메이컴 테크놀로지 솔루션즈 홀딩스 26년 3분기 어닝콜

감사합니다, 리비아. 안녕하세요, 2026 회계연도 3분기 MACOM의 재무 실적에 대해 논의하는 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 논의 내용에는 1995년 사적 증권 소송 개혁법에 포함된 미래 예측 진술에 관한 안전 항구 조항에 정의된 특정 위험과 불확실성이 포함되어 있음을 알려드립니다. 실제 결과는 오늘 논의된 내용과 상당히 다를 수 있습니다. 이러한 차이를 초래할 수 있는 위험과 불확실성에 대한 보다 자세한 논의를 위해 MACOM의 SEC 제출 문서를 참조해 주시기 바랍니다. 이번 콜에서 경영진의 발언에는 조정된 비-GAAP 재무 정보에 대한 논의도 포함될 것입니다. GAAP에서 조정된 비-GAAP 결과로의 조정 내역은 오늘 SEC에 제출된 회사 보도자료 및 관련 Form 8-K에 제공되어 있습니다.

그럼, MACOM의 사장 겸 CEO인 스티브 데일리에게 마이크를 넘기겠습니다.

감사합니다. 안녕하세요. 오늘 콜은 회사 전반에 대한 업데이트로 시작하겠습니다. 그 후, 재무 책임자인 잭 코버가 2026 회계연도 3분기 실적을 검토할 예정입니다. 잭이 발표를 마치면, 저는 2026 회계연도 4분기 매출 및 수익 가이던스를 제공하겠습니다. 질문도 기꺼이 받겠습니다. 2026 회계연도 3분기 매출은 3억 4,220만 달러였으며, 조정 희석 주당순이익은 1.40달러였습니다. 당사 제품에 대한 수요는 세 가지 주요 최종 시장 전반에서 강세를 보이고 있으며, 수주 잔고도 계속 증가하고 있습니다. 3분기에는 매출 총이익률과 영업이익률을 포함한 대부분의 주요 지표에서 전 분기 대비 재무 성과가 개선되었습니다. 3분기 수주 대비 매출 비율은 사상 최고인 1.6대 1을 기록했으며, 분기 내 수주 및 출하된 주문은 총 매출의 11%를 차지했습니다. 세 가지 최종 시장 모두에서 뛰어난 수주 실적을 기록했으며, 특히 데이터 센터 부문에서 두드러진 성과를 보였습니다.

사상 최대 수주 잔고는 시장의 강세를 반영하는 동시에, 당사가 제품 포트폴리오를 확장하고 고객의 요구에 더 잘 대응하기 위해 이루고 있는 진전을 보여줍니다. 고객 주문 추세에 대해 매우 만족하고 있습니다. 최고 전력, 최고 주파수, 최고 데이터 전송률이라는 세 가지 핵심 주제를 중심으로 핵심 기술을 강화하고 제품 포트폴리오를 확장하는 전략이 효과를 발휘하고 있습니다. 당사는 기술과 제품 포트폴리오의 폭넓음과 독특한 제조 역량이 결합되어 강력하고 지속 가능한 비즈니스 모델을 가능하게 한다고 믿고 있습니다. MACOM은 데이터 센터, 산업 및 방위, 통신이라는 세 개의 대형 시장에서 유리한 위치를 차지하고 있습니다. 이들 시장에는 수천 개의 잠재 고객이 있으며, 2027년 기준으로 당사가 추정하는 SAM(서비스 가능 시장)은 약 150억 달러에 이릅니다.

이 큰 SAM 기회를 활용하기 위해 당사는 연구개발에 지속적으로 투자하고 엔지니어링 및 제조 팀을 확장해 나가고 있습니다. 산업을 선도하는 고객들과의 협력 관계를 계속해서 조정하고 확대하고 있습니다. 2년 전에는 매출 1,000만 달러 이상인 고객이 약 8곳에 불과했습니다. 현재는 1,000만 달러 이상인 고객이 20곳 이상이며, 5,000만 달러에서 1억 달러 사이의 고객도 몇 곳 있습니다. 연간 매출이 30% 이상 성장하고 있지만, 올해 누적 기준 상위 10개 최종 고객이 차지하는 매출 비중은 여전히 총 매출의 40% 미만입니다. 고객 기반은 계속해서 성장하고 있으며 다양성을 유지하고 있습니다. 이제 최근 시장 동향으로 넘어가겠습니다. 3분기 최종 시장별 매출 실적은 예상대로 모든 시장에서 전 분기 대비 성장했습니다. 데이터 센터 매출은 1억 3,760만 달러, 산업 및 방위는 1억 3,340만 달러, 통신은 7,130만 달러였습니다.

데이터 센터 매출은 전 분기 대비 약 40% 증가했고, 산업 및 방위는 11%, 통신은 2% 증가했습니다. 데이터 센터와 산업 및 방위 매출 모두 사상 최고 수준을 기록했습니다. 다음으로, 세 가지 핵심 시장을 좀 더 자세히 살펴보겠습니다. 먼저 데이터 센터부터 시작하겠습니다. 데이터 센터 사업은 800G 및 1.6T PAM4 제품을 활용한 고속 연결 수요 증가로 성장하고 있습니다. 참고로, 저희 포트폴리오는 NRZ, PAM4, 그리고 EML, 실리콘 포토닉스, VCSEL 기반 아키텍처 전반에 걸친 코히어런트 변조를 지원하는 매우 다양화된 구성을 갖추고 있습니다. 저희 연결 솔루션에는 IC와 포토닉 반도체가 포함되며, 포토닉 제품은 내부 팹에서 생산되고 있습니다. 업계에서는 하이퍼스케일러들이 대규모 확장 애플리케이션에서 수동 구리에서 광섬유 연결로 전환함에 따라 광 링크가 확산되는 등 여러 가지 트렌드가 나타나고 있습니다. 이러한 트렌드는 MACOM에 큰 SAM 확장 기회를 의미하는데, 현재 저희는 수동 구리 솔루션을 제공하지 않고 있기 때문입니다.

또 다른 SAM 확장 요인은 빠른 데이터 속도와 느린 데이터 속도를 모두 지원하는 고밀도 인터커넥트에 대한 수요입니다. 많은 경우, 저희 최신 제품들은 NPO 및 XPO와 같은 고도로 통합된 아키텍처를 위해 설계되었습니다. 이러한 애플리케이션은 일반적으로 플러거블 모듈에 비해 더 작은 칩, 더 많은 데이터 레인, 그리고 낮은 전력 소비를 요구합니다. 이 아키텍처들은 종종 단일 모드 또는 다중 모드 변조를 사용하는 LPO 및 LRO를 포함합니다. 저희는 '최초, 신속' 전략을 실천하고 있습니다. 또한, 고객이 크기, 제조 가능성, 성능 목표를 달성할 수 있도록 플립칩, 범프 칩, 또는 실리콘 관통 비아 기술을 활용한 저전력, 소형 칩 크기, 다중 채널 옵션을 제공하기 위해 노력하고 있습니다. 아울러, 저희는 더 나은 성능 달성을 위해 지속적으로 제품을 혁신하고 개선하고 있습니다. 예를 들어, 오늘 저희는 다양한 첨단 인터커넥트 애플리케이션을 위한 최신 세대 200G 및 400G 레인당 TIA와 드라이버 제품 샘플을 제공하고 있습니다.

데이터 센터 내 광 연결 확장에 따라 인듐 인화물 제품에 대한 관심이 증가하고 있습니다. 단기 및 장기 성장 전략은 신형 레이저와 고속 포토디텍터 제품으로 시장 점유율을 확대하고, 수요를 충족할 수 있는 제조 능력을 구축하는 것입니다. 저희 팀은 200G 포토디텍터에서 강력한 성과를 내고 있으며, 이 제품은 양산이 확대되면서 전체 데이터 센터 성장에 의미 있는 기여를 하고 있습니다. 또한, 400G 포토디텍터는 고객들로부터 매우 긍정적인 피드백을 받고 있습니다. 75mW CW 레이저의 인증 작업도 계속 진행 중입니다. 레이저 팀은 생산 공정 확립을 위해 적극적으로 노력하고 있으며, 아직 성공을 선언할 단계는 아니지만 고객의 신뢰성과 성능 요구 사항을 충족할 수 있다는 자신감을 얻고 있습니다. 고객들은 저희 제품 성능에 대해 긍정적인 피드백을 주고 있으며, 생산 시작을 위한 강한 관심과 수요가 있습니다.

저희는 2027년 말경 생산 시작 가능성을 지원하기 위한 계획을 개발 중입니다. 이는 몇몇 전략적 고객을 위한 빠르고 대량의 생산 확대를 지원하기 위한 적당한 설비 투자와 공장 공간 요구 사항 범위를 포함합니다. 앞으로 몇 분기 내에 CW 레이저 활동에 대한 업데이트를 제공하겠습니다. 관련하여, 100G QSFP, CWDM-4, LR4 애플리케이션에 사용되는 25G DFB 레이저 제품에 대한 수요가 증가하고 있습니다. 이 제품들은 몇 년 전에 출시되었으며, 일부 경우에는 이미 고객에 의해 인증을 받았습니다. 인듐 포스파이드 DFB 레이저의 전반적인 공급 부족으로 인해 고객들이 긴급하게 저희에게 문의하고 있습니다. 저희는 인듐 포스파이드 광전자 제품군이 MACOM에 큰 성장 기회를 제공한다고 믿으며, 향후 3년 내에 의미 있는 시장 점유율을 확보할 것으로 기대합니다.

저희는 800G, 1.6T 이상에서 구리 인터커넥트를 최적화하는 데 도움을 주는 선형 이퀄라이저 제품을 계속해서 홍보하고 있습니다. 고객과 긴밀히 협력하여 그들의 프로그램별 요구 사항과 다양한 사용 사례를 해결하고 있습니다. 여기에는 구리 케이블과 온보드 이퀄라이저가 포함됩니다. 또한, 코히어런트 변조가 단거리 데이터 센터 애플리케이션에서 더 높은 대역폭과 향상된 링크 예산을 가능하게 하여 데이터 속도가 1.6T를 넘어서면서 전력 효율 최적화 가능성이 있는 코히어런트 광 솔루션에 대한 관심이 증가하고 있습니다. 요약하자면, 데이터 센터 분야에서 많은 새로운 대규모 기회를 보고 있습니다. 고속 연결성은 점점 복잡해지고 있으며, 앞으로 시스템은 1.6T 이상의 데이터 속도로 작동할 것입니다. 저희 전략은 업계 리더들과 협력하여 확장, 분산, 또는 전방위 확장 여부에 관계없이 그들의 연결성 요구를 지원하는 것입니다.

I&D 사업부로 넘어가면, 주로 방위 부문에서 산업 및 방위 시장 전반에 걸쳐 많은 성장 기회를 보고 있습니다. 저희 방위 고객층은 크고 매우 다양하며, 일반적으로 레이더 시스템, 미사일 및 미사일 방어 시스템, 드론 및 드론 방어 시스템, 통신 시스템, 광대역 전자전 시스템을 지원합니다. 지난해 저희 방위 사업은 19% 성장했으며, 올해는 약 25% 성장이 예상됩니다. 미국 방위 전자 시장은 향후 몇 년간 크게 성장할 것으로 예상되며, 저희는 이에 따른 혜택을 누릴 좋은 위치에 있습니다. 또한, 유럽 국가들도 기존 및 신규 방위 시스템에 대한 지출을 늘릴 것으로 믿고 있습니다. 저희는 방위 고객을 지원하고 MACOM의 전 범위 역량을 제공할 수 있는 애플리케이션 및 설계 엔지니어 팀을 확대하고 있습니다.

저희의 주요 초점은 고객에게 경쟁 우위를 제공하기 위해 전체 시스템 성능을 향상시키는 독창적인 솔루션을 제공하는 것입니다. 저희가 개발하는 제품 유형의 예로, 올해 6월에 열린 국제 마이크로파 심포지엄(IMS)에서 MACOM의 GaN IC를 결합한 고도로 통합된 멀티칩 모듈 어셈블리를 활용한 X-밴드 프런트엔드 모듈을 선보였습니다. X-밴드 주파수는 정밀한 목표물 탐지 및 식별에 이상적이며, 방위 레이더 응용 분야에서 자주 사용됩니다. 저희 제품은 16와트의 송신 전력과 40% 이상의 전력 증대 효율을 제공합니다. 수신 측면에서는 업계 최고 수준의 복구 시간과 뛰어난 선형성 및 잡음 지수를 자랑합니다. 이 제품의 작은 크기는 컴팩트하고 대량 생산이 가능한 레이더 시스템을 지원할 수 있습니다.

저희 연구개발팀은 반도체 기술의 한계를 지속적으로 확장하고 있습니다. 지난 분기 저희의 노력에 대한 인정으로, 공군 연구소(AFRL)로부터 mmWave GaN on 실리콘 카바이드 생산 성숙도를 지원하기 위한 추가 자금을 받았습니다. 이 노력은 저희의 고주파 및 고출력 전략과 직접적으로 부합합니다. 이는 MACOM이 방위 산업의 요구와 더욱 일치하게 합니다. 지난 몇 분기 동안, 테스트 및 측정, 의료, 자동차, 일반 다중 시장 제품을 포함한 산업 시장 부문에서 수요가 증가하는 것도 확인했습니다. 저희는 테스트 및 측정 고객들이 주로 확장되는 마이크로파 위성통신(SATCOM)과 AI 관련 엔지니어링 및 생산 지원에 힘입어 시장에서 수요가 증가하고 있다고 보고 있습니다. 특히, 저희 자동차 사업은 소규모 하위 시장 중 하나임에도 불구하고, 시장 침투와 설계 수주 증가에 힘입어 올해 매출이 두 배로 성장할 것으로 예상됩니다.