코인체크 그룹 27년 1분기 어닝콜

안녕하세요. 2027 회계연도 1분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 지난 분기에는 회사에 대한 우리의 생각이 어떻게 진화하고 있는지 말씀드렸습니다. 독립적인 사업체들을 모은 지주회사에서 소매 및 기관 고객 모두를 아우르는 하나의 통합된 시너지 비즈니스로 변화하고 있다는 점입니다. 이번 분기에는 이것이 단순한 개념이 아니라 실제로 이루어지고 있음을 보여드리고자 합니다. 가장 명확하게 확인할 수 있는 방법은 우리의 세 다리 의자 모델입니다. 우리 플랫폼은 세 개의 연결된 다리 위에 서 있습니다. 첫째는 신뢰받는 파트너 내에 우리의 결제 인프라를 내장하는 크립토-애즈-어-서비스(Crypto-as-a-Service)입니다. 둘째는 고객 잔액을 더 높은 가치의 기관급 수익으로 전환하려는 자산 관리입니다. 세 번째 다리는 전체를 뒷받침하는 신뢰 계층인 커스터디입니다. 세 개의 다리, 하나의 의자입니다. 중요한 것은 이 세 가지 모두가 동일한 기회에 기반을 두고 있어 일본 암호화폐 시장을 완전히 개방할 수 있다는 점입니다. 각각을 차례대로 설명드리겠습니다.

첫 번째 다리는 크립토-애즈-어-서비스이며, 오늘날 가장 가시적인 모멘텀을 보이고 있는 부분입니다. 메르카리와의 파트너십은 우리의 첫 번째 상용 크립토-애즈-어-서비스 배포 사례로 남아 있습니다. 수백만 명의 고객이 이제 매일 사용하는 소비자 마켓플레이스 앱 내에서 15개의 지원 암호화폐를 직접 접속할 수 있습니다. 이 서비스는 6월부터 실시간으로 운영 중입니다. 이것이 바로 설계된 대로 작동하는 모델입니다. 신뢰받는 파트너가 고객을 유치하고, 우리는 그 아래에서 거래 흐름을 지원합니다. KDDI와의 파트너십도 더욱 진전되었습니다. 코인체크 그룹에 대한 14.9% 지분 투자를 계기로, 5월 투자 계약 체결 시점에 맺은 사업 제휴 계약에 따라 양사 생태계 간 상호 고객 추천을 추진 중입니다.

KDDI는 일본 최대 통신사 중 하나로, au 모바일 브랜드는 약 4천만 명의 사용자를 보유해 일본 내 디지털 자산으로의 가장 중요한 소비자 진입로 중 하나를 형성하고 있습니다. 최근에는 일본에서 가장 오래된 금융 기관 중 하나인 크레딧 세종을 추가했으며, 약 3,300만 명의 고객 기반을 보유하고 있습니다. 함께 세종 카드 회원에게 포인트 및 로열티 프로그램, 통합 결제, 공동 개발 상품을 통해 암호화폐 접근 방식을 새롭게 제공할 계획입니다. 우리는 크립토-애즈-어-서비스 파트너들의 핵심 사업과 경쟁하지 않기 때문에, 경쟁사에 유리함을 주지 않고도 쉽게 연동할 수 있으며, 추가하는 모든 채널이 궁극적으로 우리의 가치를 높일 수 있습니다. 이것이 바로 실시간으로 복리 효과를 내는 크립토-애즈-어-서비스입니다. 두 번째 다리는 자산 관리로, 우리의 성과가 진정한 기관 리더십을 입증했습니다.

캐나다에서는 스코샤뱅크 자회사인 다이내믹 펀드가 캐나다 Cboe에 상장된 다이내믹 액티브 멀티 크립토 ETF의 서브 어드바이저로 3iQ를 선정했습니다. 이는 캐나다 1위 은행이 대규모로 고객에게 암호화폐를 제공하기 위해 우리의 기관 역량을 선택했다는 의미입니다. 아시아에서는 3iQ가 부탄의 비트코인 국고 일부를 관리하도록 임명되었습니다. 주권 국가의 준비금을 맡는 것은 매우 중요한 책임이며, 저희는 이를 매우 엄중하게 받아들이고 있습니다. 이는 또한 3iQ가 그룹에 가져다주는 신뢰도의 명확한 신호로, 전 세계적으로 문을 열 수 있는 권한을 의미합니다. 캐나다 은행에서 주권 이니셔티브에 이르기까지, 이러한 권한들은 저희를 신뢰받는 기관 관리자임을 확립해줍니다. 이것이 저희 사업의 두 번째 축입니다. 세 번째 축은 커스터디(수탁)이며, 이번 분기의 가장 중요한 발전은 일본의 기관 커스터디 관련 규제 및 시장 구조가 명확해지고 있다는 점입니다.

저희는 일본이 디지털 자산을 위한 세계에서 가장 명확한 기관 커스터디 프레임워크 중 하나를 구축하고 있다고 생각합니다. 소비자 자산의 커스터디는 이미 잘 정의된 규제 구조 내에 있습니다. 그럼에도 불구하고, 규제 당국은 현재 기준을 한층 강화하기 위해 적극적으로 노력하고 있습니다. JFSA가 2026년 4월에 발표한 암호화폐 자산 거래소 서비스의 사이버 보안 강화 정책에 이어, 이번 분기에 발표된 FSA 위원회 연구는 감독 지침 개정을 위한 정보를 제공하고 있습니다. 이는 키 관리, 감사 운영, 제3자 위험에 대한 기준을 심화시키고 국제 프레임워크와 일치시키고 있습니다. 기관 투자자들에게 이는 그들이 기다려온 바로 그 신호입니다. 일본의 커스터디는 점점 더 규제되고 감사 가능하며 신뢰 은행 수준의 엄격한 규율로 발전하고 있습니다. 이는 저희의 강점과 직접적으로 맞닿아 있습니다. 저희는 2019년부터 일본에서 라이선스를 받은 보안 우선 거래소를 운영해왔습니다.

저희는 이러한 지침이 강화하는 분리 및 키 관리 기준을 기반으로 구축되었으며, 일본 신탁은행이나 적격 기관 투자자가 디지털 자산을 자신 있게 다룰 수 있도록 기관급 커스터디 역량을 개발하기 위해 적극적으로 노력하고 있습니다. 프레임워크가 구체화됨에 따라 커스터디는 장벽에서 다리로 전환되고 있으며, 저희는 그 올바른 편에 서고자 합니다. Crypto-as-a-Service가 거래량을 견인하고, 자산 관리가 저희의 리더십을 입증하며, 일본에서 커스터디 명확성이 도래함에 따라 플랫폼의 세 번째 축이 자리 잡고 있습니다. 세 축이 모두 일본에서 만나는 이유와 저희가 일본에서 구축하려는 위치가 왜 복제하기 어려운지 설명드리겠습니다. 먼저 현재 일본의 상황부터 살펴보겠습니다. 일본은 세계에서 가장 중요한 규제된 암호화폐 시장 중 하나입니다. 일본은 현금 비중이 높은 경제이기도 합니다.

가계 금융자산의 거의 절반인 1,100조 엔 이상이 여전히 현금과 예금에 머물러 있습니다. 지난 20년간 정부 정책은 가계가 저축에서 투자로 천천히 이동하도록 유도해왔습니다. 그 막대한 자본 풀은 이제 막 움직이기 시작한 것으로 보입니다. 현재 변화하는 것은 규제의 명확성이며, 저희는 이것이 주요 촉매제라고 생각합니다. 일본은 결제서비스법에서 금융상품거래법(FIEA)으로 전환하고 있습니다. 쉽게 말해, 암호화폐를 결제 수단에서 금융 상품으로 재위치시키는 것입니다. 이는 일본의 자산 형성 국가 정책과도 일치합니다. 이를 3단계 로드맵으로 생각하시면 됩니다. 1단계는 개정된 규칙과 가이드라인을 통해 전통 금융기관이 참여할 수 있는 길을 개발하는 것입니다. 2단계는 기관용 상품 채널, 현물 암호화폐 ETF, 투자신탁 및 펀드 래퍼 포함을 개방하는 단계입니다.

3단계는 세제 혜택을 다른 금융자산과 유사하게 조정하여 현재 적용되는 세율보다 암호화폐 투자자에게 훨씬 유리하게 만드는 것입니다. 중요한 점은 낮은 별도 세율이 거래를 더 유리하게 만들어 시장 전반의 거래 활동과 거래량을 증가시킬 것으로 기대된다는 점입니다. 이제 질문은 일본이 암호화폐를 규제하느냐가 아닙니다. 무엇이 언제 다음으로 열릴 것인가가 핵심입니다. 문이 열릴 때 저희가 승리할 것이라고 생각하는 이유를 말씀드리겠습니다. 저희는 7년 연속 일본에서 가장 많이 다운로드된 암호화폐 앱을 보유하고 있습니다. 이는 단순한 인기 경쟁이 아닙니다. 일본에서 가장 높은 진입 장벽을 저희가 넘었고, 그 자리를 지키고 있다는 증거입니다. 글로벌 대기업들이 진입했다가 철수한 시장에서 저희가 그렇게 해냈습니다.

저희는 문이 완전히 열리기 전에 기반을 다졌기 때문에 가계 자금이 암호화폐로 이동하기 시작할 때 이미 그 집이 준비되어 있습니다. 기관 측면에서도 수요가 증가하고 있습니다. 최근 노무라 계열 설문조사에서 약 79%의 일본 기관들이 3년 내에 디지털 자산에 투자할 계획이라고 밝혔으며, 그 주요 동기는 투기가 아닌 분산 투자였습니다. 잠재적 자금 유입 규모는 수조 엔에 이를 수 있습니다. 이제 이것을 저희의 세 다리 의자에 연결해 보겠습니다. 앞으로 18개월 동안 저희 계획은 이 세 가지 축을 모두 구축하고 강화하여 지금 펼쳐지고 있는 이 기회를 포착하는 것입니다. Crypto-as-a-Service와 저희의 유기적 성장이 결합되어 가계 자금 이동에 따른 소매 흐름을 포착할 것입니다. 자산 관리는 상품 채널이 열리면서 기관 배분을 포착할 것입니다. 커스터디는 일본의 규제 기관들이 참여할 수 있도록 신뢰를 확보할 것입니다. 하나의 큰 자산 풀, 세 가지 축이 모두 작동합니다.

이것이 지난 분기에 제가 설명드린 의도적인 순서입니다. 모델을 입증하고, 입증된 것을 확장한 다음, 핵심 영역을 넘어 확장하는 것입니다. 오늘 말씀드린 모든 내용은 1단계가 가시화되기 시작한 것입니다. 이것이 저희가 앞으로 나아갈 방향입니다. 저희는 올해 초 네 개의 사업부로 시작했습니다. 이번 분기를 마치면서 하나의 다각화된 플랫폼 제공자로 더 가까워지고 있습니다. Aplo와 NFT의 통합이 거의 완료되었으며, 이 작업은 4월에 계획을 세웠을 때 예상보다 더 빠르게 진행되고 있습니다. 이는 저희에게 하나의 통합된 이름과 브랜드가 필요하다는 의미입니다. 그래서 이번 분기에는 통합 플랫폼 제공을 위한 새로운 이름과 브랜드 작업도 진행 중이며, 올해 말에 공개되고 롤아웃될 예정입니다.

마지막으로, 저희 세 가지 축은 모두 자리를 잡았고 같은 목표를 향해 나아가고 있습니다. Crypto-as-a-Service는 오늘날 신뢰받는 파트너들 사이에서 점점 확대되고 있습니다. 자산 관리는 캐나다에서 부탄에 이르기까지 기관 투자자들의 위임을 확보하고 있습니다. 커스터디 부문에서는 일본의 규제 및 구조적 틀이 저희와 같은 라이선스 보안 우선 운영자에게 유리한 방향으로 성숙해가고 있습니다. 일본의 규제 환경은 저희에게 유리하게 변화하고 있으며, 저희는 수년 전에 초기 진입 장벽을 이미 극복했습니다. 저는 이 전략에 확신을 가지고 있으며, 앞에 놓인 기회에 대해 기대하고 있고, 코인체크 그룹을 디지털 금융의 글로벌 플랫폼으로 성장시키면서 주주 여러분께 가치를 제공하는 데 전념하고 있습니다. 이제 재무 성과 검토를 위해 저희 CFO 제이슨에게 넘기겠습니다.

감사합니다. 파스칼님, 감사합니다.