자일럼 26년 3분기 어닝콜

말씀해 주십시오. 교환원님, 감사합니다.

여러분, 안녕하십니까? 자일럼의 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘은 매튜 파인 최고경영자와 안드레아 반 데어 버그 최고재무책임자가 함께하고 있습니다. 두 분은 자일럼의 3분기 실적에 대한 견해를 말씀드리고, 2026년 4분기 및 연간 전망에 대해 논의할 예정입니다. 준비된 발언을 마친 후에는 이번 컨퍼런스 콜에서 다룬 내용과 관련된 질문에 답변드리겠습니다. 질문은 한 가지와 추가 질문 한 가지로 제한해 주신 다음, 다시 대기 순서로 돌아가 주시기 바랍니다. 다시 안내드리면, 이번 컨퍼런스 콜과 웹캐스트에는 슬라이드 자료가 함께 제공되며, 당사 웹사이트의 투자자 섹션에서 확인하실 수 있습니다. 오늘 컨퍼런스 콜의 다시 듣기는 11월 10일 자정까지 가능하며, 당사 웹사이트의 투자자 섹션에 있는 ‘투자자 행사’ 항목에서 이용하실 수 있습니다. 2번 슬라이드를 봐 주십시오.

오늘 컨퍼런스 콜에서는 향후 발생할 것으로 예상되거나 발생할 수 있는 미래 사건 또는 전개 상황에 대한 언급을 포함해 몇 가지 미래예측진술을 할 예정입니다. 이러한 진술에는 자일럼의 최근 연례보고서(Form 10-K)와 이후 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 보고서에 기재된 요인 등 미래의 위험과 불확실성이 따릅니다. 회사는 후속 사건이나 상황을 반영하기 위해 미래예측진술을 공개적으로 업데이트할 의무가 없으며, 실제 사건이나 결과는 예상과 크게 달라질 수 있음을 알려드립니다. 슬라이드 3을 봐주시기 바랍니다. GAAP 및 비GAAP 지표를 포함한 주요 성과 지표를 요약해 제공해 드렸습니다. 오늘 컨퍼런스 콜에서는 별도의 언급이 없는 한 모든 수치를 유기적 기준 및/또는 조정 기준으로 말씀드리며, 비GAAP 재무 수치는 조정 내역을 정리해 프레젠테이션 부록에 포함했습니다.

이제 슬라이드 4를 봐주시기 바랍니다. 이어서 최고경영자 매튜 파인에게 진행을 넘기겠습니다.

감사합니다, 그렉. 여러분, 좋은 아침입니다. 함께해 주셔서 감사합니다. 말씀을 시작하기에 앞서, 자일럼의 최고재무책임자 역할을 맡게 된 안드레아를 환영하고 싶습니다. 당사 사업에 대한 깊은 이해를 바탕으로, 안드레아는 우리가 전략을 계속 실행해 나가는 데 중요한 연속성을 제공합니다. 3분기에는 사업 환경이 엇갈리는 모습을 보였습니다. 워터 인프라와 기술에 대한 수요는 여전히 강세를 보였으며, 이는 분기 중 수주 실적에서도 확인할 수 있었습니다. 당사가 사업을 영위하는 시장 전반에서 물 관련 투자의 장기 성장 동인은 여전히 확고합니다. 단기 여건은 더욱 어려웠습니다. 일부 프로젝트가 예상보다 더디게 진행되고, 신중하고 조심스러운 지출 환경 속에서 유틸리티 고객의 지출 결정이 구체화되는 데 더 오랜 시간이 걸리면서 매출이 당사 예상치를 밑돌았습니다. 이러한 단기 요인이 매출에 영향을 미쳤지만, 양호한 수주 실적과 견조한 이익 실적은 자일럼이 구축해 온 더 높은 회복력을 보여줍니다.

추진해 온 운영 우수성 제고와 포트폴리오 관련 조치를 통해, 단기 변동성에 대응하는 한편 장기 성장과 가치 창출에 계속 집중할 수 있는 입지를 강화했습니다. 오늘 자일럼의 성장에 초점을 맞추기 위한 또 하나의 조치를 발표합니다. 오늘 아침, 어플라이드 워터 인터내셔널과 음료 및 해양 사업인 스페셜티 플로 컨트롤을 매각할 계획을 발표하는 한편, 2027년부터 사업 부문을 4개에서 3개로 전환한다고 밝혔습니다. 이러한 조치의 목적은 단순합니다. 80/20 원칙을 계속 적용해 성장 및 마진 잠재력이 가장 큰 사업과 최종 시장에 자일럼의 역량을 더욱 집중하는 것입니다. 매각을 계획 중인 자산은 장기 전략의 핵심 사업이 아니거나, 가장 큰 성장 기회가 있다고 보는 분야와의 연관성이 상대적으로 낮은 시장에서 운영되고 있습니다.

이들 사업에서 철수하면 포트폴리오가 강화되고, 자일럼의 미래를 만들어 갈 고성장·고마진 시장에 투자할 역량이 확대될 것으로 봅니다. 한편, 사업 부문을 3개로 전환하는 것은 우리가 어떤 회사로 변모하고 있는지를 반영합니다. 4개 사업 부문 체계는 에보쿠아를 통합하고 변혁의 1단계를 실행하는 동안 효과적으로 기능했습니다. 하지만 새로운 체계는 고객이 물을 이동시키고 처리하며, 수자원 시스템을 측정하고 최적화하는 방식에 맞춰 회사를 더 잘 정렬합니다. 이를 통해 가치 창출을 가속화하고, 포트폴리오 전반의 시너지를 실현하며, 더 빠르고 책임감 있게 운영할 수 있습니다. 이러한 조치들은 변혁 계획을 선제적으로 추진하고, 앞으로도 지속적으로 마진을 확대하면서 성장을 가속화할 수 있도록 자일럼의 입지를 다지겠다는 우리의 의지를 보여줍니다. 무엇보다 중요한 점은 고성장·고마진 기회에 대한 포트폴리오의 비중을 높이고 있다는 것입니다.

지난 몇 년간 우리는 기초 성장세가 더 강하고, 수익성이 더 매력적이며, 장기적인 수요 동력이 뚜렷한 시장을 중심으로 포트폴리오를 의도적으로 재편해 왔습니다. 코넬 펌프, 로퍼 펌프, 워터플릿, 트리오스와 같은 사업은 과거 목표 성장률을 웃도는 성장률을 기록해 왔으며, 이들 사업의 편입으로 매력적인 고성장 산업 분야에서 입지가 확대됩니다. 포트폴리오를 계속 재편하는 가운데, 사업 매각 대금과 기타 자본 조달원을 통해 자본 배분 우선순위를 실행할 여력이 더 커지고, 고성장·고마진 시장에 대한 비중도 더욱 확대될 것입니다. 이러한 성장세가 가시적인 성과로 나타나고 있습니다. 아마존이 좋은 사례입니다. 멕시코에서 자일럼 뷰를 통한 디지털 물 보충 활동으로 시작된 사업이 이제 전 세계적으로 상용화되고 있습니다. 최근에는 대규모 데이터센터 인프라 프로젝트를 위한 수처리 솔루션도 제공하고 있습니다. 현재 이 협력 관계는 포트폴리오의 여러 사업 부문에 걸쳐 있으며, 차별화된 플랫폼의 가치를 보여줍니다.

최근에는 신규 고객이자 세계적인 반도체 제조업체 중 한 곳과 중요한 계약을 체결해, 미국의 핵심 반도체 제조 시설에 첨단 초순수 처리 기술을 제공하게 됐습니다. 이 중요한 수주 성과는 고성장 마이크로일렉트로닉스 부문에서 우리의 경쟁력을 입증합니다. 이러한 기회는 우리의 전략이 타당함을 입증하고, 우리가 나아가는 방향에 대한 확신을 더욱 굳건하게 합니다. 물 관련 장기 수요 동력은 여전히 건재합니다. 포트폴리오는 더욱 집중된 형태로 바뀌고 있습니다. 고성장 최종 시장에 대한 비중은 계속 높아지고 있습니다. 오늘 발표하는 조치들은 자일럼이 유기적 성장을 가속화하는 동시에, 앞으로 수년간 마진 확대와 가치 창출의 기회를 추가로 마련할 수 있도록 해줍니다. 그럼 이제 앤드리아에게 통화를 넘겨 이번 분기 실적을 자세히 살펴보겠습니다.

감사합니다, 매슈. 5페이지를 봐주시기 바랍니다. 매슈가 말씀드린 것처럼, 매출은 주로 MCS의 주문 후 출하 물량 감소와 WSS 자본 프로젝트의 시기 영향으로 당사 예상치를 밑돌았습니다. 그러나 탄탄한 운영 모델을 바탕으로 실적은 가이던스에 부합했습니다. 단기적인 변동성이 일부 있었지만, 전반적인 수요는 여전히 양호합니다. 주문은 전년 대비 10% 증가하며 호조를 보였습니다. 이는 MCS의 수도·가스 계량기 수요 강세와 AW의 데이터센터 주문에 힘입은 결과입니다. 기말 수주잔고는 전년 대비 13% 증가한 55억 달러를 기록했고, 전분기보다 약 2억 달러 늘었습니다. 이번 분기 수주 대비 매출 비율은 1을 웃돌았습니다. 유기적 기준 매출은 전년 수준에 대체로 머물렀으며, 주로 MCS 계량기, WI 수처리, WSS의 부진이 영향을 미쳤습니다. 이러한 부진은 북미 운송 부문과 데이터센터 사업의 지속적인 호조를 웃돌았습니다.

생산성 개선과 가격 인상을 통해 인플레이션, 판매량 감소, 제품 구성의 영향을 상쇄하고 실적을 가이던스에 부합시켰습니다. 팀의 운영 실행력이 뒷받침되면서 분기 EBITDA 마진은 23.9%를 기록해 전년 대비 70bp 상승했습니다. IEEPA 관세 환급에 따른 혜택을 제외하고도 주당순이익은 전년 대비 5% 증가한 1.44달러를 기록했습니다. 연초 이후 잉여현금흐름은 4억 4,400만 달러로 전년보다 소폭 낮았습니다. 주로 운전자본과 외주 수도 계약 투자 때문입니다. 4분기에는 운전자본이 개선될 것으로 예상합니다. 분기 중 기회주의적인 자사주 매입을 시행한 영향으로 순부채 조정 EBITDA 비율은 1.1배로 상승했습니다. 6페이지를 보시겠습니다. 각 사업 부문에서 공통적으로 나타난 것은 기저 수요가 양호하다는 점이었으며, 사업별로 매출 전환 양상은 달랐습니다.

측정 및 제어 솔루션 부문의 수요는 고객과의 활발한 협력, 1.16의 수주 대비 매출 비율, 약 13억 달러의 수주잔고를 바탕으로 여전히 양호합니다. 이번 분기 주문은 30% 증가했습니다. 대규모 수도·가스 계량기 공급 계약에 힘입은 것으로, 대부분의 설치는 2027년 하반기부터 2028년까지 예정되어 있습니다. 이러한 주문은 장기 성장 전망에 대한 당사의 확신을 뒷받침하지만, 단기 주기 수요에서는 신중한 움직임이 커지고 있습니다. 전력 계량기 수요에 부담을 줬던 구매 여력 압박이 이제 수도 계량기 구매로 확산되고 있습니다. 이러한 구매는 대체로 유틸리티의 운영 예산으로 충당되지만, 교체 시기는 수도 인프라 부문의 필수적인 수리·유지보수 활동에 비해 재량적으로 조정할 여지가 더 큽니다. 유틸리티들이 인플레이션, 금리, 구매 여력에 대한 우려를 계속 관리하는 가운데 일부 고객은 이러한 구매 속도를 늦췄습니다. 당사는 이 문제가 수요가 아니라 구매 속도에 있다고 계속 판단하고 있습니다.

고객들은 여전히 이러한 투자와 당사의 강력한 가치 제안에 확신을 갖고 있지만, 이전 기간보다 더 신중하게 진행하고 있습니다. 지난해 11% 성장에 따른 높은 비교 기준 속에 전력 계량기와 분석 부문의 부진으로 매출은 5% 감소했습니다. 상각전영업이익률은 24.5%로 전년보다 270bp 상승했습니다. 생산성 개선과 가격 효과, 인터내셔널 메트롤로지 사업 매각이 긍정적으로 작용했으며, 인플레이션과 물량 및 제품 구성의 영향이 이를 일부 상쇄했습니다. 수도 인프라 부문 주문은 이번 분기에 1% 감소했습니다. 정수 처리 주문 접수 지연과 중국 시장의 지속적인 역풍이 영향을 줬으며, 운영비 예산으로 충당되는 수요가 여전히 양호한 미주 지역 운송 주문의 호조가 이를 일부 상쇄했습니다. 운송 부문의 성장을 정수 처리 매출 감소가 웃돌면서 매출은 1% 감소했습니다. 정수 처리 매출 감소에는 80/20 전략에 따른 사업 철수 조치와 중국 시장의 역풍이 반영됐습니다.