웨더포드 인터네셔널 26년 3분기 어닝콜

말씀해 주십시오. 여러분, 웨더포드 인터내셔널의 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다.

오늘 저는 기리시 살리그람 사장 겸 최고경영자, 아누즈 드루브 최고재무책임자와 함께하고 있습니다. 오늘은 준비된 발언으로 시작한 뒤 질의응답 시간을 갖겠습니다. 오늘 컨퍼런스 콜에 해당하는 발표 자료는 당사 웹사이트의 투자자 관계 섹션에서 내려받으실 수 있습니다. 오늘 발언 중 일부에는 미래예측진술이 포함되어 있음을 알려드립니다. 이러한 진술에는 여러 위험과 불확실성이 따르며, 이로 인해 실제 실적은 여기에서 제시된 기대치와 상당한 차이가 날 수 있습니다. 위험 요인과 미래예측진술에 관한 주의사항은 당사의 최신 증권거래위원회 제출 서류를 참조해 주시기 바랍니다. 오늘 발언에는 비일반회계기준 재무지표도 포함되어 있습니다.

일반회계기준 재무지표와 비일반회계기준 재무지표의 세부 내역 및 조정 내역은 실적 발표 자료 또는 함께 제공되는 슬라이드 자료에 포함되어 있으며, 당사 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다. 다시 한번 알려드립니다. 오늘 컨퍼런스 콜은 웹캐스트로도 중계되며, 종료 후 당사 웹사이트의 투자자 관계 섹션에서 녹화본을 확인하실 수 있습니다. 그럼 이제 기리시에게 진행을 넘기겠습니다.

감사합니다, 루크. 오늘 컨퍼런스 콜에 참석해 주신 여러분께도 감사드립니다. 먼저 3분기 실적과 단기 전망을 개괄한 뒤, 주요 전사 업데이트 두 가지를 말씀드리겠습니다. 이어서 아누지가 재무 실적, 대차대조표, 세부 가이던스에 대해 설명드리겠습니다. 마지막으로 현재 영업 환경과 2027년에 대한 초기 견해, 앞으로의 우선순위에 대해 말씀드린 뒤 질의응답을 진행하겠습니다. 2026년 3분기 실적을 요약하면, 매출은 11억 4,300만 달러, 조정 EBITDA는 2억 5,400만 달러로 마진율은 22.2%였으며, 조정 잉여현금흐름은 1억 5,500만 달러를 기록해 조정 EBITDA 대비 현금 전환율은 61%였습니다. 간단히 말씀드리면, 이번 분기는 매우 훌륭한 실적을 거둔 분기였습니다. 꾸준한 실행력과 성과를 이어온 원 웨더포드 팀에 깊이 감사드립니다.

특히 매우 어려운 상황에서도 회복력과 고객 중심의 자세를 계속 보여주고 있는 중동 팀에 자부심을 느낍니다. 사우디아라비아 LSTK 계약이 종료된 후 첫 온전한 분기를 보냈고, 오만의 기존 마르물 계약이 단계적으로 종료됐으며, 중동의 활동 수준이 아직 분쟁 이전 수준으로 회복되지 않았음에도 총매출은 전분기 대비 3% 증가했습니다. 이는 사업 부문과 지역 전반에 걸친 계약 포트폴리오의 안정성과 성장세를 보여줍니다. 조정 EBITDA 마진율이 22%를 웃돈 것은 매출이 정체된 환경에서도 마진을 확대할 수 있다는 저희의 전망이 실현 가능함을 보여주는 분명한 증거입니다. 매출이 조금만 늘어도 이러한 마진 개선 효과는 더욱 커집니다. 조정 EBITDA 마진율은 전분기 대비 204bp 확대됐으며, 더욱 의미 있게는 매출이 전년 대비 7% 감소한 상황에서도 전년 대비 39bp 확대됐습니다.

마지막으로 조정 잉여현금흐름은 전년 대비 57% 증가해, 어떤 경기 국면에서도 높은 현금 전환율로 현금을 창출할 수 있음을 보여줬습니다. 이어서 단기 전망을 함께 살펴보면서 사업 부문과 지역별 주요 동향을 말씀드리겠습니다. 중동·북아프리카·아시아 지역의 매출은 전분기와 비슷한 수준을 기록했습니다. 이러한 보합세에는 7월에 말씀드린 두 가지 중요한 매출 감소 요인이 반영됐습니다. 사우디아라비아 LSTK 계약의 종료와 오만에서 기존 마르물 계약 범위가 신규 계약으로 전환된 가운데, MPD, 라이너 행거, 완결 및 와이어라인 사업을 중심으로 해당 지역의 나머지 사업은 전분기 대비 성장했습니다. 또한 높은 매출 감소분 보전 효과에 힘입어 세 사업 부문 모두에서 지역 수익성이 개선됐습니다. 이러한 역풍에도 아라비아만 국가들의 매출은 전분기 대비 1% 증가했습니다.

동시에, 영업 환경이 정상화되지 않았다는 점을 분명히 말씀드리고 싶습니다. 언론 보도만 보면 이 지역의 원유 수출이 정상화되고 있는 듯하지만, 상류 부문의 활동은 아직 완전히 회복되지 않았습니다. 주요 국가들의 시추기 수는 감소 추세를 보이고 있습니다. 입찰 일정도 지연됐습니다. 최근 긴장이 고조된 상황은 여전히 불안정한 영업 환경이 지속되고 있으며, 매일 운영 차질이 발생하고 있음을 상기시켜 줍니다. 저희의 최우선 과제는 직원들의 안전과 고객을 위한 사업 연속성 유지이며, 저희 팀은 두 가지 모두에서 탁월한 성과를 거뒀습니다. 단기 전망에는 지역 경기 회복을 의도적으로 반영하지 않았습니다. 저희는 해당 지역의 상황이 현재 수준에서 대체로 유지된다는 전제로 사업 계획을 수립하고 있습니다. 중동·북아프리카·아시아 지역은 3분기 전체 사업의 39%를 차지했습니다.

2025년 기업 매출의 10%, 광의의 지역 시장 매출의 24%를 차지했던 사우디아라비아는 LSTK 계약 규모 축소와 활동 감소를 반영해 3분기에는 해당 지역의 20%를 차지했습니다. 한편 아랍에미리트, 오만, 쿠웨이트가 3분기 해당 지역의 약 41%를 차지했다는 점도 주목할 만합니다. 이는 광의의 지역 내 매출이 다변화되어 있음을 보여줍니다. 특히 오만과 같은 일부 국가에서는 연중 활동 수준이 매우 견조하게 유지됐습니다. 멕시코와 카리브해 지역의 성장에 힘입어 라틴아메리카 매출은 전분기 대비 14% 증가했습니다. 멕시코에서는 최대 고객사와의 활동이 개선됐으며, 그에 못지않게 중요한 점은 분기 내내 대금 회수가 강하고 꾸준했다는 것입니다. 정기적인 대금 지급이 여러 분기 연속으로 이어져 매우 고무적입니다. 이는 18개월 전 상황과 비교하면 의미 있는 변화입니다.

이 지역의 또 다른 주요 성과는 베네수엘라로, 3분기에 처음으로 매출이 발생했습니다. 4분기에는 베네수엘라에서 실질적인 매출 기여가 나타나겠지만, 상당한 초기 가동 비용도 발생할 것입니다. 중요한 점은 베네수엘라 매출이 2027년에 세 자릿수 규모로 증가하고 2028년에도 추가로 늘어날 가능성이 있다는 것입니다. 사업 환경이 안정적으로 유지된다면 향후 몇 년 안에 과거 최고 수준에 근접할 수도 있습니다. 유럽·사하라 이남 아프리카·러시아 지역은 각 사업 부문의 활동 감소로 전분기 대비 9% 하락했으며, 분기 초 노르웨이의 파업이 큰 영향을 미쳤습니다. 분기가 진행되면서 노르웨이 사업은 회복됐으며, 잠시 후 다시 말씀드리겠지만 에퀴노르 계약 수주가 특히 기쁩니다.

이 지역은 4분기에 대체로 보합세를 보일 것으로 예상되지만, 노르웨이 사업 규모 확대와 카스피해 및 사하라 이남 아프리카 지역의 잠재력을 고려할 때 2027년 이후 전망은 매우 고무적입니다. 북미는 3분기에 성장했으며, 이는 일부 NCS 인수 사업의 한 달간 매출 기여에 힘입은 것입니다. 시추 장비 수는 증가했지만, 향후 몇 개월 동안 전반적인 활동 수준이 눈에 띄게 늘어날 것으로 기대하지는 않습니다. 다만 NCS의 실적이 온전히 반영되면서 보고 매출은 증가할 것입니다. 7~9페이지에서는 각 사업 부문의 주요 성과를 설명합니다. DRE 매출은 전분기 대비 14% 증가했고, 부문 마진은 700bp 넘게 확대됐습니다. MPD 자본재 매출이 마진 확대의 주요 동력이었습니다. 이로 인해 실적 변동성이 다소 커질 수 있음을 알고 있지만, 예측 가능한 높은 수익을 제공하기 위해 장기 애프터마켓 기회를 더욱 발전시키고 있습니다.

WCC 매출은 전분기 대비 4% 증가했으며, 향후 몇 분기 동안 이 부문에서 NCS 인수의 영향이 모두 반영될 것입니다. PRI 매출은 전분기와 거의 변동이 없었으며, 중동 상황이 정상화되고 생산 회복을 위한 개입 작업이 강조되면 이 부문에서 긍정적인 전환점이 나타날 것으로 기대하고 있습니다. 해양 부문은 향후 몇 년간 가장 지속성 있는 성장 테마가 될 것입니다. 관리압력 시추, 튜블러 런닝 서비스, 개입 작업 등 당사의 핵심 해양 사업은 이번 분기에도 견조한 수주 실적을 기록했습니다. 자세한 내용은 보도자료와 투자자 프레젠테이션 7~9페이지에 나와 있습니다. 올해 초 수주한 심해 MPD 시스템은 올해 하반기에도 계속 인도되고 있습니다. 심해 시추선에 시스템을 공급할 때마다 설치 기반이 확대되며, 이를 통해 여러 해에 걸쳐 애프터마켓 예비 부품 및 서비스 매출이 창출됩니다.

고객들로부터 듣는 이야기는 한결같습니다. 브라질, 서아프리카, 지중해, 아시아를 중심으로 심해 프로젝트 승인 건수가 늘고 있습니다. 이러한 프로젝트는 기간이 길고 기술 집약적이며, 육상에서 나타나는 단기 시황 변동에 훨씬 덜 노출됩니다. 시추선의 약 70%가 현재 MPD 시스템을 갖추고 있거나 설치 중인 것으로 추산되면서, 시장 포화 여부에 대한 자연스러운 질문이 제기됩니다. 그러나 이 비율이 계속 상승해 약 85~90%에 이를 것으로 확신하며, 이에 따라 향후 몇 년간 시스템을 추가로 여러 대 공급할 기회가 있습니다. 또한 다른 해양 시추 설비에도 상당한 기회가 있으며, 애프터마켓 기회는 보다 안정적인 매출 기반을 제공합니다. 당사의 MPD 사업은 올해 두 자릿수 이상의 성장이 예상되며, 2027년에도 추가 성장이 전망됩니다.

여기에는 올해 두 배 이상 성장하고 향후 몇 년간 다시 두 배로 늘어날 수 있는 애프터마켓 부문도 포함됩니다. 이러한 핵심 사업을 넘어, 해양 완결 사업의 성장 기회에 대해서도 매우 기대하고 있습니다. 완결 사업은 이제 당사의 최대 제품군이며, 해양 부문은 향후 상당한 성장 잠재력을 지니고 있습니다. 두 분기 전 덴마크에서 토탈에너지스와 상당한 규모의 계약을 발표했고, 지난 분기에는 나이지리아에서 엑손과 계약을 수주했습니다. 3분기에는 에퀴노르가 2년 계약 연장과 함께 노르웨이 대륙붕에 통합 완결 포트폴리오를 공급하는 신규 해양 완결 계약을 수여했습니다. 또한 셉랏 에너지는 나이지리아 천해 해양 사업에 가스 리프트 솔루션을 포함한 완결 제품 및 서비스를 공급하는 5년 계약을 수여했습니다.