쓰리엠 (3M) 26년 3분기 어닝콜

감사합니다. 여러분, 좋은 아침입니다. 분기 실적 발표 콘퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 저와 함께 3M의 회장 겸 최고경영자 빌 브라운, 최고재무책임자 아누라그 마헤슈와리가 참석했습니다. 빌과 아누라그가 먼저 공식 발언을 한 뒤 여러분의 질문을 받겠습니다. 오늘 실적 발표 자료와 이번 통화에 첨부된 슬라이드 자료는 투자자 관계 웹사이트 3m.com의 첫 화면에 게시되어 있으니 참고해 주시기 바랍니다. 슬라이드 2를 보시고, 잠시 시간을 내어 미래예측진술을 읽어 주시기 바랍니다. 오늘 콘퍼런스 콜에서 당사는 3M의 향후 실적 및 재무 결과에 대한 현재 견해를 반영한 일부 예측성 진술을 말씀드릴 예정입니다. 이러한 진술은 향후 사건에 대한 특정 가정과 기대를 바탕으로 하며, 여기에는 위험과 불확실성이 따릅니다.

가장 최근에 제출한 10-Q 양식의 항목 1A에는 실제 결과가 당사의 예측과 달라질 수 있는 주요 위험 요인 중 일부가 기재되어 있습니다. 오늘 발표 전반에 걸쳐 일부 비일반회계기준 재무지표를 언급할 예정임을 알려드립니다. 비일반회계기준 지표와 일반회계기준 지표 간 조정 내역은 오늘 보도자료에 첨부된 자료에서 확인하실 수 있습니다. 그럼 슬라이드 3을 봐 주시기 바랍니다. 이제 빌에게 통화를 넘기겠습니다.

빌? 감사합니다, 친메이. 여러분, 좋은 아침입니다.

3분기에 견조한 실적을 거뒀습니다. 유기적 매출 성장률은 3.3%, 영업이익률은 26.2%로 110bp 상승했고, 주당순이익은 2.50달러로 12% 증가했으며, 잉여현금흐름은 12억 달러를 기록했습니다. 이번 분기에 배당금 4억 달러와 자사주 매입 2억 달러를 포함해 총 6억 달러를 주주에게 환원했습니다. 이번 실적에는 이제 재무 보고에 완전히 연결 반영된 매디슨 파이어 앤드 레스큐가 포함되어 있으며, 인수 관련 상각 보고 방식 변경도 반영되어 있습니다. 올해 수정 가이던스에는 두 가지 사항이 모두 반영되어 있으며, 아누라그가 통화 후반에 자세한 내용을 설명하겠습니다. 3분기 실적과 지속적으로 강한 수주 추세를 바탕으로, 올해 유기적 매출 성장률 3.5% 초과 달성에 대한 자신감을 유지하고 있습니다. 현재 진행 중인 성과는 지난 2년간 추진해 온 전략을 규율 있게 실행한 결과입니다.

앞서 말씀드린 바와 같이, 당사의 가치 창출 프레임워크는 기반 구축, 혁신 추진, 성과 가속화의 세 단계로 구성됩니다. 오늘 발표한 실적은 세 단계 모두에서 진전을 이루고 있다는 점을 분명히 보여줍니다. 회사의 기반을 강화하고 핵심 역량을 재구축해 3M이 장기적으로 성공할 수 있는 입지를 마련하고 있습니다. 영업 조직의 효율성과 인공지능 기반 도구에 투자했습니다. 성과를 낼 수 있는 우선 산업 분야에 집중하고 연구개발 자원 배분 방식도 개선했습니다. 운영 측면에서는 생산성, 품질, 공급망 성과를 개선한다는 목표를 달성해 나가고 있습니다. 이번 분기에 신제품 87개를 출시해 전년 대비 24% 늘었으며, 올해 목표인 350개를 초과 달성할 수 있을 것으로 예상합니다. 올해 들어 5년 이내 출시한 신제품의 매출은 전년 대비 34% 증가한 약 30억 달러를 기록했으며, 이에 따라 신제품 매출 비중은 2024년 최저치인 11%에서 10%대 중반으로 상승했습니다.

교차 판매도 성과를 내기 시작해 현재까지 1억 4,000만 달러 규모의 계약을 확보했고, 추가로 1억 2,000만 달러 규모의 파이프라인을 보유하고 있습니다. 이는 당초 3년 목표였던 1억 달러를 크게 웃도는 수준입니다. 인플레이션이 더 높은 현재 환경에서 당사의 가격 책정은 특히 효과적이었으며, 원자재 및 유가 상승에 따른 비용 압력을 완전히 상쇄하고 있습니다. 제조 및 공급망 전반에서 조달 비용 절감, 처리량 증가에 따른 자산 활용도 향상과 가동 중단 시간 감소, 품질 개선 등을 통해 생산성을 높인 결과, 매출총이익률이 전년 대비 230bp 상승했습니다. 품질 불량 비용은 40bp 개선됐고, 종합 설비 효율성은 20bp 향상됐습니다. 업무를 더욱 간소화하고 표준화하며, 포트폴리오를 재편하고 리스크를 줄이는 한편, 회사 전반의 회복탄력성과 예측 가능성을 높일 수 있는 의미 있는 기회가 계속해서 보이고 있습니다.

올해 들어 제조 시설과 물류센터 16곳의 폐쇄를 완료했으며, 향후 12개월 동안 10곳에 대해 추가 조치를 취할 예정입니다. 이를 통해 2027년 이후에도 매출총이익률을 추가로 개선할 수 있을 것입니다. 매디슨 파이어 앤드 레스큐 인수 사업은 현재 당사의 공기호흡기 사업과 통합되어 전략적 사업 그룹 내 별도 사업부로 보고되고 있으며, 순조롭게 출발했습니다. 합작법인은 인수 거래 모델과 3M 전체를 웃도는 영업이익률과 함께 한 자릿수 후반대의 조정 기준 성장률을 기록했습니다. 유통, 해외 시장 확대, 운영 성과 전반에서 시너지를 실현하기 위한 통합 작업도 순조롭게 진행 중입니다. 소송 리스크에 대응하기 위한 노력도 계속하고 있으며, 법원이 선임한 중재인과 불소계 계면활성제 개인 상해 집단소송(MDL) 문제를 적극적으로 논의하고 있습니다. 자세한 내용은 분기 보고서에서 확인하실 수 있습니다. 슬라이드 4로 넘어가, 최종 시장별 실적에 대해 조금 더 자세히 말씀드리겠습니다.

일반 산업 및 안전 분야에서 강한 성장세가 지속되고 있으며, 하반기 성장률은 기존 예상치를 웃도는 한 자릿수 후반대로 가속화되고 있습니다. 전자 부문에서는 반도체와 데이터센터의 강세가 커지고 있으며, 이는 특히 LCD 디스플레이에서 나타나는 소비자 가전 시장의 부진을 일부 상쇄하고 있습니다. 자동차 OE 및 애프터마켓은 기존 예상에 부합하는 흐름을 보이고 있습니다. 상반기에는 한 자릿수 초반 감소했지만 하반기에는 거의 보합 수준으로 소폭 개선됐으며, OE는 다소 부진한 반면 애프터마켓은 다소 나은 모습입니다. 매출의 약 20%를 차지하는 소비자 사업은 순차적으로 개선돼 하반기에는 거의 보합 수준을 기록했습니다. 소비자 판매 시점(POS) 지출이 소폭 개선됐지만, 일부 특정 소매업체의 유통 재고 조정이 이를 부분적으로 상쇄했습니다. 종합하면, 하반기에 매출 증가세가 가속화되고 연간 유기적 매출 성장률은 여전히 3.5%를 웃돌 것으로 보고 있습니다. 슬라이드 5로 넘어가겠습니다. 중장기적으로 항공우주, 데이터센터 등을 포함한 미래 핵심 수직 시장 전반에서 혁신을 가속화하는 것이 중요한 성장 동력이 될 것입니다.

우주 소재는 차별화된 3M 기술을 완전히 새로운 시장으로 확장할 수 있는 좋은 사례입니다. 슬라이드 왼쪽에 보시는 것처럼, 당사는 필름, 접착제 등의 역량을 결합해 위성 본체부터 태양광 어레이에 이르기까지 우주선의 여러 부분에서 광학, 열, 에너지 및 중량 관련 문제를 해결하고 있습니다. 현재 파이프라인에는 저궤도부터 정지궤도까지, 다양한 상업 및 정부 고객을 대상으로 한 사업 기회가 포함돼 있습니다. 3분기에는 상업용 위성군에 사용할 경량 반사 필름을 출시했습니다. 지구 방향으로의 빛 산란을 줄여 빛 공해 우려를 해소하기 위한 제품입니다. 4분기에는 태양광 패널에 습기 차단막을 제공하는 또 다른 제품을 출시할 계획입니다.

앞으로 몇 년 동안 선보일 개발 단계 또는 초기 파이프라인 단계의 프로젝트도 10개 이상 보유하고 있습니다. 슬라이드 오른쪽에 보시는 익스팬디드 빔 옵티컬(EBO)과 향후 사업 기회에 대해 많은 관심이 쏠리고 있습니다. 어젯밤 8-K 공시와 보도자료를 발표한 만큼, 당사가 이루고 있는 진전을 잠시 말씀드리고자 합니다. 다시 말씀드리면, EBO의 특허받은 페룰 기술은 AI 인프라에 필요한 광 연결을 더 빠르게 설치하고, 내구성과 연결 밀도를 높일 수 있게 해줍니다. 이 기술은 서버 랙 후면의 커넥터에 접근하고 설치 및 유지보수하기 어려울 수 있는 광 백플레인을 포함해 스케일아웃 및 스케일어크로스 애플리케이션에서 특히 유용합니다. 당사는 앞서 마이크로소프트와의 파트너십 및 제품 도입을 발표했으며, 아마존 웹 서비스(AWS)를 포함한 추가 글로벌 하이퍼스케일러 5곳과 개념 검증 작업을 진행 중이라고 말씀드렸습니다.

어젯밤 제출한 8-K 공시에서, 향후 7년간 광 연결 제품 및 기타 데이터센터 관련 제품의 누적 매출이 60억 달러에 도달하고 그 밖의 특정 조건이 충족될 경우 아마존이 최대 320만 주, 즉 3M 보통주의 약 0.6%를 매입할 수 있는 워런트를 발행했다고 밝혔습니다. 또한 지니어스 일렉트로닉 옵티컬 컴퍼니(GSEO)와 위탁 생산 계약을 체결하고, 전략적 파트너십을 공고히 하기 위해 사모 방식으로 이 회사 지분 4.7%를 취득했다고 발표했습니다. GSEO는 고급 소비자 기기 부품 분야에서 신뢰할 수 있는 검증된 공급업체입니다. 당사의 내부 생산능력 확대 계획에 더해, GSEO는 기술 개발을 신속히 진전시키고 EBO 생산을 확대하는 데 도움을 줄 것입니다. 앞서 말씀드렸듯이, 이 분야에서 성공하려면 탄탄한 파트너 생태계를 구축해야 합니다.

당사는 EBO 멀티소스 협약을 통해 업계 표준화를 적극 지원하고 있습니다. 이 협약은 17개 회원사로 시작해 현재 63개 회원사로 늘었습니다. 이 MSA는 업계 표준을 수립하고 실무자를 인증하기 위해 하이퍼스케일러, 연결성 제공업체, 칩 설계업체를 공통 프레임워크 아래 결집합니다. 지난주 열린 오픈 컴퓨트 프로젝트 글로벌 서밋에서 여러 생태계 파트너가 EBO를 주목했습니다. 여기에는 차세대 랙 설계에서 실제 트래픽을 처리하는 EBO를 시연한 또 다른 하이퍼스케일러도 포함됩니다. 또한 평판이 좋은 전문 매체인 세미애널리시스의 최근 기사에서도 EBO가 주요 주제로 다뤄졌습니다. MSA를 통한 업계 협력, 생태계의 도입 확대, 차별화된 3M의 전문성이 결합되면서 EBO가 차세대 AI 인프라에서 차지하는 비중이 커질수록 당사가 수혜를 볼 수 있는 좋은 입지를 갖추게 되었다고 생각합니다. 전반적으로 당사는 지난 2년간 혁신 역량을 되살리는 데 의미 있는 진전을 이뤘습니다.

성공하려면 속도와 정확한 실행이 필요합니다. 당사는 더 강하고, 더 빠르고, 더 혁신적이며, 회복탄력성이 더 높은 3M을 만들어가고 있습니다. 전사적인 이 노력이 발전해 나가면서, 시간이 지남에 따라 더 빠른 성장과 더 높은 마진, 더 견조한 잉여현금흐름으로 이어질 것이라고 확신합니다. 이제 어나랙에게 분기 실적의 세부 내용을 설명해 달라고 하겠습니다.