티 로웨 프라이스 그룹 26년 2분기 어닝콜

오늘 콜은 약 45분간 진행될 예정입니다. 콜은 로브 샤프스 회장 겸 CEO, CFO 젠 다디스, 사장 겸 글로벌 투자 공동 책임자 및 CIO 에릭 비엘의 회사 실적 발표로 시작하겠습니다. 이후 질문을 받겠습니다. 참가자 한 분당 질문은 한 개로 제한해 주시기 바랍니다. 콜 진행 중 여러 미래 예측 진술과 비-GAAP 재무 지표가 언급될 수 있음을 알려드립니다. 미래 예측 진술 관련 문구와 GAAP과의 조정 내역은 보도자료, 10-Q 보고서, 보조 자료를 참고해 주시기 바랍니다. 펀드 관련 논의는 조직 실적에 대한 기여도를 보여주기 위한 것이며, 투자 권유가 아님을 알려드립니다. 오늘 콜에서 언급되는 모든 투자 성과 비교 그룹은 모닝스타 동종 그룹을 기준으로 하며, 2026년 6월 30일로 종료된 분기 실적입니다.

이제 로브에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다, 린슬리. 오늘은 제니 다디스 최고재무책임자(CFO)와 에릭 비엘 글로벌 투자 공동대표 겸 최고투자책임자(CIO), 그리고 새로 임명된 T. 로우 프라이스 사장과 함께하고 있습니다. 제니와 에릭이 재무 및 투자 성과 개요를 제공하기 전에, 이번 분기와 사업 전반에서 보고 있는 진전에 대해 몇 가지 말씀드리고자 합니다. 시장은 올해 초 어려운 출발 이후 2분기에 반등했습니다. 우리는 이번 분기를 1조 9천억 달러의 운용자산과 65억 달러의 2분기 순유출로 마감했습니다. 기본적 액티브 주식은 여전히 압박을 받고 있습니다. 이러한 상황은 하반기에도 계속될 것으로 예상합니다. 5월과 6월의 긍정적인 자금 유입, 특히 대규모 서브어드바이저 계약 체결은 우리가 투자하고 성과를 내고 있는 분야에서 고객 수요를 반영합니다.

예를 들어, 우리는 기본적 및 정량적 플랫폼을 통합하고 주식 리서치 플랫폼을 직접 활용하는 전략에 대한 수요가 증가하는 것을 보고 있습니다. 우리의 통합 주식 및 채권 전략은 기본적 연구와 정량적 통찰력을 결합하여 차별화되고 일관된 수익을 창출하는 것을 목표로 합니다. 올해 초, 우리는 추적 오차가 낮은 2개의 액티브 코어 주식 ETF로 이 프랜차이즈를 확장했습니다. 또한, 오랜 기간 구축해온 주식 리서치 프랜차이즈를 확장하여 분석가 주도 기본 투자 방식을 더 넓은 시장과 자산군에 적용하고 있습니다. 대표적인 미국 전략 외에도, 이 플랫폼에는 국제, 글로벌, 신흥시장, 미국 미드캡 및 SMID 전략이 포함되어 있습니다. 우리는 이러한 통합되고 리스크가 통제된 액티브 접근법이 다양한 투자 수단을 통해 제공되며, 낮은 추적 오차로 액티브 운용의 이점을 원하는 고객에게 매력적이라고 믿습니다.

이들 접근법은 운용자산 약 2천억 달러를 차지하며, 올해 들어 순유입액 160억 달러를 추가했습니다. 또한, 주로 자산관리 채널에서 고객의 변화하는 요구에 부응하기 위해 액티브 ETF와 SMA 분야에서도 모멘텀을 보이고 있습니다. 6월에는 T. 로우 프라이스 캐피탈 애프리시에이션 마켓 오퍼튜니티 ETF를 출시하여 잘 확립된 투자 상품군을 더욱 확장했습니다. 7월 중순에는 T. 로우 프라이스 액티브 크립토 ETF를 출시했는데, 이는 다중 토큰을 적극적으로 운용하는 상장지수펀드로서 당사의 첫 비투자회사 ETF입니다. 이러한 출시로 당사의 ETF 사업은 34개 펀드, 운용자산 300억 달러 규모로 성장했습니다. 또한, 당사의 최초 4개 완전 투명 ETF의 3주년을 기념했습니다. 당사의 SMA 플랫폼은 현재 43개 상품과 200억 달러의 운용자산을 포함하고 있습니다. 또한, 골드만삭스와의 전략적 제휴를 진전시키고 있습니다.

7월 1일에는 T. 로우 프라이스 골드만삭스 프라이빗 마켓 펀드를 출시했으며, 이는 골드만삭스와 협력한 당사의 첫 인터벌 펀드입니다. 두 번째 펀드인 공·사모 주식 인터벌 펀드에 대한 첫 제출을 완료했으며, 올해 말 출시할 예정입니다. 타깃 데이트 시스터 시리즈에 대해 긍정적인 고객 피드백을 받고 있으며, 고객 수요가 발생하면 CIT로서 출시할 준비가 되어 있습니다. 마지막으로, 당사의 T. 로우 프라이스 매니지드 레이트 스테이지 벤처 펀드에 대한 강한 관심이 계속되고 있으며, 올해 말 목표 펀드 규모를 초과할 것으로 예상되어 2027년에 두 번째 펀드를 통해 이 플랫폼을 확장할 기반을 마련할 것입니다. 당사는 인공지능을 전사적으로 활용하는 데 있어 의미 있는 진전을 이루고 있습니다.

단편적인 사용 사례와 도구를 넘어서 AI를 엔드 투 엔드 비즈니스 워크플로우에 직접 통합하고 있으며, 전사적으로 130개 이상의 AI 솔루션을 배포하고 70% 이상의 직원이 이를 채택하고 있습니다. AI 기반 투자 연구 및 포트폴리오 인사이트부터 영업 및 고객 워크플로우에 이르기까지 고급 에이전트 주도 기능을 확장하여 의사결정 속도와 일관성을 높이는 동시에 투자 판단과 수탁 책임은 직원들이 확고히 유지하도록 하고 있습니다. 중요하게도, 이러한 진전은 견고한 거버넌스 체계, 강력한 통제, 지속적인 직원 역량 강화에 의해 뒷받침되어 AI를 책임감 있게 확장할 수 있습니다. 젠에게 넘기기 전에 최근 임원 임명 몇 가지를 강조하고자 합니다. 앞서 언급했듯이, 에릭 비엘이 사장으로 임명되었습니다. 확대된 역할에서 에릭은 가장 중요한 기업 과제의 실행을 주도하고 투자, 글로벌 유통, 기술 데이터 및 운영 간의 연결을 강화할 것입니다. 그는 글로벌 투자 부문에서의 리더십 책임도 계속 유지할 것입니다.

글로벌 멀티애셋 책임자인 세바스티앙 페이지가 이제 글로벌 투자 공동 책임자가 되었습니다. 풍부한 멀티애셋 경험을 가진 세바스티앙은 솔루션과 성과에 관한 당사의 업무를 진전시킬 최적의 위치에 있습니다. 내년에 90주년을 맞이하는 가운데, 이러한 변화는 가장 우선순위가 높은 과제들의 실행력을 강화하고 앞으로 수년간 회사의 지속적인 성장을 위한 기반을 마련할 것입니다. 저희 임직원 여러분의 집중력, 팀워크, 그리고 고객에 대한 헌신에 감사드립니다. 그들의 노력은 모멘텀을 형성하며 장기적으로 회사를 강화하고 있습니다. 이어서 재무 내용을 설명하기 위해 젠에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 롭, 그리고 여러분 안녕하세요. 2분기 재무 실적을 검토한 후, 투자 성과에 대한 의견을 위해 에릭에게 넘기겠습니다. 2026년 2분기 조정 희석 주당순이익은 2.57달러로, 2026년 1분기의 2.52달러와 2025년 2분기의 2.24달러에서 상승했습니다. 이전 두 기간 대비 증가는 주로 평균 운용자산(AUM) 증가와 투자 자문 수익 증가, 그리고 주식 수 감소에 기인하며, 일부는 비용 증가로 상쇄되었습니다. 앞서 보고드린 바와 같이, 2분기에 순유출액은 65억 달러였습니다. 4월에 유출이 증가했지만, 5월과 6월에는 긍정적인 자금 유입이 있었습니다. 5월의 자금 유입은 하이브리드 타깃 데이트 시리즈에 대한 대규모 확정기여형 투자 전용 수주에 의해 주도되었고, 6월의 자금 유입은 롭이 언급한 두 개의 리서치 및 통합 주식 전략에 대한 대규모 서브 어드바이저리 수주로 인해 증가했습니다.

또한 이번 분기 동안 EMEA와 APAC 지역 고객으로부터도 긍정적인 자금 유입이 있었습니다. 채권, 멀티애셋, 대체투자 부문 각각이 2분기에 순자금 유입을 기록하며, 당사 비즈니스 여러 분야에 걸친 고객 수요의 폭넓음을 계속해서 보여주고 있습니다. 성장 중인 ETF 사업 부문에서는 44억 달러의 순자금 유입이 있었습니다. 또한 하이브리드 및 블렌드형 은퇴 전략에서도 성공을 지속하고 있으며, 이 전략들은 현재 전체 타깃 데이트 자산의 약 25%를 차지하고 있습니다. 2분기 조정 순수익은 19억 달러로, 2026년 1분기 대비 2.7%, 2025년 2분기 대비 8.5% 증가했습니다. 증가는 운용자산 증가에 기인하며, 일부는 사모 신용 전략뿐만 아니라 후기 단계 벤처 펀드에서 발생한 이연 캐리 이자 변동 감소로 상쇄되었습니다.

해당 분기의 투자 자문 수익은 17억 달러로, 운용자산 증가에 힘입어 전 분기 및 전년 동기 대비 모두 상승했습니다. 성과 기반 수수료를 제외한 연환산 유효 수수료율은 38.1 베이시스 포인트로, 2026년 1분기의 38.4 베이시스 포인트와 비교됩니다. 유효 수수료율의 지속적인 추세는 자산 및 운용 수단 구성 변화, 낮은 수수료 전략 및 운용 수단에 대한 고객 수요, 그리고 높은 수수료 주식 전략 및 뮤추얼 펀드의 환매 압력 지속을 반영하고 있습니다. 비용 측면에서 2분기 조정 영업비용은 12억 달러로, 2026년 1분기 대비 4.2%, 2025년 2분기 대비 4.9% 증가했습니다. 이전 두 기간과 비교할 때, 시장 주도 비용 증가, 제품 및 기록 관리 비용, 그리고 일회성 일반관리비가 증가의 주요 원인이었습니다.

참고로, 시장 주도 비용은 운용자산(AUM) 또는 수익의 변화와 연동되며, 변동 보상과 제3자 중개인을 통한 자산 배분 관련 비용을 포함합니다. 제품 및 기록 관리 비용 증가는 주로 제품에서 환급받는 비용과 관리 수수료 수익에서 상쇄되는 비용과 관련이 깊습니다. 또한, 지난해 2분기 대비 기술 관련 점유 및 시설 비용 증가도 비용 상승에 기여했으며, 이는 비용 절감 노력에 의해 일부 상쇄되었습니다. 2026년 1분기에 언급했듯이, 제3자가 수행하는 기술 지출을 보다 정확히 반영하기 위해 기술 관련 전문 수수료를 기술 점유 및 시설 비용에 포함하여 보고하기 시작했으며, 이전 모든 기간도 이에 맞춰 조정했습니다. 상반기 동안 지속된 평균 운용자산 및 수익 추세를 바탕으로, 이연 수익 분배 비용을 제외한 연간 조정 영업비용은 2025년 46억 달러 대비 4%에서 7% 증가할 것으로 예상합니다.

이러한 비용 증가는 지속적인 절감 노력과 함께 ETF 및 SMA 등 미래 성장 분야에 대한 투자, 고객 맞춤형 성과 중심 솔루션 제공, 자문 중심 서비스 강화, 연구·의사결정·운영 효율성 향상을 위한 AI 투자 지속을 가능하게 할 것입니다. 자본 관리로 넘어가면, 2분기 동안 1억 5,700만 달러 상당의 자사주를 매입했으며, 올해 누적 매입액은 4억 9,700만 달러를 넘어 전체 발행 주식의 약 2.5%에 달합니다. 이로써 2분기 말 기준 자사주 수는 2억 1,330만 주가 되었습니다. 당사의 대차대조표는 44억 달러의 현금 및 재량 투자 자산으로 견고한 상태를 유지하고 있습니다. 충분한 현금 보유는 사업에 투자할 수 있는 능력을 제공할 뿐만 아니라 장기 경쟁력 강화를 위한 기회도 추구할 수 있게 합니다. 이제 투자 성과에 관한 의견을 위해 에릭에게 넘기겠습니다.