스털링 인프라스트럭처 26년 2분기 어닝콜

시작해 주시기 바랍니다. 함께해 주신 여러분 모두 안녕하십니까. 스털링 인프라스트럭처의 2026년 2분기 실적 컨퍼런스콜 및 웹캐스트에 오신 것을 환영합니다.

오늘 스털링의 최고경영자(CEO) 조 쿠틸로, 최고재무책임자(CFO) 닉 그라인드스태프, 최고운영책임자(COO) 댄 고빈과 함께 실적을 말씀드리게 되어 기쁘게 생각합니다. 참고로, 당사 웹사이트의 투자자관계(IR) 섹션에 함께 보실 수 있는 슬라이드가 게시되어 있습니다. 해당 슬라이드에는 2026년 연간 재무 가이던스에 대한 세부 내용이 포함되어 있습니다. 조에게 통화를 넘기기 전에, 세이프 하버 문구를 읽어 드리겠습니다. 오늘 논의에는 미래예측진술이 포함될 수 있습니다. 실제 결과는 오늘 말씀드린 내용과 중대하게 달라질 수 있습니다. 이러한 전망 및 가정에 영향을 미칠 수 있는 위험 요인에 대한 보다 완전한 설명은 스털링의 최신 10-K 및 10-Q 제출 서류를 참고해 주시기 바랍니다. 회사는 새로운 정보, 향후 사건 또는 기타 사유로 인해 미래예측진술을 업데이트할 의무를 부담하지 않습니다.

또한 경영진이 이번 콜에서 EBITDA, 조정 EBITDA, 조정 영업이익, 조정 순이익 또는 조정 주당순이익(EPS)을 언급할 수 있음을 유의해 주시기 바랍니다. 이는 모두 미국 GAAP에서 인정되지 않는 재무지표입니다. SEC 규정에 따라, 이러한 비GAAP 재무지표는 어제 오후에 배포한 실적 보도자료에서 가장 비교 가능한 GAAP 재무지표와의 조정 내역을 함께 제공하고 있습니다. 이제 CEO 조 쿠틸로에게 통화를 넘기겠습니다.

감사합니다, 노엘. 여러분 안녕하십니까. 스털링의 2026년 2분기 실적 발표 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 스털링은 또 한 번 매우 뛰어난 분기를 기록했으며, 매출은 90% 성장했고, 조정 희석 EPS는 2.69달러에서 5.80달러로 116% 성장했습니다. 이러한 실적은 당사 전략의 강점, 당사 시장 전반에서 가속화되는 수요, 그리고 우리 팀의 탁월한 실행 역량을 반영합니다. 조정 EBITDA는 분기에 두 배 이상 증가했으며, 마진은 전년 대비 150bp 확대되어 22%에 도달했습니다. 현재의 시장 수요는 우리가 선별적으로 접근할 수 있게 해줍니다. 모든 기회를 무작정 쫓기보다는, 고객 관계를 강화하고 향후 성장을 위한 기반을 마련하며 마진을 개선하는 프로젝트에 집중하고 있습니다. 분기 말 기준 확정 수주 잔고(signed backlog)는 43억 달러로 전년 대비 116% 증가했으며, 통합 수주 잔고(combined backlog)는 150% 증가해 56억 달러에 달했습니다. 또한 14억 달러를 상회하는 고(高)확률의 향후 단계(future phase) 기회에 대해서도 가시성을 확보하고 있습니다.

확정 수주 잔고, 미확정 수주(award), 그리고 향후 단계 기회를 합하면, 70억 달러를 넘는 총 가용 작업 풀(total addressable pool of work)에 대한 가시성을 제공하며, 이는 연말 대비 25억 달러 이상 증가한 수준입니다. 분기 중 수주 잔고와 향후 단계 작업의 성장, 그리고 고객의 다년(多年) 자본 계획에 대한 가시성이 결합되면서, 당사의 다년 전망에 대한 확신이 한층 강화되었습니다. 이제 분기 부문별 실적을 보다 자세히 말씀드리겠습니다. E-인프라 부문에서 2분기 매출은 192% 성장했습니다. 데이터센터 및 반도체 캠퍼스 관련 작업을 포함한 미션 크리티컬 활동이 이번 분기의 핵심 성장 동력이었습니다. E-인프라 조정 영업이익은 148% 증가했으며, 조정 영업이익률은 24%로 견조한 수준을 유지했습니다. 마진은 규모가 크고 일정이 촉박한 미션 크리티컬 프로젝트에서의 강력한 실행이 계속해서 뒷받침했습니다.

부지 개발(site development) 사업의 매출은 유기적 기준으로 두 배 이상 증가했으며, 조정 영업이익률은 전년 대비와 전 분기 대비 모두 확대되었습니다. 각 지역 전반에서 견조한 성장을 확인했으며, 특히 로키마운틴 사업부에서는 매출이 거의 700% 증가하며 두드러진 강세를 보였습니다. 대형 반도체 캠퍼스 작업이 본격화되면서 북동부 사업에서도 큰 폭의 증가가 나타났습니다. CEC는 전년도 2분기 대비 매출이 140% 증가했으며, 마진은 전년 대비와 전 분기 대비 모두 개선되었습니다. 텍사스 시장은 여전히 예외적으로 강한 모습을 보이고 있습니다. 분기 동안 CEC는 몇 건의 추가 프로젝트를 수주했으며, 그 결과 2025년 말 이후 통합 수주 잔고가 17억 달러 증가하는 데 기여했습니다. 또한 전기 공사와 부지 공사를 통합적으로 수행하는 형태의 프로젝트 수주에서도 지속적인 성과를 거두고 있습니다. 저희는 전기 및 부지 개발 양 부문 모두에서 앞으로도 매우 큰 기회가 있을 것으로 계속 보고 있습니다.

전체적으로 보면, E-인프라 서명 수주 잔고, 미서명 전기 공사 수주(어워드), 그리고 향후 단계 부지 개발 기회가 현재 60억 달러를 상회하며, 이는 연말 대비 27억 달러 증가한 수준입니다. 데이터센터, 대형 제조 프로젝트, 반도체를 포함한 미션 크리티컬 공사가 분기 말 기준 E-인프라 서명 수주 잔고의 92%를 넘었습니다. 향후 단계 공사는 대부분 미션 크리티컬 프로젝트와 관련되어 있습니다. 교통 솔루션 부문으로 넘어가면, 2분기 매출은 20% 감소했는데, 이는 교통 프로젝트에서 더 높은 마진의 E-인프라 프로젝트로 자원을 지속적으로 재배치하고 있는 점이 반영된 결과입니다. 로키마운틴 및 텍사스 지역에서 저희 E-인프라 프로젝트의 활동이 증가함에 따라, 이러한 전환은 이제 더 가속화된 속도로 진행되고 있습니다. 이번 분기는 로키마운틴 사업부에서 교통 매출보다 E-인프라 매출이 더 많이 발생한 첫 분기였습니다. 또한, 텍사스에서 진행해 온 저가 입찰 기반의 중(重)고속도로 공사는 마무리 단계에 접어들었으며, 저희는 이를 계속 축소해 나가고 있습니다.

교통 솔루션 부문의 조정 영업이익률은 분기 중 19.5%로, 전년 동기 대비 500bp 이상 상승했으며 조정 영업이익은 8% 증가했습니다. 마진과 수익성의 강세는 교통 시장 내에서 가장 매력적인 기회를 추구하는 데 집중한 결과였습니다. 분기 말 기준 교통 솔루션 수주 잔고는 9억6,900만 달러로, 전년 대비 35% 증가했습니다. 이는 주로 미서명 수주 잔고가 서명 수주 잔고로 전환된 데 따른 것입니다. 통합 수주 잔고 기준으로 교통 솔루션은 2025년 2분기 대비 8% 증가했으나, 2025년 말 대비로는 11% 감소했습니다. 빌딩 솔루션 부문으로 전환하면, 주택 건설업체 활동이 대체로 보합인 가운데 해당 분기 부문 매출은 1% 감소했으며, 조정 영업이익률은 9.9%였습니다. 저희는 주거용 시장이 2026년 내내 강한 역풍에 직면할 것으로 계속 예상하고 있습니다.

스털링의 다각화된 포트폴리오의 강점과 고마진 최종 시장에서의 성장에 집중하는 전략 덕분에, 저희는 또 한 번 매우 훌륭한 분기를 달성할 수 있었습니다. 그럼 닉에게 넘겨서 몇 가지 재무 지표와 2026년 가이던스에 대해 더 자세히 말씀드리도록 하겠습니다.

닉? 감사합니다, 조. 좋은 아침입니다.

먼저 연결 기준 수주 잔고 지표부터 말씀드리겠습니다. 저희 2분기 수주 잔고는 총 43억 달러로, 전년 대비 116% 증가했습니다. 이번 분기 강한 매출 소진에도 불구하고, 수주 잔고는 유기적 기준으로 전년 대비 50% 증가했습니다. 56억 달러의 합산 수주 잔고는 150% 증가했으며, 유기적 기준으로는 36% 증가했습니다. StoneRidge 인수의 영향을 제외하면, 2026년 2분기 수주 대비 소진 비율(북투번)은 수주 잔고 기준 1.4배, 합산 수주 잔고 기준 1.3배였습니다. 현금흐름으로 넘어가서, 2026년 상반기 영업활동 현금흐름은 3억2,800만 달러였습니다. 연간 기준으로도 영업활동 현금흐름의 견조한 흐름이 이어질 것으로 예상합니다. 투자활동 현금흐름에는 설비투자(CapEx) 7,000만 달러가 포함되었습니다.

지난 6개월 동안 2026년 연간 매출 전망치를 큰 폭으로 상향했고 향후 수요에 대한 가시성도 확보하고 있는 만큼, 기존 가이던스 대비 3,000만 달러 늘린 1억3,000만~1억4,000만 달러로 CapEx 가이던스를 상향 조정합니다. 보유 장비에 대한 이러한 추가 투자는 생산성을 높이고, 역량을 확대할 것입니다. 2026년 상반기 재무활동 현금흐름은 4,800만 달러 유출이었으며, 주당 평균 511.18달러에 3,500만 달러 규모의 자사주 매입이 포함되었습니다. 분기 말 기준 기존 자사주 매입 승인 한도 내 잔여 가능 금액은 3억3,900만 달러였습니다. 자사주 매입은 기회를 보면서 탄력적으로 진행하겠습니다. 재무상태표로 넘어가면, 분기 말 기준 현금 4억6,400만 달러와 부채 2억8,400만 달러를 보유했으며, 순현금(부채 차감 후 현금) 잔액은 1억8,100만 달러였습니다.

7월 2일, 회전신용한도를 15억 달러로 증액하고 만기를 2031년 7월까지 연장하는 리볼빙 시설의 연장 및 확대를 완료했습니다. 이 시설을 활용해 기존 텀론을 상환했습니다.