맨카인드 25년 4분기 어닝콜

여러분 안녕하십니까, 2025년 4분기 및 연말 실적 발표 콜에 함께해 주셔서 감사합니다. 오늘의 아젠다는 다음과 같습니다. 먼저 개회사를 드리겠습니다. 먼저 한 걸음 물러서서 유나이티드 테라퓨틱스(United Therapeutics)와의 관계를 맥락 속에 두고 말씀드리고자 합니다. Tyvaso DPI는 유나이티드 테라퓨틱스와 MannKind 양사의 미래를 혁신과 성장을 위한 자금 조달 측면에서 완전히 변화시켰습니다. Tyvaso는 우리가 협업을 시작한 2018년에 4억 5천만 달러 규모의 브랜드였습니다. Tyvaso DPI는 출시 36개월 만에 수천 명의 환자에게 큰 효과를 내는 치료법을 제공하며 10억 달러 규모의 프랜차이즈로 빠르게 성장했습니다. 이 성공은 우리의 다각화를 가능하게 했으며, 세 가지 중요한 이정표를 위한 기반이 되었습니다. 첫째, FUROSCIX를 인수하고 규모를 확장할 기회와 흡입형 부메타나이드 분말 흡입제에 대한 투자를 가능하게 했습니다.

둘째, 지난 6년간 Afrezza 성장과 소아 적응증에 대한 투자에 자금을 지원했습니다. 그리고 동시에 셋째, 블록버스터 가능성을 가진 MNKD-201과 같은 파이프라인 프로그램에 투자했습니다. 우리가 UT(United Therapeutics) 협약을 체결한 2018년 3분기 당시 MannKind의 분기 매출은 약 380만 달러였고 시가총액은 약 3억 달러였습니다. 오늘날 우리는 매우 다른 회사가 되었습니다. 타이바소 DPI를 제외하면, 연간 매출 실행 속도가 2억 달러를 넘고 시가총액은 약 10억 달러에 달합니다.

우리의 장기 계획은 UT 관련 매출의 향후 성장에 의존하지 않습니다. 어제 유나이티드 테라퓨틱스의 발표는 우리 전략 방향이나 장기 계획에 변화를 주지 않습니다. 앞으로 36개월 동안 비용 없이 3억 5천만 달러 이상의 로열티 수익이 예상되기 때문입니다. 장기 공급 계약은 6년이 남아 있으며 최소 주문량만으로도 4억 달러 이상의 매출을 올릴 수 있을 것입니다. UT가 시장 전체를 타이바소 DPI로 전환하지 못했듯이, 대체 전달 형식도 계속 공존할 것입니다. 이런 현상이 이전에도 나타난 것을 보았습니다. 가장 널리 채택된 소프트 미스트 흡입기임에도 불구하고, 스피리바 레스피맷은 출시 8년 후에도 DPI 시장 점유율이 50%를 넘지 못했습니다. 타이바소 DPI에 대한 임상 경험도 이러한 지속 가능성을 뒷받침합니다.