마쉬 앤 맥레넌 컴퍼니스 26년 3분기 어닝콜

안녕하십니까. 3분기 실적을 논의하는 자리에 함께해 주셔서 감사합니다. 저는 마시의 사장 겸 최고경영자(CEO)인 존 도일입니다. 오늘 통화에는 최고운영책임자(COO) 겸 최고재무책임자(CFO)인 마크 맥기브니와 각 사업부 최고경영자들도 함께하고 있습니다. 리스크 부문의 닉 스터더, 재보험 부문의 딘 클리수라, 피플 및 투자 부문의 팻 톰린슨, 경영 컨설팅 부문의 테드 모이니한입니다. 투자자 관계 총괄인 제이 겔브도 함께하고 있습니다. 먼저 오늘날 기업들이 직면한 여건에 대해 말씀드리겠습니다. 세계는 분명 변화와 불확실성의 시기를 맞고 있습니다. 이러한 변화는 경기순환적인 것이 아니라 구조적인 변화이며, 빠른 속도로 한꺼번에 진행되고 있습니다. 전쟁, 지정학적 경제 문제, 극한 기후, 인공지능의 발전이 오랫동안 확립된 규범에 도전하고 있습니다. 기업에는 새로운 대응 전략과 더 나은 통찰 및 관점이 필요하며, 전례 없이 유연하게 적응해야 합니다.

동시에 정보와 기술에 대한 접근성이 높아지고 회복탄력성에 대한 관심이 커지면서 기업에 큰 기회가 열리고 있습니다. 이러한 배경에서 마시와 블룸버그는 경쟁력 회복탄력성 연합의 출범을 발표했습니다. 블룸버그 신경제의 지식 파트너인 마시는 이 연합의 공동 의장을 맡아 기업과 정부의 리더들을 한데 모으고, 회복탄력성을 강화해 점점 복잡해지는 환경에서 조직들이 대응할 수 있도록 지원할 예정입니다. 리스크, 전략, 인재, 투자 전반에 걸친 전문 서비스 기업으로서 마시가 보유한 비전과 역량은 고객이 회복탄력성을 높이고 지금과 같은 시기에 성공을 거두도록 지원하기에 유리한 위치에 있게 합니다. 인공지능과 관련해서는 국가와 세계 경제에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보고 있습니다. 다만 잠재적으로 심각하거나 시스템 전반에 영향을 미치는, 또는 되돌릴 수 없는 위험을 피하려면 이 기술을 책임감 있게 도입해야 합니다.

특히 인공지능으로 사이버 위험 노출이 커질 가능성을 우려하고 있으며, 이러한 위험에 대한 인식을 높이고 회복탄력성을 강화하기 위해 정부, 보험사, 기업들과 협력하고 있습니다. 인공지능을 책임감 있게 도입하는 일은 개발자에게서 시작되지만, 안전장치가 마련되도록 하는 데에는 기업과 정부도 역할을 해야 합니다. 마시는 고객이 인공지능 관련 위험을 관리하고 기회를 포착할 수 있도록 적극 지원할 것입니다. 실적을 말씀드리면, 마시는 시장을 선도하는 입지와 고객에게 제공하는 가치, 그리고 전 세계 임직원들의 헌신을 바탕으로 견조한 분기 실적을 거뒀습니다. 컨설팅 부문에서는 인적자본 및 투자와 경영 컨설팅 사업의 성장세가 견조했습니다. RAS에서는 리스크 사업의 성장세가 가속화됐고, 재보험 사업은 지속적인 시장 역풍에 직면했지만 양호하게 사업을 수행했습니다. 전체 분기 매출은 8% 증가했습니다. 기초 매출 성장률은 5%였으며, 조정 영업이익은 6%, 조정 주당순이익은 10% 증가했습니다.

이번 분기에 자사주 5억 달러어치를 매입해 연초 이후 매입 규모는 20억 달러에 달했습니다. 또한 트라이브 프로그램을 실행하는 데 의미 있는 진전을 이뤘으며, 브랜드 전환도 성공적으로 완료했습니다. 1년 전 트라이브를 시작하면서 4억 달러의 비용 절감 목표를 제시했습니다. 이제 비즈니스 및 고객 서비스(BCS)와 기술 발전에서 더 큰 기회를 확인하고 있습니다. 이에 따라 트라이브의 비용 절감 목표를 6억 달러로 상향 조정합니다. 확대된 비용 절감을 통해 영업, 신규 역량, 브랜드 및 기술에 추가로 투자할 여력이 생길 것입니다. 재투자를 통해 이룬 몇 가지 진전을 말씀드리겠습니다. 트라이브 덕분에 이번 분기와 연초 이후 영업 인력 역량에 더 높은 수준으로 투자할 수 있었으며, 성장 기회가 가장 크다고 판단되는 분야에서 영업 담당자와 컨설턴트를 채용하고 있습니다.

직원들에게 제시하는 가치가 매우 크며, 당사는 업계 최고 인재들이 선호하는 직장으로 자리매김하고 있습니다. 새로운 브랜드 전략에 대해 직원과 고객들이 매우 긍정적으로 반응하고, 이를 통해 효율성을 확보했으며, 잠재 고객에게 마시를 알리는 마케팅도 진전을 보이고 있어 기쁘게 생각합니다. 시장 조사 결과가 매우 긍정적으로 나타나면서, 가이 카펜터와 머서의 마시 브랜드 전환을 예정보다 몇 달 앞당겼습니다. 당사는 세계에서 가장 영향력 있는 전문 서비스 기업이 될 수 있다고 믿으며, 이러한 포부를 반영하기 위해 새로운 브랜드에 투자하고 있습니다. 지난해 도입된 이후 BCS는 당사의 업무 방식을 근본적으로 바꿔 놓았습니다. 팀의 중요한 임무 중 하나는 효율성을 높이기 위해 공통 서비스를 구축하는 것으로, 고객 등록, 데이터 수집, 영업 지원, 운영 우수성 등의 분야가 포함됩니다.

BCS는 또한 업무 프로세스를 재설계하고 업무를 역량 센터로 이전해 추가적인 비용 절감을 이끌어내고 있습니다. 전반적으로 지금까지 트라이브 실행은 매우 성공적이었으며, 이를 통해 가능해진 성장 투자를 기대하고 있습니다. 당사의 사업에서 인공지능이 앞으로 중요한 요소가 될지 여부를 논의하는 단계는 이미 지났습니다. 인공지능은 이미 당사 사업의 중요한 요소입니다. 인공지능은 고객 관계, 운영 관리 방식, 그리고 직원들의 일상 업무를 개선하고 있습니다. 현재 인공지능이 성장을 이끌고 있는 몇 가지 분야에 집중하고 있습니다. 인공지능 기반 제품 개발, 인공지능 전환 컨설팅, 디지털 인프라 생태계 지원, 그리고 영업 담당자와 컨설턴트의 역량 및 생산성 향상이 이에 해당합니다. 이미 고객에게 유용한 인사이트를 제공하는 인공지능 기반 제품 여러 개를 출시했습니다. 이러한 솔루션은 위험, 건강, 인재 분야에서 당사가 보유한 방대한 독점 데이터 세트를 활용합니다. 이 데이터 세트는 계속 확대되고 있습니다.

마시 리스크 컴패니언이 좋은 사례입니다. 이 인공지능 기반 분석 제품군은 고객의 위험 관리 프로그램에 실행 가능한 인사이트를 제공합니다. 새 플랫폼을 통해 고객의 위험 시나리오를 더욱 쉽게 모델링하고 최적화할 수 있습니다. 이를 통해 고객사의 위험 관리팀은 더 빠르고 충분한 정보를 바탕으로 의사결정을 내릴 수 있으며, 행정 업무 부담도 줄어들고 있습니다. 또한 고객의 인공지능 전환을 지원하고 있습니다. 예를 들어, 올리버 와이먼에서 가장 빠르게 성장하는 사업 부문인 쿼션트는 사모펀드 회사들과 협력해 해당 회사들의 포트폴리오 기업을 지원하고 있습니다. 이들 기업은 에이전틱 커머스와 영업 효율성부터 비용 절감과 기술 전환까지 다양한 분야에서 당사에 자문을 구하고 있습니다. 디지털 인프라는 마시의 지속적인 성장 동력입니다. 디지털 인프라가 크게 성장하면서 경제 전반의 다양한 업종에 걸쳐 점점 더 많은 고객이 위험 관리, 자본 자문, 신용 및 컨설팅 분야에서 당사의 도움을 요청하고 있습니다. 또한 디지털 인프라를 뒷받침하는 데 필요한 보험 인수 역량을 제공하기 위해 노력하고 있습니다.

마시는 최근 디지털 시설의 지속적인 운영을 위해 최대 100억 달러의 재산 보험 보장을 제공하는 스트라투스 익스체인지를 출시했습니다. 스트라투스는 건설 위험을 위한 27억 달러 규모의 보험 프로그램인 당사의 님버스를 잇는 자연스러운 후속 프로그램입니다. 또한 동료 직원들의 생산성 향상을 통한 성장에도 주력하고 있습니다. 특히 영국 도매 사업 부문에서는 3분기에 브로커 워크벤치를 출시했습니다. 이 플랫폼은 당사의 데이터와 분석 역량을 활용해 위험과 자본을 더 효율적으로 연결함으로써 고객의 위험을 더 빠르게 배치합니다. 실제로 런던 도매 거래의 93%가 현재 디지털 방식으로 이뤄지고 있으며, 워크벤치를 통해 배치 처리 시간이 2~4주에서 몇 시간으로 단축됐습니다. 아직 초기 단계이기는 하지만, 인공지능은 이미 고객에게 새로운 관점과 인사이트를 더욱 효율적이고 효과적으로 제공하는 데 기여하고 있습니다. 이제 시장 여건에 대해 말씀드리겠습니다.

마시 글로벌 보험 시장 지수에 따르면, 3분기 기업보험 원수보험료율은 5% 하락했습니다. 이는 2분기에 6% 하락한 데 이은 것입니다. 참고로 당사의 지수는 대형 고객사에 치우쳐 있습니다. 미국 보험료율은 1% 하락했습니다. 캐나다, 유럽, 아시아는 한 자릿수 중반대 하락률을 기록했습니다. 영국과 라틴아메리카는 한 자릿수 후반대 하락률을 보였으며, 태평양 지역은 두 자릿수 하락률을 기록했습니다. 글로벌 재산보험료율은 10% 하락했습니다. 글로벌 금융 및 전문직 배상책임보험료율은 3% 하락했고, 사이버보험료율은 4% 하락했습니다. 글로벌 배상책임보험료율은 1% 상승했으며, 미국 초과배상책임보험료율은 13% 올랐습니다. 이는 인플레이션 압력과 손해 비용을 반영한 것입니다. 근로자재해보상보험료율은 5% 하락했습니다. 재보험에서는 전통적 재보험사와 대체 자본의 풍부한 공급에 힘입어 손해 발생부터 보험금 지급까지의 기간이 짧은 보험종목을 중심으로 시장이 계속 연성화되고 있습니다. 올해 재산 재해 재보험 손실은 비교적 제한적이었고 자본이 늘어나면서 경쟁적인 시장 환경이 한층 강화되고 있습니다.

이러한 여건은 1월 1일 갱신 주기까지 이어질 것으로 예상합니다. 배상책임 재보험에서는 전반적으로 충분한 인수 여력이 유지되고 있습니다. 재보험사들은 손해액 추이에 주목하고 있으며, 손해 경험, 위험 노출 데이터, 포트폴리오의 질을 바탕으로 계약 조건을 차별화하고 있습니다. 고객사들은 기존 전략을 보완하기 위해 대체 방안을 계속 검토하고 있으며, 배상책임 포트폴리오에 사이드카 등 제3자 자본 솔루션을 더 많이 활용하는 방안도 모색하고 있습니다. 위험 비용이 계속 상승하는 가운데서도 시장 여건은 보험 및 재보험 고객사에 우호적으로 유지되고 있습니다. 불확실한 환경 속에서 고객사가 위험 재원 조달을 최적화하고 회복력을 강화할 수 있도록 지원하는 데 최선을 다하고 있습니다. 이제 3분기 재무 실적을 살펴보겠습니다. 자세한 내용은 마크가 설명드리겠습니다. 연결 매출은 8% 증가한 69억 달러를 기록했으며, 기초 기준으로는 5% 증가했습니다. RIS는 3%, 컨설팅은 8% 성장했습니다. 리스크 부문은 5% 성장했습니다. 재보험은 6% 감소했고, 피플 앤 인베스트먼트는 5% 증가했으며, 경영 컨설팅은 14% 성장했습니다.

조정 영업이익은 6% 증가했고, 조정 주당순이익은 2.03달러로 전년 동기 대비 10% 상승했습니다. 앞으로도 2026년 기초 매출 성장률은 지난해와 비슷한 수준을 기록할 것으로 예상합니다. 또한 마진이 추가로 확대되고 조정 주당순이익도 견조하게 성장할 것으로 전망합니다. 저희 전망은 현재 시장 상황을 바탕으로 하고 있지만, 경제 및 지정학적 환경은 저희의 가정과 크게 달라질 수 있습니다. 저희에게는 매우 기대되는 시기입니다. 새로운 마시 브랜드를 선보였으며, 업무 방식의 효율화를 추진하는 사업 및 고객 서비스 팀도 새롭게 구성했습니다. 저희는 오랜 기간 쌓아 온 신뢰할 수 있는 고객 관계와 대규모 독점 데이터 세트라는 강점을 갖고 있습니다. 효율성과 투자를 더욱 확대하기 위해 트라이브 프로그램의 규모를 키우고 있으며, 위험을 관리하고 지금 이 순간의 기회를 활용하고자 하는 고객에게 더 나은 서비스를 제공하기 위해 인공지능이 열어 줄 새로운 가능성도 확인하고 있습니다.

이어서 마크가 실적을 자세히 검토해 드리겠습니다.