PPL 26년 2분기 어닝콜

PPL 코퍼레이션 2026년 2분기 재무 실적 컨퍼런스 콜에 참여해 주셔서 감사합니다. 발표 자료는 당사 웹사이트 투자자 섹션에 제공되어 있습니다. 오늘 아침에는 PPL 사장 겸 CEO인 빈스 소르기와 최고재무책임자 조 버그스타인이 발표를 진행할 예정입니다. 준비된 발언 후에는 질의응답 시간이 마련되어 있습니다. 시작에 앞서, 2번 슬라이드의 주의 사항을 참고해 주시기 바랍니다. 오늘 발표에는 위험과 불확실성이 수반된 미래 예측 진술이 포함되어 있습니다. 실제 결과는 크게 달라질 수 있습니다. 추가 정보는 당사의 SEC 제출 서류와 부록을 참조해 주십시오. 또한, 계속 영업에서 발생한 수익 등 비-GAAP 지표도 언급할 예정입니다. 해당 GAAP 지표와의 조정 내역은 부록에 제공되어 있습니다. 이제 빈스에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 앤디. 모두 안녕하세요. 슬라이드 4부터 시작하여 2분기 실적 개요를 말씀드리겠습니다. 2분기는 2026년 목표를 뒷받침하며 장기 전망에 대한 신뢰를 강화하는 또 한 분기의 철저한 실행이었습니다. 오늘 우리는 주당 0.33달러의 계속 영업 수익을 보고했습니다. 상반기 실적과 2026년 나머지 기간에 대한 기대를 바탕으로, 주당 1.90~1.98달러, 중간값 1.94달러의 계속 영업 수익 전망 범위를 재확인합니다. 펜실베이니아와 로드아일랜드의 요금 결정 결과에 힘입어 하반기에는 더 강한 수익 성장세가 예상되며, 펜실베이니아 요금은 7월 1일, 로드아일랜드 요금은 9월 1일에 각각 적용될 예정입니다.

2026년에는 약 50억 달러의 자본 투자를 집행할 예정이며, 이는 안전하고 신뢰할 수 있으며 저렴한 에너지 서비스를 제공하는 데 기여할 것입니다. 투자 계획이 확대됨에 따라, 당사 팀들은 이러한 프로그램을 안전하고 효율적이며 일정에 맞게 실행하는 능력을 지속적으로 입증하고 있습니다. 장기적으로는 2029년까지 230억 달러의 자본 투자 필요성을 계속 예상하며, 연평균 10% 이상의 요금 기반 성장률을 지원할 것입니다. 또한 2029년까지 연평균 6%~8%의 주당순이익(EPS) 성장, 연평균 4%~6%의 배당 성장, 그리고 16%~18%의 FFO 대비 부채 비율 등 장기 재무 목표를 재확인했습니다. 중요한 점은, 이 목표들은 블랙스톤과의 합작 투자인 인비티엄 에너지의 기여를 제외한 것으로, 이는 현재 계획을 넘어서는 의미 있는 장기 수익 및 현금 흐름 상승 잠재력을 가지고 있습니다.

더 포괄적인 규제 현황 업데이트를 위해 슬라이드 5로 넘어가겠습니다. 2026년 초에 우리는 세 개 주요 관할 구역 모두에서 기본 요금 심사 절차가 진행 중이었습니다. 이 요금 심사 신청은 켄터키 5년, 로드아일랜드 8년, 펜실베이니아 10년 이상에 걸친 긴 중단 기간 이후에 이루어졌습니다. 2분기 동안 이 절차에서 우수한 진전을 이루었으며, 계획의 위험을 줄이는 건설적인 결과를 계속 달성했습니다. 펜실베이니아에서는 PPL 일렉트릭의 요금 합의가 7월 1일에 발효되었으며, 고객과 주주 모두에게 긍정적인 결과를 가져왔습니다. 승인된 2억 7,500만 달러 증액은 우리가 진행 중인 중요한 투자를 지원하며, 모든 요금 등급에서 4% 미만의 인상을 반영합니다. 중요한 점은 최근 요금 조정 이후에도 PPL 일렉트릭의 배달 요금이 최신 주 평균 대비 거의 20% 낮다는 것입니다.

이 결과는 시스템 강화, 철저한 비용 관리, 전략적 기술 활용, 이해관계자와의 건설적 협력, 그리고 저렴성에 대한 강한 집중을 우선시하는 미래형 유틸리티 전략의 혜택을 반영합니다. 합의에는 2년간의 요금 동결 조항도 포함되어 있습니다. DIS 메커니즘의 지속적인 활용과 철저한 비용 관리를 통해, 우리는 그 기간 이후에도 기본 요금 심사 대상에서 벗어나는 것을 목표로 할 것입니다. 켄터키에서는 또 한 차례 철저하고 건설적인 규제 절차를 거친 후 재심 요청에 대한 위원회의 결정을 기다리고 있습니다. 원래 KPSC 결정이 전체 계획 목표 달성을 가능하게 한다고 믿지만, 그 결정에는 재고가 필요한 몇 가지 결함이 있다고 생각합니다. 우리의 제출 서류에 대한 위원회의 신중한 검토에 감사드리며, 이 제출을 뒷받침하는 투자와 메커니즘이 고객에게 안전하고 신뢰할 수 있으며 점점 더 회복력 있는 서비스를 유지하는 데 중요하다고 계속 믿고 있습니다.

우리는 KPSC에 8월 14일까지 결정을 요청했습니다. 로드아일랜드로 넘어가면, 기본 요금 심사 절차는 순조롭게 진행되고 있습니다. 청문회는 7월 중순에 완료되었습니다. 서면 의견서가 제출되었으며, 공개 회의는 8월 12일부터 20일까지 예정되어 있습니다. 새 요금은 9월 1일부터 시행될 것으로 예상됩니다. 앞서 언급했듯이, 이번이 로드아일랜드 에너지가 8년 만에 요청하는 첫 기본 요금 인상이며, 2022년 유틸리티 인수 이후 달성한 상당한 신뢰성 개선을 기반으로 합니다. 이번 제출은 시스템 강화와 빈번하고 심각한 기상 이변에 대비하며, 주 내 분산형 재생에너지 배치를 지속하기 위한 투자를 지원합니다. 또한, 우리는 광범위한 요금 심사 절차와 병행하여 검토 중인 무해 청구서 크레딧 제안도 계속 진전시키고 있습니다.

참고로, 우리는 로드아일랜드 에너지 인수 시 약속한 이연 세금 무해 약속과 관련된 고객 청구서 크레딧 가속화를 제안했습니다. 승인될 경우, 이 크레딧은 고객의 요청된 기본 요금 인상 영향을 상당히 상쇄할 것입니다. 이는 저렴성과 투자에 대한 균형 잡힌 접근의 또 다른 예로, 고객 청구서 부담을 완화하는 창의적 해결책을 제안하면서도 시스템 신뢰성과 회복력에 대한 투자를 계속하는 것입니다. 전반적으로, 이 절차들은 우리의 규제 전략의 효과를 강조하며 지속적인 투자를 위한 더 강력한 토대를 제공합니다. 6번 슬라이드로 넘어가겠습니다. 데이터 센터 개발에 대한 국가적 감시가 강화되는 가운데, 펜실베이니아 서비스 지역은 강력한 송전 신뢰성과 접근성, 주요 수요 중심지와의 근접성, 그리고 철저한 고객 보호 덕분에 돋보이고 있습니다.

PPL 일렉트릭 유틸리티와 체결된 데이터 센터 계약은 10분기 연속 증가하여 약 32GW에 이르렀으며, 전 분기 대비 3.5GW 증가했는데, 이 중 1GW 이상은 전기 서비스 계약(ESA)에서 비롯되었습니다. 현재 ESA 하에 11GW 이상이 있으며, 이는 고객으로부터 상당한 재정적 약속을 수반하는 계약으로, 몇몇 슬라이드에서 자세히 설명드리겠습니다. 또한, 이 프로젝트들이 건설 단계에 진입하는 것도 계속 확인되고 있으며, 현재 6.5GW 이상이 건설 중에 있습니다. 이번 분기 동안 이 데이터 센터 두 곳이 유틸리티 서비스를 받기 시작했으며, 2031년까지 약 2GW의 부하로 증가할 것으로 예상됩니다. 계약에서 건설, 서비스 수용으로 이어지는 이러한 지속적인 진행은 인비티움 에너지와 블랙스톤과의 합작 투자에서 비롯된 미래 인프라 및 발전 수요에 대한 가시성을 높이고 있습니다.

7번 슬라이드로 넘어가겠습니다. 인비티움 합작 투자는 여러 중요한 경로에서 계속 진전을 이루고 있습니다. 요금 납부자 보호 약속과 PJM의 최근 FERC 제안은 대규모 부하 고객을 위한 신규 발전의 필요성을 강화합니다. PPL 일렉트릭 유틸리티 서비스 지역에서 강력한 데이터 센터 활동은 장기 에너지 공급 서비스 계약(ESSA)의 기회를 확대하고 있습니다. 이번 분기 동안 우리는 합작 투자를 개념에서 실행 단계로 계속 진행시켰습니다. 현재 선택된 기술에 따라 8GW에서 14GW의 신규 발전을 지원할 수 있는 전략적 토지 부지를 확보했으며, 실행 가능한 부지 목록을 계속 확장하고 있습니다. PJM 인터커넥션 대기열에 5GW 이상의 신규 복합 사이클 가스 터빈(CCGT) 발전이 승인되었습니다. 또한 복합 사이클 가스 터빈에 대한 5GW 이상의 예약 계약도 보유하고 있습니다.

시장 합의 프로젝트 비용인 kW당 약 2,500~3,000달러를 적용하면, 이 5GW는 2032년까지 125억~150억 달러의 잠재적 미래 투자를 의미하며, 이 중 PPL의 지분은 51%입니다. 이러한 이정표들은 인비티움이 계약된 성장을 지원하고 주주 가치를 추가로 창출할 수 있다는 확신을 점점 더 높여주고 있습니다. 합작 투자에서 2030년까지 실질적인 수익 기여는 기대하지 않지만, 배터리나 기타 단기 리드타임 기술은 2029년 또는 2030년에 수익 기여를 시작할 수 있어, 예상 EPS 성장률이 6%-8% 범위 상단을 넘어설 가능성이 있습니다. CCGT가 가동되면 더 의미 있는 수익과 현금 흐름이 발생할 것으로 예상하며, 이는 빠르면 2031년이나 2032년이 될 수 있습니다.

앞서 말씀드렸듯이, 적절한 위험 프로필을 갖춘 ESSA 계약을 체결하거나 비용 환급 계약이 마련될 때까지는 건설을 진행하거나 실질적인 재정 약속을 하지 않을 것입니다. 현재까지의 진행 상황을 바탕으로 연말까지 하나 이상의 상업 계약을 체결할 것으로 예상합니다. 8번 슬라이드로 넘어가겠습니다. 켄터키 주도 강력한 경제 개발 활동을 계속하고 있습니다. 현재 개발 파이프라인은 잠재적 부하 증가가 13.7GW로 확대되었으며, 이 중 데이터 센터 수요가 11.6GW, 제조업 및 기타 비데이터 센터 프로젝트가 총 2.1GW를 차지합니다. 이는 전 분기 대비 약 800MW 증가한 수치입니다. 이 파이프라인 중 약 1.3GW가 현재 서명된 비용 환급 계약으로 지원되고 있으며, 이는 1분기 약 900MW에서 증가한 수치입니다.

업데이트된 확률 가중치 예측에 따르면 2032년까지 예상 신규 부하는 3.7GW로, 2025년 CPCN 제출 시 반영된 수치의 두 배 이상입니다. 이러한 수요는 연말까지 추가 발전 자원에 대한 CPCN 제출이 필요할 가능성을 더욱 높이고 있습니다. CPCN에 포함될 잠재 자원으로는 266메가와트 규모의 루이스 리지 양수 저장 프로젝트, 2025년 CPCN에서 연기된 400메가와트 배터리, 그리고 추가 천연가스 복합발전이 있습니다. 다음 CPCN 제출 전까지 정확한 자원 구성은 알 수 없지만, 이들 프로젝트는 2027년부터 2032년 사이에 발생할 잠재 투자액이 35억 달러에서 40억 달러에 달할 것으로 예상됩니다.

보시다시피 켄터키는 점진적 성장의 중요한 플랫폼으로 부상하고 있으며, 이 때문에 기존 고객의 요금 부담을 유지하기 위한 대규모 부하 요금 보호에 집중해 왔습니다. 이제 9번 슬라이드로 넘어가 대규모 부하 요금이 고객을 어떻게 보호하는지 살펴보겠습니다. 펜실베이니아와 켄터키에서 승인된 요금은 단순한 원칙에 기반하고 있습니다. 대규모 부하 고객은 비용 전가로부터 기존 고객을 보호하는 강제 조항과 함께 스스로 비용을 부담합니다. 첫째, 이 요금은 펜실베이니아에서 최소 10년, 켄터키에서 15년의 장기 계약을 요구합니다. 켄터키의 계약 기간이 더 긴 이유는 발전 자원을 포함한 완전 통합 비즈니스 모델 때문입니다. 둘째, 고객은 사용 여부와 관계없이 예약한 용량의 최소 80%에 대해 보장된 지불을 약속합니다. 셋째, 우리는 선불 담보를 요구합니다.