로열티 파마 26년 2분기 어닝콜

발언해 주십시오, 선생님. 안녕하세요, 콜에 참석하신 모든 분들께 좋은 아침과 좋은 오후 인사드립니다.

로열티 파마의 2분기 실적을 검토하기 위해 함께해 주셔서 감사합니다. 실적 발표 보도자료와 이번 콜 자료는 당사 웹사이트 royaltypharma.com의 투자자 페이지에서 확인하실 수 있습니다. 2번 슬라이드에서 안내드리자면, 이번 콜에서 제공되는 정보에는 알려진 위험과 알려지지 않은 위험, 불확실성 및 기타 요인이 포함된 미래 예측 진술이 포함되어 있으며, 실제 결과가 이 진술과 크게 다를 수 있음을 알려드립니다. 이러한 위험에 대한 설명은 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출된 최신 10-K 보고서를 참고해 주시기 바랍니다. 모든 미래 예측 진술은 현재 로열티 파마가 보유한 정보를 기반으로 하며, 당사는 이러한 미래 예측 진술을 업데이트할 의무를 지지 않습니다.

비 GAAP 유동성 지표가 당사의 재무 실적 이해를 돕기 위해 사용될 것이며, 이 지표와 GAAP 재무제표 간의 조정 내역은 웹사이트에 게시된 실적 보도자료에서 확인하실 수 있습니다. 그럼 3번 슬라이드로 넘어가 주시기 바랍니다. 오늘 콜의 발표자는 파블로 레고레타 최고경영자 겸 이사회 의장, 마셜 유리스트 연구 및 투자 담당 수석 부사장, 크리스 하이트 파트너십 및 투자 의장, 테리 코인 수석 부사장 겸 최고재무책임자입니다. 파블로가 주요 하이라이트를 설명한 후 마셜이 포트폴리오 업데이트를 제공할 예정입니다. 그 다음 크리스가 개발 단계 파이프라인에 대해 논의하고, 테리가 재무 내용을 검토할 것입니다. 파블로의 마무리 발언 후 질의응답 시간을 갖겠습니다. 그럼 파블로에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 조지. 그리고 모두 환영합니다. 또 한 분기 강력한 재무 성과와 철저한 실행을 보고하게 되어 기쁩니다. 공개 회사로서 25분기 연속 강력하고 예측 가능한 두 자릿수 성장세를 이어가고 있으며, 이는 생명과학 분야 최고의 자본 배분자가 되어 꾸준한 복리 성장 달성이라는 목표를 계속 실현하고 있기 때문입니다. 5번 슬라이드는 2분기 강력한 사업 모멘텀을 요약한 내용입니다. 재무 실적부터 말씀드리면, 포트폴리오 수익은 6% 성장했으며, 총 수익, 즉 반복적인 현금 흐름은 14% 성장했습니다. 매출 실적은 분기 가이던스를 상회했으며, 이는 다각화된 포트폴리오의 강력한 모멘텀을 반영합니다. 또한, 투자자본수익률 14.2%, 투자자기자본수익률 20.1%로 매력적인 수익률을 유지했습니다.

지속적으로 강력한 성장과 우수한 수익률을 달성함으로써, 우리는 주주가치 창출을 지속적으로 추진할 명확한 경로를 가지고 있다고 믿습니다. 자본 배분 측면에서, 올해 지금까지 로열티 인수에 11억 달러를 투입했으며, 공시된 가치는 17억 달러입니다. 가장 중요한 것은, 아스트라제네카의 클리라미투그 로열티를 인수했는데, 이는 트랜스티레틴 아밀로이드 심근병증 치료제로 잠재적 블록버스터입니다. 앞으로도 거래 파이프라인은 견고하게 유지될 것입니다. 가치 중심 자본 배분 프레임워크에 따라, 올해 상반기에 배당금과 자사주 매입을 통해 약 3억 7천만 달러를 주주에게 환원했습니다. 포트폴리오로 넘어가면, 여러 긍정적인 업데이트가 계속되고 있습니다. 파트너인 레볼루션 메디신스는 췌장암 치료제 다락손라시브의 롤링 제출을 완료했으며, 유럽에서도 가속 심사가 진행 중입니다. 또한, 길리어드의 트로델비, GSK의 지데이트로, 암젠의 임델트라에 대한 주요 규제 승인 소식을 기쁘게 생각합니다.

이들 치료제가 앞으로 매출에 기여할 것을 기대합니다. 앞으로도 방금 말씀드린 강력한 사업 모멘텀을 바탕으로 2026년 연간 가이던스를 두 번째 분기 연속 상향 조정하고 있습니다. 6번 슬라이드는 IPO 이후 평균적으로 일관된 두 자릿수 성장을 보여주기 때문에 매 분기마다 다시 보는 자료입니다. 시장 환경과 관계없이 매년 이 인상적인 실적을 달성해 왔습니다. 이는 자산 선정의 우수성과 독특한 비즈니스 모델을 반영합니다. 마지막 7번 슬라이드는 우리의 철저한 실사 과정과 생명과학 생태계에 대한 깊은 이해를 강조합니다. 요컨대, 우리는 가장 흥미로운 혁신가들을 선제적으로 발굴해 왔습니다. 누발렌트와 에말렉스는 우리가 로열티를 인수한 후 대형 제약사에 인수된 회사들의 최신 사례입니다.

이는 당연히 그들의 프로그램에 대한 내부 평가를 검증해 주었으며, 대형 제약사가 막대한 임상 자원과 상업적 규모를 투입함에 따라 우리의 로열티 가치도 증가할 가능성이 큽니다. 그럼, 마셜에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 파블로. 오늘은 TTR 아밀로이드증에 대한 두 번째 투자인 클리라미투그의 최근 로열티 거래에 대해 집중적으로 말씀드리고자 합니다. 9번 슬라이드부터 보시면, 저희는 최근 뉴리무브의 아스트라제네카 클리라미투그 로열티 지분 일부를 최대 4억 2,500만 달러에 인수했습니다. 이번 거래는 뉴리무브에 1억 2,500만 달러의 선지급금, 2027년 1분기에 추가 1억 2,500만 달러 지급, 그리고 주요 임상 및 규제 마일스톤 달성 시 최대 1억 7,500만 달러를 지급하는 구조로 설계되었습니다. 대신 로열티 파마는 전 세계 순매출에 대해 3.75%의 로열티를 받게 됩니다. 클리라미투그는 심근병증을 동반한 TTR 아밀로이드증(ATTR-CM)에 대한 매우 혁신적인 치료제입니다. ATTR-CM은 나이와 관련된 진행성 질환으로, 잘못 접힌 TTR 단백질이 심장에 축적되어 심장 기능에 심각한 영향을 미치고 궁극적으로 생존에 영향을 미칩니다. 이 적응증에는 AMVUTTRA를 포함해 여러 승인된 치료제가 있습니다. AMVUTTRA는 저희가 이 적응증에 처음 투자한 제품입니다.

승인된 치료제들은 ATTR 축적을 방지하여 질병 진행을 늦추지만, 이미 심장에 축적된 아밀로이드 침착물에는 영향을 미치지 못합니다. 클리라미투그는 최초의 TTR 섬유질 제거 항체로서, 아밀로이드를 제거하고 질병 경과를 되돌릴 가능성이 있는 명확히 차별화된 역할을 하며 환자에게 상당한 이익을 제공합니다. 클리라미투그의 초기 임상 데이터는 매우 인상적입니다. 1상에서는 심혈관 결과 개선과 연관된 바이오마커를 통해 강력한 아밀로이드 제거 효과를 입증했습니다. 1,200명가량이 완전히 등록된 3상 결과는 2028년에 발표될 예정입니다. 저희는 클리라미투그가 지난해 70억 달러 이상이었던 확장 중인 시장에서 명확한 블록버스터 잠재력을 가지고 있다고 봅니다.

전 세계적으로 ATTR-CM 환자는 50만 명이 넘으며, 미국 내 환자는 약 20만 명이고 이 중 약 80%가 치료를 받지 않아 미충족 수요의 규모와 시장 성장 가능성을 강조합니다. 아스트라제네카는 클리라미투그의 최고 연간 매출을 30억~50억 달러로 제시했습니다. 이를 바탕으로 저희는 개발 단계 목표 범위에 부합하는 두 자릿수 내외의 내부수익률과 아스트라제네카의 최고 매출 기대치를 기준으로 약 1억 1,000만~1억 9,000만 달러의 최고 연간 로열티를 예상합니다. 10번 슬라이드로 넘어가겠습니다. 이번 거래는 로열티 파마가 수년간 축적한 상당한 치료 전문성을 바탕으로 동일 계열 내 여러 제품에 걸쳐 잠재적으로 혁신적인 의약품에 투자하는 방식을 잘 보여주는 사례입니다.

ATTR의 경우, 저희는 지난 10년간 이 치료 분야를 면밀히 추적하며 현재 승인된 많은 치료제를 평가해 왔습니다. 저희의 첫 투자는 2025년의 AMVUTTRA로, 심근병증 분야에서 강력한 출시 성과를 보였습니다. 클리라미투그가 포트폴리오에 추가되면서, 저희는 이제 이 심각하고 희귀한 질환에 대해 두 가지 차별화된 접근법을 갖추게 되었으며, 이는 전립선암, 척수성 근위축증, 면역학, 다발성 경화증 등 다른 여러 적응증에서 저희가 해온 방식과 같습니다. 한 치료 분야에서 여러 치료제를 포함하는 포트폴리오를 구축할 수 있는 능력은 로열티 파마만의 독특한 강점입니다. 검증된 철저한 실사를 결합하면, 저희는 앞으로 수년간 업계에서 가장 혁신적이고 실질적인 변화를 이끄는 치료 분야에 투자할 수 있는 최적의 위치에 있습니다. 이제 크리스에게 말씀을 넘기겠습니다.

감사합니다, 마샬. 오늘 발표에서 저는 개발 단계 파이프라인의 대규모 확장과 포트폴리오 전반에 걸친 중요한 향후 이벤트들을 강조하고자 합니다. 슬라이드 12에서 보시다시피, 저희는 2020년 6월 IPO 이후 개발 단계 파이프라인에서 강력하고 꾸준한 성장을 이루어냈습니다. 그 당시에는 파이프라인에 잠재적 치료제가 세 개 있었습니다. 현재는 19개로, 6배 이상 증가했습니다. 더 중요한 점은, 파이프라인의 최대 로열티 잠재력이 이 기간 동안 30배 이상 증가했으며, 후기 단계 파이프라인에서 기대되는 최대 로열티는 현재 약 20억 달러에 달한다는 것입니다. 또한 개발 단계 투자 중 약 90%가 최종적으로 규제 승인을 받는 뛰어난 성공률을 보여주었으며, 이는 이 제품들이 2030년 이후까지 성장의 중요한 동력이 될 것이라는 확신을 줍니다.

성공 실적은 슬라이드 13에서 더욱 분명히 드러나는데, 다락손라십 외에도 저희 포트폴리오는 2026년 현재까지 여러 성공적인 임상 결과와 규제 이벤트를 기록했습니다. 여기에는 사이토키네틱스의 MYQORZO, 지네시스의 오벡실루맙, 바이오젠의 리티필리맙의 긍정적인 임상 시험 결과와 GSK의 지데이트로, 사날리의 아블레야, 길리어드의 트로바틴벨비 FDA 승인, 그리고 여러 FDA 규제 제출이 포함됩니다. 이 주제를 확장하면, 슬라이드 14는 2027년까지 여러 주요 중추 임상 시험 결과가 기대되는 개발 단계 파이프라인에서 앞으로 더 많은 성과가 있을 것임을 보여줍니다. 2026년에는 노바티스의 펠라카르센 결과 시험 결과를 볼 수 있을 것으로 예상합니다. 저희는 Lp(a) 계열이 다음 주요 심혈관 질환 약물 계열이 될 수 있다고 계속 믿고 있으며, 펠라카르센과 암젠의 올파시란이라는 두 주요 파이프라인 제품을 통해 이를 강력히 활용할 위치에 있습니다.