퀄컴 Goldman Sachs Communacopia + Technology Conference 2026
핵심 요약과 스크립트로 어닝콜의 주요 내용을 빠르게 확인하세요.
- Qualcomm은 1.6T로 시작하는 광연결 솔루션을 포함한 데이터 센터 제품용 다년간 맞춤형 실리콘 계약을 Amazon과 발표했습니다.
- 해당 계약에는 향후 10년간 Amazon으로부터 최대 $60 billion 구매에 대한 워런트가 포함되며, 워런트의 15%는 Amazon의 약정에 연동되어 즉시 베스팅됩니다.
- Qualcomm은 2027 회계연도에 데이터 센터 매출을 약 $5 billion으로 전망하며, 2028 회계연도까지 강한 성장이 예상되고 2029 회계연도에는 $15 billion을 목표로 하고 있습니다.
- Qualcomm의 데이터 센터 전략은 맞춤형 실리콘, AI 가속기, CPU 및 연결성의 네 부분으로 구성되며, 칩 제조 전문성과 광범위한 기술 포트폴리오를 활용합니다.
- Qualcomm은 데이터 센터 CPU 및 AI 가속기 제품을 위해 Meta와 HUMAIN을 포함한 여러 하이퍼스케일러들과 협업 중입니다.
- Qualcomm은 AI 토큰에 대한 수요 성장이 크게 증가할 것으로 보고 있으며, 전력 대비 성능 및 웨이퍼 스케일 제조에서의 강점을 강조했습니다.
- 스마트폰은 여전히 핵심 사업으로 남아 있으며, 에이전틱 AI 경험, 분산형 AI 컴퓨트 전환, 스마트 글라스 및 웨어러블과 같은 새로운 개인 AI 기기로의 전환이 진행되고 있습니다.
- Qualcomm은 메모리 가격 영향으로 저가형 구간의 최근 물량 감소에도 불구하고 새로운 AI 기반 기기 기능으로 인해 스마트폰 시장 성장세를 기대합니다.
- 자동차는 Qualcomm의 가장 성공적인 다각화 분야로, 내년에 최대 칩 공급업체가 될 것으로 예상되며 자율주행 및 콕핏 경험에 AI가 깊이 통합되고 있습니다.
- 자동차 컴퓨트 콘텐츠는 3세대에서 5세대 제품으로 가며 8배 성장하고 있으며, Qualcomm은 칩에서 모듈 및 SIP로 전환하며 전 세계적으로 점유율을 확대하고 있습니다.
- Qualcomm은 스마트 글라스 및 개인용 AI 기기를 소비자 및 엔터프라이즈 모두에서 중요한 성장 영역으로 보고 있으며, 고도로 통합된 저전력 모듈에 주력하고 있습니다.
- Qualcomm은 맞춤형 제품과 머천트 제품의 혼합으로 매출총이익률이 현재 수준을 유지할 것으로 보고 있으며, 매출 증가에 뒤따라 투자 비용을 줄여 3년 내 영업이익률 30%를 목표로 하고 있습니다.
- 경영진은 Amazon 거래를 Qualcomm의 데이터 센터 전략 실행에서 중요한 이정표로 강조했으며 다른 하이퍼스케일러들과의 계속된 협업을 강조했습니다.
- Qualcomm은 데이터 센터, 자동차 IoT, 스마트폰 전반에 걸친 다각화된 성장에 대해 자신감을 표명하며 현재의 스마트폰 시장 상황을 저점으로 보고 향후 성장 기회를 전망하고 있습니다.
STOCKNOW 인사이트
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스크립트
첫 15개 문단을 발언자별로 확인할 수 있습니다.
준비되셨나요? 준비됐습니다.
좋습니다. 자, 여러분, 좋은 아침입니다. 골드만삭스 커뮤나코피아 + 테크놀로지 콘퍼런스에 오신 것을 환영합니다. 제임스 슈나이더입니다. 저는 골드만삭스의 반도체 애널리스트로, 오늘 첫 세션에 여러분을 모시게 되어 기쁩니다. 오늘 퀄컴과 함께 CFO 겸 COO인 아카시 팔키왈라를 모시게 되어 매우 기쁩니다.
환영합니다, 아카시. 감사합니다. 이렇게 초대해 주셔서 감사합니다.
아카시, 가장 큰 틀에서 보면 퀄컴은 수년에 걸쳐 스마트폰을 넘어 사업을 다각화하기 위해 상당히 노력해 왔다고 생각합니다. 데이터센터부터 시작해서 그 진전 상황에 대한 최신 견해를 듣고 싶은데요, 오늘 아침에 매우 흥미로운 발표가 있었습니다. 아마존과의 맞춤형 실리콘 계약인데, 다년 계약 형태이고 워런트도 일부 포함된 것으로 알고 있습니다. 가능한 범위 내에서 규모나 제품 유형 등 측면에서 이번 기회의 의미를 좀 더 구체적으로 설명해 주실 수 있을까요?
물론입니다. 우선 이 자리에 초대해 주셔서 감사합니다. 저희에게는 매우 흥미로운 딜입니다. 말씀하신 대로 회사가 변모하고 있다고 생각합니다. 저희는 과거에는 스마트폰, 특히 스마트폰 중심의 회사였습니다. 앞으로를 보면, 저는 저희가 의자 다리 세 개처럼 세 축을 갖춘 고도로 다각화된 회사라고 말씀드리고 싶습니다. 스마트폰이 있고, 자동차, IoT, 그리고 데이터센터가 있습니다. 저희는 몇 달 전 인베스터 데이에서 데이터센터 사업에 대해 꽤 설득력 있는 목표를 제시했습니다. 아마존과의 이번 전략적 거래를 발표하게 되어 매우 기쁘게 생각합니다. 이는 저희가 제시한 계획을 향해 진전해 나가는 과정에서 ‘첫 번째’에 불과하며, 앞으로 더 많은 사례가 나올 것입니다. 이 거래는 저희 데이터센터 사업에서 정말로 기념비적인 딜이라고 보시면 됩니다. 이를 통해 저희가 본격적으로 그 분야에서 출발하게 됩니다. 제품 측면에서는 두 가지 구성요소가 포함되어 있습니다.
첫 번째는 아마존과의 맞춤형 실리콘 사업이며, 여러 세대에 걸쳐 진행됩니다. 또한 저희는 1.6T부터 시작해 후속 세대까지 광(光) 연결 솔루션에서도 아마존과 협업할 예정입니다. 이번 거래에는 오늘 제출한 8-K에 설명해 둔 워런트 계약도 포함되어 있습니다. 구조는 향후 10년 동안 아마존이 데이터센터 제품으로 최대 600억 달러를 구매하는 것에 연동해 저희가 워런트를 발행하는 방식입니다. 이 600억 달러와 관련된 워런트의 약 15%는 선(先)베스팅이 이루어지며, 이는 아마존이 선제적으로 제공하는 약정과 연동되어 있습니다. 그 15%는 사실상 아마존이 upfront로 약정하는 내용에 연동된 것입니다. 인베스터 데이에서 저희가 약속드린 내용을 다시 돌아보면, 2027회계연도 매출을 약 50억 달러로 말씀드렸습니다.
저희에게 2027회계연도는 곧 시작하는데, 이번 거래로 그 수치에 대한 확신이 매우 높아졌습니다. 또한 2028회계연도에는 2027년 대비 2028년으로 강한 전년 대비 성장을 달성할 수 있는 위치를 마련해 줍니다. 인베스터 데이에서 말씀드렸던 다른 데이터센터 고객과도 유사하게 절차를 진행하고 있습니다. 아주 큰 진전이 있습니다. 아마존과의 매출은 12월 분기부터 발생하기 시작할 것이고, 따라서 현재 이미 그들과 양산에 들어가 있습니다. 이번 딜이 향후 목표를 실행하는 데 저희를 어떻게 자리 잡게 해 주는지에 대해 매우 기대하고 있습니다. 또한 저희는 2029회계연도 150억 달러 목표도 제시했는데, 이번 계약은 그 목표를 실행할 수 있게 해 주는 핵심 구성요소 중 하나라고 보시면 됩니다.
좋습니다. 그 내용들은 다시 돌아와서 좀 더 풀어볼 수 있도록 하겠고요. 다만 잠깐 다시 큰 그림에서 기술 관점으로 보면, 회사가 오랫동안 보유해 온 프로세서 분야의 전문성이 있고, AI 전반에서 ‘승리 공식’에 더 중요해지는 기술들이 많이 보입니다. 특히 네트워킹, 스토리지, 소프트웨어가 그렇습니다.
그러면 투자자들이 이해할 수 있도록, 이러한 자산들이 왜 같은 기업 지붕 아래에 있는 것이 맞는지 혹은 맞지 않은지 맥락을 설명해 주시고, 또 일부 영역에서 기술 포트폴리오가 더 다각화된 경쟁사들과 비교했을 때 시장에서 퀄컴이 이길 수 있는 정당한 근거가 무엇인지도 말씀해 주시겠습니까?
데이터센터 관점에서요?
데이터센터 관점에서요.
네, 네, 네. 말씀하신 대로 조금 뒤로 물러서서, 저희 데이터센터 전략의 서로 다른 구성 요소들을 정리해 말씀드리겠습니다.
저희가 하려는 일은 네 가지로 구성돼 있습니다. 첫 번째는 커스텀 실리콘 협업입니다. 물론 아마존 외에도, 저희가 협업 중이라고 말씀드린 또 다른 글로벌 하이퍼스케일러가 한 곳 있습니다. 저는 이게 아주 단순하다고 봅니다. 저희는 컴퓨팅과 커넥티비티 관점 모두에서 매우 강력한 기술 포트폴리오를 보유하고 있습니다. 또한 특히 첨단 공정 노드에서 많은 칩을 생산해 왔습니다. 고성능·저전력 분야에서 막대한 전문성을 갖고 있고, 고수율 제조에 대해서도 막대한 전문성이 있습니다. 저희는 커스텀 실리콘 협업을 위해 이러한 모든 요소를 결집하고 있습니다. 그래서 사업의 첫 번째 축은 커스텀 실리콘입니다. 시장에는 기회가 매우 많습니다.
저희는 분명 신규 플레이어이지만, 그곳에서 요구되는 사항을 제공할 수 있는 기술적 스케일을 모두 갖추고 있습니다. 사업의 두 번째 축은 AI 가속기입니다. 이 분야는 현재 시장이 전환기를 겪고 있습니다. 과거에는 다양한 AI 가속기 수요를 모두 충족하는 하나의 단일한 솔루션이 있었습니다. 지금 시장에서 나타나는 것은 컴퓨팅의 분리(disaggregation)로, 그에 따라 특정 유형의 솔루션들이 생겨나고 있다는 점입니다. GPU는 어떤 작업에는 매우 적합할 것입니다. XPU는 다른 작업에는 매우 적합할 것입니다. 워크로드를 트레이닝과 인퍼런스로 나누고, 인퍼런스를 다시 프리필과 디코드로 나누어 보면, 하이퍼스케일러들은 각 구성 요소별로 맞춤형 솔루션을 갖고자 하는 니즈가 분명히 있습니다. 현재 उपलब्ध한 솔루션들의 과제 중 하나는 메모리 대역폭 제약을 받는 솔루션이라는 점입니다.
퀄컴에는 저희가 투자자의 날에 설명드렸던 혁신적인 기술이 있습니다. 저희는 이를 ‘하이 밴드위스 컴퓨트(High Bandwidth Compute)’라고 부르며, 컴퓨트와 메모리를 사실상 적층해 결합함으로써 매우 높은 대역폭을 제공해, 인퍼런스 내 특정 디코드 워크로드에 대해 고객에게 최적의 솔루션을 제공합니다. 고객들로부터 얻고 있는 반응에 저희도 매우 고무되어 있습니다. 이에 대해서는 앞으로 더 공유드릴 내용이 있습니다만, 그 기술이 시장에 가져오는 가치—매우 독보적이고 시장이 찾고 있는 것—에 대해 저희는 매우 기대하고 있습니다. 이것이 저희의 AI 가속기 사업입니다. 세 번째는 CPU로, 저희는 휴대폰, PC, 자동차, 산업용 디바이스 등 엣지에서 업계 선도 수준의 CPU를 제공하고 있다고 보고 있으며, 이를 데이터센터로 가져오고 있습니다. 낮은 전력과 낮은 비용으로 높은 성능을 제공하는 것이며, 그것이 저희가 제시하는 가치입니다.
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어닝콜 참가자
이 어닝콜에는 2명이 참여했지만, 지금 보이는 건 1명뿐입니다.
참가자 명단
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