큐리그 닥터페퍼 26년 2분기 어닝콜

시작해 주시죠. 감사합니다. 여러분, 안녕하세요.

오늘 아침 일찍 저희는 2026년 2분기 실적을 상세히 담은 보도자료를 배포했으며, 오늘 콜에서 해당 내용을 논의하겠습니다. 관련 슬라이드 자료도 제공되며, 웹캐스트에서 실시간으로 확인하실 수 있습니다. 시작하기에 앞서, 오늘 말씀에는 미래예측진술이 포함되어 있으며 이는 오늘 현재 KDP의 판단, 가정 및 분석만을 반영한다는 점을 상기시켜 드립니다. KDP의 사업에 영향을 미치는 여러 요인으로 인해 실제 실적은 현재의 기대와 크게 달라질 수 있습니다. 법에서 요구하는 경우를 제외하고, 당사는 오늘 논의된 어떠한 미래예측진술도 업데이트할 의무를 부담하지 않습니다. 자세한 내용은 실적 발표 자료와, 가장 최근의 Form 10-K 및 향후 며칠 내 SEC에 제출될 최신 10-Q에 기재된 위험요인(Risk Factors)을 참고해 주시기 바랍니다.

이전 분기와 마찬가지로, 오늘은 고정환율 기준 성장률을 반영하고 비교가능성에 영향을 주는 항목을 제외한 비GAAP 조정 기준으로 2분기 실적을 말씀드리겠습니다. 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 지표에 대한 정의와 조정(리컨실리에이션) 내역은 당사 실적 자료에 포함되어 있습니다. 오늘 실적을 함께 논의할 분으로는 큐리그 닥터페퍼의 최고경영자(CEO) 팀 코퍼와 최고재무책임자(CFO) 앤서니 디실베스트로가 참석했습니다. 이제 팀에게 말씀을 넘기겠습니다.

체탄, 감사합니다. 여러분, 좋은 아침입니다. 2분기에 저희는 또 한 분기 견조한 실적을 달성했습니다. 미국 리프레시먼트 음료 사업이 이끄는 가운데, 사업 대부분에서 건전한 모멘텀을 보여드렸고 실적은 저희 기대를 상회했습니다. 연간으로는 절반이 지난 시점에서, 2026년 초에 설정한 목표 달성을 향해 계획대로 순항하고 있습니다. 낮은 두 자릿수 EPS 성장 가이던스를 달성하고, JDE 피츠(JDE Peet’s)의 통합과 활성화를 진행하며, 분리(Separation)와 관련된 핵심 마일스톤을 달성하고 있습니다. 하반기에도 외부 환경은 역동적으로 전개될 것으로 예상되지만, 저희의 계획과 실행 규율, 그리고 연초 이후 성과는 2026년 가이던스를 달성하고 2027년 초 성공적인 분리를 준비할 수 있다는 자신감을 더욱 강화해 주고 있습니다. 실적을 말씀드리기에 앞서, 저희의 전환(Transformation) 작업 진행 상황부터 업데이트드리겠습니다.

저희는 4월 초 JDE 피츠(JDE Peet’s) 인수를 성공적으로 마무리했으며, 인수 첫날부터 단기 실적 달성과 분리(Separation) 준비를 모두 지원할 수 있도록 목적에 맞게 설계된 임시 운영 모델을 구축했습니다. 이 모델은 KDP 엔터프라이즈, 음료 사업 운영 유닛, 커피 사업 운영 유닛의 리더십 팀 전반에 걸쳐 역할과 책임을 명확히 하고 분명한 책임 소재를 내재화하고 있으며, 통합과 분리 우선 과제를 추진하는 과정에서 모두 원활하게 작동하고 있습니다. 저희가 진행해 온 작업의 핵심 하이라이트 몇 가지를 공유드리겠습니다. 커피 Co 비용 시너지(Cost Synergy)를 신속하게 확보하기 시작해 2분기에 초기 절감 효과가 반영되었고, 예상되는 음료 Co 디시너지(Dissynergy)를 상쇄하기 위한 작업도 착수했습니다. 또한 미국 고객에 대해서는 통합 영업 조직과, 커리그(Keurig) 및 피츠(Peet’s) 공동 포트폴리오에 대한 단일 청구서 체계로 통합을 완료했으며, 전환은 일정대로 차질 없이 마무리되었습니다. 핵심 운영, 영업(커머셜), 재무 기능 전반을 포함해 분리 이후의 조직 구조도 대부분 최종 확정했습니다.

각 향후 회사별 IT 및 재무보고 준비 태세 구축에서도 상당한 진전을 이루었고, JDE 피츠 인수 종결 이후 재무상태표의 디레버리징을 시작해 분기말 기준 프로포마(Pro Forma) 경영 레버리지를 4.4배로 낮췄습니다. 이는 저희 예상보다 소폭 더 양호한 수준이며, 연말 레버리지를 4.1배로 마무리하는 목표도 계획대로 진행 중입니다. 아울러 글로벌 커피 Co의 향후 CEO 선임을 위한 후보 탐색도 본격적으로 진행되고 있습니다. 이사회 산하 지명 및 거버넌스 위원회(Nominating and Governance Committee)가 해당 절차를 주도하고 있으며, 후보 발굴과 평가를 지원받기 위해 최상위급 임원 서치펌(Executive Search Firm)을 선임했습니다. 해당 역할에는 이미 상당한 관심이 모이고 있으며, 글로벌 커피 Co의 가치 창출 전략을 수립하고 실행할 적임 CEO를 영입할 수 있을 것으로 확신합니다. 이제 2분기 실적으로 넘어가겠습니다. 총 순매출은 JDE 피츠 인수 영향이 포함된 가운데 75% 증가했습니다.

기존 KDP의 순매출은 높은 한 자릿수 성장률을 기록했으며, 순가격 실현과 판매량·제품 믹스가 모두 기여했습니다. 저희는 매출(Top-line) 개선을 유의미한 이익 성장으로 전환했으며, 연결 영업이익은 40% 이상 증가했고 EPS는 16% 늘어난 0.57달러를 기록했습니다. 전반적으로 2분기 실적은 저희 기대를 상회했으며, 이는 주로 JDE 피츠와 미국 리프레시먼트 음료(Refreshment Beverages) 부문의 상방 요인에 기인했습니다. 여기에는 앤서니가 설명드릴 일부 타이밍 요인도 포함됩니다. KDP 인터내셔널에서도 견조한 실적을 냈지만, 미국 커피 부문의 다소 부진한 흐름이 일부 상쇄했습니다. 이제 각 부문을 좀 더 자세히 설명드리겠습니다. 먼저 미국 리프레시먼트 음료(U.S. Refreshment Beverages)부터 말씀드리겠습니다. 2분기에는 부문 순매출과 영업이익이 각각 두 자릿수 성장률을 기록했는데, 핵심 포트폴리오와 신규 성장 플랫폼 전반에서의 강세가 반영된 결과입니다. 당사의 최대 사업인 탄산음료(CSD)는 견조한 성장세를 이어갔습니다.

소비자들이 매력적인 가치 제안에 호응했고 주요 업체들의 강력한 상업 활동도 더해지면서, 카테고리 트렌드는 건전하게 나타났습니다. 이번 분기에는 닥터페퍼(Dr Pepper)를 중심으로 시장점유율을 확대했습니다. 해당 브랜드의 제로슈가(Zero Sugar) 플랫폼은 모멘텀을 유지하며 가구 침투율 확대에 힘입어 소매 매출이 약 30% 성장했고, 제로슈가 영역에서 어떤 트레이드마크보다도 더 큰 점유율 증가를 기록했습니다. 이는 마케팅 지원, 유통 확대, 매대 진열 활동 증가의 효과를 반영한 것이며, 향후에도 이러한 레버리지를 지속적으로 활용해 추가 성장을 추진하겠습니다. 4월에 출시한 크리미 코코넛(Creamy Coconut) 기간 한정 제품도 닥터페퍼 프랜차이즈의 트렌드를 뒷받침했습니다. 이 혁신 제품에 대한 반응은 긍정적이었으며, 유통 확대, 진열 지원, 그리고 무엇보다 소비자 판매(셀스루)까지 모두 크리미 코코넛의 이전 시장 출시 당시를 크게 상회하는 수준으로 추이가 좋습니다. 캐나다드라이(Canada Dry)도 소매 매출이 두 자릿수 증가하며 견조한 분기를 보냈습니다.

당사의 프루트 스플래시(Fruit Splash) 플랫폼은 지속 가능한 성장 동력 역할을 계속해왔습니다. 올해 새롭게 출시한 딸기 제품이 의미 있는 순증 효과를 내며 좋은 성과를 보이고 있습니다. 최근의 ‘Dry Time is My Time’ 캠페인을 포함한 효과적인 마케팅 투자도 브랜드를 추가로 뒷받침했습니다. 블룸 팝(Bloom Pop) 역시 탄산음료(CSD) 성장에 기여했습니다. 해당 브랜드는 유통 확대와 매력적인 혁신 제품에 힘입어 빠르게 규모를 키우고 있으며, 2분기에는 프리바이오틱 탄산음료(CSD)에서 시장점유율 증가 폭이 가장 컸습니다. 에너지드링크로 넘어가면, 당사 포트폴리오는 이번 분기에 시장점유율 9%를 돌파하며 중요한 이정표를 달성했습니다. 블룸(Bloom)과 고스트(Ghost)는 카테고리 내 상위 성과를 낸 트레이드마크 중 두 개였으며, 이는 두 브랜드가 소비자에게 의미 있게 공감대를 형성하고 있음을 보여주는 동시에, 뛰어난 맛의 제품, 진정성 있는 포지셔닝, 그리고 소셜미디어 활용 역량이 반영된 결과입니다.

또한 유통 거점과 쿨러 침투율을 확대하기 위한 현장 실행력의 질적 개선에서 성장 동력이 나왔고, 블룸 크리스프 애플(Bloom Crisp Apple)과 서머 스플래시(Summer Splash), 그리고 고스트 7업(Ghost 7Up) 기간 한정 제품과 같은 매력적인 혁신도 기여했습니다. C4는 최근 퍼포먼스(performance) 및 얼티밋(ultimate) 라인업 전반에 걸쳐, 카페인 함량과 효익을 더 명확히 전달하고 더 강한 맛 연상 요소, 그리고 단순화된 비주얼 시스템을 반영한 새로운 패키징을 도입했습니다. 이번 리프레시는 매대 존재감을 강화하고 포트폴리오를 더 쉽게 쇼핑할 수 있도록 설계되었으며, 도입된 지역에서 두 자릿수 매출 상승과 유의미한 판매 속도(벨로시티) 증가가 나타나는 등 초기 결과도 고무적입니다. 새로운 패키징이 더 폭넓게 론칭됨에 따라 브랜드 모멘텀이 더욱 강화될 것으로 예상합니다. 전반적으로, 저희는 에너지 포트폴리오가 경쟁우위를 갖추고 있으며 각 브랜드별로 긴 성장 활주로가 있고, 두 자릿수 시장점유율 목표에 대해서도 가시성이 양호하다고 계속 보고 있습니다.

에너지 외에도, 스포츠 수분 보충(sports hydration), 코코넛 워터, 셀처 워터(seltzer water) 등 세그먼트 내 다른 고성장 영역에서도 의미 있는 성과를 확인했습니다. 종합하면, 미국 리프레시먼트 음료(U.S. Refreshment Beverages) 사업은 계속해서 강한 모멘텀을 누리고 있으며, 2026년 남은 기간과 그 이후에도 해당 세그먼트가 KDP의 핵심 성장 엔진으로 남을 것으로 예상합니다. 커피로 넘어가면, 전사(enterprise) 차원에서는 견조한 실적을 냈지만, 미국 커피(U.S. Coffee)와 JDE 피츠(JDE Peet's) 세그먼트 간에는 서로 다른 동학이 나타났습니다. 먼저 미국 커피를 보면, 2분기 실적은 1분기와 비교적 유사했으며 순매출은 한 자릿수 초반대 감소했고 영업이익은 25% 감소했습니다. 전년 대비 수익성 압박은 주로 원재료 투입비용이 크게 상승한 영향에서 비롯되었습니다. 지난 분기에 말씀드린 바와 같이, 이는 저희의 헤징(hedging) 접근 방식과 재고 포지셔닝 때문에 발생했으며, 그 결과 상승한 생두(green coffee) 원가와 관세가 2분기 손익계산서(P&L)에 반영되었습니다.

해당 분기 세그먼트 실적이 부진할 것이라는 점은 항상 예상하고 있었지만, 그 규모는 당초 추정치보다 더 컸습니다. 단일서브(single-serve) 카테고리의 물량 감소와 불리한 포트폴리오 믹스가 매출과 이익 모두에 영향을 미쳤으며, 이는 소비자들의 경계 심리 강화와 가성비 추구 행동을 반영한 것입니다. 이러한 여건에도 불구하고, 저희는 사업 전반에서 진전을 이뤘습니다. 특히, '그라인드 없이도 훌륭한 커피(Great Coffee Without the Grind)'라는 큐리그(Keurig) 마케팅 캠페인에 힘입어 브루어(brewer) 출하가 다시 성장세로 전환되었습니다. 연말까지 추가적인 개선이 있을 것으로 기대합니다. 커피 제품에서는, 라이선스 제품인 맥카페(McCafé) K-컵(K-Cups)이 소매 매출이 한 자릿수 중반대 성장률을 기록하며 시장점유율을 확대했는데, 이는 높은 수준의 영업 실행력과 효과적인 마케팅을 반영합니다. 콜드 커피인 라 콜롬브(La Colombe) RTD(ready-to-drink) 플랫폼도 유통 확대, 진열(display) 활동 증가, 그리고 강한 판매 속도(벨로시티)에 힘입어 소매 매출이 50% 이상 성장하고 시장점유율을 1%p 이상 끌어올리며 두드러진 모멘텀을 만들어냈습니다.

중요하게도, 연말까지 세그먼트 추세가 개선될 것이라는 점에 대해 저희는 계속해서 가시성을 확보하고 있습니다. 낮은 원가의 재고와 관세 영향 개선이 손익계산서(P&L)에 반영되면서, 저희의 비용 여건은 더 유리해질 것입니다. 브루어 사업은 변곡점을 맞기 시작했으며 저희의 영업 활동으로부터 수혜를 볼 것으로 예상하고, 포드(pods) 및 기타 커피 제품의 추세를 강화하기 위한 계획도 실행하고 있습니다. 궁극적으로, 하반기에 접어들면서 미국 커피 세그먼트가 반등 국면에 들어서기 시작했다고 보고 있으며, 장기 성장 잠재력에 대해서도 여전히 자신감을 갖고 있습니다. JDE 피츠(JDE Peet's) 세그먼트로 넘어가면, 분기 순매출은 약 28억 달러였고 영업이익은 4억1,400만 달러였습니다. 저희는 몇 가지 요인에 힘입어 예상치를 상회하는 수익성을 달성했습니다. 첫째, 특히 원자재 가격 변동성을 헤쳐 나가는 과정에서 저희 팀이 실행을 잘해냈습니다. 인플레이션 압력이 완화되기 시작하는 가운데 가격 규율을 유지해 수익성을 방어하고 재투자 유연성도 보존했습니다.