스튜어트 인포메이션 서비스 26년 3분기 어닝콜

진행해 주십시오. 오늘 스튜어트의 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스콜에 참석해 주셔서 감사합니다.

어제 장 마감 후 발표된 실적에 대해 논의하겠습니다. 오늘 저와 함께 CEO 프레드 에핑거와 CFO 데이비드 하이시가 참석했습니다. 온라인으로 청취하시려면 스튜어트닷컴 웹사이트에서 이 컨퍼런스콜 링크에 접속해 주십시오. 이번 컨퍼런스콜에는 여러 위험과 불확실성을 수반하는 미래예측진술이 포함될 수 있습니다. 실제 실적이 크게 달라질 수 있는 위험과 불확실성에 관한 내용은 회사의 보도자료와 SEC에 제출한 기타 서류를 참조해 주십시오. 이번 컨퍼런스콜에서는 일부 비GAAP 재무지표에 대해 논의하겠습니다. 이러한 비GAAP 재무지표의 조정 내역은 웹사이트 스튜어트닷컴에서 확인하실 수 있는 오늘의 실적 발표 자료 부록을 참조해 주십시오. 이제 프레드에게 발언을 넘기겠습니다.

오늘 스튜어트의 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 어제 해당 분기의 재무 실적을 발표했습니다. 오늘은 주택 시장 전망을 개괄한 뒤, 해당 기간의 실적을 검토하고 사업별 전반적인 전략 방향을 말씀드리며 시작하겠습니다. 이후 데이비드에게 발언을 넘겨 이번 분기 실적에 대해 추가로 설명드리도록 하겠습니다. 3분기에 주택 시장은 주거용 부동산 시장의 새로운 저점을 형성하기 시작했습니다. 이는 주로 분기 내내 30년 만기 모기지 금리가 급격히 상승한 데 따른 것입니다. 8월에는 30년 만기 모기지 금리가 전년 동기보다 높아졌습니다. 금리는 급격히 상승해 10월에는 7.5% 안팎에 이르렀습니다.

지난 몇 년간 경험했듯이, 금리가 7%에 도달하거나 이를 넘어서거나 매우 빠르게 상승하면 매수자들은 재빨리 시장에서 발을 빼곤 합니다. 3분기에는 이 두 가지 상황이 모두 발생했고, 그 결과 분기 중 3개월 가운데 2개월 동안 기존 주택 판매량이 400만 건을 밑돌았습니다. 8월과 9월에는 전년 대비 약 3~4% 감소했습니다. 주거용 부동산 시장 상황은 다음 분기에도 계속 악화될 것으로 예상합니다. 이러한 전망을 고려해, 시장의 급격한 변화가 가져올 일부 기회를 계속 활용하는 한편 사업 투자와 비용의 효율성에 주력할 것입니다. 3분기 조정 주당순이익은 1.33달러였습니다. 연초 이후 누적 총영업수익은 22% 증가했고, 조정 주당순이익은 8% 늘었습니다.

이번 분기 성장률은 13%로 둔화됐으며, 조정 주당순이익은 지난해 3분기보다 낮았습니다. 역사적 저점에서 주거용 부동산 거래량이 급격히 감소하면서 일부 사업의 마진이 하락했기 때문입니다. 전국 상업 서비스 사업은 견조한 실적을 이어갔으며, 상업 부문 전체 매출은 9% 증가했습니다. 성장률은 최근의 추세보다 낮았지만, 수주 증가세는 강하고 경쟁력도 계속 개선되고 있습니다. 변화하는 시장에서는 흔히 있는 일이지만, 4분기로 이월되는 거래 종결 건수가 적지 않을 수 있습니다. 경쟁력이 개선되고 있고 향후 성장 기회도 크다는 점을 여전히 긍정적으로 보고 있습니다. 또한 3분기에는 타워 타이틀을 가족으로 맞이해 상업용 에너지 및 인프라 팀의 역량을 확장하고 통신 분야에 대한 서비스를 강화했습니다.

최고 수준의 인재를 영입하는 것은 전국 상업 서비스 사업의 전략적 성장 우선순위로 계속 남아 있습니다. 타워 타이틀의 합류와 지난 분기에 진행한 전략적 인재 채용을 통해 이 사업의 장기적인 성공 기반을 더욱 강화할 수 있을 것입니다. 신규 인력들이 업무에 익숙해지고 향후 몇 분기에 걸쳐 사업 기회를 실적으로 전환하기 시작할 것으로 기대합니다. 지난 3년간 이 분야에서 큰 성장세를 이어왔으며, 성장 폭이 이례적으로 컸던 만큼 앞으로도 비교 기준이 높은 상황이 계속될 것입니다. 전반적으로 대형 상업 부문을 긍정적으로 보고 있으며 여러 자산 유형에서 성장을 확인하고 있습니다. 다만 거래까지 걸리는 시간과 거래 규모 탓에 성장세는 고르지 않은 경우가 많습니다. 당사의 직접 운영 사업은 주거용 부동산 시장 둔화의 가장 큰 영향을 받았으며, 타이틀 부문의 마진 감소 대부분을 초래했습니다.

전반적으로 당사의 직접 운영 타이틀 사업부는 2분기에 주거용 부동산, 리파이낸싱, 메인스트리트 상업 부문을 합산해 전년 동기 대비 1% 성장했습니다. 주거용 부동산 거래량은 3% 감소했고, 리파이낸싱은 7% 줄었습니다. 메인스트리트 상업 부문이 11% 성장하면서 이를 상쇄했습니다. 이 사업의 성장 계획은 유기적·비유기적 방식으로 매력적인 대도시권 통계지역에서 입지를 강화하고, 메인스트리트 상업 부문을 지속적으로 성장시키는 데 초점을 맞추고 있습니다. 2026년에는 매력적인 지역에서 더 많은 기회가 나타날 것으로 보고 있습니다. 시장 여건을 고려해 이러한 기회를 계속 모색하겠지만, 장기적인 재무 목표에 부합하는지 확인하기 위해 더욱 면밀히 검토하고 있습니다. 3분기에는 텍사스주 포트워스 지역에서 사업을 영위하는, 텍사스에서 가장 오래되고 평판이 좋은 타이틀 대행사 중 하나인 래티킨 타이틀의 인수를 발표했습니다.

이번 거래는 댈러스-포트워스 시장에서 당사의 입지를 강화하고 포트워스에서 확고한 거점을 확보하게 해 준다는 점에서 스튜어트와 전략적으로 매우 잘 부합하는 사례입니다. 직접 운영 타이틀 매출 요약에 포함되는 중앙집중식 타이틀 운영에는 중앙집중식 리파이낸싱, 기관 사업, 역방향 사업이 포함됩니다. 3분기에 프로타이틀유에스에이와 닥솔루션유에스에이가 이 조직에 합류했습니다. 기존 서비스에 이 회사들이 더해지면서 투자자 및 자본시장 고객을 대상으로 하는 타이틀 서비스의 규모가 확대됩니다. 3분기에 이 사업들은 20% 성장했습니다. 마지막으로 해외 사업 부문을 살펴보겠습니다. 당사는 수익성 있는 성장을 이루는 데 주력했습니다. 3분기 비상업 부문 매출은 1% 소폭 감소했습니다. 그러나 이 사업부의 연초 이후 매출은 4% 증가했으며, 이는 견조한 성과입니다.

캐나다 주거용 부동산 시장에서는 2025년 9월 이후 기존 주택 판매가 둔화되고 있습니다. 상업 부문 매출은 730만 달러로, 2분기와 순차적으로 비슷한 수준을 기록했습니다. 지난해 3분기에는 매우 큰 거래 몇 건이 성사됐기 때문에, 2025년 3분기 실적에는 미치지 못했습니다. 당사는 해외 사업이 올바른 방향으로 나아가고 있다고 생각하며, 해당 시장에서의 탄탄한 입지를 기반으로 지속적으로 사업을 키우고 점유율을 확대해 나가겠습니다. 대행 서비스 부문으로 넘어가겠습니다. 3분기 순매출은 지난해 3분기보다 11% 증가했습니다. 대행사들도 당사의 직접 영업 부문과 마찬가지로 어려운 주택 시장에 직면해 있다는 점을 고려하면 고무적인 결과입니다.

신규 대행사와의 거래를 수주하고 기존 대행사에서의 지갑 점유율을 확대해 이 사업을 성장시키는 데 주력하고 있습니다. 대행사를 위한 상업 부문 영업망 확대와 함께 15개 목표 주에 집중하고 있습니다. 이러한 우선 과제에서 계속 좋은 진전을 보이고 있습니다. 3분기 주택 보험료는 지난해 같은 기간보다 7%, 상업 보험료는 25% 증가했습니다. 지난 분기에 말씀드린 것처럼, 일부 시장 혼란을 기회로 삼아 대행사 팀을 확충했습니다. 팀원들이 업무를 익히고 각자의 역할에 자리 잡아감에 따라 그 효과가 나타나고 있으며, 앞으로도 계속 이어질 것으로 기대합니다. 시장 여건이 더욱 어려워지면서 향후 성장에 압박이 가해지겠지만, 점유율을 가져올 수 있는 당사의 역량은 계속 발휘될 것으로 생각합니다. 부동산 솔루션 사업으로 넘어가겠습니다.

3분기 매출은 68% 증가했으며, 올해 인수한 엠씨에스와 프로타이틀의 영향을 제외하면 7% 증가했습니다. 조정 세전 이익률은 지난해 11.3%에서 올해 10.5%로 하락했습니다. 이익률 하락은 신용 데이터 사업인 인포머티브 리서치와 감정평가 부문에서 기존 고객의 주문과 매출이 크게 둔화된 데 따른 것입니다. 전략적 관점에서 상위 300개 대출기관에 대한 서비스 범위와 지원을 계속 확대하는 데 주력하고 있습니다. 당사의 제품 및 서비스 포트폴리오는 경쟁력이 있으며, 교차 판매를 통해 수주를 확대할 수 있는 역량도 더욱 강화되고 있습니다.

이러한 여건에서도 두 자릿수 이익률을 유지할 수 있어 기쁘게 생각합니다. 향후 2~3개 분기 동안 주택 시장이 더욱 안정적인 환경으로 전환되고 전략적 우선 과제를 실행해 나가면, 이익률이 10%대 초반에서 중반 수준에 이를 것으로 봅니다. 주택 시장의 새로운 바닥이 형성되고 있으며, 이러한 흐름은 다음 분기까지 이어질 가능성이 크다고 생각합니다. 시장 변화에 대응해 필요한 조치를 취하되, 고객에게 서비스를 제공하고 이번 시장 혼란에서 비롯될 것으로 예상되는 기회에 대응하는 데 필요한 자원은 신중하게 유지하겠습니다. 앞으로 2~3년 동안 공동 성장을 이끌고 이익률을 개선할 사업 포트폴리오를 확대하면서, 회복력 있는 기업이 되는 데 계속 주력하겠습니다. 스튜어트에 보내주신 시간과 관심, 성원에 감사드립니다.

당사는 기업으로서 최고의 권원 및 부동산 서비스 기업이 되기 위해 최선을 다하고 있습니다. 3분기에 6년도 채 되지 않는 기간 동안 일곱 번째 배당금 인상을 단행해 연간 주당 배당금을 2.10달러에서 2.20달러로 올렸다는 소식을 기쁘게 전합니다. 현재의 어려운 여건에 대응하는 동시에, 지속적이고 장기적인 성공을 위해 회사를 강화하고 성장시키는 데 전념하고 있습니다. 고객 및 대리점 관계자 여러분, 스튜어트를 믿고 성원해 주셔서 감사합니다. 여러분께 최상의 서비스를 제공하기 위해 최선을 다하겠습니다. 스튜어트 임직원 여러분, 헌신과 끈기에 감사드립니다. 회사를 성장시키는 데는 상당한 노력이 필요하며, 이처럼 어려운 주택 시장 여건에 대응하는 데는 그보다 더 많은 노력이 필요합니다. 회사에 보내주신 헌신에 감사드립니다. 함께 이 회사를 어디까지 발전시킬 수 있을지 기대됩니다.