히어 그룹 ADR 26년 4분기 어닝콜

여러분, 안녕하십니까. 회사의 2026 회계연도 4분기 및 연간 실적 발표 콘퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘은 창립자이자 회장 겸 최고경영자인 펑 리 님과 최고재무책임자인 팀 시에 님이 함께하셨습니다. 먼저 리 님께서 해당 분기의 사업 현황을 설명해 주시겠습니다. 그다음 팅 님께서 재무 실적을 보다 자세히 설명해 주시겠습니다. 두 분의 준비 발언이 끝난 후 리 님과 팅 님이 질의응답에 참여할 예정입니다. 제가 리 님의 발언을 통역하겠습니다. 분기 재무 실적은 당사 투자자관계 웹사이트 ir.heregroup.com에서 확인하실 수 있습니다. 또한 이번 콘퍼런스 콜이 종료된 후 몇 시간 내에 제공될 예정인 녹음 다시듣기 서비스도 당사 투자자관계 웹사이트에서 이용하실 수 있습니다. 계속 진행하기에 앞서, 당사 실적 발표 보도자료에 포함된 세이프 하버 조항을 확인해 주시기 바랍니다. 해당 조항은 이번 콘퍼런스 콜에도 적용되며, 당사는 미래예측진술을 포함할 예정입니다.

이후 경영진의 준비 발언에서 언급되는 모든 수치는 중국 위안화 기준이라는 점을 알려드립니다. 또한 오늘은 비일반회계기준 측정치를 논의할 예정이며, 이에 대한 자세한 설명과 실적 발표 자료 및 미국 증권거래위원회 제출 서류에 보고된 가장 유사한 측정치와의 조정 내역은 해당 자료에서 확인하실 수 있습니다. 이제 회사의 최고경영자이자 창립자인 리 님께 콘퍼런스 콜을 넘기겠습니다.

네, 알겠습니다. 여러분, 좋은 아침입니다. 오늘 함께해 주셔서 감사합니다. 당사는 2026 회계연도를 4분기 매출 1억 2,770만 위안으로 마무리했으며, 이는 전년 동기 대비 94.1%의 견조한 증가율을 기록한 것입니다. 이에 따라 연간 매출은 5억 9,680만 위안에 달했습니다. 2026 회계연도는 당사가 팝 토이 사업에 전념한 첫 번째 온전한 회계연도입니다. 무엇보다 중요한 점은 올해를 통해 당사의 기업 정체성, 장기적인 전략적 포지셔닝, 그리고 지속적인 주주가치를 창출하기 위해 나아가야 할 방향을 명확히 파악하게 되었다는 것입니다. 운영 업데이트에 앞서, 회사의 방향을 재편하고 있는 핵심 전략적 인사이트를 공유하고자 합니다. 당사는 지속 가능한 프리미어 IP 기업이 되기 위해서는 제3자 유통 채널에만 의존할 것이 아니라, 차별화된 제품과 끊임없는 창의성을 기반으로 해야 한다고 확고히 믿고 있습니다. 유통은 시장 도달 범위를 확대하지만, 사용자 충성도라는 근본적인 질문에 답해주지는 못합니다.

고객이 왜 여러분을 기억하고 지속적으로 여러분의 브랜드를 선택하겠습니까? 과거 당사의 제품 파이프라인과 출시 주기는 도매 채널의 수요와 긴밀하게 연동되어 있었습니다. 외부 변동성으로부터 브랜드를 보호하기 위해 당사는 사업 모델을 전략적 선순환 구조로 전환하고 있습니다. 이 모델은 독점 IP, 시장 변화에 대응하는 제품 디자인, 그리고 고객 직접 판매 채널을 통합합니다. 이러한 선순환 구조를 통해 당사는 시장 출시 주기, 제품 표현 방식, 그리고 고객 경험을 자율적으로 통제할 수 있습니다. 당사가 직접 운영하는 D2C 채널은 이러한 고부가가치 포트폴리오 확장 제품을 선보이는 핵심 무대 역할을 합니다. 업계를 선도하는 IP 기업은 대중시장이 현재 수동적으로 받아들이는 제품을 단순히 계속해서 찍어내서는 안 됩니다. 이것이 바로 당사의 D2C 소매 네트워크가 단순한 판매처를 훨씬 넘어서는 이유입니다. D2C 소매 네트워크는 IP 인큐베이터이자 새로운 아이디어를 시험하는 허브입니다.

이에 따라 당사의 자본 배분과 운영 우선순위는 브랜드 건전성을 희생하면서 단기 판매량을 극대화하기보다는, 이러한 D2C 선순환 구조를 완성하고 구조적인 단위 경제성을 최적화하는 데 초점을 맞추고 있습니다. 이러한 철학은 브랜드 모멘텀에 대한 당사의 핵심 논지로 이어집니다. 진정한 브랜드 모멘텀은 일시적인 시장 트렌드를 좇거나 고객 반응을 무분별하게 모방하는 데서 비롯되지 않습니다. 실질적인 장기 브랜드 모멘텀은 디자인에 대한 확신과 예술적 리더십을 통해 구축됩니다. 또한 IP의 장기적인 자산가치는 본질적으로 해당 IP가 인식되는 희소성과 연결되어 있습니다. 시장 공급이 소비자 관심을 앞서기 시작하면 이러한 희소성은 사라지고, IP의 구조적인 가치 하락을 촉발합니다. 거시적 여건에 대해서는 현실적인 입장을 유지하고 있지만, 자체적인 운영 속도에 대해서는 전적인 통제력을 유지하고 있습니다. 단기적인 도매 판매량보다 장기적인 IP 자산가치를 우선시하는 전략적 선택을 의도적으로 내렸습니다. 이러한 선택은 바로 저희가 누구인지에 의해 크게 좌우됩니다.

글로벌 팝 토이 시장에서 진정한 독립 순수 IP 기업은 극히 드뭅니다. 히어 그룹은 자체 IP를 육성하고 직접 운영하는 경로를 엄격하게 고수하는 몇 안 되는 기업 중 하나입니다. 지난 회계연도 동안 저희는 이 모델의 확장성을 입증했습니다. 현재의 역풍을 헤쳐 나가기 위해서는 회복력과 규율 있는 노력, 그리고 단기적인 편의를 위해 핵심 전략을 타협하지 않는 자세가 필요합니다. 저희는 IP 우선 원칙을 엄격하게 고수하겠습니다. 저희의 사명은 일시적인 소매 거래를 만들어내는 것이 아니라, 사용자에게 장기적인 정서적 동반자 관계와 지속적인 서사적 가치를 제공하는 것입니다. 이 비전을 온전히 실현하기 위해 4분기에는 네 가지 전략적 축을 중심으로 실행에 집중했습니다. 첫째는 IP 포트폴리오 다각화와 생태계 수익화입니다. 저희는 자산의 전체 생애주기에 걸쳐 IP 지표를 지속적으로 관리하며, 제품 혁신과 브랜드 협업을 강화하고 있습니다.

저희 생태계는 단일 IP 의존도를 완화하도록 구조적으로 설계되어 있습니다. 2026년 6월 30일 기준으로 전체 포트폴리오는 자체 IP 13개와 독점 라이선스 IP 9개를 포함해 총 22개 IP로 확대되었습니다. 대표 IP인 워쿠쿠는 4분기에 CNY 47.7 million, 연간으로는 CNY 369.3 million의 매출을 창출했습니다. 이는 연간 매출의 61.9%를 차지했습니다. 한편 차세대 핵심 IP인 시노노는 놀라운 성장 궤적을 보여주고 있습니다. 2025년 하반기에 출시된 시노노는 2026 회계연도 4분기에만 CNY 27.3 million의 매출을 창출했으며, 빠르게 성장해 전체 분기 매출의 21.4%를 차지했습니다. 첫 번째 온전한 회계연도에 시노노는 CNY 92.7 million의 매출을 창출하며 연간 매출의 15.5%를 기여했습니다. 시노노가 출시 후 12개월이 채 되지 않은 기간에 매출 제로에서 연환산 기준 CNY 100 million에 가까운 규모로 급성장한 것은, 저희가 새로운 자체 IP를 체계적으로 구축하고 확장할 수 있음을 확인해 줍니다.

또한 다각화된 롱테일 선순환 구조도 구축했습니다. 샤오, 미미모, 푸니, 필라, 인포포 피그스 등 성장 중인 자체 스타 IP를 포함하는 당사 작가 IP 부문의 매출은 전년 동기 대비 661%라는 놀라운 성장률을 기록하며 4분기에 CNY 39.8 million으로 증가했습니다. 이는 지난해 같은 기간의 CNY 5.2 million에서 증가한 수치입니다. 여기에 4분기 CNY 12.8 million의 견조한 기여를 기록한 즈위리까지 더하면, 이 IP 포트폴리오는 이제 전체 분기 매출의 41% 이상을 차지합니다. 제품 확장과 라이프스타일 통합 측면에서도 최근 여러 고효과 이니셔티브를 가속화했습니다. 최근에는 프리미엄 일상 소비 영역으로 IP를 적극적으로 확장했습니다. 시노노는 젠키 포레스트와 한정판 공동 브랜드 탄산수를 출시했으며, 프랑스 패션 하우스 이로 파리와 협력해 독점 봉제 펜던트 컬렉션을 선보였습니다.

한편 보스턴 미술관과 독점적으로 협력해 3개 핵심 IP를 기반으로 5개의 프리미엄 예술 작품을 공동 개발하면서 문화적 포지셔닝을 강화했습니다. 또한 2026년 차이나 오픈과의 파트너십을 공식화해 시노노를 올해 대회의 대표 IP로 자리매김했습니다. 신규 IP 파이프라인 구축도 저희 전략의 한 축이었습니다. 저희는 인포포 피그스와 플러피 릴리의 시즌 컬렉션과 함께 새로운 고귀한 IP인 유나를 공식적으로 선보였습니다. 특히 플러피 릴리는 치시 페스티벌 기간 동안 케이스티파이와 협업하며 젊은 세대의 높은 관심을 이끌어냈고, 권위 있는 제38회 백화상 시상식의 공식 이벤트 파트너로도 참여했습니다. 마지막으로 홍콩에서는 센트럴 피어의 랜드마크 크루즈 프로젝트가 최종 장식 작업을 진행 중입니다. 빅토리아 하버에 위치한 선박을 다층형 수직 체험 공간으로 탈바꿈시켰습니다. 10월 1일 첫 항해에 앞서 9월 21일 씨트립에서 티켓 판매를 공식적으로 시작했습니다.

이를 통해 다가오는 국경절 황금연휴의 성수기 관광객 유입을 확보할 수 있을 것입니다. 둘째, 규율 있는 D2C 네트워크 확장과 시나리오 최적화입니다. 오프라인 직접 판매 네트워크는 사용자와의 친밀도를 높이고 제품 시장 적합성을 검증하는 핵심 경로로 남아 있습니다. 현재 저희 네트워크 전략은 매장 수 점유율보다 높은 투자수익률을 창출하는 매장 단위 경제성과 질적으로 우수한 입지 프리미엄을 우선시하고 있습니다. 자산 포트폴리오를 최적화하기 위해 영구 매장 네트워크를 엄격한 자본 규율에 따라 계속 관리하고 있습니다. 현재 저희는 4개 핵심 대도시 지역에서 7개의 D2C 매장을 운영하고 있습니다. 이번 분기에는 베이징 다싱 국제공항에 신규 매장을 성공적으로 개장했습니다. 이는 유동 인구가 많은 프리미엄 교통 허브 리테일 시나리오에 전략적으로 진입했다는 의미입니다. 저희는 민첩한 팝업 매장을 두 가지 목적을 수행하는 전략적 수단으로 활용하고 있습니다. 팝업 매장은 우수 입지 선정에 따른 위험을 낮추는 것에 더해, IP 활성화와 몰입형 사용자 상호작용을 위한 IP 센터로 기능합니다.

대표적인 사례로 9월 상하이 프리즈마 신자 센터와 항저우 타워에서 성공적으로 진행한 활성화 활동을 들 수 있습니다. 또한 자동화 리테일 네트워크를 6개 도시에 걸쳐 25개의 로보숍으로 확대했으며, 초기 구조 배치를 완료했습니다. 이에 따라 운영의 초점을 공격적인 배치에서 각 기기의 효율성과 데이터 추출을 극대화하는 방향으로 전환하고 있습니다. 셋째, 운영 고도화와 디지털 통합입니다. 공급망 측면에서는 제조업체 및 공급업체에 대한 협상력을 강화해 조달, 창고 관리, 물류 체계를 최적화하고 있습니다. 공급망 대응 시간을 단축했습니다. 이를 통해 더 신속하고 품질 높은 재입고가 가능해졌으며, 공급망 회복력도 강화되고 있습니다. 또한 온·오프라인 통합 데이터 인프라를 구축하기 위해 오프라인 매장, 로보숍, 온라인 커머스 전반의 데이터 흐름을 통합하고 있습니다. 고도화된 멤버십 생태계는 고객 행동을 추적하고, 이를 통해 재고 최적화에 도움이 되는 예측 인사이트를 제공합니다. 파트너 채널에서는 운영 지표를 더욱 심층적인 통합을 지향하는 방향으로 발전시키고 있습니다.

전통적인 거래 중심 유통에 기반한 채널 파트너 관계를 높은 부가가치를 제공하는 맞춤형 전략적 제휴 관계로 전환하고 있으며, 프리미엄 IP 제품이 저희 브랜드의 정체성과 가격 정책을 존중하는 환경에 배치될 수 있도록 파트너들과 긴밀히 협력하고 있습니다. 디지털 측면에서는 누적 소셜 영향력이 선순환 구조 속에서 계속 확대되고 있으며, 핵심성과지표도 허영성 팔로워 수 지표에서 실질적인 참여의 질을 측정하는 지표로 전환했습니다. 온라인 플랫폼은 전략적 가교 역할을 하며, 디지털 커뮤니티 참여를 오프라인 D2C 매장 방문으로 전환하고 온라인상의 지식을 통해 오프라인 경험을 강화합니다. 넷째이자 마지막으로, 인재 확보와 조직 역량 구축입니다. 폐쇄형 선순환 전략을 실행하기 위해 계속해서 팀을 강화하고 있으며, 프리미엄 매장 운영, 제품 디자인, 핵심 브랜드 운영 전반에서 업계 최고 수준의 전문가들을 영입하고 있습니다. 세부적인 재무 검토를 위해 CFO에게 통화를 넘기기 전에, 당사의 최종 손익 결과에 대해 직접 말씀드리고자 합니다.

이번 분기 재무적 손실에는 전적으로 시장 가치 평가 조정에 의해 발생한 일회성 비영업 손익계산서 항목이 크게 영향을 미쳤습니다. 이 역사적 회계 재평가는 비현금성 항목이며, 현재 진행 중인 핵심 영업활동과는 분리된 것입니다. 영업 측면에서 당사의 실적에는 디자인 역량, 차세대 제품 혁신, 그리고 선별적인 오프라인 매장 및 팝업 매장 확장을 위해 필요한 선행 투자가 반영되어 있습니다. 현재 당사는 사업 모델을 선제적으로 최적화하고 어려운 소매 판매 환경에 대응하는 과정에서, 전통적인 채널을 통한 판매 감소로 인해 매출 규모의 영향을 받고 있습니다. 모든 영업 부문에서 비용 및 지출 최적화를 진행하고 있습니다. 아직 매출과 비용 추세가 완전히 일치하지는 않지만, 매출이 안정화되고 비용 구조가 최적화됨에 따라 시간이 지나면서 이러한 격차가 해소될 것으로 예상합니다. 앞으로도 자본 안정성과 영업 모멘텀의 균형을 유지하는 데 주력할 것이며, 단기적으로는 조기에 지속 가능한 수익성을 달성하는 것을 목표로 하고 있습니다.