 직접적으로 비교 가능한 일반회계기준(GAAP) 지표 간의 조정 내역은 2026년 9월 30일 종료된 기간의 10-Q 양식, 분기 실적 발표 자료 및 관련 프레젠테이션 슬라이드에서 확인하실 수 있으며, 모두 투자자 관계 웹사이트에 게시되어 있습니다. 당사는 사업, 시장 지위 및 향후 실적에 관한 미래예측진술을 할 예정입니다. 이 진술은 오늘 날짜를 기준으로만 작성되었습니다. 법률상 요구되는 경우를 제외하고 당사는 이 진술을 업데이트할 의무를 지지 않습니다. 이 진술에는 알려진 위험과 알려지지 않은 위험 및 불확실성이 수반되며, 이로 인해 실제 실적이 오늘 예상하거나 시사한 내용과 크게 달라질 수 있습니다. 위험 및 불확실성에 관한 추가 정보는 당사의 미국 증권거래위원회(SEC) 제출 서류를 참조해 주시기 바랍니다. 별도로 명시하지 않는 한, 모든 비교는 2026년 3분기와 2025년 3분기를 기준으로 합니다. 발언은 인공지능(AI)으로 생성한 음성 복제본을 사용해 전달됩니다.

질의응답 세션은 최고경영자(CEO) 및 최고재무책임자(CFO)와 함께 실시간으로 진행됩니다. 그럼 올라프에게 통화를 넘기겠습니다.

감사합니다, 팀. 여러분, 안녕하십니까. 이니오의 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 이니오는 분기 매출이 처음으로 10억 달러를 넘어서며 사상 최대 분기 실적을 달성했습니다. 각 팀은 높은 규율을 바탕으로 계속해서 업무를 실행해 성장세를 이끌었으며, 동시에 사업 전반의 생산성을 개선했습니다. 시장 환경은 여전히 매우 우호적입니다. 강한 수주 모멘텀은 고객의 장기적인 수요를 반영하며, 연초 이후 장비 수주액은 60억 달러를 넘어섰습니다. 인공지능(AI)과 데이터센터 확장이 가속화되면서 전력 수요가 계속 증가하고 있습니다. 이니오는 신뢰성 있고 유연하며 지속 가능한 전력 솔루션을 통해 이러한 기회를 포착할 수 있는 유리한 입지에 있으며, 증가하는 수요에 대응하기 위해 생산 능력을 확대하고 있습니다. 아주 최근에는 워키샤 사업장에서 첫 옌바허 발전기를 조립하며 중요한 이정표를 달성했습니다. 그럼 이번 분기의 주요 실적을 살펴보겠습니다. 페이지 상단에 있는 주요 수치를 설명드리겠습니다.

첫째, 분기 매출이 사상 최고치를 기록했습니다. 분기 총매출은 전년 동기 대비 57% 증가했습니다. 둘째, 수익성 있는 성장을 달성했습니다. 영업 레버리지 확대에 힘입어 조정 EBITDA는 매출보다 더 빠르게 증가해 전년 동기 대비 70% 늘었습니다. 데니스가 이 내용을 뒤에서 더 자세히 설명드리겠습니다. 셋째, 계획에 따른 철저한 실행입니다. 수주잔고가 원활히 매출로 전환되면서 장비 매출이 86% 증가했습니다. 강조드리자면, 프로젝트는 지연이나 취소 없이 계획대로 진행되고 있습니다. 넷째, 매출 가시성이 매우 높습니다. 장비 수주잔고는 80억 달러로, 전년 동기 대비 142% 증가했습니다. 3분기 장비 수주액이 22억 달러를 기록하면서 최근 12개월 수주 대 매출 비율은 3.3배를 나타냈습니다. 이러한 실적을 바탕으로 연간 조정 EBITDA 가이던스를 상향 조정합니다. 가이던스 중간값을 6,000만 달러 높여 7억 8,000만 달러에서 8억 달러로 제시합니다. 데니스가 뒤에서 전망을 더 자세히 설명드리겠습니다. 다음 슬라이드에서는 이러한 성장세를 뒷받침하는 주요 수주 사례 세 가지를 살펴보겠습니다.

왼쪽부터 보시면, 선도적인 데이터센터 개발업체로부터 620메가와트 규모의 추가 수주를 확보했습니다. 또한 기존에 주문받은 용량 중 처음 500메가와트에 대한 장기 서비스 계약도 체결했습니다. 가운데에는 북미의 대규모 데이터센터 프로젝트에 계량기 뒤편 전력을 공급하기 위해 리버티 에너지로부터 450메가와트 규모의 수주를 확보했습니다. 인도는 2028년으로 예정되어 있습니다. 오른쪽에서는 애그리코와의 전략적 파트너십을 2031년까지 연장했습니다. 계약에는 옌바허 엔진 용량 최소 450메가와트를 2027년 말까지 주문하고 인도하는 내용이 포함됩니다. 또한 계약 기간의 나머지 기간 동안 합의된 용량 수준에 접근할 수 있는 권리와 기존 설비에 대한 다년간 서비스 계약도 포함됩니다. 이러한 약속은 고객들이 인니오를 중심으로 장기 전략을 구축하고 있음을 보여주며, 지속적인 수익성 있는 성장을 뒷받침합니다. 다음 슬라이드에서는 인니오의 사업을 좀 더 자세히 살펴보겠습니다.

다시 말씀드리면, 지난 분기에 공유한 이 슬라이드에는 장비와 서비스, 두 가지 사업 부문이 나와 있습니다. 왼쪽 아래에서 보실 수 있듯이, 장비 부문은 지난 12개월 매출의 58%를 차지했으며, 이는 2025년 연간 기준보다 6%포인트 상승한 수치입니다. 장비 수주액의 67%를 차지하는 데이터센터는 인니오에 상당한 성장 기회를 제공합니다. 동시에 기존 핵심 시장도 견조한 모습을 유지하고 있습니다. 오른쪽 아래에 있는 서비스 부문은 매출의 42%를 차지했습니다. 향후 수십 년간 증가하는 설치 기반을 바탕으로 매력적인 반복성 고마진 매출이 창출될 것으로 예상됩니다. 장비 수주잔고와 데이터센터 애플리케이션의 높은 서비스 집약도는 장기적인 서비스 부문의 수익성 있는 성장을 더욱 뒷받침합니다. 이제 이 두 사업 부문이 서로 어떻게 시너지를 내는지 설명드리겠습니다. 여기서 인니오 사업 모델의 핵심 강점 중 하나인 서비스 선순환 구조를 확인하실 수 있습니다.

이 슬라이드는 지난 분기에도 공유해 드렸으므로 간략히 말씀드리겠습니다. 왼쪽에서 보시듯이, 장비 수주액은 2025년 39억 달러에서 지난 12개월 동안 68억 달러로 증가했습니다. 이에 따라 수주잔고는 사상 최대인 80억 달러에 이르렀으며, 매출 가시성도 크게 높아졌습니다. 오른쪽에서 보시듯이, 확대된 설치 기반을 바탕으로 지난 12개월 동안 서비스 매출 15억 달러를 달성했습니다. 엔진 한 대는 수명 기간 동안 서비스 부문에서 최초 장비 EBITDA의 약 2.5배에 해당하는 EBITDA를 창출합니다. 설치 기반이 확대될수록 장기적인 서비스 기회도 커집니다. 이제 다음 슬라이드에서 AI 데이터센터 고객들이 인니오를 선택하는 이유를 살펴보겠습니다. 인니오의 기술은 AI 전력 공급에 매력적인 가치 제안을 제공합니다. 고객들이 당사 솔루션을 강하게 원하는 이유를 다시 말씀드리겠습니다. 핵심 이유는 여섯 가지입니다. 첫째, 당사의 솔루션은 모듈형 구축을 가능하게 해 전력 공급까지 걸리는 시간을 단축합니다.

둘째, 당사는 수십 년에 걸쳐 전 세계에 총 44기가와트 규모로 설치된 대규모 설치 기반을 통해 검증된 기술을 보유하고 있습니다. 셋째, 당사의 솔루션은 급격한 AI 부하 변동에 대응할 수 있습니다. 넷째, 당사는 경쟁력 있는 생애주기 비용을 제공합니다. 다섯째, 당사의 솔루션은 다양한 활용 사례에 걸쳐 유연하게 운영할 수 있습니다. 여섯째, 물 소비량이 거의 없는 것을 비롯해 환경 성과가 우수합니다. 이는 포괄적인 지속가능성 전략의 일환입니다. 에코바디스는 5년 연속으로 당사에 플래티넘 등급을 부여했으며, 이에 따라 이니오는 평가 대상 기업 중 상위 1%에 포함됐습니다. 이제 당사의 솔루션이 더 넓은 전력 가치사슬에서 어떤 역할을 하는지, 그리고 이로 인해 이니오에 어떤 기회가 생기는지 살펴보겠습니다. 이 슬라이드는 전체 에너지 가치사슬을 보여주며, 계량기 양쪽 모두에서 강한 수요가 발생하고 있음을 나타냅니다.

왼쪽의 계량기 전단에서는 전력 수요 증가와 전력망 제약으로 인해 전력망 안정성을 뒷받침할 유연한 전력 솔루션의 필요성이 커지고 있습니다. 당사는 공략 가능한 전력 솔루션 시장이 2030년까지 연평균 30% 성장할 것으로 예상합니다. 가스 생산 증가에 힘입어 당사가 공략 가능한 압축 시장도 2030년까지 연평균 14% 성장할 것으로 예상합니다. 오른쪽의 계량기 후단에서는 데이터센터가 빠르게 확장되면서 전력망과 무관하게 현장에서 신속하고 안정적으로 공급되는 전력에 대한 수요가 늘고 있습니다. 이 시장에서 당사가 공략 가능한 시장은 2028년까지 연평균 65% 성장할 것으로 예상합니다. 이는 이니오에 상당하고 지속적인 성장 기회를 제공합니다. 데이터센터 분야에서의 성공은 산업체, 전력회사, 가스 인프라에 전력을 공급해 온 수십 년간의 경험을 바탕으로 합니다. 이처럼 다각화된 기반 덕분에 당사는 검증된 기술과 오랜 기간 고객을 지원할 수 있는 확립된 네트워크를 갖추고 있습니다.

이제 계량기 후단 수요를 이끄는 가장 중요한 요인 중 하나인 AI 데이터센터의 빠른 구축을 자세히 살펴보겠습니다. 다음 페이지로 넘어가겠습니다. 전력 수요의 급격한 증가는 미국 전력망에 중대한 과제를 안겨주고 있습니다. 전력망 확충에는 시간이 걸리며, 용량 제약은 계속될 가능성이 높습니다. 문제의 규모를 보여주는 몇 가지 수치를 말씀드리겠습니다. 먼저 왼쪽을 보시겠습니다. 전력망 연결 대기 기간은 2000년부터 2007년까지 2년 미만이었지만, 현재는 6년을 넘었습니다. 오른쪽을 보시면, 미국은 2030년까지 최대 80기가와트의 안정적인 전력 공급 용량 부족에 직면할 수 있으며, 이에 따라 전력 공급 신뢰성 문제가 발생할 위험도 커질 수 있습니다. 이는 이니오에 장기적인 사업 기회를 제공합니다. 당사의 현장 전력 솔루션을 이용하면 고객은 전력망을 기다릴 필요 없이 전력을 확보할 수 있습니다.

다음 슬라이드에서는 가스 엔진이 이러한 수요를 충족하는 데 특히 유리한 이유를 설명드리겠습니다. 이 슬라이드에서는 고객이 당사의 가스 엔진을 선택하는 이유를 요약해 보여드립니다. 당사의 가스 엔진을 단순 사이클 가스터빈, 복합 사이클 가스터빈, 연료전지와 비교해 빠른 기동 및 부하 추종, 부분 부하 효율, 낮은 예비 설비 요건, 신속하고 유연한 구축, 자본지출 등 다섯 가지 주요 기준을 살펴봅니다. 가스 엔진은 여러 측면에서 뛰어난 장점을 조합해 제공합니다. 전력 수요 변화에 신속하게 대응하고, 부분 부하에서도 높은 효율을 유지하며, 고객이 모듈식으로 단계별 용량을 추가할 수 있게 합니다. 또한 연료전지보다 자본지출이 적게 듭니다. 이러한 조합은 인공지능 데이터센터에 특히 큰 가치를 제공합니다. 고객은 급격한 부하 변화에 대응하고 성장에 맞춰 규모를 확장할 수 있는 안정적인 전력을 확보하는 동시에 초기 투자도 제한해야 합니다. 다음 슬라이드에서는 점점 더 중요해지고 있는 기준 중 하나인 물 사용량을 자세히 살펴보겠습니다.