비스티온 26년 3분기 어닝콜

오늘 함께해 주신 분은 사친 라완데 사장 겸 최고경영자와 제롬 루케 수석부사장 겸 최고재무책임자입니다. 이번 컨퍼런스콜은 한 시간 동안 진행할 예정이며, 사친과 제롬의 준비된 발언이 끝난 뒤 질문을 받겠습니다. 질문은 한 분당 한 가지와 추가 질문 한 가지로 제한해 주시기 바랍니다. 참석해 주셔서 감사합니다. 이제 사친에게 컨퍼런스콜을 넘기겠습니다.

감사합니다, 라이언. 여러분, 좋은 아침입니다. 비스티온은 어려운 업계 생산 환경에도 불구하고 3분기에 견조한 매출 성장을 기록했습니다. 고객사 가중 차량 생산량은 분기 중 약 5%포인트 감소했지만, 메모리 비용 회수와 가격 변동의 영향을 제외하면 당사 매출은 전년 동기 대비 6% 증가한 9억 7,000만 달러를 기록해 시장을 약 10%포인트 웃돌았습니다. 분기 중 서로 다른 고객사의 계기판 프로그램 두 건과 관련해 7,700만 달러의 특정 보증 비용을 인식했습니다. 이 비용은 해당 분기에 고객사들이 내린 결정에 따른 것으로, 서로 관련이 없는 두 가지 문제와 관련되어 있습니다. 한 프로그램에서는 소프트웨어 업데이트를 통해 영향을 받은 차량을 시정하고, 다른 프로그램에서는 제품 교체를 통해 시정할 예정입니다. 근본 원인을 파악해 시정했으며, 인식한 비용은 이러한 조치를 완료하는 데 필요한 비용에 대한 당사의 최선의 추정치입니다.

이러한 비용으로 인해 분기 조정 EBITDA는 4,600만 달러를 기록했으며, 해당 비용을 제외하면 1억 2,300만 달러였습니다. 이는 조정 EBITDA 마진 약 4.7%에 해당하며, 해당 비용을 제외하면 12.7%입니다. 이러한 비용이 분기 수익성에 상당한 영향을 미쳤지만, 이는 이전에 납품한 제품과 관련된 것이며 기초 영업 실적은 견조하게 유지됐습니다. 올해 초 발생한 메모리 비용 상승분을 회수하는 데 상당한 진전을 이뤘습니다. 부품 비용이 계속 변동하는 가운데, 과거 공급 부족 시기에 적용했던 절제된 접근 방식에 따라 그 영향을 완화하기 위해 고객사 및 공급업체와 적극적으로 협력하고 있습니다. 새롭게 나타나는 부품 부족에 대응해 핵심 반도체 부품 재고를 늘리면서 분기 조정 잉여현금흐름은 중립을 기록했습니다. 분기 말 순현금은 1억 3,600만 달러였습니다.

재무 실적 외에도 투자자의 날에 제시한 전략적 우선순위를 계속 실행하고 있습니다. 체리와의 첫 스마트코어 고성능 컴퓨팅 프로그램을 포함해 14개 완성차 업체를 대상으로 신제품 21종을 출시했습니다. 또한 약 10억 달러 규모의 신규 사업을 수주해 연초 이후 수주액은 39억 달러에 이르렀습니다. 마지막으로 분기 중 2억 달러 규모의 가속 자사주 매입을 완료했습니다. 이는 투자자의 날에 제시한 자본 배분 체계를 실행하는 첫 단계였습니다. 이제 3페이지를 보시면서 3분기 매출 실적을 말씀드리겠습니다. 이 슬라이드에는 대부분의 사업 지역에서 생산 환경이 어려웠던 가운데 기록한 지역별 매출 실적이 나와 있습니다. 전반적으로 분기 중 고객사의 차량 생산량이 감소했으며, 특히 중국에서 감소폭이 컸습니다. 그러나 최근 몇 분기 동안의 신규 프로그램 출시가 매출 성장과 시장 초과 성과로 이어졌습니다.

미주 지역 실적에는 전년 동기 전기차 세액공제 종료를 앞두고 수요가 높았던 것과 비교해 GM향 배터리 관리 시스템 매출이 감소한 점이 주로 영향을 미쳤습니다. 이는 포드 및 닛산과의 신규 프로그램 생산 확대가 일부 상쇄했습니다. 유럽은 매출이 거의 20% 성장하며 가장 실적이 좋았던 지역입니다. 아우디와의 파노라마 멀티 디스플레이 및 계기판 프로그램, 르노와의 디스플레이 및 계기판 프로그램, 메르세데스와의 디스플레이 출시가 모두 성장에 기여했습니다. 이는 BMW와의 기존 프로그램 종료와 물량 감소를 상회하는 성과였습니다. 중국을 제외한 아시아 매출은 약 14% 성장했습니다. 인도에서 마힌드라와 스마트코어 도메인 컨트롤러를 새로 출시하고, 로열 엔필드 및 TVS의 이륜차에 디지털 계기판을 출시한 것이 성장을 이끌었습니다.

인도에서의 견조한 실적은 일본 마쓰다 프로그램의 종료와 인도 루피 및 일본 엔화 약세의 영향을 상쇄하고도 남았습니다. 마지막으로 중국의 고객사 생산량은 수출을 제외한 업계 전반의 흐름과 비슷하게 약 17% 감소했습니다. 내수 수요 감소가 모든 완성차 업체의 생산에 영향을 미치고 있지만, 폭스바겐을 비롯한 비스티온 고객사처럼 글로벌 완성차 업체들이 더 큰 영향을 받고 있습니다. 글로벌 완성차 고객사의 수요가 계속 부진한 가운데, 점유율을 높이고 있는 중국 현지 완성차 업체를 중심으로 중국 사업을 성공적으로 재편하고 있습니다. 중국 현지 완성차 업체가 중국 매출에서 차지하는 비중은 현재 약 절반으로, 1년 전 3분의 1을 조금 웃돌던 수준에서 높아졌습니다. 이는 점유율을 높이고 있는 중국 현지 완성차 업체의 프리미엄 브랜드와 당사의 전략적 방향이 점점 더 일치하고 있다는 점에서 중요합니다.

지리와 상하이자동차 등 주요 중국 현지 완성차 업체와의 고성능 컴퓨팅 시스템 출시가 예정되어 있어, 4분기에는 중국 매출이 다시 성장세로 돌아설 것으로 예상합니다. 전반적으로 이번 분기는 고객사의 차량 생산량이 감소했음에도 불구하고, 성공적인 신제품 출시와 다변화된 고객 포트폴리오를 바탕으로 견조한 매출 성장을 달성했으며 4분기와 2027년을 앞두고 사업을 탄탄하게 자리매김했음을 보여주었습니다. 4페이지를 보시면, 3분기에 14개 완성차 업체를 대상으로 21개의 신제품을 출시했습니다. 이는 높은 수준의 신제품 출시가 이어지는 한 해의 흐름을 이어가며 2027년을 위한 기반을 마련하고 있습니다. 이번 분기의 주요 성과는 오른쪽에 보시는 것처럼 중국 체리의 프리랜더 8에 당사의 스마트코어 고성능 컴퓨팅 콕핏 도메인 컨트롤러를 출시한 것입니다.

이 시스템은 10개 이상의 전자제어장치를 하나의 시스템으로 통합하고 콕핏에 엣지 인공지능 기능을 결합해, 중국 자동차 시장에서 가장 빠르게 부상하는 차별화 요소 중 하나에 대응합니다. 체리와의 이번 출시는 ‘차이나 스피드’를 잘 보여주는 사례입니다. 신형 5세대 퀄컴 칩을 적용한 시스템을 시장에 최초로 선보였으며, 수주부터 양산까지 약 13개월이 걸렸습니다. 이 프로그램은 계획된 출시 확대 일정에 따라 진행되고 있으며, 추가 차량에 적용되면서 4분기와 2027년까지 물량이 늘어날 것으로 예상됩니다. BMW와는 차세대 전기차 플랫폼을 기반으로 제작된 최초 차량 중 하나인 신형 i3에 콕핏 도메인 컨트롤러를 유럽에서 출시했습니다. 비스테온에 중요한 대량 생산 프로그램으로, 올해 말 다른 시장에서도 출시할 예정이며 2027년에는 다른 BMW 모델로 적용을 확대할 계획입니다.

유럽에서는 아우디 A3 출시를 통해 파노라마 디스플레이 및 계기판 프로그램도 확대했습니다. 이는 성공적으로 진행 중인 프로그램에 차량 모델을 추가한 것으로, 올해 당사의 시장 초과 성장에 중요한 기여를 해왔습니다. 유럽 외 지역에서는 일본과 북미 시장을 대상으로 하는 신형 렉서스 전기 SUV에 운전자 디스플레이를 출시했습니다. 이는 인베스터 데이에서 소개한 도요타와의 여러 출시 계획 중 하나로, 중요한 고객사인 도요타와의 사업 확대 전략을 뒷받침합니다. 또한 로열 엔필드와 혼다의 이륜차에 커넥티드 디지털 계기판을 출시하고, 한국과 중국에서는 볼보 건설기계 굴착기에 콕핏 도메인 컨트롤러를 적용해 승용차 외 시장에서의 입지도 계속 확대했습니다. 이러한 프로그램은 검증된 콕핏 기술을 활용해 인접 모빌리티 시장의 성장 기회를 포착하는 방식을 보여줍니다. 전반적으로 이번 출시들은 몇 가지 중요한 추세를 뒷받침합니다.

첫째, 당사의 제품 포트폴리오는 부가가치가 높은 콕핏 컴퓨팅 및 디스플레이 기술 중심으로 계속 전환되고 있습니다. 둘째, 고성능 컴퓨팅 사업이 신규 수주 단계에서 양산 단계로 진입했습니다. 마지막으로, 인접 모빌리티 부문으로 사업을 계속 확대해 더욱 다변화된 성장 기반을 마련하고 있습니다. 5페이지를 보겠습니다. 이번 분기 신규 수주액은 10억 달러에 약간 못 미쳤으며, 연초 이후 누적 수주액은 39억 달러에 달했습니다. 3분기에 예상했던 몇몇 주요 공급업체 선정 결정은 자동차 제조업체들이 메모리 기술과 제품 아키텍처의 변화를 검토하면서 4분기로 미뤄졌습니다. 이러한 기회는 여전히 수주 파이프라인에 있으며, 일부 최종 선정 결정은 2027년까지 이어질 수 있습니다. 중요한 점은 당사 제품에 대한 근본적인 수요에는 이에 상응하는 변화가 나타나지 않았다는 것입니다.

현재 수주 기회 파이프라인과 4분기에 예상되는 고객사의 공급업체 선정 결정을 바탕으로, 연간 신규 수주액 60억 달러 목표를 계속 추진하고 있습니다. 2026년 이후를 내다보면, 고객사들이 차세대 메모리 기술로 전환함에 따라 신규 제품 설계와 플랫폼 업그레이드 기회도 있을 것으로 보고 있으며, 이는 수주 파이프라인을 더욱 강화할 것으로 예상합니다. 3분기 수주 성과는 아시아 지역의 주요 고객사인 도요타, 마루티 스즈키, 타타 모터스와의 사업을 확대하려는 전략적 목표에도 부합합니다. 또한 수주부터 양산 출시까지 걸리는 기간이 짧아진 점을 반영해, 3분기 신규 수주 건의 약 절반은 2027년에 출시되고 나머지 25%는 2028년에 출시될 예정입니다. 이번 분기의 주요 신규 수주 성과 몇 가지를 말씀드리겠습니다. 먼저 일본 완성차 제조업체의 프리미엄 브랜드에 여러 시장을 대상으로 차종 공용 플랫폼 디스플레이 사업을 수주했습니다.

첫 출시는 2027년 중국에서 전기 SUV를 대상으로 이루어지며, 이후 2028년에는 하이브리드 크로스오버를 대상으로 글로벌 출시가 이어질 예정입니다. 이 제품의 단독 공급업체는 비스테온이며, 후속 수주 기회도 확보할 수 있는 유리한 입지를 갖추고 있습니다. 둘째, 인도의 선도적인 완성차 제조업체로부터 디스플레이 프로그램 두 건을 수주했으며, 이는 해당 고객사와의 첫 디스플레이 수주입니다. 이 완성차 제조업체는 전통적으로 차량에 소형 디스플레이를 적용해 왔으며, 12.3인치 및 12.8인치 디스플레이로의 전환은 콕핏 전략의 중대한 변화를 의미합니다. 이 디스플레이는 두 차량에 2028년부터 양산 적용되며, 추가 모델로 확대될 기회도 있습니다. 또한 북미 완성차 제조업체의 경상용차용 10인치 센터 정보 디스플레이를 수주했습니다. 초기 출시는 유럽 시장을 대상으로 하며, 이후 다른 지역으로 확대할 기회가 있습니다.

마지막으로 인도 완성차 제조업체의 여러 차량 모델에 적용될 센터 디스플레이 및 비전 처리 기능이 통합된 인포테인먼트 시스템을 수주해, 세계에서 가장 빠르게 성장하는 시장 중 하나에서 입지를 더욱 강화했습니다. 이 프로그램에는 10.25인치 디스플레이와 함께 인포테인먼트 기능, 후방 카메라 처리 및 시각화 기능을 제공하는 실버 박스가 포함됩니다. 전반적으로 3분기와 연초 이후의 수주 실적은 투자자의 날에 제시한 전략이 성과를 내고 있음을 보여줍니다. 당사는 일본과 인도, 그리고 승용차 이외의 차량 시장 전반에서 고객 기반을 계속 다변화하고 있습니다. 6페이지로 넘어가겠습니다. 이제 4분기 전망을 말씀드리겠습니다. 산업 전반의 차량 생산과 부품 수급 여건이 여전히 어려운 가운데서도, 최근 출시와 차량당 탑재 콘텐츠 증가에 힘입어 당사의 첨단 콕핏 제품 수요는 양호한 수준을 유지하고 있습니다.

아우디 계기판 및 디스플레이 시스템, BMW 콕핏 도메인 컨트롤러, 체리 고성능 컴퓨팅 프로그램을 포함한 최근 출시 제품은 순차적으로 물량이 늘어나며 계속 생산을 확대하고 있습니다. 4분기에도 추가 출시가 예정되어 있습니다. 여기에는 중국 주요 현지 완성차 제조업체와의 고성능 컴퓨팅 시스템, 일본 완성차 제조업체의 북미 시장용 대량 생산 디지털 계기판 프로그램, 인도의 이륜차용 계기판 프로그램이 포함됩니다. 이러한 프로그램은 통상적인 프로그램 종료와 고객사의 생산 물량 감소를 상쇄하고도 남아 4분기에 시장을 크게 웃도는 성과를 견인할 것으로 예상됩니다. 공급 환경을 살펴보면, 메모리와 기타 전자 부품은 연중 내내 공급이 빠듯했습니다. 현재까지는 공급망 파트너들과 긴밀히 협력해 고객사의 생산에 차질을 주지 않으면서 이러한 제약에 성공적으로 대응해 왔습니다.