콘탱고 실버 앤 골드 Investor update

콘탱고 실버 앤 골드의 사장 숀 쿤쿤, 그리고 현장에 있는 이 회사의 핵심 인물이자 탐사 담당 부사장인 데이브 라리머입니다. 브리티시컬럼비아의 킷스왈트 밸리 프로젝트에서 진행된 매우 흥미로운 광물자원 추정 결과를 살펴보겠습니다. 두 분, 어떻게 지내고 계신가요? 네, 아주 좋습니다.

아시다시피 이맘때의 비버 크리크는 언제나 아름답습니다. 단풍이 들고, 공기도 상쾌하고 청명합니다. 모두가 기대하고 있으니 이보다 더 좋은 곳은 없겠네요.

멋지네요. 아니요, 그렇게 들으니 기쁩니다. 오늘 일정이 어떻게 진행될지, 이 자리에 계신 분들을 위해 간단히 말씀드리겠습니다. 아주 간단한 안내 사항을 먼저 빠르게 말씀드린 다음, 곧바로 프로틴에 대해 살펴보겠습니다. 약속드리겠습니다. 여기 계신 신사분께 보도자료를 바탕으로 몇 가지 질문을 드리겠습니다. 하지만 이 자리는 자유롭게 의견을 나누는 자리입니다. 화면 하단의 채팅 버튼을 꼭 이용해 주시기 바랍니다. 이미 몇 분께서 이메일로 질문을 보내주신 것으로 알고 있습니다. 그 질문들도 다루겠습니다. 미리 준비된 질문을 모두 마친 후에는 채팅창에 올라온 질문도 가능한 한 많이 답변드리도록 하겠습니다. 질문을 일찍 보내주시면 답변드릴 가능성이 높습니다. 하지만 어떤 이유로든 질문에 답변드리지 못하더라도, 콘탱고 실버 앤 골드 팀이 해당 질문을 전달받아 등록 시 남겨주신 전화번호나 이메일을 통해 신속하게 답변드릴 수 있도록 하겠습니다. 추가로 말씀드릴 사항은 이번 행사가 녹화되며, 미국 동부시간 기준 늦은 오후부터 다시 보실 수 있다는 것입니다. 이메일 받은 편지함으로 바로 전송될 것입니다. 식스의 유튜브 채널에서도 시청하실 수 있습니다. 그럼 이제 본격적으로 중요한 내용으로 들어가 보겠습니다.

이번 보도자료를 읽게 되어 매우 기뻤습니다. 릭, 먼저 말씀을 듣고 이어서 숀의 관점도 들어보겠습니다. 헤드라인 수치는 역시 매우 고무적인 93%의 추정 자원 증가입니다. 은 환산 기준으로 9,000만 온스에 조금 못 미치는 수준입니다. 그 결과에 어떻게 도달했는지 살펴보기 전에, 물론 그 부분도 짚어보고 싶습니다만, 우선 전체적인 그림을 설명해 주시겠습니까? 이번 추정치는 콘탱고가 현재 골든 트라이앵글에서 실제로 보유하고 있는 자산에 대해 투자자들에게 무엇을 알려줍니까?

많은 양의 은입니다. 회사들을 통합했을 때, 실제로 질치에서 쫓겨났습니다. 저희는 그 점이 달갑지 않았습니다. 그래서 이는 여러분, 이것이 캐나다 최대 규모의 은 자원이라는 점을 보여주는 일종의 선언이라고 할 수 있습니다. 저희를 잊지 마십시오. 그리고 고품위 은입니다. 거의 10온스에 가깝습니다. 톤당 은 환산량이 10온스를 초과합니다. 그리고 이 환산량은 금으로 구성되어 있습니다. 그렇지 않습니다. 환산량 중 비금속으로 구성된 부분은 10%에 불과합니다. 따라서 이는 은에 편중된 대규모 고품위 귀금속 은 광상입니다. 그러니까, 저희가 가고 있다는 겁니다. 저희는 질치로 돌아오고 있습니다.

흥미롭네요. 숀, 당연히 이 질문은 숀께 넘기겠습니다. 숀께서는 이 프로젝트를 정말, 정말 잘 알고 계십니다. 이 사안에 대한 숀의 견해를 듣게 되어 저는 정말…

네. 보시면, 저희 프로젝트는 이른바 골든 트라이앵글에 위치해 있습니다. 골든 트라이앵글에서는 은이 많이 발견됐고, 실제로 많은 양의 은이 생산돼 왔습니다. 따라서 저희는 캐나다 최대 규모의 은 자원을 확인했습니다. 주요 은입니다. 로미오 프로젝트와 관련해, 지시 자원 범주가 크게 증가했다는 점을 강조하셨고, 은 환산량으로도 표현하셨습니다. 은 자원만 놓고 보면, 톤당 300그램의 고품위 주요 은 8,300만 온스와 금 100만 온스를 말하는 것입니다. 따라서 이를 통해 콘탱고는 매우, 매우 독특하고 전 세계적으로도 유례가 없는 프로젝트에 대해 높은 수준의 확신을 갖게 됐습니다. 다시 말씀드리지만, 여기서 강조하고 싶은 점은 저희가 골든 트라이앵글에서 가장 큰 규모의 토지 패키지 중 하나를 확보하고 있다는 것입니다. 그리고 이 자원은 전체 토지 패키지의 약 3%에 불과합니다. 이 광상들은 추가로 확장될 여지가 있습니다. 한 곳을 제외하면 실제로 수직 깊이 300미터보다 더 깊은 곳까지 시추가 이뤄지지 않았습니다. 따라서 깊은 심도에서도 추가 확장 가능성이 열려 있습니다. 주향을 따라서도 추가 확장 가능성이 열려 있습니다. 그리고 회사는 올해인 2026년에 5만 3,000미터 규모의 시추 프로그램을 진행 중이며, 이 시추 결과는 이번 추정치에는 반영되지 않았지만 다음 추정치에는 반영될 예정입니다.

마지막으로 말씀드리고 싶은 것은, 회사가 자원량 추정치를 발표할 때는 데이터를 살펴봐야 한다는 점입니다. 이번 자원량 추정치는 거의 50만 미터에 달하는 시추 데이터를 기반으로 산출됐습니다. 그리고 시추공도 거의 2,000개에 달합니다. 따라서 저희가 이번 자원량에 대해 갖고 있는 확신은 매우 높습니다.

이 점에 대해 매우 감사하게 생각합니다. 두 분 모두 의견을 말씀해 주셔서 감사합니다. 하지만 데이브, 숀과 릭의 입장에서 보면 어느 정도 오늘의 주인공은 바로 데이브입니다. 이번 수치에 최종 승인을 내린 분이 바로 데이브이기 때문입니다. 그럼 MRE에 담긴 표현부터 이야기를 시작해 보겠습니다. 명시된 내용과 추론된 내용입니다. 물론 이런 종류의 컨퍼런스 콜에서는 이 주제에 대해 많이 이야기합니다. 쉽게 말해, 제가 아는 한 릭은 여러분이 지나치게 전문적인 이야기를 하면 발언을 중단시키겠다고 경고하고 있습니다. 현재 9,000만 온스가 명시된 범주에 포함되어 있다는 것은 무엇을 의미할까요?

네, 네. 쉽게 말하면, 기본적으로 명시된 내용과 추론된 내용의 차이입니다. 그 추정치를 얼마나 신뢰할 수 있는지에 대한 확신의 정도일 뿐입니다. 낮은 쪽부터 보면, 추정 자원량은 시추와 지질학적 증거를 통해 뒷받침됩니다. 다만 일반적으로 시추 간격은 조금 더 넓습니다. 그 연속성에는 불확실성이 조금 더 있습니다. 하지만 이런 방식으로 추정치를 구축해 나가는 것입니다. 광화대가 존재한다고 판단하지만, 지질 해석과 이를 통한 연속성을 더욱 명확히 하기 위해서는 추가 시추가 필요합니다. 이를 한 단계 더 높은 범주인 지시 자원 범주로 상향합니다. 시추 간격이 더 촘촘하고, 지질학적 근거도 더욱 탄탄합니다. 이를 통해 해당 광화대의 규모와 품위, 형태, 그리고 연속성이 실제로 존재한다는 데 더욱 큰 확신을 갖게 됩니다. 또한 이 지시 자원 범주는 이 수준에서 본격적인 공학적·경제성 평가를 시작할 수 있을 만큼 신뢰할 수 있는 것으로 간주됩니다. 저희는 초기 평가에서 이를 다음 단계로 진행하고 있습니다. 따라서 해당 지시 자원 범주에 포함된 은 환산 9,000만 온스를 보시면, 프로젝트의 상당 부분이 이제 저희가 기술적으로 더 높은 확신을 갖고 있는 그 높은 수준에서 정의되어 있다는 것을 알 수 있습니다. 이는 향후 잠재적인 채굴 방식과 처리 옵션, 그리고 서로 다른 광상들이 개발 계획에 어떻게 맞물리기 시작하는지를 평가하는 데 탄탄한 기반을 제공합니다.

다만 결국 이건 광물 자원이라는 점을 말씀드려야겠습니다. 저는 적격자라는 관점에서 말씀드려야겠습니다. 이는 매장량이 아닙니다. 이는 경제성이 입증된 것이 아닙니다. 하지만 이 규모에서 자원에 대한 신뢰도가 크게 향상된 것은 의미가 있습니다. 이는 프로젝트의 다음 단계로 나아가는 데 도움이 될 수 있습니다. 하지만 너무 기술적인 내용으로 들어가지는 않고, 여기서 마무리하겠습니다. 하지만 원하신다면 이와 관련된 지질통계학과 수학에 대해 하루 종일이라도 깊이 있게 설명드릴 수 있습니다. 하지만 이와 관련한 추가 질문은 여기서 마무리하겠습니다.

그런 내용 중 하나는 청중에 계신 전문가분들과 당신, 그리고 저만 따로 시간을 내서 설명드려야 할 것 같습니다. 하지만 질문이 하나 있습니다. 샤프 투자자 몇 분께서 이메일로 질문해 주셨기 때문에 말씀드리면, 추정 온스는 2023년 수치 대비 약 25% 감소했습니다. 이번 리모델링 결과 추정 재고가 줄어든 것이 왜 온스가 어디론가 사라졌다는 의미가 아니라 추정치가 더 정확해졌다는 신호인지 설명해 주시겠습니까?

아닙니다. 충분히 타당한 질문입니다. 중요한 질문입니다. 다만 한 가지 전제를 말씀드리면, 가장 먼저 중요하다고 생각하는 점은 어떤 광물 자원 추정치든 목표가 온스 수를 극대화하는 것이 아니라, 가용한 시추 결과를 바탕으로 해당 광물화에 대해 가장 정확하고 근거를 갖춘 표현을 제시하는 것이라는 점입니다. 이번 추정에는 가용한 시추 결과가 상당 부분 반영됐으며, 추정 자원량 온스 감소의 상당 부분은 추정 자원에서 지시 자원으로 성공적으로 전환된 결과입니다. 지시 자원에 해당하는 은 환산량을 보면 약 4,300만 온스 증가한 반면, 추정 자원은 2,200만 온스 감소했습니다. 다시 말씀드리지만, 일대일 전환은 아니지만 전반적으로 더 규모가 크고 신뢰도가 높은 자원으로 이동한 것은 저희에게 대단히 성공적인 결과입니다. 또한 재모델링도 검토했습니다. 데이터와 이번 작업에 투입된 데이터의 양을 말씀드리면, 더 엄격한 지질학적 제어를 적용할 수 있었고, 광화체에 존재하는 지질에 대해서도 더 나은 데이터와 더 깊은 이해를 확보할 수 있었습니다. 그리고 이러한 광화 도메인을 재구축했습니다. 그리고 이를 뒷받침하는 모든 데이터도 확보했습니다. 일부 지역에서는 이를 통해 광화가 더 명확하게 정의된 형태로 나타나게 되었습니다. 그리고 다른 지역에서는 이전 시추 결과를 바탕으로 추정했던 이 물질의 범위가 다소 너무 넓었습니다.

따라서 이번 추정치에서는 더 이상 이를 뒷받침하지 않았습니다. 따라서 금의 온스 물량이 단순히 사라진 것은 아닙니다. 그중 일부는 신뢰도가 더 높은 추정 및 지시 광물 자원으로 이동했고, 다른 일부는 재정비되었습니다. 새로운 모델이 저희가 보기에 더 엄격하기 때문에 보고된 재고에서 제외되었습니다. 이것이 바로 훌륭한 광물 자원 모델이 하는 역할입니다. 그리고 업데이트는 이를 뒷받침하는 데이터를 반영해야 하며, 단순히 온스를 보존하고 모든 것을 포함시키는 것이 아니라, 실제로 존재하는 것에 대해 그러한 엄격한 접근 방식을 유지해야 합니다.