보야 파이낸셜 26년 2분기 어닝콜

2분기 실적 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 먼저 최고경영자(CEO) 헤더 라발레와 최고재무책임자(CFO) 마이클 카츠의 준비된 발언으로 시작하겠습니다. 준비된 발언 후 질문을 받겠습니다. 이번 콜에는 워크플레이스 솔루션즈 CEO 제이 카두슨과 투자 관리 부문 CEO 매트 톰스도 함께 참여하고 있습니다. 참고로 오늘 콜 자료는 당사 웹사이트 investors.voya.com에서 확인하실 수 있습니다. 애널리스트 프레젠테이션 2페이지에 명시된 바와 같이, 오늘 논의 중 일부 발언은 미래 예측 진술을 포함할 수 있으며, 연방 증권법상 비GAAP 재무 지표를 참조할 수 있습니다. GAAP 조정 내역은 보도자료와 투자자 관계 웹사이트에 게시된 재무 보충 자료에서 확인하실 수 있습니다. 이제 헤더에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 매니. 안녕하세요. 오늘 저희와 함께해 주셔서 감사합니다. 4번 슬라이드를 보겠습니다. 저희 사업부문들은 2분기에 좋은 성과를 냈습니다. 견고한 기본 실적은 대체투자 성과 저하와 비용 구조 축소를 위해 발생한 퇴직금 비용의 영향을 받았습니다. 이번 분기에 조정 영업이익은 주당 1.51달러를 기록했고, 약 1억 5천만 달러의 초과 자본을 창출했으며, 약 2억 달러를 자사주 매입과 배당을 통해 주주들에게 환원했습니다. 마이크가 더 자세히 설명하겠지만, 근본적인 실적 추세와 이러한 비용 절감 조치로 인한 즉각적인 효과 덕분에 하반기에는 수익과 현금 창출을 늘릴 수 있는 명확한 전망이 있습니다. 이번 분기 실적은 전략적 우선순위 실행이 지속되고 있음을 보여주었습니다. 퇴직연금과 투자관리 부문에서 강력한 상업적 성과를 냈습니다.

임직원 복리후생 부문에서는 마진을 안정화시키고 성장시키고 있습니다. 미래 매출 성장을 위해 자산관리 역량을 확장하고 있습니다. 사업 실적으로 넘어가겠습니다. 퇴직연금 부문에서는 이번 분기에 80억 달러 이상의 확정기여형 순유입을 기록했으며, 이는 높은 고객 유지율과 정부 및 기업 시장에서의 대규모 플랜 도입에 힘입은 결과입니다. Voya가 업계를 선도하는 정부 시장에서는 지난 18개월간 유기적 성장으로 300억 달러 이상의 자산과 약 100만 명의 참가자를 추가했습니다. 또한 주요 세그먼트에서 강력한 풀서비스 성장을 이끌고 있으며, 신흥 시장 매출은 전년 대비 30% 이상 증가했습니다. 이번 분기에 OneAmerica 통합의 마지막 단계를 완료했으며, 이는 재무 목표를 크게 초과 달성한 매우 성공적인 인수 및 통합 작업의 마무리입니다.

자산관리 부문에서는 전년 대비 약 12%의 매출 성장으로 모멘텀을 계속 키워가고 있습니다. 퇴직연금 사업부는 현재 1,000만 개가 넘는 참가자 계정을 보유하고 있으며, 자산관리는 이러한 참가자 관계를 심화시키고 고객에게 보다 포괄적인 서비스를 제공할 수 있게 합니다. 이번 분기 실적은 Voya가 퇴직연금 시장에서 리더십 위치를 확고히 하고 있음을 보여줍니다. 저희 사업은 꾸준한 자금 유입, 높은 고객 유지율, 그리고 참가자 계정의 상당한 성장을 이루고 있습니다. 시장 전반에 걸친 저희의 입지와 광범위한 유통망은 지속 가능한 성장을 위한 견고한 기반을 제공합니다. 자산관리 역량을 더욱 발전시키면서, 저희는 자신감 있는 재정 미래를 위해 고객이 필요로 하는 솔루션을 제공할 수 있는 플랫폼을 구축하고 있습니다. 투자 관리 부문에서는 다양한 투자 전략과 유통 채널 전반에 걸친 고객 수요에 힘입어 분기 및 연간 모두 순유입을 기록했습니다.

분기 중에는 은퇴 계획 고객에게 제공하는 사모 및 대체 자산 솔루션을 강화하는 두 개의 멀티매니저 집합투자신탁을 출시하는 등 제품 라인업을 확장했습니다. 투자 성과는 여전히 뚜렷한 강점으로, 3년 기준 자산의 83%가 동종업계 또는 벤치마크를 상회하며, 10년 기준으로는 85%가 이를 능가하고 있습니다. 고객에게 제공하는 우수한 성과는 지속적인 상업적 성공을 견인하며, 투자 관리가 보야의 광범위한 직장 및 자산 관리 전략에서 차지하는 역할을 강화하고 있습니다. 임직원 복리후생 부문에서는 사업을 지속적으로 개선하고 강화하고 있습니다. 손실 방지(stop loss) 부문에서는 준비금의 건전성을 유지하면서 전체 포트폴리오의 손실률과 마진을 안정화시켰습니다. 2026년 초 경험은 우리가 취한 조치들이 높은 마진을 지속적으로 견인하고 사업을 과거의 수익력으로 회복시킬 것이라는 확신을 더욱 강화합니다.

포트폴리오 전반에 걸쳐 엄격한 가격 책정, 인수 심사, 위험 선별이 마진을 개선하고 있으며, 기대 수익에 부합하는 사업에 집중할 수 있게 합니다. 이제 마이크에게 재무 내용을 좀 더 자세히 설명하도록 넘기겠습니다.

마이크? 감사합니다, 헤더. 6번 슬라이드로 넘어가겠습니다.

분기 조정 영업이익은 1억 4천만 달러, 희석 주당 1.51달러였습니다. 이 결과에는 대체 투자 성과가 기대에 미치지 못해 주당 약 0.90달러의 영향과 퇴직금 관련 비용이 포함되어 있습니다. 대체 투자 영향은 주로 1분기 지연 보고되는 사모펀드 포트폴리오에 영향을 미친 거시 시장 상황에 기인합니다. 연초 이후 수익률은 여전히 긍정적이며, 3분기에는 결과가 개선될 것으로 기대합니다. 퇴직금 관련 비용은 연말까지 선행 비용을 완전히 상쇄할 것으로 예상합니다. 이러한 조치는 효율성을 개선하고 지속 비용을 줄이며 장기 성장에 투자할 수 있게 합니다. 이 항목들이 2분기 주당순이익에 영향을 미쳤지만, 근본적인 사업 추세는 여전히 견고합니다. 은퇴 및 투자 관리 부문의 지속적인 상업적 모멘텀과 개선되는 마진, 임직원 복리후생 부문이 하반기 수익의 의미 있는 증가에 대한 자신감을 뒷받침합니다.

그럼 부문별 실적으로 넘어가겠습니다. 7번 슬라이드의 은퇴 부문부터 시작하겠습니다. 분기 조정 영업이익은 1억 9천만 달러였습니다. 결과는 대체 투자 실적이 기대에 미치지 못하면서 스프레드 수익 감소의 영향을 받았습니다. 대체 투자 영향을 제외하면, 핵심 스프레드 수익은 더 높은 금리로 재투자되면서 견조한 모습을 유지했습니다. 최근 12개월 기준으로 조정 영업이익은 6% 증가했습니다. 수수료 기반 수익은 전년 대비 10% 증가해 이제 전체 수익의 60% 이상을 차지하며, 마진도 38%로 견조한 수준을 유지했습니다. 확정기여형 순유입은 분기 동안 81억 달러였으며, 이는 높은 고객 유지율과 정부 및 기업 시장에서의 대규모 플랜 도입에 힘입은 결과입니다. 우리 플랫폼은 현재 1,000만 개 이상의 참가자 계정을 서비스하며, 향후 수수료 기반 수익 성장을 견인할 의미 있는 규모를 확보하고 있습니다. 전반적으로 견고한 유입, 높은 고객 유지율, 참가자 계정 증가가 은퇴 부문의 강점을 재확인시켜 줍니다.

8번 슬라이드의 투자 관리 부문으로 넘어가겠습니다. 조정 영업이익은 전년 대비 12% 증가한 5,700만 달러로, 기관 및 소매 채널 전반에서의 높은 자문 수수료가 견인했습니다. 최근 12개월 기준 조정 영업이익은 11% 증가했으며, 이는 높은 자문 수수료와 엄격한 비용 관리가 반영된 결과입니다. 순유입은 분기 동안 12억 달러였으며, 최근 12개월 누적으로는 63억 달러에 달합니다. 앞으로도 차별화된 투자 역량과 견고한 투자 실적에 힘입어 고객 수요가 건강하게 유지될 것으로 기대합니다. 동시에 하반기에는 기존 관계의 종료가 포함되어 있어, 적극적으로 배포되는 상품의 모멘텀을 다소 상쇄할 전망입니다. 중요한 점은, 이로 인한 수익 영향은 2026년에는 미미할 것으로 예상된다는 것입니다. 전반적으로 투자 관리 부문은 긍정적인 유입, 건강한 고객 수요, 강력한 투자 실적에 힘입어 견고한 이익 성장을 달성했습니다. 9번 슬라이드의 임직원 복리후생 부문으로 넘어가겠습니다.

조정 영업이익은 분기 동안 2,200만 달러, 최근 12개월 누적으로는 1억 2,200만 달러였습니다. 분기 중에는 손실 제한 준비금 800만 달러를 환입했으며, 여전히 최선 추정 범위 상단에 해당하는 준비금을 유지하고 있습니다. 2026년 사업에 대한 초기 청구 경험은 고무적이며, 2024년과 2025년 사업에 비해 긍정적으로 나타나고 있습니다. 또한, 2026년 1월 비판매 시즌을 마무리하고 2027년 1월 가격 책정을 시작하면서 우호적인 인수 조건이 계속되고 있습니다. 단체 생명보험 부문에서는 업계 전반의 추세와 일치하는 우호적인 사망률 덕분에 실적이 계속해서 개선되었습니다. 이는 분기 중 일회성 항목으로 인해 다소 상승한 자발적 손실률을 상쇄하는 데 도움이 되었습니다.

자발적 손실률은 분기 중 일회성 항목으로 인해 상승했지만, 비용 절감 조치가 순이익률 유지를 지원함에 따라 전반적인 추세는 당사의 예상과 일치합니다. 전체적으로 포트폴리오 전반의 기본적인 펀더멘털은 견고하며, 지난 12개월 동안 총 손실률이 5포인트 개선된 점이 이를 잘 보여줍니다. 위험 선별, 가격 책정, 비용 관리에 대한 엄격한 접근 방식은 직원 복리후생 부문에서 추가적인 이익률 확대와 수익 성장 달성 능력을 강화합니다. 10페이지로 넘어가겠습니다. 2분기에 약 1억 5천만 달러의 초과 자본을 창출했으며, 올해 누적으로는 3억 5천만 달러를 기록했고, 분기 현금 전환율은 100%를 상회했습니다. 강력한 현금 전환율, 하반기 수익 전망, 그리고 앞서 언급한 비용 절감 조치에 힘입어 2026년 현금 창출이 2025년 수준을 초과할 것으로 예상됩니다.

자본 배분 측면에서 2분기에 1억 5천만 달러, 올해 누적으로는 3억 달러 상당의 자사주를 매입했습니다. 분기 말에는 약 2억 달러의 초과 자본을 보유하여 유연성을 유지하면서도 주주에게 자본을 지속적으로 환원하고 있습니다. 3분기에는 최소 1억 달러 이상을 자사주 매입에 투입할 예정이며, 하반기 현금 창출 전망 덕분에 4분기에는 추가 자본 배분도 가능할 것입니다. 자기자본이익률은 대체 투자 및 퇴직금 항목의 영향으로 변동이 있었기에, 투자자들이 직접 영향을 추정하지 않도록 명확히 언급하고 있습니다.