센틴 Deutsche Bank 2026 Healthcare Summit

이번 분기에 대한 몇 가지 업데이트를 먼저 말씀드리고, 이후 어떤 부분이든 더 자세히 설명드리겠습니다. 물론 오늘 아침 연간 조정 희석 주당순이익 가이던스로 4.80달러 초과를 다시 제시했습니다. 이번 분기 두 달 동안 사업의 흐름은 만족스럽습니다. 현재 실적은 예상에 부합하고 있습니다. 3분기에 사업 부문 전반에서 나타나고 있는 추세는 대체로 2분기에 확인된 추세와 일치합니다. 사업 부문별 주요 사항을 몇 가지 말씀드리겠습니다. 메디케이드 요율은 예상에 부합하는 수준으로 반영되고 있으며, 이는 연간 전체 요율에 대한 종합적인 전망치인 5%와도 일치합니다. 품질 및 비용 부담 완화 이니셔티브에 지속적으로 집중하는 한편, 현재 가장 중점을 두고 있는 것은 주 정부 파트너들과 협력하는 것입니다. 주 정부들은 근로 요건을 준비하고 있으며, 일부 주에서는 이를 시행하기 시작했습니다. 이에 따라 지역 단위에서 이 사안이 점점 더 큰 관심을 받고 있습니다.

마켓플레이스 사업에서는 가격 책정 주기를 마쳤으며, 가입자 수보다는 지속 가능한 마진에 계속 초점을 맞추고 있습니다. 또한 ACA 전반의 프로그램 건전성 강화 노력과 관련해 CMS와 계속 협의하고 있으며, 이러한 노력의 잠재적 영향을 연간 가이던스에 충분히 반영했다고 판단하고 있습니다. 분명히 말씀드리면, 지난해 이맘때 이 컨퍼런스에 참석했을 당시 해당 사업의 상황을 생각하면, 회복세에 매우 만족하고 있으며 2026년에도 4.5~5% 마진 목표를 향해 순조롭게 진행되고 있습니다. 메디케어 역시 주요 판매 시즌을 앞두고 준비에 들어가고 있습니다.

2분기 실적 발표에서 이 부분을 조금 말씀드렸지만, 2027년을 앞두고 메디케어에서 저희가 집중하는 부분은 포트폴리오를 단순화하고, 이 포트폴리오와 상품 설계를 이중 자격자 및 복합적인 수요를 가진 인구집단, 그리고 저희가 경쟁력을 갖출 수 있다고 판단하는 시장을 중심으로 명확히 계속 집중하는 것입니다. 이는 메디케이드 사업 영역과의 중복성뿐 아니라, 현지 자원을 활용해 차별화된 서비스 모델을 제공할 수 있기 때문입니다. 앞으로 보시게 될 모습은 바로 그런 방향일 것으로 생각합니다. 물론 향후 한 달 정도 내에 시장 현황 파일을 확보하게 되면 메디케어의 경쟁 구도에 대해 보다 종합적인 시각을 갖게 될 것입니다. 하지만 저희는 2027년에 손익분기점 또는 그 이상의 실적을 달성하고 이후에도 지속적으로 마진을 개선할 수 있는 기반을 구축하는 데 집중하고 있으며, 2026년 해당 사업의 실적에 대해서도 계속 긍정적으로 보고 있습니다. 마지막으로 PDP입니다.

2027년을 앞두고 저희의 34개 전 지역에서 벤치마크보다 낮은 수준을 기록하게 되어 기쁘게 생각합니다. 이 소식은 2분기 실적 발표 이후에 나온 것으로 알고 있습니다만, 시범사업에서 보험료 보조금이 중단되는 것과 관련해 저희는 시범사업의 지속을 전제로 하는 데 있어 보수적인 접근을 취하는 편입니다. 2027년에 이러한 영향이 발생할 것으로 우려하지 않으며, PDP에서 3% 이상의 마진을 달성한다는 목표를 향해 계속 순조롭게 진행되고 있습니다. 종합적으로 보면, 이번 분기 현재 상황에 대해 만족스럽게 생각합니다. 연초 이후 지금까지 사업의 상황에 대해서도 매우 긍정적으로 보고 있습니다.

훌륭한 요약이었습니다.

네, 2분기 실적 발표 당시의 전망과 비교해 크게 달라진 점은 없습니다. 당초 올해 HBR을 93.7로 유지하는 것을 목표로 시작했는데, 1분기에 강세를 확인했기 때문에 여전히 93.5라는 목표를 향해 순조롭게 진행되고 있습니다. 따라서 올해에도 마진 개선세가 이어지고 있습니다. 일부 주에서 근로 요건 도입에 대비해 자격 요건 심사 절차를 다소 강화하고 있고, 일부 주에서는 당초 예상했던 H.R. 1 시행의 일부 요소를 앞당겨 시행하고 있다는 점을 말씀드린 바 있습니다. 이에 따라 가입자 감소 폭이 연말 기준 당초 6~8%에서 9%로 확대될 것으로 예상하고 있습니다. 따라서 이 목표를 향해 여전히 순조롭게 진행되고 있습니다. 이번 분기에 확인한 추세는 전반적으로 계속 추적해 온 추세와 매우 일치합니다. 행동건강, 재택의료, 고가 의약품 분야가 저희가 여러 이니셔티브를 집중해 온 영역입니다.

다시 말씀드리지만, 크게 달라진 점은 없습니다. 각 주가 근로 요건에 어떻게 접근하고 있으며 앞으로 어떻게 시행할 계획인지에 대해 저희가 더 많이 파악해 가고 있습니다. 대부분의 주는 월별 자격 심사를 도입하는 방향으로 기울고 있으며, 이에 따라 2027년과 2028년에 걸쳐 가입자 감소가 보다 점진적으로 나타날 것입니다. 이는 가입자들이 적절한 지원을 받을 수 있도록 하고, 저희가 관련 서류를 제출하며 가입자들을 근로 기회와 지역사회 참여 기회에 참여시키는 데 필요한 역량을 확보하는 데 큰 도움이 될 것입니다. 또한 요율이 가입자 수와 중증도 변화에 맞춰 조정될 수 있는 시간도 확보할 수 있습니다. 이미 근로 요건 시행을 시작한 주도 두 곳 있는데, 현재까지는 예상과 부합하는 양상으로 진행되고 있습니다. 다만 아직 초기 단계이고 규모가 작은 주들이기 때문에 이를 전체적으로 일반화하기는 어렵습니다.

올해 하반기에 많은 유용한 데이터가 나올 예정이며, 이를 통해 2027년과 2028년에 이러한 변화가 어떻게 전개될지에 대한 전망을 구체화하는 데 도움이 될 것으로 생각합니다.

네. 자격 요건은 모든 경우에 주 정부가 결정합니다. 다만 저희가 보유한 데이터를 제공할 수 있다는 점에서 중요한 역할을 담당하고 있습니다. 최근 CMS가 의료적 취약성의 정의를 제시한 것을 예로 들면, 이는 주 정부가 적용할 수 있는 범주를 폭넓게 정의해 주기 때문에 어느 정도 더 많은 유연성을 제공합니다. 동시에 시스템에 존재하는 객관적인 데이터를 활용하도록 주 정부를 안내한다는 점에서도 도움이 됐다고 생각하며, 그중 일부는 저희가 보유한 데이터입니다. 따라서 지난 몇 달 동안 저희가 집중해 온 주요 영역 중 하나는 각 주와 데이터 인터페이스를 구축하는 일이었습니다. 주 정부가 그러한 자동 또는 직권 자격 판정을 검토할 때, 저희는 초기 결정에 필요한 모든 정보를 충분히 제공할 수 있도록 지원할 수 있습니다.