코핀 26년 2분기 어닝콜

네, 감사합니다, 오퍼레이터. 여러분 모두 안녕하십니까. 2026년 2분기 실적 발표 콜에 오신 것을 환영합니다. 2분기와 그 이후 몇 주 동안 코핀은 올해 초에 제시한 모든 우선순위를 차질 없이 실행해 왔습니다. 미국 육군 컬러 마이크로LED 프로그램에서 중요한 기술 및 제조 이정표를 달성했습니다. FPV 드론 시장 진입을 미 정부의 드론 우위 프로그램(Drone Dominance Program)과 연계된 다수의 신규 시제품 주문으로 전환해 냈습니다. 텍사스주 댈러스에 신규 광학 및 포토닉스 설계 센터를 신설하는 것을 포함해, 미국 내 엔지니어링 및 제조 거점에 대한 규율 있는 전략적 투자를 지속했습니다. 오늘 저는 세 가지 영역을 말씀드리겠습니다. 첫째, IBAS 이니셔티브 하의 컬러 마이크로LED 프로그램에서 달성한 세 가지 주요 이정표와, 그것이 마이크로LED 디스플레이 및 마이크로LED 기반 트랜시버와 코패키지드 옵틱스의 미국 내 제조에 갖는 의미입니다.

둘째, 드론 도미넌스 프로그램이 ‘건틀릿 II’ 선정으로 나아가면서 Sentinel FPV의 모멘텀이 더욱 가속화되고 있다는 점입니다. 셋째, 당사의 전략적 투자, 댈러스 설계 센터, OLED 제조의 지속적인 국내 이전(온쇼어링), 그리고 Fabric.AI와 함께하는 Neural I/O 로드맵이 Kopin을 장기적이고 지속 가능하며, 무엇보다도 수익성 있는 성장으로 어떻게 자리매김시키는지입니다. 먼저, 마이크로LED 프로그램부터 말씀드리겠습니다. 7월에 저희는 미국의 정부 산업기반 분석 및 유지(Industrial Base Analysis and Sustainment), 즉 IBAS 프로그램 하의 컬러 마이크로LED 개발 프로그램에서 세 가지 주요 이정표 달성 소식을 발표했습니다. 이번 성과는 차세대 병사용 비전 시스템으로의 진전을 뒷받침하는, 전면적인 미국 기반 마이크로LED 디스플레이 제조 역량을 구축하는 데 있어 의미 있는 진전입니다. 첫째, 성능을 몇 가지 말씀드리겠습니다. 단일 패널 풀컬러 기준으로 150,000니트 이상의 휘도를 달성해, 프로그램의 임계 목표치를 상회했습니다. 이는 현장에서 주간에도 읽을 수 있는 풀컬러 증강현실을 구현하는 데 필요한 수준의 밝기이며, 초기 결과입니다.

계획된 개선을 통해 이 밝기는 더 높아질 것으로 예상합니다. 둘째, 통합입니다. 저희는 컬러 마이크로LED 기술을 미국 육군의 지상 병사용 비전 적용 분야로 전환하는 초기 통합에서 성공적인 진전을 이뤘습니다. 이를 통해 Kopin은 Soldier Borne Mission Command, 즉 SBMC와 같은 완전한 병사 휴대형(soldier-borne) 시스템 구현에 한층 더 가까워졌습니다. 이러한 시스템에서는 경량, 고휘도, 풀컬러 마이크로LED 디스플레이가 실시간 상황 인식, 디지털 오버레이, 임무 수행에 필수적입니다. 셋째, 제조입니다. 저희는 웨스트버러 본사에 새로 도입한 마이크로LED 본딩 장비 등 여러 맞춤 제작 장비를 수령했으며, 현재 설치를 진행 중입니다. 이 첨단 시스템은 마이크로LED 어레이를 디지털 백플레인에 정밀하게 부착할 수 있게 해주는데, 이는 마이크로LED 생산의 필수 단계이자 미국 내 제조를 확장하기 위한 기초 요건입니다. 이러한 이정표를 달성함에 따라, 저희는 2027년 중반에 제품 제조로 전환할 것으로 예상하며, Kopin을 차세대 마이크로LED 디스플레이 기술의 핵심 미국 공급업체로 자리매김하게 될 것입니다.

SBMC와 같은 프로그램은 프로그램 기간 동안 Kopin에 수억 달러 규모의 매출을 가져올 수 있으며, 이번 이정표들은 그 중요한 기회의 토대입니다. 또한 미국 육군이 저희의 진전에 매우 만족하고 있다는 점을 강조하고 싶습니다. 저희는 프로그램에 따라 설정된 이정표들을 충족하고 있으며, 여러 영역에서는 이를 상회하고 있습니다. 이러한 성과야말로 Kopin이 SBMC를 비롯한 다수의 향후 ‘정식 사업(programs of record)’에 접근할 수 있도록 하는 핵심 요인입니다. 이는 저희가 2025년 9월 1,540만 달러 규모의 IBAS 수주를 받았을 때 제시했던 전략과 정확히 일치합니다. 기술을 개발하고, 제조를 미국 내로 이전(온쇼어링)하며, 그 역량을 장기간의 미국 국방 프로그램으로 전환하는 것입니다.

저희는 그 계획을 일정대로 실행하고 있으며, 풀 컬러의 소형 포맷 MicroLED 디스플레이를 위한 1단계 SBIR 수주도 병행하여 계속 진전되고 있습니다. 이는 전술용 무기 장착 조준경과 기타 무기 및 헬멧 장착 프로그램과 시스템을 발전시키는 데 초점을 두고 있습니다. 중요하게도, 방금 제가 설명드린 모든 것은 저희가 통제하는 시설에서 Kopin 직원들이 미국 내에서 생산하고 있으며, 핵심 부품에 대해 신뢰할 수 있는 국내 조달원을 점점 더 의무화하는 조달 환경에서 이는 지속 가능한 경쟁우위입니다. 이 기술에 대한 수요는 육군 프로그램을 훨씬 넘어 확장되고 있습니다. 저희는 헤드업 디스플레이, 무기 조준경, 헬멧 장착 시스템 등 다른 응용 분야 전반에서 Color MicroLED에 대해 여러 해외 고객들로부터 강한 수요 신호를 확인하고 있으며, 이는 Color MicroLED가 단일 프로그램을 훨씬 뛰어넘어 확장될 플랫폼 기술이라는 저희의 확신을 더욱 강화해 줍니다.

또한 저희가 IBAS 및 Color MicroLED 플랫폼에서 이뤄내는 모든 진전은 Neural I/O AI 인프라 트랜시버, 패키지 근접(near-package) 광학, 그리고 공동 패키징(co-packaged) 광학 칩셋의 발전에 직접적이며 독보적으로 기인합니다. 잠재 고객들과의 여러 대화에서, AI 인프라 응용 분야에서 MicroLED의 발전이 더딘 이유는 세 가지 핵심 기술 이슈 때문이라는 점이 분명해졌으며, 이는 경쟁사와 내부적으로 이 기술을 개발하려는 고객들 모두가 어려움을 겪고 있는 부분입니다. 공교롭게도 그 이슈들은 Kopin이 독보적으로 해결할 수 있는, 그리고 과거에도 해결해 온 과제들입니다. 첫째는 수율입니다. 디스플레이든 트랜시버 구성(구조)이든, 수백만 개에서 수십만 개에 이르는 개별 MicroLED를 배치하는 것은 매우 어려운 작업입니다. Kopin은 0.5인치 디스플레이에 개별 LED 1,600만 개가 들어가는 디바이스를 현재 양산하고 있습니다.

Kopin은 수년간의 경험과 수율을 높이는 여러 방법을 보유하고 있어, 디스플레이 분야에서 경쟁사 대비 저희의 기술과 역량이 독보적이며, 이러한 기법은 트랜시버 포트폴리오에도 그대로 이전 적용이 가능합니다. 이 역량을 통해 Kopin은 전 세계 어느 회사보다도 1제곱밀리미터당 가장 많은 LED를 집적할 수 있게 되며, 이는 AI GPU, CPU, 메모리 시장에서 의미 있는 대역폭을 열어줄 것입니다. 저희는 이 역량에 대해 매우 조만간 더 많은 내용을 발표할 계획입니다. 두 번째 기술적 난관은 각 픽셀의 빛을 콜리메이션(평행화)하여 크로스토크와 간섭을 최소화하는 것입니다. Kopin은 디스플레이 시장에서 여러 광학 솔루션을 개척해 왔으며, 이는 분산과 광원 콜리메이션 같은 문제를 해결하는 데에도 이전 적용이 가능하고 가치가 큽니다. 정말 해결하기 어려운 문제입니다.

마지막으로, 그리고 어쩌면 더 중요한 점은 AI 팩토리는 유지보수나 트랜시버 고장 때문에 다운될 수 없다는 것입니다. Kopin의 고객들은 최악의 방식으로, 최악의 환경에서 저희 기술을 사용하면서도, 10년이 넘는 기간 동안 정상 동작하기를 기대합니다. 제가 잠재 고객들에게 수명 시험 데이터, 공급의 지속성, 그리고 광학 시스템 커미셔닝에 대해 질문하면, Kopin은 이 분야에서 수년간의 경험을 보유하고 있으며, 이는 신규 고객과 파트너들이 매우 높게 평가하는 부분입니다. 종종 고객들은 이러한 영역에서 저희 기술과 저희가 드리는 답변을 높게 평가합니다. 저희 Neural I/O 진행 상황에 대해서는 잠시 후 추가로 말씀드리겠습니다. 이제 Sentinel FPV로 넘어가겠습니다. 6월 말, 저희는 미 정부의 일방향 공격, 즉 OWA 드론 이니셔티브에서 자사 제공 솔루션의 핵심 구성요소로 Sentinel을 평가 중인 고객들로부터 여러 건의 신규 프로토타입 주문을 받았다고 발표했습니다.

이들 고객 중 다수는 국방부의 드론 우위 프로그램, 즉 DDP의 유력한 경쟁자들로, 해외산 FPV 기술에 대한 의존도를 낮추는 동시에 소형 드론 및 FPV 역량에서 국내 리더십을 강화하는 것을 목표로 하는 주요 이니셔티브입니다. 참고로 FPV(1인칭 시점) 뷰어는 드론 조종사를 말하자면 드론의 조종석에 있는 것처럼 시각적으로 몰입시키는 헤드셋으로, 마치 탑승한 것처럼 드론을 실시간으로 완전 제어할 수 있게 해줍니다. 고객들이 Sentinel을 평가 대상으로 선택하는 이유는 이중 상황 인지, 극도로 낮은 중량, 미국 기반 생산, 그리고 방산 적용에 적합한 성능이라는 독특한 조합 때문입니다. 이중 상황 인지는 여전히 저희의 가장 뚜렷한 차별화 요소입니다. 주변 시야를 완전히 차단하는 기존 FPV 고글과 달리, Sentinel은 높은 선명도와 낮은 지연의 드론 영상을 제공하는 동시에, 조작자가 근접 거리와 주변 환경을 인지할 수 있게 해주며, 이는 안전성과 기동성 측면에서 모두 큰 장점입니다. 이 기회의 규모는 상당히 큽니다.

DDP 선정 업체들은 수만 대의 FPV 고글이 필요할 가능성이 있으며, DDP 2단계 평가 및 수상 이후인 4분기 말부터 물량 주문이 시작될 것으로 예상됩니다. 또한 수상이 발표되는 즉시 즉각적인 납품이 요구될 전망입니다. 현재 진행 중인 각 프로토타입 협업은 의미 있는 규모의 양산으로 이어질 잠재력을 갖고 있으며, 저희는 5월에 발표한 사내 OLED 제조 역량을 기반으로, 수요에 신속하고 정밀하게 대응할 수 있도록 미국 내 생산 역량을 준비하고 있습니다. 저희는 고성능의 미국산 1인칭 시점 솔루션을 찾는 드론 제조사 및 시스템 통합업체들과 추가적인 전략적 파트너십도 계속 추진하고 있으며, 2026년 남은 기간 동안 국내 FPV 생태계가 가장 빠르게 움직이는 기회 중 하나로 유지될 것으로 보고 있습니다.

더 넓게 보면, 드론 우위 프로그램 안팎의 드론 고객들로부터 강한 수요 신호가 나타나고 있으며, 이는 내년에 이 시장에서 상당한 성장을 예상한다는 점을 분명히 보여줍니다. 실제로 저희는 현재 2027년 인도를 위한 여러 건의 대규모 양산 주문을 협상 중이며, 해당 건들이 실제 주문으로 전환되는 대로 업데이트드리겠습니다. 이제 저희의 핵심 방산 사업으로 넘어가면, 이 또한 분기 내내 활발하게 진행되고 있습니다. 5월에는 SOF Week 2026에서 최신 첨단 병사용 비전 기술을 선보였고, 특수작전 커뮤니티 전반에서 높은 관심과 참여를 이끌어냈습니다. 그달 말에는 2026 테크놀로지 데모 데이 투어의 미니애폴리스 행사를 개최했으며, 보스턴 행사는 오늘 진행 중입니다. 또한 2,150만 달러 규모의 추가 열화상 제품 및 생산 계약을 포함해, 올해 초에 발표한 수주 건들을 지속적으로 이행해 왔습니다.

유럽의 헬멧 장착형 디스플레이 프로그램, Theon과의 DarkWAVE 개발 주문, 그리고 기타 초기 Sentinel FPV 생산 주문 등이 이에 해당합니다. 현재까지 2026년에 4,500만 달러를 초과하는 주문을 수주했습니다. 참고로, 당사의 방산 프로그램 상당수는 2030년까지 미 의회의 예산 편성 소요가 반영되어 있으며, 당사 계약 중 다수는 단독 공급(sole source) 또는 무기한 납품·무기한 수량(Indefinite Delivery, Indefinite Quantity), 즉 IDIQ 형태입니다. 이는 현재 수주 잔고를 넘어서는 추가적인 업사이드 유연성을 제공하는 동시에, 향후 수년간 반복 매출과 예측 가능하고 지속 가능한 성장을 뒷받침합니다. 운영 측면에서는 광학 자동화 프로그램의 두 단계 모두 정상 가동 중이며, 완전 가동률에 도달함에 따라 전체 생산능력을 확대하는 동시에 연간 약 100만 달러의 운영비 절감 효과를 제공할 수 있도록 계획대로 진행되고 있습니다. 운영팀이 정말 훌륭한 일을 해주고 있습니다. 이제 전략적 투자로 넘어가겠습니다.