페이팔 홀딩스 Goldman Sachs Communacopia + Technology Conference 2026

좋습니다. 다음 세션을 시작하겠습니다. 다음으로 페이팔의 사장 겸 최고경영자(CEO)인 엔리케 로레스가 함께합니다. 엔리케, 오늘 자리해 주셔서 감사합니다. 오늘 대화가 정말 기대됩니다.

아닙니다. 이렇게 초대해 주셔서 감사합니다.

좋습니다. 시작하기 전에 간단히 면책 고지를 읽어드리겠습니다. 엔리케의 발언에는 미래예측진술이 포함될 수 있음을 알려드립니다. 이러한 진술과 실제 결과가 중대하게 달라지게 할 수 있는 위험 요인 및 불확실성에 대한 논의는 회사의 최신 Form 10-K 및 10-Q를 포함한 SEC 제출 서류를 참고하시기 바랍니다. 좋습니다. 엔리케, CEO로 취임하신 지 대략 6개월 정도 되셨죠. 첫 몇 달은 바쁘게 보내셨을 것 같습니다. 질문은 두 가지로 나뉩니다. 이사회 멤버에서 CEO로 자리를 옮기신 이후, 긍정적이든 부정적이든 진짜로 놀라웠던 점은 무엇이었나요? 첫날 세우셨던 가설과 지금의 상황을 비교했을 때, 어떤 부분에서 확신이 더 커졌나요? 반대로, 어떤 문제는 처음 예상하셨던 것보다 더 어렵거나 더 오래 걸리는 것으로 드러났나요?

네. 우선, 제가 회사에 합류할 때 고쳐야 할 것들이 있다는 점은 알고 있었고, 동시에 회사가 보유한 핵심 자산과 핵심 성장 시장에서 사업을 영위하고 있다는 점도 알고 있었습니다. CEO가 되기 전에도 보면, 우리가 갖고 있던 회사의 강점과 규모, 그리고 충성도 높은 고객 수는 정말로 재현하기 어려운 것이라는 점을 깨달았습니다. 우리가 보유한 글로벌 존재감과, 그 규모로 여러 국가에서 거래를 처리할 수 있는 역량은 정말 매우 가치 있는 자산이었습니다. 회사를 더 깊이 들여다보기 시작하면서, 고쳐야 할 부분들이 있다는 것을 알게 됐습니다. 우선, 제가 이전에도 여러 번 말씀드렸듯이, 회사는 운영되고 있었고요.

제품, 고객, 지역, 기능이라는 네 가지 축으로 구성된 꽤 복잡한 운영 모델을 갖고 있었는데, 이것이 실행과 효과적인 성과 창출에 상당한 장애가 되었습니다. 제가 시작하면서 얻은 큰 인사이트 중 하나는, 페이팔의 핵심 강점 가운데 하나가 양면 네트워크라는 점임에도 불구하고, 한동안 회사의 투자와 관심의 대부분이 소비자 측이 아니라 가맹점 측에 집중돼 있었다는 사실을 깨달았다는 것입니다. 이를 바꾸는 것이 지난 몇 달 동안 저희가 추진해 온 핵심 우선순위 중 하나였습니다. 지난 6개월 동안 우리가 무엇을 해왔는지 생각해 보면, 회사에서 반드시 추진해야 한다고 보는 다섯 가지 큰 변화에 맞춰 정렬돼 있다고 생각합니다. 첫 번째 변화는 비즈니스 모델의 변화입니다.

저희는 브랜드드 체크아웃을 회사의 수익원으로 활용해 왔습니다. 저희는 그 균형을 재조정하고 있으며, 금융서비스 전반의 전체 포트폴리오에서 큰 기회를 보고 있고, 이 영역으로의 확장도 추진하고 있습니다.

네. 두 번째 큰 변화는, 더 잘할 수 있는 기회가 보이는 두 개의 성장 시장에서 벤모와 브레인트리를 모두 성장시킬 수 있는 기회입니다.

세 번째는 앞서 말씀드렸던 것처럼, 소비자 측으로 우리의 집중을 재균형할 필요가 있다는 점이며, 이는 오늘 논의에서도 더 이야기하게 될 것이라 확신합니다.

좋습니다. 본격적으로 더 들어가기 전에, 업계 통합과 관련된 몇 가지 질문을 정면으로 짚고 넘어가면 좋겠습니다. 지난 몇 달 동안 관련 뉴스 헤드라인이 여럿 나왔습니다. 대부분의 분들이 그 맥락은 알고 계실 거라고 생각합니다. 회사의 전략적 대안에 대해 어떻게 생각하고 계신지 말씀해 주시고, 또 회사의 독립적인 성과와 관련해서는 그 대안들을 무엇과 비교해 평가하고 계신지도 설명해 주실 수 있을까요?

네. 우선 저희가 이전에도 말씀드렸듯이, 경영진과 이사회는 가능한 모든 옵션을 검토하면서 주주가치를 극대화한다는 하나의 목표를 갖고 있습니다. 저희가 했고 또 해오고 있는 일은, 먼저 우리가 자신감을 갖고 있는 현재의 전략을 점검하고, 이를 다른 어떤 대안과도 비교할 수 있는 벤치마크로 삼는 것입니다. 대안이 제시됐거나 앞으로 제시될 경우에도, 이는 저희가 보유하게 될 벤치마크가 될 것입니다. 그 대안이 우리가 창출할 수 있다고 생각하는 가치와 비교해 어떠한가 하는 점입니다. 저희는 언제나 객관적으로, 더 낫다고 판단하는 선택지를 권고할 것입니다. 이것이 저희의 접근 방식이었고, 앞으로도 계속 그럴 것입니다. 현재 시점에서 저희의 초점은 계획을 실행하는 데 있습니다.

저희는 주주들에게 상당한 가치를 창출할 수 있는 기회가 있다고 보고 있으며, 그 일을 하고 있습니다.

알겠습니다. 좋습니다. 좀 더 큰 틀에서 거시 환경부터 짚고 넘어가겠습니다. 미국은 물론 전 세계적으로 지출 수준과 관련한 질문이 많습니다. 8월과 9월, 그리고 현재까지의 분기 누적 기준으로 지출 데이터에서 어떤 흐름을 보셨나요? 특히 유럽의 관세 환경과 소액면세(de minimis)와 관련해 질문이 많습니다. 어떤 상황이 보이고 있는지, 그리고 그에 따른 노출(익스포저)이 어떤지 설명해 주실 수 있을까요?

네. 전반적으로 저희가 확인한 추세는 이전 분기에서 보았던 흐름, 그리고 분기 시작 시점에 가졌던 기대와 대체로 부합한다고 생각합니다. 미국에서는 강한 수요가 계속되고 있고, 분기 초에 예상했던 것과 비교해 상황이 다소 다른 부분은 유럽에서 관세가 미치는 영향 정도라고 봅니다. 이는 주로 국경 간 거래를 하는 고객들, 특히 중국발 거래에 영향을 주고 있으며, 유럽의 일부 국가에서는 이것이 저희 사업에서 상당한 비중을 차지합니다. 당초 저희 예상으로는 이것이 TPV 성장률에 0.5%p에서 1.0%p 정도 영향을 줄 것으로 봤습니다. 그런데 실제로는 영향이 더 컸고, 분기 초에 예상했던 것보다 더 오랜 기간 지속되고 있는 것으로 보입니다.

그래서 이번 분기의 브랜디드 체크아웃 성장에 대한 전망을 보면, 유럽에서 나타나는 이러한 영향으로 인해 1%~2% 범위가 될 것으로 보고 있습니다. 그럼에도 불구하고, 저희가 사업의 다각화를 추진해 왔고 앞으로도 계속 추진할 것이기 때문에, 분기 및 연간 기준 모두 EPS와 거래 마진 성장에 대해 저희가 제시한 가이던스에는 계속 자신감을 갖고 있습니다.