아크록 26년 2분기 어닝콜

시작해 주십시오. 감사합니다, 에리카.

여러분 안녕하세요, 오늘 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 오늘 함께한 분들은 Archrock의 사장 겸 최고경영자 브래드 차일더스와 최고재무책임자 모힛 싱입니다. 어제 저희는 2026년 2분기 재무 및 운영 실적을 발표했습니다. 자료를 받지 못하신 분은 회사 웹사이트 www.archrock.com에서 확인하실 수 있습니다. 이번 콜에서는 1934년 증권거래법 21E조의 의미에 따른 미래예측진술을 포함할 예정이며, 이는 현재의 신념과 기대, 그리고 Archrock 경영진이 보유한 가정과 정보를 바탕으로 합니다. 경영진은 이러한 미래예측진술에 반영된 기대가 합리적이라고 믿지만, 그 기대가 반드시 정확히 실현된다는 보장은 드릴 수 없습니다.

이번 콜에서 언급된 미래예측진술과 실제 결과가 크게 다를 수 있는 요인들은 최신 SEC 제출 서류를 참조해 주시기 바랍니다. 또한 오늘 논의에서는 조정 EBITDA, 조정 주당순이익, 조정 순이익, 조정 잉여현금흐름, 배당 후 조정 잉여현금흐름 등 비-GAAP 재무지표를 사용할 예정입니다. 이들 비-GAAP 재무지표와 GAAP 재무실적 간의 조정 내역은 어제 발표한 보도자료와 SEC에 제출한 Form 8-K에서 확인하실 수 있습니다. 이제 브래드 사장님께서 Archrock의 2분기 실적과 사업 현황에 대해 말씀해 주시겠습니다.

감사합니다, 메이건. 여러분 안녕하세요. 2분기 실적과 성과를 말씀드리기 전에, Archrock의 신임 수석부사장 겸 최고재무책임자인 모힛 싱을 환영합니다. 모힛은 7월에 합류했으며 에너지 가치 사슬 전반에 걸친 25년 이상의 경험을 보유하고 있습니다. 모힛의 상장사 경험과 천연가스 기본에 대한 깊은 이해, 그리고 전략적 시각은 Archrock의 다음 성장 단계에 큰 도움이 될 것입니다. 모힛, 함께 하게 되어 매우 기쁩니다. 이제 2분기 실적으로 넘어가겠습니다. 긍정적인 시장 환경 속에서 이번 분기는 뛰어난 성과를 보였으며, 우수한 계약 운영 수익성, 높은 가동률, 상당한 자유 현금 흐름, 낮은 레버리지, 그리고 지속적인 배당 성장으로 우리 플랫폼의 우수성을 입증했습니다.

이러한 결과는 우리 비즈니스 모델의 탄력성과 높은 수익 성장과 주주에 대한 자본 환원을 균형 있게 조절할 수 있는 유연성을 보여줍니다. 이번 분기의 몇 가지 주요 내용을 공유하겠습니다. 우리는 견고한 계약 운영 기본과 사업 전반에 걸친 엄격한 실행에 힘입어 2분기에 주당순이익(EPS) 0.38달러, 조정 EBITDA 2억 1,300만 달러를 기록했습니다. 고객 수요는 계속해서 견조하며, 이는 지속적인 높은 가동률, 신규 시작에 대한 강한 예약, 낮은 단위 중단 활동, 그리고 약 66만 5천 마력 규모의 중간유통용 장기 계약을 기존 전략 고객과 체결한 사실에서 확인할 수 있습니다. 우리는 94.4%의 가동률과 7분기 연속 70% 이상의 조정 총마진을 포함해 계약 운영에서 뛰어난 운영 성과와 수익성을 다시 한번 달성했으며, 이번 분기 조정 총마진은 71%였습니다.

이러한 성과는 이번 분기 6,700만 달러의 조정 자유 현금 흐름으로 이어졌으며, 이 중 3,900만 달러를 배당금으로 주주에게 환원했습니다. 우리 이사회는 최근 2년간 다섯 번째 배당 인상을 승인했으며, 이는 우리 사업의 수익성과 현금 흐름 강점을 강조하는 것입니다. 우리는 분기 말에 2.6배의 레버리지와 3.1배의 배당 커버리지를 기록했으며, 이는 성장 투자와 주주에 대한 자본 환원을 균형 있게 유지하는 우리의 지속적인 재무 건전성을 보여줍니다. 전반적으로 2분기 실적에 매우 만족하며, 핵심 사업의 강점과 장기 전망에 대한 자신감을 유지하고 있습니다.

어젯밤 실적 발표와 함께, 단기 윤활유 및 준비 비용 압박, AMS 고객 연기, 그리고 주가 상승에 따른 장기 인센티브 보상 증가 등 주로 외부적이거나 시기와 관련된 여러 가정 변경을 반영하여 2026년 전체 조정 EBITDA 가이던스 범위를 조정했습니다. 이는 수요 기본 요소의 변화는 반영하지 않은 것입니다. 이러한 요인들로 인해, 업데이트된 2026년 전체 조정 EBITDA 가이던스 범위는 8억 6,500만 달러에서 8억 8,500만 달러로, 이전 가이던스 범위인 8억 6,500만 달러에서 9억 1,500만 달러보다 좁아졌습니다. 한 걸음 물러서서 보면, 우리의 장기적 자신감은 세 가지 주요 강점에 기반합니다: 올바른 시장, 올바른 플랫폼, 그리고 올바른 재무 구조입니다. 첫째, 우리는 올바른 시장에 있습니다. 천연가스는 경제 성장을 견인하고 에너지 안보를 지원하며, LNG 수출, 산업 활동, 발전 수요 증가를 충족하는 데 필수적입니다.

이러한 천연가스의 성장 동인은 장기적으로 압축 수요와 직접적으로 연관되어 있습니다. 둘째, 우리는 올바른 플랫폼을 갖추고 있습니다. Archrock은 규모, 장비 품질, 운영 규율, 그리고 시간이 지나면서 구축한 고객 관계를 바탕으로 이 기회를 수익성 있게 포착할 수 있습니다. 신뢰할 수 있는 실행력과 강력한 고객 서비스 실적은 고객과 함께 성장할 수 있는 기반이 됩니다. 셋째, 우리는 낮은 레버리지, 충분한 유동성, 강력한 잉여 현금 흐름 창출 능력을 갖춘 올바른 재무구조를 보유하고 있습니다. 이러한 이점들을 종합하면, 우리는 수익과 잉여 현금 흐름을 복리로 성장시키고 지속 가능한 우수한 자본 수익률을 제공할 수 있다는 자신감을 더욱 확고히 합니다. 앞으로도 유리한 장기적 기초 여건이 천연가스 및 압축 수요의 견고한 성장을 뒷받침할 것입니다. 퍼미안 분지에서는 가스-오일 비율이 2030년까지 약 21% 증가할 것으로 예상되면서, 연관 가스 생산량이 석유 생산 증가율을 계속 상회하고 있습니다.

이러한 추세는 분지 전역에서 압축 강도를 높이고 있으며, 당사의 서비스 수요를 지속적으로 지원할 것입니다. 인프라 확충도 추가적인 지원을 제공하는데, 2026년 하반기에 약 46억 입방피트 규모의 퍼미안 분지 가스 운송 용량이 가동될 예정이며, 2027년부터 10년 말까지는 추가로 67억 입방피트 규모가 예상됩니다. 이들 프로젝트는 분지 경제성을 개선하고 지속적인 천연가스 생산 성장에 기여할 것입니다. 장기적으로 LNG는 수요 성장의 가장 뚜렷한 동인 중 하나로 남아 있습니다. 업계 전망에 따르면 LNG 관련 천연가스 수요는 2030년 약 350억 입방피트, 2035년에는 약 400억 입방피트에 이를 것으로 예상되며, 이는 2026년 약 200억 입방피트에서 크게 증가한 수치입니다. 동시에 데이터 센터 및 AI 관련 전력 수요가 추가적인 상승 요인으로 작용하며, 천연가스 발전이 증가하는 전력 수요를 충족하는 데 중요한 역할을 할 것으로 기대됩니다.

간단히 말해, 우리는 증가하는 천연가스 생산, 확장되는 운송 인프라, 증가하는 LNG 수출, 그리고 상승하는 전력 수요의 조합이 압축 수요에 유리한 환경을 조성한다고 믿습니다. 우리는 이러한 수요 증가를 충족하고 주주 가치를 창출하기 위해 고객을 지원할 준비가 되어 있습니다. 사업 부문별로 보면, 계약 운영 부문은 우수한 실행력과 높은 가동률에 힘입어 강력한 실적을 기록했습니다. 특히 대형 마력 장비에 대한 수요가 견고하며, 수요는 여러 운영 지역에 걸쳐 광범위하고 지리적으로 다양합니다. 분기 중 기존 전략적 고객과 약 66만 5천 마력 규모의 중간유통용 장기 계약을 체결했습니다. 이 계약은 8년 기본 계약 기간과 2년 연장 옵션을 포함하며, 당사 장비의 가치, 고객 수요의 강도, 그리고 다년간 개발 주기 동안 전략적 고객과의 파트너십 중요성을 강조합니다.

시장 상황은 여전히 타이트하며, 캐터필러 엔진의 리드 타임은 약 200주로 연장된 상태입니다. 이는 천연가스 수요의 강세, 생산 성장 전망, 그리고 그 성장을 지원하는 압축 장비의 필요성을 반영합니다. 또한 장비 확보의 중요성과 재무 건전성 및 시장 지위를 바탕으로 고객과 함께 성장할 수 있는 유리한 위치에 있음을 강조합니다. 이러한 환경에서 Archrock과 압축 산업의 탁월한 실행력은 매력적인 수익, 건설적인 상업적 협약, 그리고 신중한 자본 배분을 지속적으로 지원했습니다. 분기 말 기준 가동률은 94.4%로, 지속적인 높은 수요와 당사 장비의 우수성을 반영합니다. 또한 최근 수주가 증가하면서 하반기에는 유휴 장비가 다시 가동될 것으로 보고 있습니다.

분기 말 운영 마력은 450만 마력으로, 2025년 2분기 말의 470만 마력과 비교해 약 16만 5천 마력의 비전략적 운영 마력 매각이 가장 큰 변동 요인입니다. 분기별로 보면, 자산 매각을 제외하면 순운영 마력은 약 7,500마력 감소하며 거의 변동이 없었습니다. 마력당 월 매출은 견고한 가동률에 힘입어 전분기 및 전년 대비 상승했습니다. 계약 운영 조정 총이익률은 71% 이상으로 여전히 우수한 수준을 유지했습니다. 하반기를 바라보며 단기적인 비용 압박을 관리할 계획입니다. 첫째, 고객 수요 충족을 위해 유휴 장비를 재가동하면서 준비 비용이 증가하고 있습니다. 둘째, 이란 분쟁으로 인한 유가 상승에 따른 낮은 유가 비용 압박이 예상됩니다.

이러한 압박에도 불구하고, 하반기 마진은 약 70% 수준을 유지하며 당사 사업의 강한 수익성을 반영할 것입니다. 애프터마켓 서비스 부문은 일부 고객이 현 유가 환경에서 장비 가동을 위해 주요 정비를 연기하면서 예상보다 다소 부진했습니다. AMS는 변동성이 있고 전체 사업에서 차지하는 비중이 작지만, 조정 총이익률은 신중한 실행과 고품질·고마진 작업에 집중한 결과 크게 개선되었습니다. AMS는 자본 집약도가 낮고 회사의 투자수익률(ROIC) 프로필을 향상시키기 때문에 매력적인 수익 기여 부문으로 남아 있습니다. 자본 배분 측면에서는 고수익 성장 투자, 견고한 주주 환원, 지속적인 재무 건전성의 균형을 맞추는 프레임워크를 바탕으로 신중하고 수익 중심적인 접근을 유지하고 있습니다.