에코페트롤 M&A announcement

안녕하세요. 저는 나탈리아이며 오늘 여러분의 진행을 맡겠습니다. 브라바 에네르기아 인수와 관련한 에코페트롤 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 발표에서는 경영진이 이번 변혁적 거래의 전략적 배경, 주요 거래 하이라이트, 예상 시너지 효과, 그리고 장기적인 가치 창출 기회에 대해 설명드릴 예정입니다. 발표가 끝난 후 질의응답 시간이 마련되어 있습니다. 시작에 앞서, 이번 콜에서 에코페트롤 고위 경영진이 언급하는 내용에는 회사의 미래 실적, 기대치, 그리고 거래가 미칠 예상 영향에 관한 미래 예측성 발언이 포함될 수 있음을 알려드립니다. 이러한 발언은 향후 결과에 대한 확약이 아니며, 실제 결과가 크게 달라질 수 있는 위험과 불확실성에 노출되어 있습니다. 따라서 에코페트롤은 이번 컨퍼런스 콜에서 공유된 전망과 실제 미래 결과가 다를 경우 이에 대한 책임을 지지 않습니다.

오늘 콜에는 줄리안 레모스 전략 및 신사업 부문 부사장과 카밀로 바르코 최고재무책임자가 참여하고 있습니다.

여러분, 안녕하세요. 오늘 브라바 인수에 대해 논의하기 위해 참석해 주셔서 감사합니다. 저는 에코페트롤 전략 및 사업개발 부문 부사장 줄리안 레모스입니다. 브라바 에네르기아 지분 51%를 인수하는 것은 우리의 장기 전략 실행에 있어 중요한 이정표입니다. 단순한 인수를 넘어, 이는 브라질 내 의미 있는 운영 플랫폼을 구축하며, 보다 다양화되고 탄력적인 포트폴리오를 가진 통합 지역 에너지 기업으로서 에코페트롤의 입지를 확고히 합니다. 이번 거래의 전략적 배경과 에코페트롤에 대한 기여를 이해하기 위해서는 브라질의 잠재력을 먼저 살펴보는 것이 중요합니다. 브라질은 규모, 자원 품질, 투자 매력도, 그리고 고도로 발달된 에너지 생태계를 결합한 세계 유수의 에너지 시장 중 하나입니다. 현재 브라질은 세계에서 8번째로 큰 석유 생산국이자 8번째로 큰 석유 소비국이며, 세계 9번째로 큰 정유 시설을 보유하고 있습니다. 에코페트롤에게 브라질은 단순한 지리적 다각화 이상의 의미를 가집니다.

세계적 수준의 탄화수소 자원, 풍부한 해양 분지, 성숙한 규제 체계, 그리고 뛰어난 기술 인재 풀에 접근할 수 있는 기회를 제공합니다. 이러한 요소들은 장기적인 가치 창출과 엄격한 투자 관리를 위한 매력적인 환경을 만듭니다. 이 모든 점이 브라질을 전략적 성장 시장으로 보는 우리의 관점을 요약합니다. 우리의 투자 논리는 명확합니다. 고품질 매장량과 생산에 대한 노출을 확대하고, EBITDA 및 현금 흐름 창출 잠재력을 강화하며, 재무 건전성을 유지하면서 수익성 있는 성장 경로를 추가로 창출하는 것입니다. 브라바 인수는 그 전략을 즉시 추진할 수 있는 플랫폼을 제공하며, 에코페트롤이 전 세계에서 가장 매력적인 에너지 시장 중 하나에 보다 적극적으로 참여할 수 있는 위치를 확보해줍니다. 다음 슬라이드 부탁드립니다. 브라질이 에코페트롤에게 전략적 시장인 이유를 설명한 후, 다음 질문은: 왜 브라바인가? 입니다.

브라바는 브라질에서 다양화된 독립 석유 및 가스 회사로 두드러지며, 생산량과 매장량 기준으로 국내 두 번째로 큰 독립 업체입니다. 브라바가 특히 매력적인 이유는 석유 자산 포트폴리오의 품질과 다양성에 있습니다. 이 회사는 육상 및 해상 생산 자산, 탐사 기회, 그리고 에너지 가치 사슬 전반에 걸친 전략적 인프라를 결합하고 있으며, 특히 상류 부문뿐만 아니라 중류 및 하류 부문도 포함합니다. 생산은 주로 석유 기반이며, 강력한 해상 위치에 가스 및 육상 자산이 보완되어 포트폴리오의 다양화와 회복력을 강화합니다. 2026년 상반기 동안 브라바는 브라질에서 가장 중요한 생산 분지 중 일부에 걸쳐 다양한 운영 기반을 바탕으로 하루 약 79,000배럴의 석유 환산 생산량을 기록했으며, 이 중 79%는 석유, 21%는 가스였습니다.

에코페트롤 그룹에게 이는 브라질에서 즉각적인 규모 확대와 현재 운영 중인 플랫폼 내 입지 강화, 그리고 매장량 개발, 생산 성장, 운영 개선을 통한 상당한 상승 잠재력 보존을 의미합니다. 궁극적으로 브라바는 우리가 전략적 인수에서 찾는 조합인 견고한 통합 사업, 의미 있는 현금 창출, 그리고 고품질 매장량을 제공합니다. 이 점이 바로 브라바가 브라질에서 20년간의 현지 경험을 바탕으로 실제 생산과 실질적인 매장량을 통합하여 에코페트롤의 장기 성장 목표를 지원하는 적합한 플랫폼인 이유입니다. 다음 슬라이드 부탁드립니다. 이제 이 거래 실행 과정을 간략히 설명드리겠습니다. 처음부터 우리의 목표는 단순히 자산을 인수하는 것이 아니라, 투명성, 거버넌스, 시장 규제 준수를 유지하면서 엄격한 방식으로 지배적 지분을 확보하는 것이었습니다.

이번 인수는 이 거래를 위해 설립한 특수목적법인인 에코페트롤 인베스티멘토스 두 브라질을 통해 구조화된 2단계 과정을 거쳐 완료되었습니다. 2026년 4월, 주요 주주들과 주식 매매 계약을 체결하여 브라바 지분 26%를 우선 확보했습니다. 그 후 브라질 시장에서 공개 입찰을 시작해 추가로 25%를 인수했으며, 모든 주주에게 동일한 경제적 조건 하에 입찰에 참여할 동등한 기회를 제공했습니다. 입찰과 정산 절차가 성공적으로 완료된 후, 8월 17일에 브라바 지분 51%의 지배 지분을 인수했으며, 총 투자액은 약 12억 달러에 달합니다. 더 중요한 점은 이번 거래가 우리의 자본 배분 결정 원칙을 반영한다는 것입니다. 우리는 이 기회가 전략적 목표에 부합하고, 매력적인 가치 제안을 제공하며, 에코페트롤 주주를 위한 장기 가치 창출의 명확한 경로를 제공하고, 자본 규율 기준을 준수하기 때문에 추진했습니다.

이번 인수는 또한 거버넌스 통합 프로세스의 시작을 의미합니다. 에코페트롤 대표 3명을 브라바 이사회에 임명함으로써, 우리는 효과적인 통제, 전략적 우선순위의 정렬, 그리고 엄격한 통합 프로세스의 기반을 마련했습니다. 지배주주로서 우리의 초점은 브라바의 지속적인 성장을 지원하는 동시에 강력한 기업 거버넌스 기준과 운영 우수성, 그리고 모든 주주를 위한 가치 창출을 유지하는 데 있습니다. 다음 슬라이드 부탁드립니다. 지배권을 확립한 후에는 다음 세 가지에 집중하는 로드맵을 구축하여 인수 이후 단계로 전환합니다. 단기적으로는 원활한 통합 프로세스를 보장하기 위해 거버넌스, 사업 계획의 정렬, 자본 배분 및 보고 기준을 확립하는 데 집중합니다. 단기에서 중기에는 운영 성과 최적화, 신뢰성 향상, 자본 효율성 개선뿐만 아니라 현금 흐름 창출 강화와 부채 관리에 우선순위를 둡니다.

중기에서 장기적으로는 브라바의 매장량 기반 개발, 성장 기회의 현금 흐름 전환, 그리고 엄격한 자본 규율 하에 가치 증대 기회를 추구하는 데 집중할 예정입니다. 성공은 주주들에게 가장 중요한 지표인 운영 성과, 매장량 성장, EBITDA, 자유 현금 흐름, 자본 수익률, 그리고 엄격한 레버리지 관리로 측정될 것입니다. 브라바는 브라질에서 즉각적인 생산, 매장량, 운영 역량을 제공합니다. 현재 우리의 목표는 명확합니다: 이러한 자산을 활용하여 에코페트롤과 브라바 주주 모두에게 지속 가능한 가치 창출을 실현하는 것입니다. 이제 거래의 재무 기여도를 설명할 카밀로 바로코에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 줄리안. 이 프로포르마 전망은 브라바가 에코페트롤에 제공하는 재무적 및 전략적 기여를 보여줍니다. 2026년 상반기 실적을 기준으로 하면, 브라바는 그룹 연결 매출을 약 7%, EBITDA를 약 8% 증가시켰으며, 에코페트롤의 수익성 수준과 일치하는 성과를 유지했습니다. 에코페트롤 주주 귀속 순이익은 약 2% 증가했을 것이며, 이는 우리의 51% 지분율을 반영한 것이고 거래와 관련된 부채 비용은 제외한 수치입니다. 2026년 3분기 에코페트롤 실적에 미치는 영향은 9월부터 브라바 운영이 연결되기 때문에 부분적일 것임을 주목할 만합니다. 2026년 4분기부터는 투자자들이 3개월 전체의 재무 실적 효과를 완전히 확인할 수 있을 것입니다. 줄리안, 운영 기여도 부분을 설명해 주시기 바랍니다.

운영 측면에서 브라바는 하루 약 79,000배럴의 원유 환산 생산량을 추가하며, 이는 에코페트롤 생산량의 11%에 해당합니다. 또한 1P 매장량은 2025년 말 에코페트롤 매장량의 거의 24%를 차지합니다. 이는 우리의 업스트림 포트폴리오의 규모와 지속성을 크게 강화하는 의미입니다. 브라바 인수는 1P 매장량 배럴당 약 8.4달러, 2P 매장량 배럴당 약 6.3달러의 매력적인 밸류에이션 지표로 완료되어 이번 거래의 가치 제안을 강화했습니다. 이제 거래를 지원하는 금융 구조에 대해 논의할 카밀로에게 다시 넘기겠습니다.

금융과 관련하여, 우리의 목표는 명확했습니다: 에코페트롤 그룹의 재무 건전성과 유연성을 유지하면서 자본 규율 기준에 부합하는 일관된 방식으로 이번 인수를 자금 조달하는 것입니다. 적시 마감을 보장하기 위해, 우리는 거래 가치뿐만 아니라 2026년 예상 금융 비용, 수수료 및 이자를 포함하여 약 12억 달러 규모의 약 1년 기간 브리지 대출을 우선 확보했습니다. 이 구조는 완전한 자금 조달 확실성을 제공하며 8월 17일 거래의 성공적인 마감을 가능하게 했습니다. 금융은 당사의 국제 금융 자회사인 에코페트롤 캐피털 AG를 통해 조달되었으며, 이후 자금은 인수를 완료한 에코페트롤 인베스티멘토스 두 브라질로 전달되었습니다. 앞으로 우리는 유동성 위치를 더욱 강화하고 거래의 재무 프로필을 최적화하는 장기 자금 조달 방안을 실행하는 데 집중할 것입니다.

우리는 장기 부채, 포트폴리오 관리 이니셔티브, 내부 자금 조달원을 포함한 다양한 대안을 평가하고 있습니다. 최종 구조는 비용 효율성, 만기 프로필, 자금 조달 다각화, 유동성 유지라는 네 가지 핵심 원칙에 따라 결정될 것입니다. 우리가 이용할 수 있는 금융 대안들은 가장 효율적이고 지속 가능한 솔루션을 선택할 수 있는 유연성을 제공합니다. 이번 재융자 과정은 브라바 운영 회사 차원에서 의무나 보증을 발생시키지 않을 것입니다. 브라바의 자본 구조, 현금 흐름 창출 및 운영 활동은 인수 통제에 사용된 금융 구조와 독립적으로 유지될 것입니다. 이 과정의 일환으로, 우리는 시장 상황을 계속 평가하고 가장 매력적인 비용 및 위험 조건 하에 장기 금융 전략을 실행하기 위한 필요한 승인을 확보할 것입니다. 이번 거래는 우리의 재무 규율에 대한 약속과 완전히 부합합니다.

브라바를 연결한 후에도, 그룹의 총부채 대비 EBITDA 비율은 브라바의 EBITDA 창출, 현금 흐름 잠재력 및 미래 배당 기여에 힘입어 전략적 임계값인 2.5배 미만을 유지할 것으로 예상합니다. 요약하면, 우리는 단기적으로 실행을 확보하는 동시에 장기적으로 재무 유연성과 지속 가능한 자본 구조를 유지하는 명확한 목표를 가지고 이번 인수를 구조화했습니다. 이 투자의 성공은 우리가 인수한 매장량과 생산량뿐만 아니라, 그 자산을 현금 흐름, 수익 및 장기 주주 가치로 전환하는 능력에 의해 평가될 것입니다. 다음 슬라이드로 넘어가 주시기 바랍니다. 이제 세 가지 핵심 메시지로 마무리하겠습니다. 첫째, 브라바는 에코페트롤에 브라질 내 즉각적인 운영 플랫폼을 제공하며, 의미 있는 생산량, 매장량, EBITDA 기여 및 미래 개발 기회를 추가합니다.