유로넷 월드와이드 26년 3분기 어닝콜

감사합니다. 좋은 아침입니다. 유로넷의 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 컨퍼런스콜에는 마이크 브라운 회장 겸 최고경영자와 릭 웰러 최고재무책임자가 함께했습니다. 시작에 앞서, 오늘 발표할 파워포인트 자료 2페이지에 있는 미래예측진술 관련 면책 고지에 주목해 주시기 바랍니다. 이번 컨퍼런스콜에서 유로넷 또는 경영진의 의도, 기대, 향후 실적 전망과 관련해 언급하는 내용은 미래예측진술에 해당합니다. 미래예측진술에 언급된 전망과 실제 유로넷의 실적은 발표 자료 2페이지에 열거된 여러 요인으로 인해 크게 달라질 수 있습니다. 또한 파워포인트 자료에는 이번 컨퍼런스콜에서 사용할 비일반회계기준 재무지표를 가장 유사한 일반회계기준 재무지표와 대조해 조정한 내역이 포함되어 있습니다. 이제 컨퍼런스콜을 마이크 브라운 회장 겸 최고경영자에게 넘기겠습니다.

고맙습니다, 스테프. 좋은 아침입니다. 함께해 주신 모든 분께 감사드립니다. 4페이지부터 말씀드리겠습니다. 이번 분기에 대해 말씀드리기에 앞서, 2026년은 예상보다 더 어려운 한 해였다는 점을 먼저 말씀드리고 싶습니다. 미국 이민 정책 변화가 주된 원인으로 작용하면서 국경 간 결제 사업에 상당한 압박이 계속되고 있으며, 전반적인 거시경제 불확실성이 일부 지역에서 나타나 세 사업 부문 모두에 정도의 차이는 있지만 영향을 미쳤습니다. 오늘 아침 발표한 실적 자료에 반영된 바와 같이, 이러한 역풍은 올해 초 전망을 제시했을 당시 예상했던 것보다 더 오래 지속되고 있으며, 이에 따라 연간 가이던스를 수정하게 되었습니다. 현재 경영 환경이 어렵지만, 이를 전체적인 맥락에서 바라보는 것이 중요합니다. 30년이 넘는 역사 동안 유로넷은 글로벌 금융위기, 인도의 화폐 개혁, 코로나19 팬데믹 등 외부 충격이 발생한 시기를 성공적으로 헤쳐 왔습니다.

오늘날의 이민 및 거시경제 요인과 마찬가지로, 당시 사건들도 저희가 통제할 수 있는 범위를 벗어난 것이었습니다. 저희가 통제할 수 있는 것은 사업을 실행하는 방식입니다. 고객에게 서비스를 제공하고, 전략적 우선순위에 투자하며, 지속 가능한 장기 성장을 위해 사업을 준비하는 데 계속 집중하고 있습니다. 저희는 사업의 방향에 대해 여전히 확신을 갖고 있습니다. 글로벌 네트워크와 충성도 높은 고객 기반, 그리고 지리적 다변화는 복제하기 어렵고 비용도 매우 많이 드는 소중한 자산으로, 장기 성장의 탄탄한 기반이 되고 있습니다. 5월 투자자의 날에 제시한 전략적 프레임워크에는 변함이 없습니다. 디지털 역량을 확대하고, 주요 결제 흐름에서 참여를 늘리며, 글로벌 네트워크를 활용할 수 있는 의미 있는 기회가 있다고 계속 보고 있습니다. 현재 시장 여건으로 압박이 커졌지만, 앞으로의 장기 성장 기회에 대한 저희의 확신은 변함이 없습니다.

3분기 실적은 기대에 미치지 못했지만, 사업 전반에서 이루고 있는 진전은 영업 성과와 전략적 이니셔티브 모두에서 분명히 나타나고 있으며, 이러한 이니셔티브를 시장에 선보이는 작업도 계속 진행 중입니다. 이에 따라 디지털 액셀러레이터 매출은 분기에 30%, 연초 이후 33% 증가해 이러한 이니셔티브의 성장세를 보여주었습니다. 최근 발표한 여러 소식도 이러한 성장세를 뒷받침합니다. 여기에는 화이트 라벨 스테이블코인 충전형 카드 프로그램, 다이볼드와의 파트너십, 올론 출시가 포함됩니다. 유로넷은 높은 수익성과 탄탄한 현금 창출력을 갖춘 기업이라는 점을 강조하는 것이 중요합니다. 실적이 과거에 달성했던 수준에는 미치지 못하지만, 연간 매출과 이익이 성장하고 잉여현금흐름도 견조하게 창출될 것으로 계속 기대하고 있습니다. 탄탄한 재무 상태를 바탕으로 성장 이니셔티브에 지속적으로 투자하는 한편, 규율 있는 자사주 매입을 통해 주주에게 자본을 환원할 수 있습니다.

분기 중 약 69만 주를 5,000만 달러에 매입했습니다. 이번 자사주 매입은 사업의 장기 가치에 대한 확신과 주주에 대한 저희의 책임을 반영합니다. 그럼 이제 릭에게 발언을 넘겨 3분기 실적에 대해 자세히 말씀드리도록 하겠습니다.

고맙습니다, 마이크. 여러분, 좋은 아침입니다. 7페이지부터 말씀드리겠습니다. 3분기 매출은 12억 달러, 영업이익은 1억 7,160만 달러, 조정 영업이익은 1억 6,990만 달러, 조정 EBITDA는 2억 2,610만 달러를 기록했습니다. 이번 분기 영업 실적을 견인한 요인을 이해하는 것이 중요하다고 생각합니다. 따라서 다음 슬라이드에서 부문별 실적을 논의하며 추가적인 배경을 설명드리겠습니다. 조정 EPS는 3.55달러로 전년 동기 대비 2% 감소했습니다. 3분기 자사주 매입은 이번 분기 조정 EPS에 미치는 영향은 미미했지만, 향후 분기에는 긍정적으로 기여할 것입니다.

마이크가 언급했듯이, 미국의 이민 정책으로 인한 국가 간 결제 부문의 압박은 저희 예상보다 오래 지속되고 있으며, 거시경제의 불확실성과 미국 달러 대비 대부분 외국 통화의 약세로 인해 그 영향이 더욱 커졌습니다. 이에 따라 5월 투자자의 날에 제시했던 2026년 전망을 수정합니다. 이제 매출 약 43억 7,500만 달러, 조정 EBITDA 7억 2,500만 달러, 조정 EPS 약 10% 성장을 예상합니다. 7페이지에는 보고 기준 실적이 제시되어 있습니다. 저희가 사업을 영위하는 주요 통화 대부분이 달러 대비 약세를 보였습니다. 환율 변동의 영향을 제외하고 비교할 수 있도록 다음 슬라이드에는 환율 영향을 조정한 실적을 제시했습니다. 이제 8페이지입니다. 결제 인프라 매출은 9% 증가했습니다. 이는 주로 가맹점 매입 사업의 성장과 코어카드 인수에 따른 기여에 힘입은 것으로, 재량적 여행 지출에 대한 지속적인 경기 압박으로 해외 ATM 현금 인출이 감소한 영향이 일부 상쇄 요인으로 작용했습니다.

조정 영업이익은 보합을 기록했고 조정 EBITDA는 4% 증가했으며, 이는 전 세계적인 비용 인플레이션의 지속적인 영향을 반영합니다. 조정 영업이익에는 2026년 3분기에 170만 달러 감소분이 반영되었습니다. 이는 과거 인수와 관련해 추정한 연간 현금 리베이트 지급액과 미국 기준에 따라 인식한 비용 사이의 시점 차이로 발생했습니다. 미국 GAAP 기준입니다. 조정 영업이익에는 코어카드 인수와 관련된 매입가격 상각비 470만 달러 증가분도 포함되어 있습니다. 이 비현금 비용을 제외하면 조정 영업이익은 조정 EBITDA와 같은 4% 성장했을 것입니다. 에페이 매출과 영업이익은 각각 5% 증가했고, 조정 EBITDA는 6% 증가했습니다.

이러한 성장은 고부가가치 디지털 콘텐츠에 대한 지속적인 수요, 가맹점 매입 사업의 성장, 그리고 분기 중 진행된 기업 간 판촉 캠페인에 따른 것입니다. 국가 간 결제 매출은 4% 감소했습니다. 영업이익은 35% 감소했고 조정 EBITDA는 32% 감소했습니다. 이 실적에는 여러 주요 결제 경로에서 발생한 이민 관련 압박과 전반적인 세계 경제의 불확실성이 영향을 미쳤으며, 디지털 거래의 34% 증가와 댄델리언 사업의 지속적인 성장세가 일부 상쇄 요인으로 작용했습니다. 매출 감소에 따른 이익 감소 효과와 디지털 거래 성장을 가속화하기 위해 광고비를 약 600만 달러 추가로 지출한 영향으로 영업이익과 조정 EBITDA는 매출보다 더 큰 폭으로 감소했습니다. 전 분기 대비 3분기 고정환율 기준 매출은 4% 감소해, 2분기에 보고한 5% 감소보다 소폭 개선됐습니다. 이번 분기에는 여러 해외 시장에서 안정화되는 추세가 나타났습니다.

미국 이민 정책으로 미국발 해외 송금 시장에 지속적인 압박이 있었지만, 최근 몇 달간 안정화되거나 소폭 개선되는 모습이 나타났습니다. 이러한 추세는 긍정적이지만, 지정학적 불확실성이 계속되고 있는 만큼 신중한 입장을 유지하고 있으며, 영업 환경은 여전히 취약하다고 보고 있습니다. 이제 슬라이드 9로 넘어가 대차대조표에 대해 몇 가지 말씀드리겠습니다. 분기 말 기준 사용 제한이 없는 현금은 약 10억 달러였으며, 현금 9억 1,300만 달러가 당사 ATM 네트워크에 투입되어 있었습니다. 분기 말 총부채는 22억 달러였습니다. 현금과 부채의 변동은 주로 영업활동으로 창출한 현금 1억 3,900만 달러의 유입, 부채를 줄이기 위한 의도적인 현금 상향 이전, ATM 성수기 이후 계절적인 현금 회수에 따른 것이며, 자사주 매입 5,000만 달러가 이를 일부 상쇄했습니다.

앞으로도 자본 배분에 있어 규율을 유지하고, 투자등급 신용등급을 유지할 수 있도록 레버리지 비율을 관리하는 한편, 주주가치 제고를 위한 중요한 수단이라고 판단하는 자사주 매입도 계속하겠습니다. 이제 마이크에게 다시 넘기겠습니다.

고맙습니다, 릭. 이어서 슬라이드 11을 보겠습니다. 투자자의 날에 말씀드린 핵심 메시지 중 하나는 유로넷의 장기 성장 동력이 디지털 사업과 그 밖의 고성장 결제 채널에서 점점 더 많이 나올 것이라는 점이었습니다. 올해 나타난 성과는 이러한 전략이 옳다는 점을 뒷받침하며, 사업의 적절한 분야에 투자하고 있다는 확신을 줍니다. 국가 간 결제 사업의 일부 부문에서 압박을 받고 있지만, 디지털 성장 동력 사업들은 계속해서 기대를 뛰어넘는 성과를 내고 있습니다. 올해 첫 9개월 동안 디지털 성장 동력 사업은 약 33% 성장해, 투자자의 날에 제시한 2026년 성장률 전망을 크게 웃돌았습니다. 리아 디지털, 댄델리언, 가맹점 서비스, 결제 처리, 코어카드 전반에서 폭넓은 성장이 나타났습니다. 2025년 4분기 코어카드 인수를 전년 동기와 비교하게 되면서, 향후 몇 분기 동안 이 성장률은 점차 둔화되기 시작할 것이라는 점을 말씀드리고자 합니다.

보시다시피 이들 사업은 유로넷의 매출 구성과 성장 동력에서 점점 더 중요한 비중을 차지하고 있습니다. 지난해인 2025년 디지털 성장 동력 사업은 결제 채널 매출의 약 21%를 차지했습니다. 현재 디지털 성장 동력 사업은 약 26%를 차지하며, 이는 더 높은 성장성과 확장성, 그리고 디지털화가 한층 강화된 매출원으로 지속적으로 전환되고 있음을 보여줍니다. 이 슬라이드의 매출 구성 항목을 살펴보면, 국경 간 결제 부문에서 나타나는 추세 역시 이러한 변화를 잘 보여줍니다. 카드 결제 거래는 계속해서 현금 결제 거래를 크게 웃돌고 있습니다. 이는 고객들이 디지털 채널로 계속 이동하고 있는 데다, 미국 내 이민 관련 단속과 올해 초 송금세 시행 이후 송금 행태가 변화한 점을 반영합니다. 한편, 거시경제 전반의 불확실성으로 인해 독립형 현금자동입출금기 네트워크 내 거래 활동은 압박을 받고 있습니다.