피니아 Chicago Industrials Summit

좋은 아침입니다. 시카고 산업 서밋에 참석해 주신 PHINIA께 감사드립니다. 오늘 브래디, 크리스, 그리고 고든과 함께할 수 있어 매우 기쁩니다.

감사합니다. 이번 파이어사이드에서는 준비된 슬라이드를 통해 진행하겠습니다.

브래디가 먼저 시작하고, 이후 질의응답 시간을 갖겠습니다. 가능한 한 상호작용이 활발하길 바랍니다. 다시 한 번 참석해 주셔서 감사합니다. 그럼 슬라이드를 시작해 주시기 바랍니다.

좋습니다. 브라이언, 감사합니다. 모두 참석해 주셔서 감사합니다. 몇 장의 슬라이드를 빠르게 넘기면서 회사와 전략에 대한 간략한 개요를 드리고, 그 다음 진행하겠습니다. 먼저, 저희가 시장에 접근하는 방식은 제품 리더십을 통해서입니다. 고객에게 가장 큰 가치를 제공하는 최고의 제품을 보유하기 위해 계속 노력하고 있습니다. 연료 분사, 스타터 및 알터네이터, 애프터마켓 사업 등 참여하는 모든 제품 라인에서 강력한 입지를 가지고 있다고 생각합니다. 이러한 역량을 적극 활용하고 있습니다. 저희는 스스로를 단순한 상품이 아니라고 생각합니다. 기술력과 제품 성능으로 경쟁에서 이기려고 노력합니다.

시장에 진출하여 다양한 시장을 실제로 서비스하고 있으며, 이로 인해 다양한 최종 시장을 대상으로 하는 다각화된 산업으로 볼 수 있습니다. 여기에 재무적 엄격함을 더해 모든 견적을 평가하고 투자자본수익률 기대치를 검토합니다. 최소 허들율은 15%이며, 모든 신규 프로그램에서 이를 달성할 것을 기대하고 비즈니스의 일환으로 계속 추진하고 있습니다. 모든 결정은 주주 수익 극대화에 초점을 맞추고 있습니다. 재무적 엄격함, 안정적인 성장, 자본 배분 전략이 빛을 발하는 부분이며, 주주 수익에 집중하고 있습니다.

다양성에 대해 이야기할 때, 이 슬라이드가 저희 전략의 많은 부분을 잘 보여준다고 생각합니다. 저희는 지역별 다양성뿐만 아니라 고객 기반에서도 다양성을 가지고 있습니다. 상위 다섯 고객이 전체 매출의 37%를 차지합니다. 최대 고객 한 곳이 16%, 17% 정도로 두 자릿수 중반에 해당합니다. 두 번째부터 다섯 번째 고객은 모두 중간 한 자릿수 비중입니다. 따라서 고객 기반에 상당한 다양성이 있습니다. 마지막으로, 앞서 말씀드렸듯이 최종 시장에서도 진정한 다양성을 보유하고 있습니다. 서비스 부문은 원래 장비 서비스와 독립 애프터마켓을 포함하며, 매출의 35%를 차지합니다. 이 부문이 저희가 제공하는 가장 큰 최종 시장입니다. 그 다음으로는 경승용차가 25%, 중대형 고속도로 상용차가 15%, 경상용차가 19%를 차지합니다. 아마도 가장 빠르게 성장하는 부문은 오프하이웨이 산업용 시장일 것입니다.

기타 부문에는 항공우주, 발전기 세트, 농업, 건설 등이 포함됩니다. 많은 분들이 저희가 다양한 최종 시장에 진출하는 것에 대해 자주 질문하십니다. 흥미로운 점은 저희에게는 동일한 엔지니어와 동일한 제조 장비가 사용된다는 것입니다. 저희는 인적 자원과 제조 자본을 활용하여 다양한 최종 시장에 진출할 수 있습니다. 따라서 추가 매출과 수익성을 기대하며 지금 막대한 투자를 할 필요 없이 기존 라인을 재활용할 수 있습니다. 실제로 경승용차 디젤 라인을 항공우주 작업에 재활용했는데, 공정, 재료, 정밀 가공, 최종 조립 및 테스트가 모두 유사하기 때문입니다. 엔지니어들도 마찬가지입니다.

기계 엔지니어를 전환시켜 파워 일렉트로닉스를 하게 하는 것이 아닙니다. 기계 엔지니어들이 터빈 엔진의 프리 및 포스트 인젝터를 담당하고 있습니다. 즉, 유체 관리와 정밀 엔지니어링 분야입니다. 항공우주, 상용차, 경량차 분야에 있는 동일한 엔지니어들이 담당하고 있습니다. 기본 기술이 같기 때문입니다. 다만 유량과 압력만 다릅니다. 그래서 성장 동향에 따라 자원을 유연하게 배분할 수 있습니다. 이것이 저희가 보는 바에 따르면 일관된 성장률을 제공하고, 비교적 변동성이 큰 시장에서 매우 탄력성을 갖게 할 것입니다. 최근 6월 말에 스토바 그룹 인수를 발표했으며, 최신 실적 발표에서 이에 대해 조금 더 자세히 설명드렸습니다. 여기서 보시다시피, 저희 전략과 일관된 결정이라고 생각합니다.

독일에 또 하나의 항공우주 및 방위산업 인증 시설을 추가하게 됩니다. 매우 정밀한 기계 부품을 생산하며, 제품 제조 방식과 엄격한 공차 유지에 관한 많은 지적 재산권과 영업 비밀을 보유하고 있습니다. 저희의 가장 큰 공급업체 중 하나이자 핵심 공급업체입니다. 이들의 제3자 또는 총 매출은 약 2억 달러이며, 그중 1억 2천만 달러가 저희 매출입니다. 이것은 중요한 기술을 확보하는 동시에 공급망을 더욱 견고하게 만드는 방법으로 보고 있습니다. 유럽 공급망과 기타 지역에서 보았듯이, 재무 건전성에 대한 우려가 많습니다. 이러한 중소기업들이 특히 우려 대상입니다.

이번 인수는 항공우주 분야와 다양한 고객층으로의 노출을 확대하는 동시에 공급망을 강화할 기회로 판단했습니다. EBITDA 6배의 적정한 배수라고 생각합니다. 이 회사는 저희 조직에 자연스럽게 잘 융합될 것으로 기대합니다. 이들의 공장도 저희 공장과 가까워 제조 거점을 함께 최적화할 수 있는 기회를 제공합니다. 간단히 말씀드리면, 몇 주 전에 실적을 발표했습니다. 또 한 번 견고한 분기였으며, EBITDA 1억 3천만 달러, 매출 9억 4천만 달러를 기록했습니다. 저희에게 또 한 번 강력한 매출 분기였습니다. 전년 대비 조정 EBITDA는 약 20% 증가하며, 주당순이익도 계속 상승하고 있습니다. 저희는 계속해서 견고한 재무구조를 유지하고 있습니다. 인수가 진행 중임에도 불구하고 자사주 매입은 계속되고 있습니다.

저희의 레버리지는 1.3배로 상당히 보수적인 수준입니다. 목표치는 약 1.5배이며, 아직 여유가 조금 남아 있습니다. 다시 말씀드리면, 1.5배 전후가 현재로서는 적절한 수준이라고 생각합니다. 투자자 설명회에서 말씀드렸듯이, 성장과 금리 인하가 계속된다면 1.5배에서 2배로 올라갈 수도 있습니다. 하지만 여전히 비교적 보수적인 재무구조를 유지하고자 합니다. 3배까지 레버리지를 높여 과도한 위험을 감수하지는 않을 것입니다. 왜냐하면 앞으로도 여러 경기 변동을 견뎌야 하기 때문입니다. 이것이 저희의 재무 및 자본 배분에 대한 철저한 원칙을 잘 요약한 내용이라고 생각합니다. 분사한 지 얼마 되지 않아 지난 7월 초에 3주년을 맞았습니다.

그동안 약 24%의 자사주를 매입했고, 주주들에게 6억 6,500만 달러를 환원했습니다. 배당금도 도입하고 두 차례 인상했습니다. 좋은 레버리지 수준을 유지하고 있으며, 주로 저비용 국가에서 생산하고 있습니다. 유기적인 성장률도 괜찮았고, 지난해 SEM 인수 통합과 이번 Stoba 그룹 인수로 적절한 가격에 소규모 인수를 이어가며 장기적으로 사업을 지원하고 있습니다. 이 슬라이드는 저희가 견고한 기반을 갖추고 있음을 보여주는 매우 강력한 자료라고 생각합니다. 미래 성장을 위해 투자를 지속하고 있습니다. 그 부분에서 철저한 원칙을 지키고 있습니다. 다시 말씀드리면, 이 기간 동안 주주 환원도 매우 강력했습니다. 이것이 저희가 지난 10년간 항상 가져온 전반적인 기대치로 이어집니다.

경기 순환을 거치면서 평균 유기적 성장률은 2%에서 4% 사이일 것입니다. 올해는 약 3%에서 3.5% 정도로 예상합니다. 현금 흐름은 계속해서 견고한 상태를 유지하고 있습니다. EBITDA를 계속 성장시킬 기회가 여전히 있으며, 14%에서 15% 범위 내에서 견조할 것으로 기대합니다. 그리고 목표로 하는 적정 부채비율은 1.5배입니다. 지난 3년간의 성과를 보면, 변동이 있더라도 일관성을 유지하는 것이 저희 목표라고 생각합니다. 지난 몇 년간 상용차 시장이 상당히 큰 타격을 받았음에도 불구하고, 저희는 여전히 실적을 유지했습니다. 대체로 거의 변동이 없거나 약간 상승한 수준입니다. 계속해서 좋은 현금 흐름을 창출하고 있습니다. 이것이 바로 저희가 서비스하는 시장의 다양성에서 오는 장점 중 하나입니다.

특정 시장이나 플랫폼 하나가 매출을 주도하지는 않습니다. 사람들이 경량차나 상용차에 더 관심을 가지는 것을 알고 있지만, 중대형 상용차는 여전히 매출의 15%에 불과합니다. 그래서 그 부분에서 약간의 상승세를 보게 될 것입니다. 중국의 경승용차 부문에서는 약간의 역풍을 맞고 있습니다. 인도는 현재 본격적으로 성장하고 있으며, 저희도 그 성장을 지원하기 위해 새로운 공장을 건설하고 있습니다. 대체 연료 분야는 천연가스, 에탄올, 메탄올 등 경량차와 상용차 모두에서, 그리고 수소 분야에서도 매우 잘 성장하고 있습니다. 저희는 이러한 다양한 시장과 지역에서 계속 성장할 많은 기회가 있다고 생각합니다. 이상으로 브라이언께 다시 넘기겠습니다.