톰슨 로이터 26년 2분기 어닝콜

좋은 아침입니다, 오늘 2026년 2분기 실적 발표 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 저는 CEO 스티브 하스커와 CFO 게리 비쇼핑과 함께 하고 있습니다. 스티브와 게리가 실적에 대해 설명한 후, 준비된 발언이 끝나면 질문을 받겠습니다. 더 많은 질문을 받을 수 있도록, 전화 연결이 열리면 질문과 후속 질문은 각각 한 개씩으로 제한해 주시면 감사하겠습니다. 오늘 발표에서는 기간별 실적 비교 시, 환율 영향을 제외한 수익 성장과 유기적 성장 모두를 논의할 것입니다. 이는 사업의 근본적인 성과를 측정하는 데 가장 적합한 기준이라고 생각합니다. 오늘 발표에는 미래 예측 진술과 비IFRS 및 기타 보조 재무 지표가 포함되어 있으며, 이에 대해서는 특별 참고 슬라이드에서 설명합니다.

실제 결과는 규제 기관에 제출하는 보고서와 문서에서 논의된 여러 위험과 불확실성으로 인해 크게 달라질 수 있습니다. 이 문서들은 당사 웹사이트나 투자자 관계 부서에 문의하시면 확인하실 수 있습니다. 이제 스티브 하스커에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 게리. 오늘 참석해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 2026년의 강한 출발은 2분기에도 이어졌으며, 매출 성장은 이전 예상치를 상회했고 마진은 예상대로 유지되었습니다. 전체 회사의 유기적 매출은 8% 증가했으며, 빅 쓰리(Big Three)는 최근 분기의 9%에서 10%로 가속화되었습니다. 이 가속화는 법률 전문가와 기업 부문에서 주도되었으며, 두 부문 모두 지난 분기의 9%에서 10%로 성장률이 높아졌습니다. 2026년 전체 및 유기적 매출 성장 전망을 약 8%로 상향 조정하며, 이는 이전의 7.5%~8% 범위 상단에 해당합니다. 또한 빅 쓰리의 전체 및 유기적 매출 전망도 이전 약 9.5%에서 9.5%~10% 범위로 상향 조정했습니다. 마진은 전년 대비 약 40%까지 상승할 것으로 계속 전망하고 있습니다.

7월 14일, 글로벌 프린트 사업을 운영하기 위한 합작법인 설립을 위해 KKR과 최종 계약을 체결했다고 기쁘게 발표했습니다. 이 거래를 통해 약 5억 달러에 51% 지분을 매각할 예정입니다. 이번 거래는 신탁 수탁자를 위한 콘텐츠 기반 AI 솔루션에 집중하는 데 도움이 되며, 고객의 인쇄 수요를 충족시키는 독립적인 사업체를 설립하는 계기가 될 것입니다. 이 거래는 TR에 매력적인 수익을 제공하며 유기적 매출 성장에도 소폭 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. 게리가 몇 분 후에 추가 세부 사항을 설명할 예정입니다. 우리는 계속해서 대규모 투자를 진행하고 있으며, 혁신 엔진의 성장 성공에 대해 고무되어 있습니다. AI 기반 상용 제품 전반에 걸친 상업적 모멘텀이 계속해서 강화되고 있으며, 개발 중인 기능과 제품의 파이프라인도 계속 확장되고 있습니다.

곧 정확하고 비용 효율적인 AI 솔루션 제공에 점점 더 중요한 도구로 보고 있는 자체 대형 언어 모델인 톰슨에 대해 업데이트를 제공하겠습니다. 또한 차세대 CoCounsel Legal 베타의 성공적인 완료, ONESOURCE에 AI 기반 기능 도입, 현재 개발 중인 차세대 CoCounsel Tax & Audit 버전에 대한 기대감을 강조하겠습니다. 제품 투자를 지원하기 위해 지난달 10년 만에 최대 브랜드 캠페인인 'The CoCo'를 시작하여 CoCounsel에 대한 인지도와 수요를 가속화했습니다. 이 캠페인은 신뢰받는, 권위 있는 콘텐츠와 도메인 전문성, 그리고 전문 업무 흐름에서 요구되는 책임성을 기반으로 한 신탁 등급 AI라는 고객이 가장 중요하게 여기는 차별화된 전문 AI 위치를 강화합니다. 자본 역량과 유동성은 주주 가치를 창출하기 위해 집중하고 있는 핵심 자산입니다.

이번 분기에 이 부분에서 견고한 진전을 이루었습니다. 5월에는 6억 500만 달러 규모의 자본 환원을 실행했고, 7월 21일에는 2월에 발표한 6억 달러 규모의 자사주 매입 프로그램을 완료했습니다. 이 두 거래를 통해 주식 수가 약 3% 감소했습니다. 우리는 균형 잡힌 자본 배분 방침을 계속 유지하며, 여러 비유기적 기회를 지속적으로 평가하고 있습니다. 2028년까지 약 90억 달러의 예상 자본 역량을 바탕으로 공격적이고 기회주의적인 전략을 모두 취할 수 있는 위치에 있습니다. 이제 부문별 2분기 실적을 살펴보겠습니다. 빅 쓰리 부문은 최근 분기의 9%에서 10%로 유기적 매출 성장률이 가속화되었습니다. 법률 부문의 유기적 매출은 강력한 로펌 모멘텀과 개선된 정부 부문 성장에 힘입어 10%로 가속화되었습니다. 정부 부문을 제외한 법률 부문은 웨스트로와 코카운슬 리걸의 모멘텀에 힘입어 1분기에 보였던 11% 성장세를 지속했습니다.

기업 부문의 유기적 매출은 법률, 세무, 리스크 포트폴리오와 국제 사업 부문의 제품들이 견인하며 전분기 대비 10%로 가속화되었습니다. 페이제로는 특히 강세를 보였으며, 거래 준수 분야에서 톰슨 로이터스의 시장 점유율 확대를 지속적으로 이끌고 있습니다. 최근 구글과의 중요한 페이제로 계약이 그 좋은 예입니다. 세무, 감사 및 회계 부문의 유기적 매출은 코카운슬 포 택스 & 오딧, 라틴 아메리카 사업, 세이프센드의 성장에 힘입어 8% 증가했습니다. 로이터 부문의 유기적 매출은 에이전시 사업과 LSEG와의 계약 성장에 힘입어 4% 상승했습니다. 마지막으로 글로벌 프린트의 유기적 매출은 전년 대비 3% 감소했으며, 이는 당초 예상과 부합합니다. 요약하자면, 2026년 상반기에 우리가 이룬 매출 모멘텀 강화에 대해 매우 만족하고 있습니다. 이제 계속되는 포트폴리오 진화와 여러 제품 혁신 업데이트에 대해 말씀드리겠습니다. 앞서 언급한 글로벌 프린트 거래는 우리의 포트폴리오가 긍정적으로 진화하고 있음을 보여줍니다.

아시다시피, 우리는 최근 몇 년간 유기적 성장과 전략적 인수를 통해 혁신에 막대한 투자를 해왔습니다. 또한 엘리트, 파인드로, 그리고 이제 글로벌 프린트 지분 다수를 포함한 전략적 매각도 추진해왔습니다. 이러한 노력 덕분에 우리는 몇 년 전 톰슨 로이터스에 비해 성장 전망이 개선된, 더 강력하고 집중되며 전략적으로 정렬된 포트폴리오를 갖추게 되었습니다. 글로벌 프린트 거래를 반영해 최근 12개월 실적을 조정하면, 빅 쓰리 부문이 전체 매출의 87%를 차지해 2023년의 81%에서 증가했습니다. 빅 쓰리 부문의 매출 성장률은 2023년 7%에서 최근 12개월 기준 9%로 가속화되었으며, 이번 분기 10% 성장세를 기반으로 계속 성장에 집중하고 있습니다. 전체 톰슨 로이터스 매출 성장률은 2023년 6%에서 최근 12개월 기준 8%로 개선되었습니다.

매출 구성의 질도 향상되어, 조정 기준으로 반복 매출이 전체의 86%를 차지하며 2023년 대비 6%포인트 상승했습니다. 반복 거래 매출까지 포함하면, 연간 매출의 90% 이상에 대해 좋은 가시성을 확보하고 있습니다. 앞으로도 우리는 권위 있는 콘텐츠 기반 AI 솔루션을 제공하여 전문 고객과 시장에 생산자 수준의 결과를 제공하는 혁신 속도를 가속화하는 데 집중할 것입니다. 마지막으로, 우리의 혁신 로드맵에 대한 몇 가지 생각을 말씀드리며 마무리하겠습니다. 이 차트가 익숙하게 보인다면, 이는 1년 전에 공유한 차트의 업데이트 버전입니다. 작년과 마찬가지로, 2026년에는 신규 상품, 추가 기능, 그리고 지리적 확장을 포함한 상당한 혁신 포트폴리오를 제공할 예정입니다. 몇 가지 주요 내용을 공유하겠습니다.

6월에는 고객 피드백이 강력하게 반영되어, 새로운 세대 버전의 CoCounsel Legal 베타를 예정보다 일찍 완료하고 기존 모든 CoCounsel Legal 고객에게 조기 접근 권한을 제공하기 시작했습니다. 고객 사용량이 증가하고 있으며, 이달 말까지 보다 광범위한 출시를 위한 계획도 순조롭게 진행 중입니다. Legal 부문 외에도, 우리는 ONESOURCE 포트폴리오에 여러 AI 기능을 추가했으며, 여기에는 미국 판매 및 사용세 신고서를 자동으로 작성하는 터치리스 컴플라이언스와 권위 있는 콘텐츠를 활용해 무역 조사를 간소화하는 글로벌 무역 AI 리서치가 포함됩니다. Pagero는 프랑스, 폴란드, 벨기에를 포함한 5개국을 추가하며 지리적 커버리지를 확장하여 시장 리더십 위치를 강화하고 있습니다. 우리는 올 가을 출시 예정인 CoCounsel for Tax & Audit의 에이전틱 차세대 버전을 개발 중입니다. 이제 Thomson에 대한 흥미로운 업데이트를 공유하겠습니다.

참고로, 2024년 중반에 우리는 법률 특화 대형 언어 모델을 개발 중이던 스타트업 SafeSign Technologies를 소규모지만 매우 전략적으로 인수했습니다. 지난 2년간 SafeSign과 TR Labs의 뛰어난 팀들이 TR의 콘텐츠와 전문 지식을 활용해 이 모델 개발을 계속해왔습니다. 최근 이들은 우리가 Thomson이라 부르는 첫 번째 상용 준비 완료 버전의 개발을 완료했습니다. 우리 최고기술책임자 조엘 흐론은 최근 Thomson에 대한 상세 벤치마킹 연구 결과를 다룬 블로그 글을 발표했습니다. 약 4천만 달러의 비교적 적은 투자와 지금까지 법률 콘텐츠의 10% 미만으로 Thomson을 훈련시켰음에도 불구하고, 벤치마킹 연구는 Thomson이 광범위한 일반 도메인 작업에서 최신 최첨단 모델과 동등한 성과를 낸다는 것을 보여줍니다.

예상대로 Thomson은 법률 작업에서 강력한 성능을 보이며, 더 많은 TR 법률 콘텐츠를 추가함에 따라 추가 개선 가능성이 있습니다. 이 최고 수준의 성과는 상당히 낮은 비용으로 제공되며, 많은 경우 제3자 모델 대비 지연 시간도 크게 줄어듭니다. 어떻게 이렇게 적은 비용으로 최첨단 모델과 동등한 결과를 낼 수 있느냐고 물을 수 있습니다. 그 해답은 우리의 콘텐츠와 전문성에 있습니다. 최신 오픈소스 모델을 기반으로 할 때, 사용된 데이터의 양보다 훈련 데이터의 품질과 정교함이 훨씬 더 중요합니다. Westlaw, Practical Law, Reuters에 걸친 전문가가 선별한 권위 있는 콘텐츠의 방대한 저장소와 변호사 편집자 및 실무 전문가들이 우리의 핵심 강점입니다. 벤치마킹 결과는 톰슨 전략에 대한 확신을 강화하고 그 잠재력에 대한 신뢰를 높여줍니다.

이번 달 말 톰슨과 함께 CoCounsel Legal에서 대량 문서 검토 도구인 표 형식 분석 기능을 제공할 예정입니다. 앞으로 톰슨의 비용 및 속도 이점을 활용하기 위해 더 광범위한 기능을 이전할 기회가 있다고 봅니다. 또한, 가장 크고 정교한 고객들과의 초기 대화에서 추가적인 상업화 기회 가능성이 확인되고 있습니다. 현재까지 톰슨과 함께한 성공은 이 AI 환경에서 우리의 콘텐츠, 전문성, 인재의 가치를 입증합니다. 이는 또한 전문 시장을 위한 시장 선도적이고 비용 효율적인 AI 솔루션을 제공하기 위해 노력하는 TR에 중요한 선택권을 제공합니다. 이제 재무 실적 검토를 위해 게리에게 넘기겠습니다.