코인베이스 Citi’s 2026 Global TMT Conference

저도 마찬가지입니다. 좋습니다.

지난 12~18개월 동안 혼수상태였다고 가정하면요, 저희 TAM이 의미 있게 확대됐습니다. 말씀하신 것처럼 단일 상품인 현물 암호화폐 거래 플랫폼이었던 것이, 의미 있게 확장되어 이제 네 가지 거래 버티컬로 넓어졌습니다. 현물, 암호화폐, 파생상품이고요. 파생상품은 세 가지 유형이 있으며, 다양한 기초자산(언더라잉) 계약도 포함돼 있다는 점을 말씀드리고 싶습니다. 암호화폐 파생상품뿐 아니라, 이제는 원자재, 금속 등에도 파생상품을 제공하고 있습니다. 이를 전통적인 주식으로까지 확장했고, 불과 몇 주 전에는 미국 외 고객을 대상으로 토큰화 주식도 제공하기 시작했습니다. 마지막 축은 예측시장인데요. 출시 6개월 된 제품임에도 초기 제품-시장 적합성이 매우 좋게 나타났고, 성장 궤적도 상당히 좋게 보고 있습니다. 그래서 고객 입장에서는 하나의 플랫폼에서 점점 더 다양한 자산을 거래할 수 있다는 점이 큰 이점입니다.

자산이 머무는 곳에서 거래가 더 많이 일어나기 때문입니다. 말씀드린 것처럼, 이는 저희가 비즈니스로서 공략하는 TAM을 계속해서 확대해 왔고, 그 결과 매출 다변화와 더 많은 성장 기회로 이어질 수 있습니다.

참고로 말씀드리면, 저도 그렇게 집계하고 있습니다.

물론입니다. 12개 제품을 조금 더 들여다보면, 제품들을 뒷받침하는 공통 인프라가 있습니다. 저희는 암호화폐를 안전하게 구매하고, 안전하게 보관할 수 있는 곳으로 시작했습니다. 저희는 세계 최대 암호화폐 수탁기관이며, 여기서 암호화폐는 온체인 자산 전반으로 정의할 필요가 있습니다. 저희는 대략 12%를 보관하고 있습니다. 그 기반 위에 거래소의 깊은 유동성을 더했고, 그다음으로 예를 들면 금융(파이낸싱)이나 리스크 모델, 컴플라이언스, 온보딩 같은 부가가치 서비스도 갖추고 있습니다. 추가 제품을 더하는 것은, 저희가 수년간 구축하고 고도화해 온 기반을 활용하는 것이고, 그 덕분에 소규모 인력 ‘포드’를 구성해 점진적인 기능을 추가할 수 있습니다. 저희는 또한 이런 접근법도 가지고 있는데요. AI로 생산성이 향상되는 것을 모두가 보고 있습니다. 공시 자료에서도 공유드렸듯이, 저희의 풀 리퀘스트가 전년 대비 의미 있게 증가했습니다.

그 결과 품질도 함께 좋아졌고, 이런 과제들에 소규모 팀을 투입해도 충분히 해낼 수 있게 됐습니다. 제품-시장 적합성이 확인되고 주요 마일스톤을 하나씩 넘어가기 시작하면, 그에 맞춰 자원을 점진적으로 추가 투입하면서 긍정적인 단위 경제성과 성장도 계속 이끌어갈 수 있습니다.

좋은 질문입니다. 변화 가능성은 분명히 있고, 그 이유는 저희가 매출원이 다변화될수록 그에 맞춰 재무 공시도 업데이트하겠다고 늘 약속해 왔기 때문입니다. 2분기를 보시면, 실적 발표 자료에서 거래량을 분리해 공개하기 시작했습니다. 과거에는 거래량을 하나의 합산 수치로만 제시했습니다. 지금은 현물과 파생상품의 거래량을 구분해 공시하고, 스테이블코인과 기타 항목도 따로 분리하고 있는데, 저희는 이것들이 수익화된다고 보기 때문입니다. 여러분도 아시다시피 이것들은 서로 다른 방식으로 수익화되고, 그래서 이런 추가적인 투명성은 투자자분들이 매출 전망도 더 잘 이해하는 데 도움이 될 것입니다. 네, 저희는 이미 조치를 취해 왔고, 앞으로도 재무 정보를 더 투명하고 이해하기 쉽게 만드는 방법을 계속 검토하겠습니다.

저희 투자자분들과 애널리스트분들을 위해서요.