스카이워드 스페셜티 인슈어런스 그룹 26년 2분기 어닝콜

발표해 주십시오. 감사합니다, 섀넌.

여러분, 안녕하세요. 2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘은 당사 회장 겸 최고경영자 앤드루 로빈슨과 최고재무책임자 마크 하우스힐이 함께합니다. 먼저 준비된 발언을 시작하겠습니다. 그 후에 질의응답 시간을 갖겠습니다. 발언 내용에는 본질적으로 여러 위험 요소와 불확실성을 포함하는 미래 예측성 발언이 포함될 수 있으며, 이는 향후 재무 성과에 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 위험 요소로 인해 실제 결과가 당사의 예측이나 미래 예측성 발언과 크게 다를 수 있습니다. 이러한 요소들은 보도자료와 증권거래위원회에 제출된 10-K 보고서에 자세히 설명되어 있습니다.

비-GAAP 지표의 조정 내역을 포함한 재무 일정과 기타 보충 재무 일정은 보도자료에 포함되어 있으며, 당사 웹사이트 투자자 섹션에서 확인하실 수 있습니다. 이제 앤드루에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 조던. 스카이워드 팀에 오신 것을 환영합니다. 함께 하시게 되어 기쁩니다. 컨퍼런스 콜에 참석해 주신 여러분, 안녕하세요. 참석해 주셔서 감사합니다. 2분기는 정말 뛰어난 성과를 거두었습니다. 희석된 영업주당순이익은 46% 증가한 1.30달러를 기록했습니다. 연환산 영업자기자본이익률은 우수한 19%였습니다. 총 인수 보험료는 전년 동기 대비 13% 증가했으며, 관리 보험료는 18% 상승했습니다. 스카이워드 스페셜티와 아폴로 전반에 걸쳐 매우 높은 수준의 실행력을 유지하며, 강력한 매출 성장과 사업의 강점, 다각화, 품질 및 수익성을 입증하는 성과를 내고 있습니다. 특히 당사의 틈새 전략과 사업 포트폴리오 다각화는 가격, 인수 조건 및 수익률이 매력적인 시장에 집중할 수 있게 해줍니다.

가격과 조건이 덜 매력적이거나 손실 비용 인플레이션이 불확실한 시장의 가장 약한 부분에서는 마진을 보호하고 신중한 방어 전략을 계속 유지할 것입니다. 견고한 자본 위치는 자본 배분을 엄격히 하면서도 상당한 유연성을 제공합니다. 수익률, 이익 성장 및 현재 평가를 고려할 때 자사주 매입은 여전히 매력적인 자본 활용 방안이라고 믿습니다. 분기 중 약 1,000만 달러 규모의 자사주를 매입했으며, 7월에는 자사주 매입 승인 한도를 1억 달러로 상향 조정했습니다. 이제 마크에게 분기 재무 세부사항을 넘기겠습니다.

마크? 감사합니다, 앤드루. 안녕하세요.

2분기 실적에 만족하며, 두 자릿수 보험료 성장, 지속적인 우수한 인수 수익성, 매력적인 자본 수익률이 포함되어 있습니다. 순이익은 4,900만 달러, 영업이익은 5,900만 달러를 보고했습니다. 희석된 영업주당순이익은 1.30달러로 전년 동기 대비 46% 증가했습니다. 우수한 인수 실적을 지속하며, 재해 손실 1.9포인트를 포함한 합산비율은 89.5를 기록했습니다. 재해 손실 제외 합산비율 87.6은 당사의 인수 품질, 사업 포트폴리오 다각화, 그리고 사업 확장에 따른 운영 레버리지를 잘 보여줍니다. 2026년 상반기 영업이익은 1억 1,600만 달러로 증가했으며, 이에 따라 자기자본이익률(ROE)은 20.4%를 기록했습니다. 보험료 성장세는 견고하게 유지되었습니다. 총 관리 보험료는 분기 동안 18% 증가한 11억 달러를 기록했고, 원수보험료는 13% 증가한 7억 4,100만 달러를 기록했습니다.

스카이워드 스페셜티 내에서는 원수보험료가 14% 증가한 6억 6,800만 달러를 기록했으며, 이는 사고 및 건강, 글로벌 농업, 신용 및 보증, 그리고 스페셜티 프로그램 부문의 지속적인 성장에 힘입은 결과입니다. 아폴로의 원수보험료는 6% 증가한 7,300만 달러를 기록했으며, 이는 연간 8% 성장한 신디케이트 1969의 스페셜티 라인에 의해 주도되었습니다. 아폴로의 수수료 수익 창출은 계속해서 중요한 성장 동력이 되었으며, 수수료 발생 원수보험료는 29% 증가한 3억 1,800만 달러를 기록했는데, 여기에는 플랫폼 파트너 신디케이트의 80% 성장과 자본 연계 신디케이트의 13% 성장이 포함됩니다. 분기 동안 1,300만 달러의 인수 수수료 수익은 매우 우수했으며, 이는 아폴로의 자본 경량화 비즈니스 모델의 혜택을 실현하고 있음을 보여줍니다. 아폴로의 계절적 생산 패턴을 고려할 때, 2분기 실적이 반드시 장기 성장 추세를 반영하는 것은 아닙니다.

저희는 장기적인 성장 기회에 집중하고 있으며, 관리 보험료를 확대하고 인수 및 수수료 기반 수익을 모두 확장하며 플랫폼 내에서 규모를 계속 키워 나갈 것입니다. 인수 실적을 살펴보면, 스카이워드 스페셜티는 또 한 번 뛰어난 분기 실적을 기록하며 합산비율 86.9와 재해 손실 제외 합산비율 85.6을 보고했습니다. 손해율은 62.6으로, 이 중 1.3포인트가 재해 손실에 해당합니다. 재해 손실 제외 손해율 61.3은 전년 동기 대비 1.4포인트 상승했으며, 이는 주로 사고 및 건강과 글로벌 농업 부문의 사업 구성에 따른 것으로, 두 부문 모두 손해율이 높은 부문입니다. 손해 발생은 예상 범위 내에 있었으며 추가적인 손해 인식은 없었습니다. 비용 비율은 전년 동기 대비 2.7포인트 개선된 24.3을 기록했습니다. 순 인수 비용 감소는 앞서 언급한 사고 및 건강과 글로벌 농업 부문의 영향으로 긍정적인 효과를 보였습니다.

기타 영업 및 일반 비용에서도 비용 절감과 기술 활용, 특히 AI로부터 얻는 광범위한 혜택 덕분에 또 한 분기 의미 있는 개선을 이루었습니다. 아폴로는 중동 분쟁과 관련된 5.4포인트의 재해 손실을 포함해 합산비율 97.6을 보고했습니다. 분기 동안 재해 손실 제외 손해율 54.7은 견고한 기본 인수 실적과 플랫폼 전반에 걸친 엄격한 포트폴리오 관리를 반영합니다. 아폴로의 분기 비용 비율은 37.5였습니다. 분기에는 순 인수 비용과 기타 영업 및 일반 비용 간의 조정이 포함되었습니다. 연초 이후 비용 비율 34.9와 합산비율 91.3은 아폴로의 실적을 보다 대표적으로 보여줍니다. 투자 수익은 아폴로 추가를 포함한 더 큰 자산 기반 덕분에 계속해서 혜택을 받았습니다.

순투자수익은 이번 분기에 3,100만 달러로 전년 동기 대비 60% 이상 증가했으며, 주로 고정 수익 포트폴리오에서 발생한 2,900만 달러의 수익 덕분입니다. 대체 및 전략적 투자에서의 실적은 일부 제한적 파트너십 투자에서의 낮은 평가액으로 인해 압박을 받았지만, 이러한 노출은 총 28억 달러 투자 자산 중 6,800만 달러에 불과합니다. 고정 수익 포트폴리오의 경우, 우리는 5.6% 수익률로 신규 자금을 운용했으며, 그룹 포트폴리오의 내재 수익률은 5.3%였습니다. 우리의 재무 상태는 여전히 매우 견고합니다. 6월 30일 기준 주주 지분은 약 13억 달러로 증가했으며, 주당 장부 가치는 연말 대비 15% 상승한 28.55달러입니다. 재무 레버리지는 1분기 대비 2포인트 하락한 26%를 기록했습니다. 분기 중에 2027년 말 만기인 1억 5,000만 달러의 기한부 대출 중 5,000만 달러를 상환했습니다.

우리는 목표 부채 대비 자본 비율인 20% 초반대로 빠르게 다가가고 있습니다. 또한 약 1,000만 달러에 해당하는 22만 3,000주를 자사주로 매입했습니다. 7월에는 자사주 매입 한도를 5,000만 달러에서 1억 달러로 상향 조정했음을 발표했으며, 이는 사업의 질, 수익 전망, 자본 상태 및 개선된 레버리지에 대한 우리의 자신감을 반영합니다. 이제 전화를 다시 앤드류에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 마크. 말씀드린 대로 이번 분기 재무 실적은 다시 한번 우수하며, 이는 우리의 다각화된 포트폴리오와 틈새 전략의 혜택을 반영합니다. 우리 사업 구성의 강점은 상업 보험사 중에서도 독특하며, 스카이워드를 차별화하고 매력적인 매출 및 수익 성장에 지속적으로 기여하고 있습니다. 최근 분기에서 볼 수 있듯이, 우리는 사고 및 건강, 신용 및 보증, 글로벌 농업 분야에서 의미 있는 성장 기회를 계속 보고 있으며, 이들 사업은 전통적인 손해보험 시장의 압력으로부터 상당 부분 보호받고 있습니다. 보고 부서 내에도 성장 가능성이 매력적인 단위들이 있습니다. 여기에는 전문 라인 내 헬스케어 솔루션, 에너지 솔루션 내 전력 및 재생 에너지, 신디케이트 1969 내 정치적 위험 및 정치적 폭력, 그리고 수수료 기반 수익 성장을 견인할 플랫폼 파트너 신디케이트의 강력한 파이프라인이 포함됩니다.