엠코 그룹 26년 3분기 어닝콜

감사합니다, 데이브. 여러분, 안녕하십니까. 엠코어의 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스콜에 오신 것을 환영합니다. 웹캐스트로 참석하신 분들께서는 오늘 발표에 함께 사용할 슬라이드 자료가 시작된 것을 보실 수 있습니다. 이 발표 자료는 당사 웹사이트 emcorgroup.com의 투자자 관계 섹션에서 다시 보실 수 있습니다. 오늘 저와 함께 엠코어의 회장 겸 사장 겸 최고경영자인 토니 구치, 수석 부사장이자 최고재무책임자인 제이슨 날반디안, 그리고 부사장 겸 최고행정책임자 겸 법무총괄인 맥신 마우리시오가 참석했습니다. 오늘 컨퍼런스콜에서 토니가 2026년 3분기 실적에 대해 설명하고 잔여수행의무(RPO)에 대해서도 논의할 예정입니다. 이어서 제이슨이 3분기 실적 수치를 검토한 다음, 토니가 회사의 가이던스에 대해 설명하고 질의응답을 진행하겠습니다.

시작하기에 앞서, 이번 발표와 논의에는 특정 미래예측진술이 포함되어 있으며, 특정 비일반회계기준 재무정보가 포함될 수 있다는 점을 간략히 안내드립니다. 발표 자료 2페이지에는 이러한 미래예측진술과 비일반회계기준 재무정보 공시에 대한 자세한 설명이 담겨 있습니다. 오늘 논의 및 함께 제공되는 슬라이드 자료와 더불어 두 공시 내용을 모두 검토해 주시기 바랍니다. 마지막으로 다시 안내드리면, 오늘 오전 컨퍼런스콜에서 논의되는 모든 재무정보는 오늘 오전 발표된 실적 보도자료와 증권거래위원회에 제출된 10-Q 양식에 포함된 연결재무제표에서 확인하실 수 있습니다. 그럼 토니에게 회의를 넘기겠습니다.

토니? 네. 감사합니다, 루카스. 안녕하십니까. 참석해 주셔서 감사합니다.

먼저 슬라이드 4를 보겠습니다. 엠코어는 이번 분기에도 매출 성장, 마진 실적, 영업현금흐름 및 자본 배분에서 탁월한 성과를 거뒀습니다. 매출은 28.8% 증가했으며, 유기적 성장률은 25.5%였습니다. 이러한 성장에 현장 업무의 탄탄한 실행력과 판매관리비 레버리지 개선이 더해져 영업이익률이 의미 있게 상승했습니다. 이번 분기 영업현금흐름은 7억 9,700만 달러였으며, 잔여수행의무는 사상 최대인 185억 7,000만 달러를 기록했습니다. 이는 전년 대비 47%, 2025년 말 대비 40%, 전 분기 대비 8.3% 증가한 수치로, 이번 분기에 매출이 크게 성장했음에도 달성한 성과입니다. 잔여수행의무 증가분의 대부분은 유기적 성장이었으며, 이는 여러 최종 시장 전반에 걸친 수요의 깊이를 보여줍니다. 조정 기준으로 3분기 영업이익률은 10.5%를 기록해 당사의 실행력과 운영 모델의 강점을 보여줬습니다.

조정 희석주당순이익은 9.60달러로, 전년 동기 대비 46% 증가했습니다. 건설 부문은 계속해서 뛰어난 실적을 거뒀습니다. 전기 및 기계 부문 모두 매출이 40% 넘게 증가했으며, 이 증가분의 약 75%는 유기적 성장에 따른 것이었습니다. 전기 건설 부문의 영업이익률은 13.3%, 기계 건설 부문의 영업이익률은 12.1%를 기록해 두 부문 합산 영업이익률이 40bp 상승했습니다. 수요는 여러 분야에 걸쳐 폭넓게 나타나고 있으며, 특히 네트워크 및 통신(대부분 데이터센터), 의료, 제조 및 산업, 상하수도, 기관 부문에서 강세를 보이고 있습니다. 당사는 비주거용 건설 시장 전반보다 계속해서 더 빠르게 성장하고 있습니다. 빌딩 서비스 부문도 견조한 분기 실적을 기록했습니다. 매출은 약 5% 증가하고 영업이익은 11.5% 늘었으며, 우호적인 매출 구성과 판매관리비 레버리지 개선에 힘입어 영업이익률은 50bp 상승했습니다.

산업 서비스 부문은 예상대로 실적을 거뒀으며, 2025년 3분기와 비교해 대체로 비슷한 수준이었습니다. 중요한 점은 액화천연가스 유지보수와 석유화학 분야의 사업 기회가 확대됐다는 것입니다. 이는 이 부문이 서비스를 제공할 시장을 계속 넓혀 가는 데 힘을 보탭니다. 앞서 말씀드린 내용은 이제 슬라이드 5에 나와 있습니다. 앞서 말씀드린 것처럼, 이번 분기 잔여수행의무는 크게 증가해 사상 최대인 185억 7,000만 달러에 이르렀습니다. 이러한 증가는 대부분의 시장 부문에서 견조한 수요를 반영하며, 네트워크 및 통신, 즉 데이터센터가 성장을 주도했습니다. 의료, 상하수도, 기관, 제조 및 산업 부문에서도 강세가 이어졌습니다. 이제 각 부문을 자세히 살펴보겠습니다. 데이터센터 잔여수행의무는 사상 최대인 87억 4,000만 달러로, 전년 동기보다 두 배 이상 증가했고 전분기 대비로도 13% 늘었습니다.

이러한 성장은 전기, 기계, 소방·생명안전, 건설 및 서비스 분야를 아우르는 당사의 폭넓은 역량을 보여줍니다. 의료 부문 잔여수행의무는 17억 1,000만 달러로, 이엠코어의 오랜 핵심 시장인 이 부문의 강세를 반영해 전년 동기 대비 31% 증가했습니다. 상하수도 부문 잔여수행의무는 14억 2,000만 달러로, 플로리다 전역에서 기회를 계속 포착하면서 전년 동기 대비 38% 증가했습니다. 기관 부문 잔여수행의무는 17억 2,000만 달러로, 여러 교육 고객사의 견조한 수요, 특히 고등교육 부문의 강한 수요에 힘입어 전년 동기 대비 25% 증가했습니다. 마지막으로 제조 및 산업 부문 잔여수행의무는 11억 8,000만 달러로, 이 부문 전반에 걸친 다양한 투자 수혜에 힘입어 전년 동기 대비 10%, 전분기 대비 약 27% 증가했습니다. 잔여수행의무의 규모와 질, 다양성은 여전히 매우 우수합니다. 제이슨에게 통화를 넘기기 전에, 이번 실적이 보여주는 점을 강조하고 싶습니다.

현장 책임자들은 고도로 전문적이고 요구 수준이 매우 높은 고객을 위해 업계 최대 규모이자 기술적으로 가장 복잡한 프로젝트를 수행하면서 계속해서 규율과 정확성을 보여주고 있습니다. 이러한 실행력이 견조한 마진과 현금 창출, 사상 최대 잔여수행의무, 기초 시장 성장률을 크게 웃도는 성장으로 이어지고 있습니다. 그럼 제이슨에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 토니. 여러분, 좋은 아침입니다. 슬라이드 6부터 2026년 3분기 실적을 2025년 3분기와 비교해 각 사업 부문의 실적과 주요 재무 데이터를 말씀드리겠습니다. 매출은 55억 4,000만 달러로 이엠코어의 분기 기준 사상 최대치를 기록했으며, 28.8% 증가했습니다. 유기적 기준으로는 25.5% 증가했습니다. 전기건설 부문 매출은 18억 5,000만 달러로 44.3% 증가했습니다. 가장 큰 증가세는 네트워크 및 통신 시장 부문의 데이터센터 건설 프로젝트 수요 확대에 힘입은 것으로, 이 부문 매출은 68% 증가했습니다. 또한 기관 부문은 78%, 의료 부문은 31%, 제조 및 산업 부문은 28% 증가하는 등 다른 부문에서도 두드러진 성장을 보였습니다.

또한 8월 초 인수가 완료된 코널리 앤 슈미트를 비롯해 앞서 발표한 인수로 매출이 1억 4,010만 달러 추가된 점도 전기 부문의 성장에 기여했습니다. 기계건설 부문 매출은 25억 5,000만 달러로 43.1% 증가했습니다. 냉각 수요 증가에 따른 업무 범위 확대를 포함해 데이터센터 건설 프로젝트 수요가 늘면서 네트워크 및 통신 시장 부문이 크게 성장했으며, 이 부문 매출은 거의 130% 증가했습니다. 데이터센터 외에도 기계건설 부문은 여러 다른 시장에서 사업 기회가 확대되면서 수혜를 입었습니다. 기관 부문은 56% 증가했고, 상업 부문은 창고, 유통 및 물류 프로젝트의 호조에 힘입어 23% 증가했습니다. 식품 가공을 포함하는 제조 및 산업 부문은 17%, 헬스케어 부문은 29%, 상하수도 부문은 32% 성장했습니다. 지난해 4분기 댄포스 인수에 힘입어 이 부문은 해당 분기에 매출이 1억 7,320만 달러 추가됐습니다.

두 건설 부문의 매출을 합산하면 44억 달러로, 두 부문 모두 분기 기준 사상 최대 매출을 기록했습니다. 저희는 사업 전반에 걸쳐 수요가 다변화되어 있다는 점을 자주 말씀드리는데, 여러 부문에서 두 자릿수 매출 증가율을 기록한 이번 분기 건설 부문 실적이 이를 잘 보여준다고 생각합니다. 빌딩 서비스 부문을 살펴보면, 매출은 8억 5,240만 달러로 4.7% 증가했으며, 건설 부문과 마찬가지로 분기 기준 사상 최대를 기록했습니다. 기계 서비스 부문은 서비스 수리 및 유지보수, 빌딩 자동화 및 제어, 개보수 프로젝트 등 모든 서비스 분야에서 성장세를 이어갔습니다. 또한 프로젝트 물량 증가, 신규 시설 유지보수 계약 수주, 기존 고객의 업무 범위 확대 또는 현장 추가에 힘입어 현장 기반 사업의 매출은 6.5% 증가해 지난 분기에 이어 성장세를 이어갔습니다.

산업 서비스 매출은 2억 8,750만 달러로 전년과 대체로 비슷했습니다. 다만 연초 이후 누적 기준으로는 정유공장 정기보수 활동 증가, 석유화학 프로젝트 물량 확대, 액화천연가스 플랜트 유지보수 신규 사업 기회, 대규모 태양광 프로젝트의 진척에 힘입어 이 부문의 매출이 10.4% 증가했습니다. 영업이익을 살펴보기 위해 7번 슬라이드로 넘어가겠습니다. 일반회계기준 영업이익은 5억 4,580만 달러로 매출의 9.8%를 기록했습니다. 3분기 실적에는 빌딩 서비스 부문에서 과거에 인수한 기업과 관련된 무형자산 손상차손 3,400만 달러가 비현금성 비용으로 반영됐습니다. 이 사업은 해당 부문 매출의 1% 미만을 차지하며, 기존 기계 서비스 및 현장 기반 사업 외에 에너지 효율 계약 서비스를 제공합니다. 성과 기반 계약 시장의 혼란으로 영향을 받았습니다. 이 손상차손을 제외하면 영업이익은 5억 7,980만 달러, 영업이익률은 10.5%였습니다.

이는 영업이익이 43% 증가하고 영업이익률이 110bp 확대된 것을 의미합니다. 각 부문을 살펴보면, 전기건설 부문의 영업이익은 앞서 말씀드린 매출 성장과 영업이익률 200bp 확대에 힘입어 70%를 조금 넘게 증가한 2억 4,700만 달러를 기록했습니다. 이 부문은 판관비율이 50bp 낮아지는 혜택도 있었지만, 영업이익률 상승의 대부분은 실행력 개선과 더 유리한 프로젝트 구성에 따른 매출총이익률 상승에서 비롯됐습니다. 기계건설 부문의 영업이익은 3억 820만 달러로 34.4% 증가했습니다.