스탠다드에어로 26년 2분기 어닝콜

진행해 주십시오. 감사합니다. 모두 안녕하세요.

StandardAero의 2026년 2분기 실적 발표에 오신 것을 환영합니다. 오늘은 러셀 포드 회장 겸 최고경영자, 댄 새터필드 최고재무책임자, 알렉스 트랩 최고전략책임자가 함께하고 있습니다. 오늘 콜과 함께 당사 웹사이트 irstandardaero.com에서 실적 발표 자료와 동반 프레젠테이션을 확인하실 수 있습니다. 이번 콜의 오디오 녹음도 웹사이트나 전화로 들으실 수 있습니다. 오디오 녹음 청취용 전화번호는 이번 콜을 알리는 보도자료에 포함되어 있습니다. 시작에 앞서, 항상 그렇듯 오늘 발표되는 실적 자료와 콜 중 발언에는 연방 증권법에 따른 미래 예측 진술이 포함되어 있음을 알려드립니다. 이러한 진술은 실제 결과가 당사의 기대나 전망과 크게 다를 수 있는 위험과 불확실성에 노출되어 있습니다.

이러한 위험과 불확실성은 실적 발표 자료와 증권거래위원회(SEC)에 제출한 서류, 특히 2025년 12월 31일 종료 연도에 대한 연례보고서(Form 10-K)의 위험요인 섹션에 명시되어 있습니다. 당사는 법률상 요구되는 경우를 제외하고, 새로운 정보나 향후 사건 등으로 인해 미래 예측 진술을 업데이트하거나 수정할 의무를 지지 않습니다. 오늘 콜에서는 조정 EBITDA, 조정 EBITDA 마진, 조정 순이익, 조정 주당순이익, 자유현금흐름, 조정 자유현금흐름, 순부채 대비 조정 EBITDA 레버리지 비율 등 비 GAAP 재무 지표에 대해 논의할 예정입니다. 이들 지표의 정의와 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 지표와의 조정 내역은 실적 발표 자료와 웹사이트 irstandardaero.com에 게시된 실적 슬라이드 프레젠테이션 부록에서 확인하실 수 있습니다.

비 GAAP 재무 지표는 GAAP 지표를 대체하는 것이 아니라 보완하는 용도로 고려되어야 합니다. 이제 말씀을 러스에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 라마. 그리고 오늘 콜에 참석해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 실적 발표 자료 3페이지부터 시작하겠습니다. 스탠다드에어로는 두 자릿수 이익 성장, 기록적인 마진, 전략적 우선순위에서의 상당한 진전, 그리고 고객 수요의 지속적인 강세를 특징으로 하는 강력한 2분기를 기록했습니다. 매출은 전년 동기 대비 4.6% 증가했습니다. 조정 EBITDA는 전년 동기 대비 12.3% 성장하여 2억 3천만 달러를 기록했습니다. 조정 EBITDA 마진은 100 베이시스 포인트 확대되어 기록적인 14.4%에 도달했으며, 분기 내 자유 현금 흐름은 5천만 달러 유입을 기록했습니다. 이러한 결과는 지난 분기에 제시한 이익과 마진 전환점을 나타내며, 당사 사업에 내재된 영업 레버리지를 보여줍니다. 이번 분기를 견인한 세 가지 요인이 있습니다. 첫째, 상업용 항공우주 및 비즈니스 항공 플랫폼 전반에 걸친 지속적인 강한 수요, 생산성 향상, 그리고 가격 책정입니다. 둘째, 이번 분기에 수익성을 달성한 LEAP 및 CFM56 DFW 프로그램에서의 학습 곡선 진전입니다.

셋째, 작년에 재구조화한 계약에서 저마진 또는 무마진 자재 통과 매출을 제거함으로써 마진이 상승한 점입니다. 이러한 요인들을 부분적으로 상쇄한 것은 일부 군용 플랫폼의 지연으로 인한 믹스 효과입니다. 이제 각 최종 시장으로 넘어가 보겠습니다. 상업용 항공우주 매출은 전년 동기 대비 6% 성장했습니다. 통과 매출 제거 효과를 제외하면 상업용 항공우주 부문은 전년 대비 10% 중반대의 성장률을 기록했을 것입니다. 우리가 지원하는 플랫폼 전반에서 수요는 역사적으로 강한 수준을 유지하고 있으며, 제트 연료 가격 상승으로 인한 수요 감소는 없었습니다. 업계 전반의 MRO(정비, 수리 및 운영) 용량은 여전히 부족하며, 상업용 수주 잔고는 이번 분기에도 계속 증가했습니다. 비즈니스 항공 매출은 전년 동기 대비 6% 증가했으며, 주요 중형 및 슈퍼 중형 플랫폼에서의 지속적인 강한 활동이 이를 뒷받침했습니다.

글로벌 비즈니스 제트기 운항 활동이 증가했으며, 함대 가동률은 당사 시설에서의 엔진 MRO 수요로 이어지고 있습니다. 상업용 및 비즈니스 항공 부문의 성장은 일부 군용 및 헬리콥터 부문에서 특정 군용 플랫폼의 투입 지연으로 인해 매출이 3% 감소한 점에 의해 부분적으로 상쇄되었습니다. 그럼에도 불구하고, 우리는 군용 부문의 장기 수요 전망에 대해 여전히 자신감을 가지고 있습니다. 운영 속도와 비행 시간이 증가했습니다. 미국과 NATO 고객국들의 국방 예산이 계속 증가하고 있으며, MRO 용량은 여전히 제한적입니다. 이는 당사의 수주잔고에서도 확인되고 있습니다. 헬리콥터 물량은 작년보다 훨씬 앞서고 있으며, 전투기 및 수송기 플랫폼 물량은 하반기로 접어들면서 증가하고 있습니다.

댄이 설명할 예정이지만, 우리는 연간 군용 성장 전망에 대해 여전히 자신감을 가지고 있으며, 연간 가이던스는 군용 및 헬리콥터 부문이 저두 자릿수 성장률을 기록할 것으로 예상하며, 성장은 하반기에 집중될 것으로 보고 있습니다. 전략적 업데이트에 들어가기 전에, 광범위한 환경에 대해 간단히 말씀드리겠습니다. 제트 연료 가격은 여전히 높은 수준을 유지하고 있으며, 지정학적 배경도 복잡한 상태입니다. 현재까지 이로 인한 수요 감소는 관찰되지 않고 있습니다. 우리는 정비 예약, 입고, 부품 주문, 자산 거래 활동을 면밀히 추적하고 있으며, 모두 올해 초의 강세와 일치하고 있습니다. 이러한 현상에는 구조적인 이유가 있다고 생각합니다. MRO 시장은 여전히 제한적이며, 항공기 퇴역은 매우 낮은 수준이고, 고객들은 다시 확보하기 어려운 입고 슬롯을 포기하기를 꺼려합니다.

우리는 가장 연료 효율이 높은 엔진 플랫폼에 위치해 있습니다. 당사 사업의 거의 40%는 제트 연료 가격에 민감하지 않은 최종 시장에 속해 있습니다. 우리는 환경을 계속 면밀히 모니터링할 것이며, 당사 포트폴리오의 회복력과 엔진 MRO 분야에서의 입장에 대해 여전히 자신감을 가지고 있습니다. 4페이지로 넘어가 전략적 우선순위에 대해 말씀드리겠습니다. 우선순위는 변함없으며, 이번 분기에 각 분야에서 의미 있는 진전을 이루었습니다. LEAP부터 시작해, 우리는 2분기에 수익성을 달성했으며 프로그램을 계속 확장하고 새로운 수주를 따냈습니다. 이는 중요한 이정표입니다. 이는 우리가 학습 곡선을 따라가고 있음을 보여주며, 처리량을 개선하고 수리 역량을 확장하며 약속한 대로 프로그램을 확장하고 있음을 입증합니다. 우리는 LEAP이 10년 말까지 연간 매출 10억 달러에 도달하고, 다음 10년 중반까지 수십억 달러의 연간 매출을 기록할 것으로 계속 기대하고 있습니다.

이번 분기에도 새로운 고객을 확보했습니다. 우리의 정비 슬롯은 다음 10년까지 계속 채워지고 있습니다. CFM56과 CF34 플랫폼 모두에서 수요가 여전히 강세를 보이고 있습니다. 달라스-포트워스에 위치한 CFM56 센터 오브 엑설런스는 이번 분기에 수익성을 달성했으며, 이것도 약속한 바와 같습니다. 우리는 계속해서 새로운 고객을 추가하고 있으며, 수주 잔고도 증가하고 있습니다. CF34 관련해서는 위니펙 확장이 올해 3분기 완료를 목표로 순조롭게 진행 중입니다. 이 추가 용량은 사실상 모두 판매 완료되었으며, CF34 시장에서 우리의 리더십을 더욱 공고히 하고 있습니다. 우리는 이 확장이 2027년 전반에 걸쳐 점차 확대될 것으로 기대하고 있습니다. 성장에 관해 말씀드리자면, 흥미로운 소식이 있습니다. 최근 주요 OEM 파트너 중 한 곳과 다수의 터보팬 및 터보프롭 플랫폼을 아우르는 1억 8천만 달러 규모의 라이선스 확장 계약을 체결했습니다.

이 계약은 우리의 권한 범위를 넓히고, 여러 지점에서 새로운 엔진 변종을 추가하며, 기존 작업의 경제성을 개선합니다. 또한, 두 사업 부문 모두에 혜택을 주는 부품 수리 권한도 추가되었습니다. 총체적으로, 향후 몇 년간 연간 약 2,500만 달러의 추가 조정 EBITDA를 회사 평균보다 높은 마진으로 달성할 것으로 기대하고 있습니다. 이것은 우리가 선호하는 투자 유형으로, 전략적으로 부합하고 수익률이 높으며, 이미 깊은 기술 역량과 선도적 위치를 가진 플랫폼에 집중된 투자입니다. 댄이 몇 분 후 라이선스 확장에 대한 자세한 내용을 설명해 드릴 것입니다. 부품 수리 서비스 부문에서는 상업용 항공기뿐만 아니라 육상 및 해양 물량도 모두 증가하고 있습니다. 우리는 포트폴리오 전반에 걸쳐 새로운 수리를 산업화하는 작업을 계속하고 있습니다. 강한 수요 환경을 포착하고 처리량 용량을 확대하기 위해 네트워크 전반에 걸쳐 작업을 이전하고 있습니다.

지속적인 개선은 우리가 운영하는 방식의 핵심 초점으로 남아 있습니다. 우리는 작업장 생산성 향상, 모범 사례 표준화, 변동성 감소에 계속 전념하고 있습니다. 용량이 제한된 애프터마켓 환경에서 우리가 제공하는 가치가 가격에 반영되도록 보장하고 있습니다. 자본 배분 측면에서, 이번 분기에도 활발한 활동을 이어갔습니다. 확대된 라이선스 계약 외에도, 5월에 발표한 유니파이드 터빈 부품 수리 사업 인수를 완료했습니다. 유니파이드는 이미 지원 중인 엔진의 핫 섹션 수리 역량을 강화하고 양 부문에 걸친 내부 조달 전략을 진전시키는 전략적 추가로서 CRS에 중요한 의미를 가집니다. 특히, 라이선스 확대는 유니파이드 터빈 인수의 전략적 및 재무적 이점을 높여줍니다. 통합 작업은 진행 중이며 계획대로 순조롭게 진행되고 있습니다. 마지막으로, 우리는 주주들에게 자본을 환원하는 활동을 계속하고 있으며, 2분기에 4천만 달러 규모의 자사주를 매입해 올해 누적 매입액을 1억 달러로 늘렸습니다.

우리는 자사주 매입을 광범위한 자본 배분 프레임워크 내에서 중요한 수단으로 보고 있으며, 특히 주가가 내재 가치 평가보다 상당히 낮게 거래될 때 더욱 그렇습니다. 전반적으로 2026년 상반기 동안의 운영 성과에 만족하며, 미래 성장과 주주 가치 창출을 위한 투자에 대해 기대하고 있습니다. 우리는 우선순위에 따라 실행하고 있습니다. 성장 플랫폼들이 순조롭게 진행되고 있습니다. 재무 상태는 견고하며, 우리가 서비스하는 시장 전반에서 강력한 수요 환경이 지속되고 있습니다. 이에 따라 2026년 매출, 조정 EBITDA, 조정 주당순이익 가이던스를 상향 조정합니다. 이제 재무 결과와 상향된 가이던스에 대해 좀 더 자세히 설명하기 위해 댄에게 마이크를 넘기겠습니다.