KLA Citi’s 2026 Global TMT Conference

거의 다 맞힐 뻔하셨네요.

알겠습니다. 릭— 7년이나 됐네요.

‘텐코어’는 사실 입에 착 붙는 이름은 아니었지만, 저희를 초대해 주셔서 감사합니다.

네. 좀 놀리는 겁니다.

2028년이요. 네, 먼저 지금 저희가 어디에 와 있는지, 그리고 7월 실적 발표에서 드러났던 몇 가지 주요 테마를 기준으로 간단히 정리해 보겠습니다. KLA로서는 상당히 흥미로운 시기였습니다. 2024년을 되돌아보면 12% 성장했고, 2025년에는 17% 성장했습니다. 2026년은 저희 실적과 함께 저희가 제시한 일부 가이던스를 감안하면 20% 초반대 수준이 됩니다. 따라서 그 기간 동안 재무 모델이 한 단계 이동했습니다. 저희는 증분 영업이익률 모델의 상단 구간에서 운영해 왔고, 그 기간 동안 영업이익 기준으로 약 400bp를 개선했습니다. 기회와 시장점유율 측면에서도, 레버리지와 영업 성과 측면에서도 업계에서 가장 강력한 모델 중 하나가 실제로 작동해 왔고, 저희는 그 성과를 매우 자랑스럽게 생각합니다.

2026년은 말씀하신 대로 모멘텀이 점점 더 커지는 한 해로 전개되고 있죠, 맞나요? 저희는 연초에 Investor Day로 돌아가서 시작했습니다. 저희는 업계 규모가 약 1,350억 달러 수준일 것으로 봤습니다. 그게 바로 3월에 말씀드린 내용으로, 1,350억~1,400억 달러였고 1,500억 달러를 상회할 것이라는 기대도 언급했습니다. 따라서 고객사들이 공간 문제로 어려움을 겪고는 있지만, 장비를 수용할 방법들을 찾아내고 있습니다. 연간 상반기는 하반기로 갈수록 순차적(전분기 대비) 성과 성장이 다소 느렸는데, 상·하반기 기준으로는 하반기가 상반기 대비 20% 더 높습니다. 그래서 고객사와의 접점에서 일어나고 있는 일뿐 아니라, 저희 시스템에 필요한 핵심 부품을 확보해 공급할 수 있는 역량 측면에서도 모멘텀이 쌓이는 모습을 보기 시작했다는 점이 매우 고무적입니다.

2027년은 꽤 우호적인 환경으로 보입니다. 2027년까지의 성장률도 아마 비슷한 범위이거나, 어쩌면 더 높을 수도 있다고 봅니다. 가까워지면 확인될 것입니다. 이에 대해서는 서로 다른 관점들도 있습니다. 저희 수주는 물론이고 수주잔고도 매우 탄탄합니다. 저희는 8월 초에 제출한 10-K에서 수주잔고를 130억 달러에 약간 못 미치는 수준으로 공시했습니다. 또한 수주 퍼널도 매우 강했고, 수주잔고는 계속 증가할 것으로 예상합니다. 따라서 2027년까지, 그리고 일부는 2028년 초까지의 출하 기대치에 대해 고객사로부터 확보하고 있는 가시성은 상당히 좋습니다. 또한 고객사들의 수익성 수준이 매우 높기 때문에, 현재 진행 중인 투자 규모를 충분히 뒷받침할 수 있습니다. 그리고 이런 환경에서 저희에게 회사의 우선순위는 무엇보다도 실행력입니다.

앞서 공급망과 관련해, 고객 기대에 맞춰 시스템을 출하하고, 차세대 제품을 제때 제공하는 것에 대해 말씀드렸습니다. 앞서 운영 모델에 대해서도 말씀드렸고요. 이 모든 것은 KLA가 수행하는 혁신과, 매출총이익률에 반영되는 제품 차별화에서 비롯됩니다. 저희 매출총이익률은, 제 생각에는, 업계에서의 차별화를 보여주는 가장 좋은 지표입니다. 저희가 보통 사람들께 말씀드리며 참고하라고 드리는 것이 바로 그 부분입니다. 사업이 차별화되어 있는지 여부는 대개 매출총이익률에 반영됩니다. 신규 역량을 제공하는 측면뿐 아니라 비용에 대응하는 측면에서도, 가격 조정을 일부 할 수 있게 해주는 그러한 프로그램들을 저희가 실행해 낼 수 있어야 합니다. 실행을 본격적으로 확대(램프업)해 나가는 동시에 개발 요구사항을 놓치지 않는 것이 저희에게는 상당히 중요한 과제입니다.

서비스 애플리케이션 등으로 고객 지원 역량을 강화해, 고객의 팹이 높은 가동률 수준에서 계속 운영될 수 있도록 하는 것입니다. 로직은 물론 메모리까지, 그들이 생산하는 칩의 가치가 큰 만큼 수율은 정말로 중요합니다. 추가적인 수율 성능 개선이 말 그대로 ‘돈을 찍어내는 것’과 같고, 그것이 그들의 재무 성과로 어떻게 이어지는지를 보시면 됩니다. 그래서 저희가 그들을 지원할 수 있는 위치에 확실히 서 있는지가 중요합니다.

그 부분은 공개하지 않았습니다만, 저희는 기본적으로 대부분의 경우 향후 12~18개월 기간을 대상으로 주문을 받고 있습니다. 이런 환경에서는 그 범위의 상단 쪽으로 더 갈 수도 있고, 제품별로 다를 수 있습니다. 예를 들어, 저희 Gen 4 및 Gen 5 장비는 계측(메트롤로지) 장비보다 리드타임이 더 길 것입니다. 다만 통상적으로는 대체로 그 기간 범위 내의 납기 창에서 이뤄집니다. 설비 일정 때문에, 고객이 해당 설비가 가동을 시작할 때 장비를 확보할 수 있도록 주문을 넣는 경우도 있습니다. 그 일정은 건설 일정과 연동돼 있습니다. 어떤 경우에는 고객들이 그 건설 일정에 맞는 적절한 시점에 배정받기 위해 주문을 넣는 것을 보실 수 있습니다. 저희는 고객과의 교류 수준이 매우 높습니다.