얼라인먼트 헬스케어 26년 2분기 어닝콜

시작해 주십시오. 안녕하세요, 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다.

2026년 2분기 건강보험 가입자 수는 294,100명으로 전년 대비 약 31% 성장했습니다. 이로 인해 총수익은 13억 달러로 전년 대비 32% 증가했습니다. 조정 총이익은 1억 8,300만 달러로 조정 의료비율(MBR)은 86.3%를 기록하며 전년 대비 40베이시스 포인트 개선되었습니다. 한편, 조정 판매관리비(SG&A)는 1억 1,500만 달러로 매출 대비 비중이 전년 대비 20베이시스 포인트 개선되어 8.6%를 기록했습니다. 이를 종합하면, 2분기 조정 EBITDA는 6,800만 달러로 조정 EBITDA 마진은 5.1%를 기록하며 전년 대비 60베이시스 포인트의 마진 확장을 나타냈습니다.

이번 분기는 상장사로서 가장 낮은 의료비율(MBR)을 기록했으며, 상반기 조정 EBITDA는 1억 600만 달러로 연간 가이던스 중간값인 1억 5,400만 달러 달성에 순조롭게 나아가고 있음을 보여줍니다. 중요한 점은, 이러한 성과를 내면서도 사업에 대한 투자를 계속해왔다는 것입니다. 올해 누적 실적은 케어 애니웨어(Care Anywhere) 임상팀을 통해 회원을 적극적으로 관리하며 성장과 마진 목표를 균형 있게 달성하는 당사의 독특한 역량을 반영합니다. 6개월간의 경험을 바탕으로 회원들의 중증도 프로필을 명확히 파악하고 있으며, 가장 위험이 높은 다중 만성질환자군(polychronic population)과의 적극적인 소통에 집중하고 있습니다. 2분기의 강력한 실적은 최신 버전의 AVA AI 기반 계층화 모델 배포에 힘입은 바 큽니다. 이 기술 진보는 어떤 회원이 입원할 가능성이 높은지 예측하는 능력을 향상시켰습니다.

당사의 모델은 이제 향후 30일 내 병원 입원의 약 70%를 차지하는 상위 10% 회원을 정확하고 동적으로 예측합니다. 이와 같은 혁신과 질병 상태 등록 시스템의 도입은 케어 애니웨어 팀의 선제적 개입 활동을 지원합니다. 주요 재무 지표 전반에서 전년 대비 강한 개선을 지속적으로 보여주고 있지만, 앞으로 더 큰 기회가 우리 앞에 있습니다. 최근 몇 년간의 급성장으로 약 50%의 회원이 아직 1년 차 또는 2년 차 코호트에 속해 있습니다. 이는 기존 회원 내에 상당한 내재 수익 잠재력을 의미하며, 임상 프로그램을 통해 회원과의 교류가 진행됨에 따라 이를 실현할 것으로 기대됩니다. 2025년 초에 회원 내 내재된 총이익 잠재력을 처음 공유할 때, 약 6억 달러의 조정 총이익 기회가 있다고 밝혔습니다.

오늘날 2026년 연간 가이던스 중간값은 이미 6억 4,000만 달러의 조정 총이익을 기대하고 있음을 나타냅니다. 한편, 현재 회원의 내재 총이익 잠재력은 약 8억 8,000만 달러로 성장했습니다. 이는 오늘날 서비스를 제공하는 기존 회원으로부터 추가 수익 성장을 이끌어낼 수 있는 좋은 위치에 있으며, 향후 회원 증가가 내재 수익 잠재력을 더욱 확장할 것입니다. 동시에, 핵심 시스템, 교차 기능 워크플로우, 인재에 대한 투자가 매우 중요합니다. 이 모든 투자가 당사의 MA 플랫폼의 내구성과 확장성을 강화하고 있습니다. 이러한 투자는 더 나은 임상 결과로 이어지며, 당사의 운영에 대한 신뢰를 강화하고 비즈니스의 핵심 원칙을 부각시키고 있습니다. 제공자, 회원, 주주 간의 조화를 이루어 선한 영향력을 통해 좋은 성과를 내도록 합니다.

미래를 위해 신중하게 투자하는 동시에, 단기적인 SG&A 레버리지는 단위 경제성을 개선하는 운영 모델의 효율성을 보여줍니다. 상반기 조정 SG&A는 매출 대비 8.7%로 전년 대비 40베이시스포인트 개선되었으며, 지난 3년간 300베이시스포인트 이상 향상되었습니다. 이는 더 확장 가능한 인사 플랫폼 도입, 임상 전자의무기록(EHR) 기능 강화, 청구 처리 시스템 개선과 같은 투자를 진행하면서도 달성한 성과입니다. 앞으로도 하반기에 백오피스 프로세스 자동화와 더 큰 규모의 경제를 통해 미래 운영 레버리지를 더욱 강화할 수 있는 투자 기회를 지속해서 모색할 것입니다. 이러한 효율성을 확보함에 따라, 절감된 비용의 일부를 실질적이고 측정 가능한 수익이 기대되는 분야에 재투자할 계획입니다. 여기에는 신규 시장 확장, 브랜드 전략, 그리고 AI 역량 강화가 포함됩니다.

비용 구조의 효율성을 높일 잠재력뿐만 아니라, AI는 당사의 케어 모델을 더욱 향상시키고 제공자를 지원할 의미 있는 기회를 제공합니다. 무엇보다도, 당사의 AI 접근법은 수십 년간의 임상 전문성을 바탕으로 하며, 고품질 케어에 대한 우리의 의지를 강화합니다. 책임 있는 사용, 인간의 책임성, 회원에 대한 공정한 대우를 보장하는 거버넌스 체계도 이를 뒷받침합니다. 마지막으로, 빠른 성장, 엄격한 마진 확대, 그리고 운영 확장을 위한 지속적인 투자를 균형 있게 추진하는 전략은 변함없이 당사의 스토리를 뒷받침하고 있습니다. 우리는 노인을 최우선으로 생각하고 제공자를 지원함으로써 이를 실현하고 있습니다. 2분기 실적은 당사 모델의 강점을 다시 한번 확인시켜 주었습니다. 앞으로도 성장과 수익성 사이에서 올바른 균형을 유지하기 위해 엄격한 접근 방식을 지속할 것입니다. 이제 재무 실적과 전망에 대해 더 자세히 논의하기 위해 짐에게 마이크를 넘기겠습니다.

짐? 감사합니다, 존. 2분기 실적에 대해 자세히 말씀드리겠습니다.

2026년 6월 종료 분기 기준 건강 보험 가입자 수는 294,100명으로 전년 대비 31% 증가했으며, 신규 가입자 증가와 기존 회원의 높은 유지율이 이를 뒷받침했습니다. 이로 인해 분기 매출은 13억 달러로 전년 대비 32% 성장했습니다. 2분기 조정 총이익은 1억 8,300만 달러로 조정 MBR은 86.3%를 기록했으며, 이는 전년 대비 약 40베이시스포인트 개선된 수치입니다. 신규 회원 관련 최종 정산 금액을 제외한 조정 MBR은 86.7%로, 가이던스 범위 중간값보다 우수한 결과를 나타냈습니다. 전반적인 의료비용 추세는 당사의 예상과 거의 일치하는 흐름을 유지했습니다. 전형적인 계절적 패턴과 연간 전망에 부합하게, 1,000명당 입원 환자 수는 연속적으로 감소했으며, 핵심 의료 이용률은 당사의 가정과 일치했습니다.

Part D 및 보충 혜택 비용은 연초부터 현재까지 당사 예상보다 다소 우호적으로 나타났습니다. 이러한 각 요인들이 당사의 연간 가이던스를 뒷받침한다고 믿고 있습니다. 운영비용으로 넘어가면, 조정 SG&A는 1억 1,500만 달러로 전년 대비 29% 증가했습니다. 매출 대비 조정 SG&A 비율은 8.6%로 전년 대비 20베이시스포인트 개선되었으며, 존이 앞서 강조한 자동화 및 확장성 투자에도 불구하고 가이던스 범위 중간값을 40베이시스포인트 상회했습니다. 2분기 조정 EBITDA는 6,800만 달러로 전년 대비 48% 성장했으며, 조정 EBITDA 마진은 5.1%로 전년 대비 약 60베이시스포인트 확장되었습니다. 또한 상반기 조정 EBITDA는 1억 600만 달러로 전년 대비 60% 증가했습니다.

현금 흐름과 재무상태표로 넘어가겠습니다. 상반기 동안 1억 1,100만 달러의 영업 현금 흐름을 창출했으며, 유동성 프로필은 여전히 견고합니다. 분기 말 현금성 자산과 단기 투자금은 7억 2백만 달러였습니다. 2분기 말 기준 자금 조달 레버리지 비율은 최근 12개월 EBITDA 대비 2.2배로 개선되었습니다. 가이던스로 넘어가면, 2026년 전체 건강보험 회원 수는 29만 8천 명에서 30만 1천 명 사이, 매출은 52억 달러에서 52억 3천만 달러, 조정 총이익은 6억 3천만 달러에서 6억 5천만 달러, 조정 EBITDA는 1억 4,500만 달러에서 1억 6,300만 달러 범위 내로 예상합니다.