헤스 미드스트림 M&A announcement

진행해 주십시오. 감사합니다, 케빈.

안녕하십니까, 여러분. 헤스 미드스트림을 독립적인 다중 분지 미드스트림 기업으로 출범시키기 위해 셰브론과 체결한 최종 계약에 대해 논의하는 투자자 콜에 참여해 주셔서 감사합니다. 이번 거래를 발표하는 보도자료는 어제 배포되었으며, 당사 웹사이트 www.hessmidstream.com에서 확인하실 수 있습니다. 오늘 컨퍼런스 콜에는 연방 증권법상 전망 진술에 해당하는 예상 및 기타 미래예측진술이 포함되어 있습니다. 이러한 진술에는 알려진 위험과 알려지지 않은 위험 및 불확실성이 따르며, 이로 인해 실제 결과가 해당 진술에 명시되거나 암시된 내용과 달라질 수 있습니다. 이러한 위험에는 헤스 미드스트림이 증권거래위원회에 제출한 서류의 위험 요인 항목에 기재된 내용이 포함됩니다. 또한 오늘 컨퍼런스 콜에서 일부 비일반회계기준 재무지표를 논의할 수 있습니다. 이러한 비일반회계기준 재무지표와 가장 직접적으로 비교 가능한 재무지표 간 차이에 대한 조정 내역은 보도자료에서 확인하실 수 있습니다.

오늘 저와 함께하는 분은 최고경영자 조너선 스타인과 최고재무책임자 마이크 채드윅입니다. 이제 조너선 스타인에게 통화를 넘기겠습니다.

감사합니다, 제니퍼. 안녕하십니까. 어제 발표한 거래에 대해 논의하는 헤스 미드스트림 투자자 업데이트 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 거래 내용과 향후 사업 전략을 검토한 뒤, 마이크가 향후 재무 전략을 설명하고 초기 가이던스를 제공하겠습니다. 통화 내용을 들으시면서 함께 보실 수 있는 자료도 웹사이트에 게시되어 있습니다. 자료의 3페이지부터 시작하겠습니다. 오늘 배켄과 DJ 분지에서 선도적인 입지를 보유한 새로운 독립형 다중 분지 미드스트림 기업을 탄생시킬 중대한 변혁적 거래에 대한 최종 계약을 체결하게 되어 기쁩니다. 헤스 미드스트림은 이제 핵심 고객인 셰브론을 확보하고, 주주 환원을 유지하면서 독립적인 성장을 이룰 수 있는 탄탄한 기반을 갖춰 장기적으로 유리한 위치에 서게 됐습니다.

거래의 주요 내용을 살펴보면, 헤스 미드스트림은 지속적인 투자를 뒷받침하기 위해 셰브론과 배켄 상업 계약을 간소화하기로 합의했습니다. 여기에는 2027년부터 2033년까지 요율을 낮추는 한편 계약 기간을 2045년까지 연장하고, 여러 개의 물량 기준 최소 물량 약정(MVC)을 단일 분지 전체 최소수익 약정(MRC)으로 대체하는 내용이 포함됩니다. 이를 통해 물량 수준의 유연성을 높이는 동시에 당사의 대표적인 하방 보호를 계속 제공할 수 있습니다. MRC는 3년 전에 설정되며, 특정 연도의 MRC가 일단 설정되면 셰브론이 제공하는 최신 연간 개발 계획을 바탕으로 상향 조정할 수는 있지만 하향 조정할 수는 없습니다. 2027년부터 2029년까지의 MRC는 시추 장비 2기를 운용하는 계획을 기준으로 설정됐습니다. 이제 모든 수수료는 고정 요금 방식으로 책정되며, 물가 연동 인상 조항도 계속 적용됩니다.

또한 헤스 미드스트림은 거래 종결 시 셰브론에 2억 달러를 지급할 예정이며, 이 금액은 리볼버 대출로 조달할 계획입니다. 배켄 상업 계약 간소화와 현금 지급의 대가로, 셰브론으로부터 DJ 분지 미드스트림 자산과 헤스 미드스트림 지분 100%(무한책임사원 포함)를 인수합니다. DJ 분지 미드스트림 자산에는 원유 집하 및 저장 자산, 가스 및 물 집하시스템, 블랙 다이아몬드 집하시스템 지분 100%, 그리고 장거리 주간 송유관인 새들혼 파이프라인 지분 20%가 포함됩니다. 셰브론이 보유한 헤스 미드스트림 지분을 인수하면 셰브론은 헤스 미드스트림에서 완전히 철수하게 됩니다. 또한 전체 유닛 수가 약 40% 감소해 총 분배금이 줄고, 조정 EBITDA의 주당 기준으로 거래의 이익 증가 효과를 뒷받침할 것입니다.

셰브론의 완전한 철수와 무한책임사원 인수에 따라 헤스 미드스트림은 일반 대중이 지분 100%를 보유하는 완전 독립 미드스트림 기업으로 전환됩니다. 새로운 독립 기업의 최고경영자로 계속 재직하게 되어 기쁩니다. 저도 이사회에 합류할 예정이며, 저를 포함해 이사회 초기 구성원은 7명으로 정해졌습니다. 현재의 독립이사 3명은 계속 이사회에 남으며, 존 P. 레디 이사 중 한 명인 존 P. 레디가 이사회 의장이 될 예정입니다. 가능한 한 빨리 나머지 이사 3명의 선임 절차를 시작하고, 2028년부터는 일반 주주가 이사를 선출하게 됩니다. 또한, 헤스 미드스트림과 셰브론은 다년간의 공동 서비스 계약을 통해 이번 거래 과정에서 긴밀히 협력하고 있습니다. 이 계약은 안전하고 안정적인 운영을 유지하면서 독립 조직을 구축하는 데 도움이 됩니다. 슬라이드 4를 보시겠습니다. 이번 거래를 통해 성장과 수익 창출에 유리한 독립적인 다중 분지 미드스트림 기업을 설립하게 됩니다.

DJ 분지 자산을 추가하면 사업 범위가 크게 확대되고 다각화됩니다. 원유 집하 처리량은 약 3배로 늘어나고 가스 집하 처리량은 30% 이상 증가하며, 장거리 원유 파이프라인의 지분 참여를 통해 자산 기반도 확대됩니다. 당사의 물량은 배켄 분지와 DJ 분지 모두에서 셰브론의 장기 생산량 유지 수준을 기반으로 합니다. 또한 셰브론과의 견고한 상업 계약이 2045년까지 연장되고, 인플레이션 연동 인상 조항이 포함된 100% 수수료 기반 구조가 이를 뒷받침합니다. 아울러 배켄 분지의 신규 최소 매출 보장 계약과 DJ 분지 장거리 파이프라인의 셰브론 운송량 보장 계약을 주된 기반으로, 매출의 약 70%가 하방 위험으로부터 보호됩니다.

배켄 분지의 핵심 고객인 셰브론과, 상당한 제3자 물량을 포함하는 DJ 분지 자산의 추가를 바탕으로 제3자 물량은 전체 물량의 약 20%까지 증가할 것입니다. 무엇보다 안정적인 물량 기반을 활용해 증익 효과가 있는 성장 기회에 집중할 수 있으며, 앞으로 자본 배분 우선순위의 일부로 이를 우선적으로 추진할 계획입니다. 조정 상각전영업이익률(EBITDA 마진)은 75%로 예상되며, 물량을 뒷받침하고 업계 최고 수준의 잉여현금흐름 전환율을 이끌어내는 데 필요한 지속적인 자본 지출도 적어 견고한 재무 기반을 유지할 것입니다.

이러한 잉여현금흐름 창출을 바탕으로 2026년 4분기까지 클래스 A 주식당 연간 분배금 증가율을 5%로 유지하는 것을 목표로 하며, 2027년 분배금은 그 수준을 유지할 것으로 예상합니다. 이는 조정 잉여현금흐름으로 전액 충당되는 연간 주당 분배금 증가율 약 2%에 해당합니다. 앞으로도 해당 수준의 분배금을 전액 충당하고, 분배금 지급 후에도 잉여현금흐름 흑자를 유지하며, 장기적으로 조정 EBITDA 대비 레버리지 비율을 3.5~3.75배 범위에서 유지할 수 있을 것으로 예상합니다. 슬라이드 5를 보시겠습니다. 거래가 완료되면 헤스 미드스트림은 업계 최고 수준의 집하 플랫폼과 조정 잉여현금흐름 전환율을 갖추게 됩니다.

당사는 셰브론의 두 번째로 큰 생산 플랫폼의 물량을 집하하게 되며, 집하량 기준으로 배켄 분지 최대 집하 플랫폼이 될 것으로 예상합니다. 이를 통해 규모와 효율성을 바탕으로 신규 제3자 사업을 효과적으로 수주할 수 있습니다. 업계 최고 수준의 조정 잉여현금흐름 전환율을 유지할 것으로 예상합니다. 이미 구축된 자산 기반과 상당한 과거 투자 덕분에 지속적인 필수 자본 수요가 적어 업계에서 재투자율이 가장 낮은 수준 중 하나를 기록할 것으로 예상합니다. 슬라이드 6을 보시겠습니다. DJ 분지 플랫폼을 추가하면 해당 분지 최대 규모의 원유 집하 시스템을 보유하게 됩니다. 독보적이며 대체하기 어려운 이 시스템은 셰브론의 DJ 분지 원유 집하 물량을 거의 100% 처리합니다. 이 플랫폼은 안정적인 현금흐름 기반을 제공하며, 압도적인 시장 지위를 바탕으로 최소한의 자본 투자만으로 인근 성장 기회를 포착할 수 있는 기반이 됩니다.

블랙 다이아몬드 집하 시스템을 포함한 두 집하 시스템은 하루 약 40만 배럴의 원유 집하 처리 용량과 하루 3억 입방피트의 천연가스 집하 용량을 갖추고 있으며, 총 42만 배럴의 저장 용량을 보유한 터미널 2곳도 운영합니다. 이들 시스템은 경쟁 우위를 갖추고 있으며, 새들혼, 화이트 클리프스, 그랜드 메사, 포니 익스프레스를 비롯한 DJ 분지의 모든 주요 파이프라인에 직접 연결됩니다. 슬라이드 7을 보시겠습니다. 이러한 집하 시스템에 더해 헤스 미드스트림은 DJ 분지에서 가장 큰 원유 파이프라인인 새들혼 파이프라인의 지분 20%도 보유하게 됩니다. 이 파이프라인은 콜로라도와 오클라호마의 쿠싱 저장 허브를 연결합니다. 장거리 파이프라인 지분을 추가로 보유함으로써 헤스 미드스트림은 미드스트림 가치 사슬에서 참여 범위를 넓히고, 운송 여부와 관계없이 요금을 지급하는 계약을 바탕으로 안정적이고 예측 가능한 현금 흐름원을 추가로 확보하게 됩니다.

슬라이드 8을 보시겠습니다. 배컨은 여전히 당사의 기존 기반이며, 당사는 이곳에서 상당한 규모의 고품질 통합 포트폴리오를 보유하고 있습니다. 셰브론은 올 12월 시추 장비 수를 3대에서 2대로 줄일 계획입니다. 헤스 미드스트림의 경우, 배컨 물량은 2027년까지 약 5% 감소한 뒤 2028년에 정체될 것으로 현재 예상합니다. 당사의 미드스트림 자산은 배컨에서 여전히 업계 최고 수준이며, 하루 5억 입방피트의 가스 처리 용량, 하루 약 50만 배럴의 원유 트럭 운송 용량, 하루 약 7억 입방피트의 가스 집하 파이프라인 용량, 하루 약 30만 배럴의 원유 집하 용량을 갖춘 통합 플랫폼을 보유하고 있습니다. 종합하면, 이번 중대하고 혁신적인 거래를 통해 셰브론을 핵심 고객으로 두고 장기 플랫폼을 구축한 독보적인 다중 분지 미드스트림 기업이 탄생하며, 이는 증액 성장을 이루고 주주 환원을 지속할 탄탄한 기반이 될 것입니다.