펠로톤 26년 4분기 어닝콜

좋은 아침입니다. 펠로톤의 2026 회계연도 4분기 및 연간 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 콜에는 펠로톤 최고경영자(CEO) 겸 사장인 피터 스턴과, 새로 합류한 최고재무책임자(CFO) 시드 태커가 함께합니다. 당사의 발언과 여러분의 질문에 대한 답변은 오늘 현재 경영진의 견해를 반영하며, 연방 증권법에 따라 당사 사업과 관련된 미래예측진술을 포함합니다. 실제 결과는 당사 사업과 관련된 위험과 불확실성으로 인해 이러한 미래예측진술에 포함되거나 암시된 내용과 크게 달라질 수 있습니다. 당사 실적에 영향을 미칠 수 있는 주요 위험 및 기타 중요한 요인에 대한 논의는, 투자자 관계 웹사이트에서 확인하실 수 있는 SEC 제출 서류, 오늘 보도자료, 그리고 실적 프레젠테이션을 참고해 주시기 바랍니다.

오늘 논의되는 모든 실적은 보고 기준(as reported)이며, 2026 회계연도 초에 시작된 앞서 언급한 비용 재분류를 포함합니다. 이러한 비용 배정의 영향에 대한 조정 내역은 투자자 프레젠테이션을 참고해 주시기 바랍니다. 이번 콜에서는 GAAP 및 비GAAP 재무지표를 모두 논의하겠습니다. GAAP에서 비GAAP 재무지표로의 조정표와 당사의 사용자 지표 정의는 오늘 보도자료에도 제공되어 있습니다. 이제 피터에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 제임스. 여러분, 좋은 아침입니다. 저의 첫 번째 완전한 회계연도가 마무리되면서, 우리는 견고한 재무 및 운영 기반을 바탕으로 새해를 맞이하고 있습니다. 2026 회계연도는 제품 혁신, 리더십 및 인스트럭터 팀의 흥미로운 인재 영입, 새로운 회사 전략, 그리고 회원들이 그 어느 때보다도 더 건강하고, 강하고, 오래, 행복하게 살아갈 수 있도록 돕는 다양한 방법들로 가득했습니다. 또한 우리는 ‘커넥티드 피트니스’ 기업에서 ‘커넥티드 웰니스’ 생태계로 진화해 나가는 여정에서도 의미 있는 진전을 이뤘습니다. 이러한 포부는 펠로톤의 미래를 규정하며, 장수와 건강수명을 중심으로 한 7조 달러 규모의 글로벌 시장에 참여할 수 있도록 우리를 자리매김하게 합니다. 프리미엄 하드웨어, 직관적인 소프트웨어, 세계적 수준의 코칭, 그리고 지지하는 커뮤니티로 이뤄진 우리의 ‘마법의 공식’은 사랑받는 브랜드를 뒷받침하고, 앞으로 수년간 더 넓은 웰니스 시장에서 점유율을 점진적이고 체계적으로 확보할 수 있는 자격을 우리에게 부여합니다. 우리의 전략은 네 가지 축으로 구성되어 있습니다.

첫째, 회원 성과 개선입니다. 둘째, 어디에서나 회원을 만나는 것입니다. 셋째, 평생 회원을 만드는 것이고, 넷째, 비즈니스 탁월성입니다. 이 네 가지 축 각각에서 우리는 계속해서 상당한 진전을 이루고 있다고 자신 있게 말씀드릴 수 있어 기쁩니다. 먼저, 우리가 사람에 대한 임팩트에 집중하는 영역인 회원 성과 개선부터 말씀드리겠습니다. 회원들의 체력, 근력, 장수, 그리고 행복을 개선하는 것입니다. 회원들이 이러한 성과를 달성하도록 더 많이 도울수록, 유지율도 더욱 강화됩니다. 이를 견인하는 핵심 동력 중 하나가 제품 혁신입니다. 2026 회계연도에는 자전거, 트레드, 로우 전반에 걸친 제품 리프레시인 ‘펠로톤 크로스 트레이닝 시리즈’를 선보였습니다. 또한 AI를 활용해 회원들에게 더 개인화된 경험을 제공하는 데 있어 큰 도약인 ‘펠로톤 IQ’를 출시했습니다. 4분기에는 월간 활성 사용자(MAU)의 50% 이상이 펠로톤 IQ 기반의 개인화된 가이던스를 이용했습니다.

현재 우리의 제품 혁신 엔진은 전방위로 본격 가동되고 있습니다. 올해(달력 기준)에는 기존 카테고리에서 추가 신규 장비를 출시하는 한편, 회원들이 각자의 목표를 달성할 수 있도록 훨씬 더 맞춤형·개인화된 가이던스를 제공할 예정입니다. 또한 우리는 프로그램 측면에서도 지속적으로 혁신을 이어가고 있습니다. 예를 들어, ‘페이스 유어 레이스’ 마라톤 트레이닝 프로그램과, 매우 인기 있는 고강도·저충격 크로스 트레이닝 프로그램인 ‘하이릿+’ 같은 상품으로 특화 콘텐츠를 확대하고 있습니다. 이러한 클래스 및 프로그램 추가는 회원들로부터 확인되고 있는 참여도 트렌드를 직접적으로 반영한 것입니다. 참여도와 관련해 말씀드리면, 4분기에는 필라테스 운동 횟수와 운동 시간이 전년 동기 대비 각각 44%, 53% 증가했습니다. 이처럼 빠르게 증가하는 회원 수요를 감안해, 4분기에는 연결형 필라테스 분야의 초기 혁신 기업으로서 핵심 기술과 깊은 전문성을 보유한 스코프(Skōp)를 인수했습니다.

이번 조치는 우리의 R&D 노력을 강화하고, 해당 카테고리에서 더욱 차별화된 경험을 제공할 수 있도록 해줄 것입니다. 우리 전략의 두 번째 축은 회원을 어디서든 만나가는 것입니다. 우리는 펠로톤 회원들이 커뮤니티, 강사, 그리고 클래스 프로그램과 깊게 연결되어 있다는 점을 잘 알고 있습니다. 우리는 회원들이 어디에 있든 그곳에서 우리의 경험을 제공하는 데 전념하고 있습니다. 불과 1년 전에 출범한 우리의 상업용 비즈니스 유닛(CBU)은 핵심 시장 전반에서 가정 밖 접점을 확대하고 더 많은 호텔과 체육관으로 진출함으로써 이 전략의 중심축이 되었습니다. CBU는 2026회계연도에 전년 대비 두 자릿수 매출 성장을 달성했으며, 모든 지역과 주요 제품 카테고리 전반에서 성장이 나타났습니다. 우리는 상업용 피트니스 장비 시장 세그먼트에서 점유율이 4%에 근접하고 있다고 추정하며, 이는 성장 여력이 매우 크다는 뜻입니다. 우리는 우리 제품에 대한 수요가 증가하고 있다는 점을 고무적으로 보고 있습니다.

향후 몇 달 내에, 유동 인구가 많은 상업용 체육관의 사용 빈도(듀티 사이클)에 맞춰 설계된 최초의 펠로톤 바이크 및 트레드밀인 ‘펠로톤 커머셜 시리즈’를 출시할 예정입니다. 이 신규 장비의 효과와 더불어 CBU 영업팀 및 제품 개발에 대한 추가 투자까지 감안하면, 2027회계연도 및 그 이후에는 CBU의 성장이 가속화될 것으로 예상합니다. 또 다른 방식으로 회원을 어디서든 만나가는 채널은 리테일 매장입니다. 우리는 연말 기준으로 10개의 마이크로 스토어라는 매우 자본 효율적인 점포망을 갖추었으며, 이는 기존 레거시 쇼룸 점포망 대비 지속적으로 더 우수한 성과를 내고 있습니다. 이러한 성과를 바탕으로, 지난 몇 주 동안 마이크로 스토어 3곳을 추가로 오픈했습니다. 우리는 연말 성수기 시즌에 맞춰 마이크로 스토어를 추가로 7곳 더 늘릴 계획이며, 이를 통해 올해 마이크로 스토어 점포 수가 두 배가 될 것입니다.

또한 우리는 스포티파이와의 전략적 파트너십을 통해서도 회원을 어디서든 만나가고 있습니다. 현재 우리는 근력, 필라테스, 바레, 요가, 명상, 야외 러닝 및 워킹 등 장비 기반이 아닌 클래스를 전 세계 수억 명의 스포티파이 프리미엄 구독자에게 제공하고 있습니다. 스포티파이와 같은 파트너십은 브랜드를 구축하고 새로운 지역에서 수요를 테스트하는 데 도움이 됩니다. 예를 들어, 최근 멕시코는 스포티파이에서 당사 콘텐츠에 대해 미국 외 지역 중 가장 높은 참여도를 보이는 국가가 되었습니다. 마지막으로, 어디서든 회원을 만난다는 것은 실제 오프라인 이벤트와 활동을 통해서도 회원을 만난다는 의미이기도 합니다. 올해 당사 강사진은 전 세계 160회 이상의 이벤트에서 펠로톤을 대표했으며, 이는 전년 대비 3배 이상 증가한 수치로, 뉴욕, 베를린, 시드니의 주요 마라톤을 비롯해 대표적인 웰니스 페스티벌과 러닝 클럽이 포함됩니다. 세 번째 축인 ‘평생 회원(Members for Life)’은 고객 생애가치(LTV)를 극대화하고 회원들이 지속적으로 활동적이고 몰입하도록 하는 데 초점을 맞추고 있습니다.

현재 31만 6,000명의 회원이 커넥티드 피트니스 제품을 두 개 이상 보유하고 있으며, 이는 전년 대비 2만 명 이상 증가한 수치입니다. 이들 회원의 이탈률은 제품을 하나만 보유한 회원들보다 유의미하게 낮습니다. 그 결과, 신규 제품은 신규 회원을 유치하기 위한 목적뿐 아니라 기존 회원이 더 오랫동안 당사와 함께하도록 하는 역할도 합니다. 또한 저희는 10월 출시 이후 회원들이 매우 적극적으로 받아들인 ‘클럽 펠로톤(Club Peloton)’을 통해 회원 충성도를 높이고 있습니다. 6월에는 당사 사이트 의류 매출의 70%에 클럽 펠로톤 리워드가 적용되었습니다. 저희는 이 프로그램을 지속적으로 고도화하고 있으며, 4분기에는 가장 헌신적인 회원들을 기념하기 위해 새로운 마일스톤과 주간 연속 달성 배지를 출시했습니다. 저희는 견고한 회원 유지율을 계속 자랑스럽게 생각하고 있습니다. 일회성 이벤트의 영향이 일부 있었던 탓에 4분기 이탈률이 다소 상승했지만, 2027 회계연도(FY 2027) 동안 전년 대비 이탈률은 점진적으로 완화될 것으로 예상합니다.

연간 기준으로는 2026 회계연도(FY 2026) 대비 이탈률이 대체로 비슷한 수준일 것으로 예상합니다. 마지막으로 말씀드릴 부분은 사업 운영의 탁월성(business excellence)입니다. 제가 펠로톤에 합류했을 때, 손익계산서(P&L) 하단에서 상단으로 올라가며 일관된 개선을 보게 될 것이라고 말씀드린 바 있습니다. 지난 1년간 저희는 재무 및 운영 기반을 실질적으로 개선했으며, 그 결과 펠로톤은 순이익과 영업이익이 모두 플러스를 기록한 첫 연간 실적을 달성했습니다. 순이익은 6,300만 달러, 영업이익은 1억 6,100만 달러였습니다. 또한 조정 EBITDA는 4억 6,800만 달러로 전년 대비 6,500만 달러, 즉 16% 증가했고, 잉여현금흐름(Free Cash Flow)은 3억 7,800만 달러로 전년 대비 5,400만 달러, 즉 17% 증가했습니다. 이러한 수익성 성장은 비용 구조 개선에서 저희가 이룬 의미 있는 진전을 반영합니다. 저희는 2026 회계연도(FY 2026)에 연간 기준(run rate) 1억 달러 규모의 비용 절감 이니셔티브를 약속드렸고, 그 목표를 초과 달성했음을 보고드릴 수 있습니다.

손익계산서(P&L)에서 더 상단으로 올라가 보면, 4분기에 전년 대비 매출 성장을 2개 분기 연속으로 달성하게 되어 기쁘게 생각합니다. 2027 회계연도(FY 2027)를 보면, 저희 핵심 사업의 추세는 계속 개선되고 있으며, 회사 역사상 최고 수준의 총매출총이익률, 조정 EBITDA, 순이익을 전망하고 있는 만큼 현재 저희 사업은 그 어느 때보다도 가장 건실한 상태입니다. FY 2027 이후를 내다보면, 소비자 및 상업용 제품을 아우르는 저희의 다년간 제품 로드맵이 매우 기대됩니다. 이 로드맵에는 완전히 새로운 카테고리에서의 획기적인 제품들이 포함되어 있으며, 이를 통해 저희의 총 주소가능시장(TAM)을 확대할 것입니다. 이러한 신규 소비자 제품 카테고리 중 첫 번째는 2027년 가을에 출시될 예정이며, 이후에도 추가 출시가 이어질 것입니다. 저희는 이들 카테고리에 대한 투자가 전년 대비 매출 성장 궤적의 가속으로 이어질 것으로 예상합니다. 획기적인 제품 혁신을 구현하는 데에는 시간이 걸리며, 특히 저희와 같은 하드웨어는 더 그렇습니다. 저희는 수익(리턴)에 대한 확신이 있는 영역에 규율 있게 투자하고 있습니다.

지난 18개월 동안 제품 파이프라인을 채워온 저희의 진전에 대해 자부심을 느낍니다. 이러한 작업은 펠로톤의 미래와, 다음 단계의 여정을 실행해 나갈 우리 팀의 역량에 대해 저를 깊이 낙관하게 만듭니다. 이것이 성공적인 다년간 비즈니스 전환의 모습이며, 이 여정을 함께해 주신 펠로톤의 팀원, 파트너, 주주, 그리고 회원 여러분께 감사의 말씀을 전하고자 합니다. 이제 훌륭한 신임 최고재무책임자(CFO)인 시드 타쿠르를 소개해 드리겠습니다. 더 자세한 내용은 그가 여러분께 말씀드리겠습니다.

감사합니다, 피터. 시작하기에 앞서, 펠로톤에서 이 여정을 함께하게 되어 얼마나 기쁜지 말씀드리고 싶습니다. 이 회사는 상징적인 브랜드, 업계를 선도하는 강사진, 그리고 매우 충성도 높은 커뮤니티 등 많은 전략적 강점을 갖고 있으며, 팀원들과 함께 더 강한 펠로톤을 만들어 나가게 되기를 기대합니다. 합류하기 전부터 저는 성장 궤적을 개선하기 위해 실질적으로 해야 할 일이 많고, 이 사업을 지속 성장으로 되돌리는 데에는 즉각적인 성과가 나오지 않을 것임을 알고 있었습니다. 제가 시작한 이후, 두 가지가 매우 분명해졌습니다. 첫째, 이 사업과 브랜드의 근본적인 힘은 분명히 실재합니다. 저희는 부러울 만큼 낮은 이탈률(churn)을 바탕으로 고마진의 반복 매출원을 확보하고 있으며, 이는 저희의 잉여현금흐름(FCF) 창출의 기반이 됩니다.