브레인스웨이 ADR 26년 2분기 어닝콜

우리는 2026년 하반기에 가속화된 성장, 확대된 수익성, 그리고 미래 매출에 대한 가시성 증가라는 강력한 위치에서 출발했습니다. 더 중요한 것은, 브레인스웨이가 선도적인 딥 TMS 기업에서 중재 정신의학을 위한 더 넓은 플랫폼으로 진화하는 다음 단계에 진입하고 있다고 믿는다는 점입니다. 2분기 실적은 이 플랫폼의 기반이 더욱 견고해지고 있음을 보여주는 추가 증거입니다. 2분기 매출은 전년 동기 1,260만 달러에서 35% 증가한 1,710만 달러를 기록했습니다. 우리는 운영의 엄격한 관리 하에 이 같은 성장 수준을 달성하여 마진 확대와 수익성 증가를 이뤘습니다. 2분기 영업이익은 전년 동기 60만 달러에서 300% 이상 증가한 240만 달러를 기록했습니다.

조정 EBITDA는 전년 동기 150만 달러에서 141% 증가한 350만 달러를 기록했으며, 조정 EBITDA 마진은 11%에서 20%로 확대되었습니다. 이는 또한 12분기 연속 흑자를 기록한 것으로, 비즈니스 모델의 확장 가능성을 강조합니다. 이러한 결과는 오늘날의 성장뿐만 아니라 우리가 설치하는 모든 시스템, 달성하는 모든 상환 확대, 개발하는 모든 새로운 임상 적응증이 플랫폼을 강화하고 장기적인 기회를 확장한다는 점에서 중요합니다. 지속적인 성장을 측정하기 위해 매 분기 모니터링하는 몇 가지 주요 지표를 잠시 설명드리겠습니다. 2026년 2분기 동안 우리는 125대의 딥 TMS 시스템을 출하했으며, 이는 전년 동기 대비 42% 증가한 수치로, 설치 기반은 약 1,950대에 이릅니다. 각 시스템은 단순한 초기 설치 이상의 의미를 가집니다.

이는 다년간 반복 수익, 추가 활용, 새로운 적응증 및 프로토콜, 더 깊은 제공자 관계, 그리고 더 풍부한 임상 데이터를 창출할 수 있는 잠재력을 만듭니다. 중요한 점은 플랫폼의 기능을 확장함에 따라 이미 현장에 있는 시스템의 잠재적 가치가 증가한다는 것입니다. 2026년 6월 30일 기준 남아있는 수행 의무는 8040만 달러로, 전년 동기 대비 30% 증가했습니다. 지난 몇 분기 동안 남아있는 수행 의무의 지속적인 증가는 딥 TMS에 대한 강력한 시장 수요와 기업 고객 서비스를 중점으로 한 리스 전략의 성공을 보여준다고 믿습니다. 이는 우리 비즈니스 모델의 중요한 진화입니다. 설치 기반이 성장함에 따라 수익 가시성, 반복 수익, 운영 레버리지가 점점 더 복합적으로 작용할 것으로 믿습니다.

우리의 전략은 시간이 지남에 따라 서로를 강화하는 일련의 성장 동인을 기반으로 한 강력한 성장 플라이휠에 구축되어 있습니다. 딥 TMS에 대한 임상 증거가 확대되면서 더 넓은 상환이 이루어지고, 이는 의사의 신뢰와 도입을 더욱 지원한다고 믿습니다. 도입이 증가함에 따라 설치 기반이 확장되어 큰 반복 수익 흐름을 창출하고 운영 레버리지를 높입니다. 그 결과 운영 레버리지 현금 흐름은 추가 임상 연구, 상환 이니셔티브, 전략적 파트너십에 재투자할 수 있게 합니다. 우리 전략의 기반은 딥 TMS 플랫폼 자체의 강점에 있습니다. 우리 시스템은 주요 우울 장애, 불안 우울증, 노년기 우울증, 강박 장애, 흡연 중독 등 광범위한 신경정신과적 질환에 걸쳐 효능을 입증하는 업계에서 가장 광범위한 동료 검토 임상 증거를 바탕으로 지원됩니다.

이러한 증가하는 증거는 여러 FDA 승인으로 이어져 의사의 신뢰를 높이고, 더 넓은 상환 지원을 가능하게 하며, 궁극적으로 딥 TMS의 도입을 가속화했습니다. 우리의 모멘텀을 가장 명확하게 보여주는 사례 중 하나는 TMS에 대한 상환의 지속적인 확대입니다. 상업 보험사들은 점점 더 이 치료법의 임상적 가치를 인정하고 있습니다. 사전 승인 요건도 점차 부담이 줄어들고 있습니다. 우리에게 똑같이 중요한 점은, 가속 치료 프로토콜인 SWIFT에 대한 상환도 계속 확대되고 있다는 것입니다. 현재 미국 내에서 약 5,700만 명이 가속 딥 TMS 프로토콜인 SWIFT에 접근할 수 있는 것으로 추정하고 있습니다. 상환 확대는 치료 장벽을 낮추고, 딥 TMS 시스템에 대한 제공자의 투자 신뢰를 높이며, 환자 접근성을 확대하고, 증가하는 설치 기반 전반에 걸쳐 더 높은 활용도를 지원합니다. 우리는 SWIFT가 브레인스웨이의 중요한 장기 성장 기회를 대표한다고 믿습니다.

치료 기간을 몇 주에서 단 몇 일로 단축함으로써, SWIFT는 환자의 편의성을 향상시키고, 제공자의 치료 용량을 늘리며, 보험사에 대한 가치 제안을 더욱 강화할 잠재력을 가지고 있습니다. 분기 중에 우리는 SWIFT 가속 딥 TMS 프로토콜에 대한 최초의 12개월 전향적 내구성 데이터를 발표했습니다. 이 연구는 환자들이 치료 후 1년 동안 의미 있는 임상적 개선을 유지하며, 지속적인 관해율과 기능적 결과의 지속적 향상을 포함하고 있음을 보여주었습니다. 중요하게도, 이러한 결과는 가속 치료 프로토콜과 관련된 핵심 질문 중 하나인 환자가 빠르게 호전되는지 여부뿐 아니라 그 호전이 시간이 지나도 지속되는지를 해결하는 데 도움을 줍니다. 우리는 이 결과들이 SWIFT를 뒷받침하는 임상 증거를 더욱 강화하고, 딥 TMS의 광범위한 도입을 이끄는 중요한 요인인 더 넓은 상환 채택의 근거를 강화한다고 믿습니다. 기존 적응증 내 도입 확대를 넘어, 우리는 딥 TMS 플랫폼의 임상적 활용 범위를 넓히기 위해 계속 노력하고 있습니다.

분기 중에 우리는 PTSD와 주요 우울 장애가 동반된 환자들을 대상으로 딥 TMS를 평가한 지금까지 최대 규모의 실제 연구 결과를 발표했습니다. 이 환자군은 치료가 가장 어려운 정신과 환자 중 하나입니다. 11개 임상 기관에서 치료받은 462명의 환자 중 83% 이상이 PTSD 증상에서 의미 있는 반응을 보였으며, 우울 증상에서도 상당한 개선이 관찰되었습니다. 우리는 이 결과들이 복합 정신과 질환 전반에 걸쳐 딥 TMS를 지지하는 증가하는 증거를 더욱 강화하고, 최근 FDA에 제출한 PTSD 및 MDD 동반 적응증 승인 신청을 뒷받침한다고 믿습니다. 승인된다면, 이는 딥 TMS 플랫폼의 임상적 활용도를 확장할 또 다른 중요한 기회를 의미하며, 제공자가 추가 자본 장비를 구매하지 않고도 이미 현장에 설치된 모든 시스템의 가치 제안을 높일 수 있습니다.

이러한 임상 및 규제상의 진전은 우리가 장기 성장의 중요한 시기에 접어들고 있다고 믿는 중재 정신의학 시장이라는 배경 속에서 이루어지고 있습니다. 보험사들은 신경조절 치료에 대한 상환을 꾸준히 확대하고 있습니다. 비약물 치료 옵션에 대한 수요는 제공자와 환자 모두에서 계속 증가하고 있으며, 난치성 우울증, 강박 장애, PTSD와 같은 질환에 대한 인식도 계속 확산되고 있습니다. 우리는 임상 증거 기반, 파이프라인 전략, 상환 인프라, 딥 TMS 시스템 설치 기반을 고려할 때 브레인스웨이가 이러한 호조세로부터 큰 혜택을 볼 수 있는 좋은 위치에 있다고 믿습니다. 이러한 기회를 포착하기 위해서는 혁신적인 기술 이상의 것이 필요합니다. 또한 환자의 접근성을 확대하고, 제공자들이 진료를 확장할 때 투자하는 것도 필요합니다. 이것이 바로 우리의 전략적 소수 지분 투자 프로그램의 주요 목표 중 하나입니다. 이 이니셔티브는 유망한 투자 대상에 자본을 단순히 효율적으로 배치하는 것 이상을 목표로 설계되었습니다.

이를 통해 우리는 선도적인 행동 건강 제공자들과 파트너십을 맺고, 환자 접근성 가속화와 최첨단 중재 정신과 치료법에 대한 인식 제고를 통해 성장과 성공 계획을 가진 조직과 협력할 수 있습니다. 분기 동안 우리는 시카고 대도시권 내 여러 클리닉에 서비스를 제공하는 성장 지향적 행동 건강 플랫폼인 호프마크 헬스에 대한 전략적 투자를 통해 이 전략을 계속 실행했습니다. 분기 종료 후에도 임상 인프라, 상환 역량, AI 기반 의사결정 지원을 결합한 혁신적인 정신 건강 서비스 플랫폼인 레디얼 헬스와 미드애틀랜틱 및 북동부 지역에 위치한 선도적 성장 지향 외래 행동 건강 플랫폼인 사운드 마인즈 비헤이비어럴에 대한 투자를 통해 이 전략을 이어갔습니다.

이 소수 지분 투자는 선도적인 제공자 조직과 파트너십을 맺고 광범위한 행동 건강 생태계 내에서 우리의 입지를 확장하는 전략을 반영하며, 브레인스웨이가 기술, 임상 증거, 상업적 실행에 집중할 수 있도록 합니다. 앞으로도 우리는 투자 기회 파이프라인을 지속적으로 평가하며, 재무적 성장과 의미 있는 전략적 가치를 모두 창출할 수 있는 파트너를 엄격히 선별할 것입니다. 장기 플랫폼 전략의 또 다른 중요한 부분은 신경조절을 임상 환경을 넘어 확장하는 것입니다. 현재 딥 TMS는 임상 환경에서 치료의 중심 역할을 하고 있습니다. 시간이 지나면서 우리는 환자의 여정을 가정으로 확장하고 궁극적으로 치료를 데이터 및 디지털 모니터링과 연결할 기회를 보고 있습니다. 이것이 바로 뉴로리프에 대한 우리의 투자의 전략적 배경입니다. 3월 Proliv™Rx 시스템에 대한 FDA 승인 이후 상업적 출시가 시작되어 진행 중입니다.

출시 초기 단계임에도 불구하고, 뉴로리프가 보여주는 진전과 실행의 철저함에 고무되고 있습니다. 국제적 확장은 장기 기회의 또 다른 중요한 축입니다. 현재 파트너 시장 전반에 걸쳐 1억 7천만 명 이상의 치료받지 않은 환자가 있다고 추정합니다. 중요한 점은 우리가 무에서 시작하는 것이 아니라는 것입니다. 우리는 확립된 상업적 파트너십과 기존 인프라를 기반으로 구축하고 있으며, 이는 매력적이고 자본 효율적인 확장 경로라고 믿습니다. 중재 정신과가 전 세계적으로 확장됨에 따라, 우리의 국제적 입지가 브레인스웨이의 성장에 점점 더 중요한 기여자가 될 것이라고 믿습니다. 마지막으로, 이번 분기 실적에 만족하지만, 우리는 여전히 훨씬 더 큰 기회의 초기 단계에 있다고 믿습니다. 수년간 브레인스웨이는 딥 TMS 회사로 알려져 왔습니다. 오늘날 우리는 더 넓은 범위, 즉 중재 정신과를 위한 글로벌 플랫폼을 구축하고 있습니다.