스미스 더글러스 홈스 26년 2분기 어닝콜

오늘 아침 저희는 2026년 2분기 실적을 요약한 보도자료를 발표했으며, 오늘 콜에서 이 내용을 다룰 예정입니다. 보도자료는 저희 웹사이트 investors.smithdouglas.com 또는 홈페이지 하단의 투자자 관계 링크에서 확인하실 수 있습니다. 이번 콜은 저희 웹사이트 투자자 관계 섹션에서 동시에 웹캐스트될 예정임을 알려드립니다. 콜 시작 전에 알려드릴 점은, 이번 콜에서 언급되는 과거 사실이 아닌 미래 재무 및 운영 목표와 성과에 관한 진술은 모두 미래 예측 진술임을 유념해 주시기 바랍니다. 실제 결과는 회사의 SEC 제출 문서에 상세히 기재된 알려진 및 알려지지 않은 위험, 불확실성 및 기타 중요한 요인으로 인해 이러한 진술과 크게 다를 수 있습니다.

법률에 의해 요구되지 않는 한, 회사는 이러한 미래 예측 진술을 업데이트할 의무를 지지 않습니다. 또한, 이번 콜에서 논의된 비-GAAP 재무 지표와 가장 비교 가능한 GAAP 지표 간의 조정 내역은 저희 웹사이트 보도자료와 SEC 제출 문서에서 확인하실 수 있습니다. 오늘 아침 콜은 회사의 CEO 겸 부회장 그렉 베넷과 최고재무책임자 겸 총괄 부사장 러스 데벤도프가 진행합니다. 이제 그렉에게 콜을 넘기겠습니다.

안녕하세요. 2026년 2분기 사업 실적 검토와 업계 현황 및 당사 전망에 대해 말씀드리기 위해 오늘 참석해 주셔서 감사합니다. 스미스 더글라스 홈즈는 미국 남동부 및 남부 지역에서 대규모 건설업체가 되겠다는 목표를 향해 꾸준히 진전을 이루었으며, 2분기에는 순신규 주택 주문과 주택 인도 모두에서 전년 동기 대비 강한 성장을 기록했습니다. 이번 분기 주택 인도 매출은 2억 7,300만 달러로 2025년 2분기 대비 22% 증가했으며, 인도된 주택 수는 839채, 인도 주택의 평균 판매 가격은 32만 5,000달러였습니다. 이번 분기 주택 인도 총이익률은 GAAP 기준으로 평균 17.6%였으며, 주택 인도 원가에 포함된 310만 달러의 재고 손상차손 영향을 제외하면 18.7%였습니다.

분기 세전 이익은 190만 달러였으며, 손상차손과 부지 옵션 계약 포기 비용을 조정하면 950만 달러였습니다. 전반적으로, 당사는 불확실성과 신규 주택 구매자의 부담 문제로 계속 어려운 주택 건설 환경 속에서도 이번 분기에 좋은 성과를 거두었습니다. 이러한 불확실성에도 불구하고, 당사는 이번 분기 전년 동기 대비 32%의 순 신규 주택 주문 증가를 기록하며 총 970건의 순 신규 주택 주문을 달성했습니다. 이는 우리 팀이 가격, 개인화, 가치의 적절한 조합을 구매자와 함께 찾아내어 생산 중심의 건축 모델을 원활하게 운영한 덕분입니다. 분기 내내 꾸준한 방문객 수와 비교적 안정적인 판매 속도를 유지했으며, 커뮤니티당 월평균 약 3건의 판매를 기록했고, 이는 목표를 정한 판매 인센티브 활용을 통해 유지되었습니다.

주택 인도에 소요되는 건설 주기는 평균 55일로, 당사는 주택 건설 플랫폼 전반에 걸쳐 건설 효율성을 지속적으로 강조하고 있습니다. 이는 수익 중심 비즈니스 모델의 핵심 요소이며, 당사가 경쟁사와 차별화되는 부분이라고 생각합니다. 이러한 철저한 관리 덕분에 커뮤니티를 효율적으로 운영할 수 있을 뿐만 아니라, 판매와 인도 사이의 기간을 단축하여 계약 취소 가능성을 줄이는 데에도 도움이 됩니다. 당사는 시장 전반에서 입지를 계속 확장해 나가고 있습니다. 분기 말 기준 커뮤니티 수는 전년 동기 대비 20% 증가한 110개의 활성 커뮤니티를 보유하고 있습니다. 우리는 더 높은 물량이 시간이 지남에 따라 비용 효율성을 개선할 것임을 알고 있습니다. 동시에, 토지 인수에 있어서는 엄격한 심사 기준을 준수하며, 기준에 부합하지 않는 거래는 과감히 포기하는 등 철저한 원칙을 유지하고 있습니다.

우리는 옵션과 토지 은행 계약을 통해 토지 파이프라인을 관리하면서도 하방 위험을 보호할 수 있는 토지 부지 전략을 통해 이러한 균형을 유지하고 있습니다. 2분기 말 기준으로 시작하지 않은 통제된 부지는 총 22,319개였으며, 이 중 3%만이 당사 대차대조표에 소유로 기록되어 있습니다. 하반기로 접어들면서, 우리는 주택 건설 산업의 현황과 당사의 입지에 대해 신중한 낙관론을 갖고 있습니다. 미국 소비자는 금리 상승과 거시경제 불확실성에도 불구하고 견고함을 입증했으며, 건설 여건도 계속 우호적입니다. 건설업체들은 재고 관리에 있어 더 나은 절제력을 보이고 있으며, 선택적이고 목표 지향적인 재정 인센티브를 통해 기존 주택 시장과도 경쟁력을 유지하고 있습니다.

이에 저는 스미스 더글라스 홈즈의 장기 전망에 대해 여전히 확신을 가지고 있습니다. 마지막으로, 다시 한번 우리 팀원들의 지속적인 헌신과 노력에 감사를 표하고 싶습니다. 고객 서비스, 전략 실행, 그리고 변화하는 운영 환경에 적응하려는 그들의 노력이 우리의 성공에 결정적인 역할을 했습니다. 전체 리더십 팀을 대표하여 그들의 모든 노력에 진심으로 감사드립니다. 이제 러스로 마이크를 넘기겠습니다. 러스가 이번 분기 재무 결과에 대해 더 자세히 설명하고 전망에 대해 업데이트할 예정입니다.

감사합니다, 그렉. 안녕하세요. 저는 2분기 실적을 강조한 후, 대차대조표, 자본 배분 우선순위, 그리고 3분기 전망에 대해 말씀드리겠습니다. 2분기는 8억 3,900만 달러의 클로징 건수 839건, 매출 2억 7,300만 달러로 마감했으며, 클로징 건수는 전년 동기 대비 25% 증가했고 평균 판매 가격은 32만 5,000달러였습니다. 주택 클로징 총마진은 GAAP 기준으로 17.6%였으며, 자본화 이자와 재고 손상차손을 제외한 조정 주택 클로징 총마진은 19%였습니다. 마진은 계속해서 구매력 지원과 판매 속도 유지를 위해 인센티브와 목표 가격 조정의 활용을 반영하고 있습니다. 분기 동안 클로징 비용, 가격 할인, 선행 계약 비용은 총 780 베이시스 포인트로, 전년 동기 480 베이시스 포인트 및 1분기 730 베이시스 포인트에 비해 증가했습니다.

분기 판매, 일반 및 관리비용은 4,190만 달러로 매출의 약 15.4%를 차지했으며, 전년 동기 대비 720만 달러 증가했으나 매출 대비 비율은 소폭 감소했습니다. 증가는 주로 클로징 증가에 따른 판매 수수료 및 광고비 증가와 댈러스-포트워스 및 앨라배마 걸프 코스트 확장 관련 투자 때문입니다. 분기 세전 이익은 190만 달러였으며, 순이익은 180만 달러, 희석 주당순이익은 0.03달러였습니다. 2분기 실적에는 주택 클로징 비용 내 310만 달러의 재고 손상차손과 450만 달러의 부지 옵션 계약 포기 비용 및 기타 비용이 포함되었습니다.

주식기준 보상비용, 재고 손상차손, 부지 옵션 계약 포기 비용 등을 제외하여 운영 성과를 명확히 보여준다고 생각하는 조정 EBITDA는 1,340만 달러, 매출의 4.9%로, 전년 동기 1,980만 달러, 매출의 8.8%에 비해 감소했습니다. Up-C 조직 구조 특성상, 보고된 순이익은 스미스 더글라스 홈즈 코퍼레이션과 스미스 더글라스 홀딩스 LLC의 비지배지분 간 수익 배분을 반영합니다. 수익의 상당 부분이 LLC 구성원에게 귀속되어 법인세가 부과되지 않기 때문에, 재무제표에 반영된 소득세 영향은 전통적인 C 법인과 다를 수 있습니다.

이 때문에, 완전한 공개 C 법인으로 운영하는 것처럼 연방 및 주의 유효 세율 26.9%를 가정한 조정 순이익도 제시하며, 이는 동종 업체와의 비교에 더 의미 있다고 생각합니다. 분기 조정 순이익은 140만 달러로, 전년 동기 1,290만 달러에 비해 감소했습니다. 주문 현황으로는 분기 동안 970건의 순 신규 주택 주문을 기록해 전년 동기 대비 32% 증가했습니다. 연초부터 현재까지 순 신규 주택 주문은 1,951건으로 전년 동기 대비 30% 증가했습니다. 분기 말에는 1,000채의 주택이 백로그에 있었으며, 이는 전년 동기 대비 17% 증가한 수치로 계약 가치는 3억 2,210만 달러, 평균 판매 가격은 32만 2,000달러였습니다. 백로그 외에도 분기 말에는 74건의 주택 예약이 있었습니다.

이 예약은 구매자들이 맞춤형 주택 구매 혜택과 클로징 시 보장된 모기지 금리를 누릴 수 있도록 합니다. 이 예약 대부분은 3분기에 신규 주택 주문으로 전환될 것으로 예상합니다. 대차대조표 측면에서는 재무 유연성 유지에 집중하면서도 성장 투자를 지속하고 있습니다. 분기 말 현금은 1,420만 달러, 총 부채는 6,600만 달러였습니다. 3억 2,500만 달러 규모의 무담보 리볼빙 신용 한도 중 분기 말 미상환 차입금은 6,300만 달러, 신용장 발행액은 80만 달러였습니다. 부채 대 장부 자본 비율은 13.2%, 순부채 대 순장부 자본 비율은 10.7%로, 2025년 말의 각각 9%와 6.6%에 비해 상승했습니다. 분기 말 순부채는 5,180만 달러였습니다. 중요한 점은, 어려운 주택 시장 환경 속에서도 사업 규모를 확장하면서 대차대조표가 지속적으로 개선되고 있다는 것입니다.

2025년 2분기 말 92개에서 이번 분기 말 110개로 활성 커뮤니티 수를 20% 늘리고 클로징을 25% 성장시켰음에도 불구하고, 총 부채는 11% 감소했으며, 커뮤니티당 총 부채는 25% 줄었고, 커뮤니티당 부동산 재고는 전년 대비 14% 감소했습니다. 이러한 지표들은 우리의 비즈니스 모델 효율성과 대차대조표를 효과적으로 관리하면서도 사업을 성장시키는 능력을 보여줍니다. 랜드 라이트 전략은 이러한 성과의 핵심 요소로 남아 있습니다. 분기 말 기준으로, 1,208채의 건설 중 주택, 664개의 소유 부지, 21,655개의 옵션 부지를 포함해 총 23,527개의 부지를 관리하고 있습니다. 주로 제3자 부지 개발업자와 옵션 계약에 의존함으로써, 부지 공급을 수요에 맞추고 유연성을 유지하며 자본을 효율적으로 배분할 수 있습니다.