Brookfield Infrastructure Partners Units Investor Day 2026

여러분, 안녕하십니까. 이렇게 많은 낯익은 얼굴과 좋은 친구들을 뵙게 되어 정말 반갑습니다. 샘의 아들인 저만 아까 하워드의 이야기를 들으며 불편했던 건가요? 브루스가 저를 쳐다보고 있더군요. 지난해 저희는 브룩필드 인프라스트럭처가 성장 궤도의 변곡점에 다가서고 있다고 말씀드렸습니다. 오늘은 지난번에 말씀드린 내용을 이어가며, 저희가 왜 변곡점에 들어섰다고 믿는지 보여드리고자 합니다. 이를 위해 저희 전략을 간략히 다시 살펴보고, 올해 이룬 성과를 짚어본 뒤, 앞으로의 기회가 무엇이라고 생각하는지, 그리고 그 기회가 왜 그 어느 때보다 크다고 보는지 말씀드리겠습니다.

먼저, 이 슬라이드는 대부분 이미 보신 적이 있으실 텐데, 이는 의도한 것입니다. 저희 전략은 변함이 없으며, 세 가지로 구성됩니다. 탄탄한 재무 상태를 유지하고, 위험 조정 수익률이 매력적인 곳에 자본을 투입하며, 자본 재활용을 통해 가치를 실현합니다. 이 세 가지를 잘 실행하면 시간이 지남에 따라 유닛당 운용자금(FFO) 성장률이 10% 이상에 달해야 합니다. 전 주기를 아우르는 접근 방식은 지난 거의 20년간 사업의 토대였으며, 오늘날에도 자본 배분의 기본 틀로 유지되고 있습니다. 방금 말씀드렸듯이, 1년 전 저희는 성장률이 변곡점에 도달했다고 판단한다고 말씀드렸습니다. 여러 요인이 동시에 맞물리고 있었기에 확신을 갖고 있었습니다. 내부 성장 프로젝트 잔고가 늘어났습니다.

최근 투자 건들이 사업 실적에 기여하기 시작했습니다. 자본 재활용 규모가 커졌고, 유닛당 성장률에 영향을 미치던 일부 역풍도 약해지기 시작했습니다. 올해는 같은 말씀을 반복하기보다, 이를 뒷받침하는 근거를 보여드리고자 합니다. 이 차트가 상황을 꽤 명확하게 보여준다고 생각합니다. 2023년부터 2025년까지 유닛당 FFO의 연평균 성장률은 약 7%로, 장기적인 실적에 미치지 못했습니다. 올해는 성장률이 약 10%에 이를 것으로 예상합니다. 중요한 점은 우리가 나아가는 방향입니다. 기존 사업은 양호한 실적을 내고 있고, 수주잔고에서 발생한 자본이 실적에 반영되고 있으며, 최근 투자도 더욱 의미 있는 기여를 하고 있습니다. 출범 이후 유닛당 FFO를 연평균 약 14% 성장시켜 왔습니다.

한 해의 실적만으로 추세가 형성되거나 곧바로 이전 수준으로 회복된다고 말씀드리는 것은 아닙니다. 다만 이제 사업이 이 자리에 계신 투자자 여러분이 저희에게 기대해 오신 성장 궤도로 돌아가고 있다고 믿습니다. 이제 저희 전략의 세 가지 요소와 각 요소별 현황을 설명드리겠습니다. 핵심은 성장세 개선이 재무 규율을 희생하면서 이뤄지는 것이 아니라는 점입니다. 저희는 견조한 재무상태를 유지하고, 매력적인 수익률을 기대할 수 있는 투자를 진행하며, 성숙한 사업을 지속적으로 현금화하고 있습니다. 먼저 재무 상태부터 살펴보겠습니다. 올해 들어 유닛당 FFO를 10% 성장시키는 동시에 약 26억 달러의 기업 유동성, BBB+ 투자적격 신용등급, 65%의 분배율을 유지했습니다. 이 수치들은 함께 살펴볼 때 의미가 있습니다. 저희는 성장하면서도 재무적 유연성을 유지하고 있습니다.

이는 시장 가격이 비쌀 때는 서두르지 않고, 변동성으로 기회가 생기면 신속하게 움직일 수 있다는 뜻이며, 이는 과거 저희 성공의 중요한 특징이었습니다. 전략의 두 번째 부분은 투자 집행입니다. 저희는 약 14억 달러 규모의 성장 투자를 확보했으며, 20억 달러가 넘는 금액을 투자할 것으로 예상합니다. 투자 집행이 대형 인수 한 건에 좌우되는 것은 아닙니다. 투자는 반도체 시설에 대한 투자, 다른 사업 부문에 보유한 성장 수주잔고, 다양한 산업 파트너십을 통해 이뤄진 신규 투자로 분산되어 있습니다. 투자 구성은 저희가 활용할 수 있는 기회를 점점 더 잘 반영하고 있습니다. 폭넓은 경쟁 입찰에만 참여하는 대신, 자체적인 유기적 투자와 전략적 파트너십, 브룩필드 생태계를 통해 발굴하는 기회가 늘고 있습니다. 올해 투자 집행에서 더 중요한 점은 수익률 구조입니다.

현재 집행 중인 자본의 평균 수익률은 15% 이상일 것으로 예상하며, 이는 과거 목표 범위인 약 12~15%를 웃돕니다. 여기에는 몇 가지 이유가 있습니다. 첫째, 인프라 슈퍼사이클이 저희에게 매우 큰 투자 기회를 만들어내고 있습니다. 둘째, AI 인프라가 저희가 추진할 수 있는 또 하나의 자본 집약적 성장 기회를 더하고 있습니다. 마지막으로, 저희의 규모와 경쟁력 있는 진입 장벽은 더 나은 경제성을 확보할 수 있는 투자 기회를 발굴하는 데 도움이 됩니다. 강조하고 싶은 점은 더 큰 위험을 감수해 더 높은 수익률을 추구하는 것이 아니라는 것입니다. 저희는 계속해서 신용도 높은 거래 상대방, 강력한 계약상 보호 장치, 엄격한 심사 기준에 집중하고 있습니다. 분명히 방정식의 다른 한 축은 자본 재활용입니다.

올해 들어 지금까지 약 14억 달러의 자산 매각 대금을 확보했으며, 여기에는 부채 상환에 사용한 씨스퀘어 기업공개를 통해 확보한 약 12억 달러의 대금은 포함되지 않습니다. 올해 자본 재활용 목표인 20억 달러를 초과 달성할 수 있는 궤도에 순조롭게 올라 있습니다. 여기 제시된 10%대 중반에서 40% 초과에 이르는 수익률은 올해 여러 사업과 지역에 걸쳐 창출한 가치를 보여줍니다. 이것이 전체 사이클 전략이 자체적으로 자금을 조달하는 방식입니다. 가치 창출 계획을 실행한 성숙 단계의 투자에서 자본을 회수해 매력적인 수익률을 제공하는 새로운 기회에 재투자합니다. 이러한 수익률 차이는 장기적인 단위당 성장의 중요한 원천입니다. 7월에 발표한 단순화 방안에 대해 잠시 말씀드리겠습니다.

기억하시겠지만, 2008년에 파트너십 형태로 BIP를 상장했고 2020년에 BIPC를 설립했습니다. 이제 두 회사를 BIP Inc.라는 단일 상장 법인으로 통합하는 방안을 제안하고 있습니다. 기초 사업이나 투자 전략에는 아무런 변화가 없습니다. 달라지는 것은 법적·상장 구조뿐입니다. 하나의 법인 증권으로 통합하면 보유가 더 쉬워지고, 현재 파트너십에 투자할 수 있는 투자자까지 잠재 투자자층이 확대되며, 통합 거래와 유동성도 크게 개선될 것으로 예상합니다. 증권 보유자 투표는 10월 14일로 예정되어 있으며, 승인을 받으면 4분기에 거래를 마무리할 것으로 예상합니다. 그 결과 약 300억 달러 규모의 회사가 탄생하고 거래 규모와 유동성은 두 배 이상으로 늘어날 것입니다. 이제 다시 변곡점에 대해 말씀드리겠습니다. 저희의 자신감은 단일 거래나 한 분기 실적에서 비롯된 것이 아닙니다.

저희의 자신감은 견실한 기존 사업 기반, 더 커진 유기적 수주잔고, 그리고 매력적인 수익률을 기대할 수 있는 곳에 투입되는 자본이 늘어난 데서 비롯됩니다. 자본 배분 측면에서 저희가 낙관적인 이유를 보여주고, 발표의 나머지 내용을 이끌어갈 초점을 제시하는 슬라이드이므로 이 슬라이드에 대한 설명을 마무리하겠습니다. 저희가 말씀드릴 자본 배분의 주요 경로는 세 가지입니다. 기업 파트너십에서 비롯되는 기회, 인공지능 인프라, 그리고 각 사업 내 유기적 성장입니다. 발표를 마칠 때 여러분께서 기억해 주셨으면 하는 점은, 당시 위험 조정 수익률이 가장 높은 기회에 자본을 배분할 수 있는 선택권이 저희 사업의 전략적 강점이라는 것입니다. 그럼 스콧에게 마이크를 넘기겠습니다. 스콧이 올라와 기업 파트너십에서 비롯되는 기회에 대해 말씀드릴 것입니다.

감사합니다. 오늘 ‘규모’라는 말이 몇 번이나 언급됐는지 세어 보신 분이 또 계신지는 모르겠습니다. 모든 세션에서 직접적으로든 간접적으로든 규모에 대한 언급이 있었습니다. 실제로 브루스는 처음에 출근할 때 가장 기대되는 점이 무엇인지 질문받았을 때, 저희가 보유한 자산과 관계, 자금, 인력을 언급했습니다. 이는 그가 경력을 시작했던 곳과는 상당히 다른 모습입니다. 이 모든 것이 규모입니다. 규모는 브룩필드 인프라스트럭처 파트너스의 핵심 경쟁 우위이며, 수십 년간 사업 하나하나를 차근차근, 의도적으로 키우며 쌓아 온 것입니다. 세 가지 핵심 메시지부터 말씀드리겠습니다. 첫째, 규모는 더 이상 있으면 좋은 요소가 아닙니다. 단순히 중요하다는 수준도 아닙니다. 시장 내 입지를 확보하고 최고의 기회에 접근해 최고의 수익률을 얻기 위한 필수 조건입니다.

둘째, 저희는 세계 최대 기업들과 차별화된 관계를 맺고 있으며, 이 기업들은 저희가 추구하는 매력도와 질이 높은 시장 거래의 대부분을 발굴합니다. 셋째, 인프라 시장은 방대하고 계속 확장되고 있어 자본을 투입할 곳을 매우 선별적으로 고를 수 있습니다. 현재 저희가 투자하는 인프라의 약 3분의 1에서 절반은 10년 전만 해도 초기 단계였거나 투자 가능한 자산군으로 존재하지도 않았던 분야라고 추정합니다. 이러한 맥락에서 보면, 글로벌 인프라 수요에 대한 현재 전망치가 지난 10년간 두 배로 늘어 현재 100조 달러를 넘어섰다는 점이 더욱 이해가 될 것입니다. 전통적인 인프라 수요가 증가하는 가운데, 이 기간에 나타난 세 가지 변화에 대해 말씀드리고자 합니다. 첫 번째는 기술이 발전했다는 점입니다. 오픈AI 패널 내용을 들으셨습니다. 여러분께는 그리 놀라운 일이 아닐 것입니다.

광섬유화, 자동화, AI 공장을 생각해 보십시오. 이러한 분야는 10년 전에는 널리 확산되지 않았지만, 각각 오늘날 매우 중요한 의미를 지니며 앞으로도 그럴 것입니다. 두 번째는 이전에는 잘 알려지지 않았던 하위 부문들이 성숙 단계에 접어들면서 대규모 자본을 필요로 하게 되었다는 점입니다. 주거 인프라를 생각해 보십시오. 마지막으로, 과거에는 인프라의 범주에 포함되지 않았던 자산군, 즉 당사가 적용하는 엄격한 정의를 충족하지 못했던 자산군이 인프라 범주에 들어맞도록 수익 모델과 계약을 조정해 왔습니다. 예를 들어, 당사가 인텔과 함께 추진한 것과 같은 반도체 파운드리가 있습니다. 이 모든 변화는 선택할 수 있는 투자 기회의 범위가 훨씬 넓어졌다는 것을 의미합니다. 하지만 이러한 기회를 활용하려면 서로 긴밀히 연결된 몇 가지 요소가 필요합니다. 이 요소들이 함께 브룩필드 인프라 파트너스의 장기적인 투자 집행 가시성에 매우 강력한 진입 장벽을 형성합니다. 이는 매우 가치가 있으며 모방하기도 어렵습니다. 첫 번째 요소는 가장 정량적으로 측정할 수 있습니다.