키이우스타 그룹 26년 2분기 어닝콜

감사합니다. 말씀드린 바와 같이 저는 Kyivstar 투자자 관계 그룹 디렉터인 콜 아커슨입니다. 오늘 함께하는 분들은 집행 의장 카안 테르지오글루, CEO 올렉산드르 코마로프입니다. 감사합니다, 카안. CFO 올렉산드르 코마로프, CFO 타네르 키즐토프라크, 그리고 Beyond의 최고 기업 개발 책임자 아난드 라마찬드란도 함께합니다. 시작에 앞서, 달력에 날짜를 꼭 표시해 주시기 바랍니다. 저희는 11월 16일 뉴욕에서 첫 번째 캐피털 마켓 데이를 개최할 예정입니다. 자세한 내용은 추후 안내드리겠습니다. 다시 실적 이야기로 돌아가서, 올렉산드르가 전략 및 운영 하이라이트를 시작하고, 이어서 타네르가 재무 성과를 검토할 예정입니다. 질문을 받는 시간도 마련하겠습니다. 시작에 앞서, 오늘 발표에는 위험과 불확실성을 수반하는 미래 예측 진술이 포함되어 있음을 알려드립니다. 자세한 내용은 2026년 3월 16일 제출한 Form 20-F를 포함한 SEC 제출 문서에서 확인하실 수 있습니다. 저희 실적 발표 자료와 프레젠테이션은 투자자 관계 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다.

올렉산드르에게 넘기겠습니다.

감사합니다, 콜. 여러분 안녕하세요. 뉴욕에서 직접 뵙게 되어 매우 기쁩니다. 저희는 또 한 분기 강력한 실적을 기록했습니다. 통신 핵심 사업은 견고합니다. 디지털 생태계는 계속 확장되고 있습니다. 두 사업은 서로 잘 맞아떨어집니다. 올해 들어 두 번째로 연간 전망치를 상향 조정하고 있습니다. 숫자부터 말씀드리겠습니다. 매출은 3억 3,900만 달러로 전년 대비 19% 이상 증가했습니다. EBITDA는 두 사업 부문 모두에서 건전한 마진을 유지하며 거의 14% 증가한 1억 8,800만 달러를 기록했습니다. 주주 귀속 자유 현금 흐름은 32% 이상 증가한 1억 400만 달러를 기록했습니다. 현금 창출은 우리의 성장을 뒷받침합니다. 두 번째는 디지털 전환입니다. 디지털 매출은 전년 대비 83% 성장했습니다. 이번 분기는 비교 기간 모두에 Uklon이 포함된 첫 번째 분기입니다. 비교가 명확합니다. 디지털 매출은 1년 전 14%에서 전체 매출의 21.7%로 증가했습니다.

이는 부수적인 프로젝트가 아닌 구조적인 변화입니다. 세 번째는 멀티플레이 전략입니다. 멀티플레이 고객 수는 810만 명으로 전년 대비 거의 24% 증가했습니다. 이들은 더 많은 비용을 지불하며 이탈률은 더 낮습니다. 세부 사항은 다시 설명드리겠습니다. 마지막으로, 이번 분기 동안 세 가지 전략적 발전이 있었습니다. 첫 번째는 스타링크입니다. 600만 명이 넘는 고객이 Direct to Cell을 이용했으며, 이 서비스는 이제 지상 신호가 없어도 필수 애플리케이션용 경량 데이터를 제공합니다. 두 번째는 에너지 부문입니다. 우리는 리비우 지역에 있는 6개의 태양광 발전소를 인수하여 에너지 독립성을 강화하고 전기 비용을 헤지했습니다. 세 번째는 주권 AI 인프라입니다. 디지털 엔터프라이즈 부문을 논의할 때 더 자세히 말씀드리겠습니다. 스코어카드에 대해 말씀드리면, 통신 및 인프라 매출은 IRPU와 데이터 사용량 증가로 거의 9% 성장한 2억 6,500만 달러를 기록했습니다.

EBITDA 내에서 통신 및 인프라는 59% 마진으로 1억 5,700만 달러를, 디지털은 42% 마진으로 3,100만 달러를 창출했습니다. 두 사업 모두 수익성이 있습니다. 순이익은 전년 대비 거의 6% 감소한 7,700만 달러, 주당 0.33달러를 기록했습니다. 실적 감소의 원인은 비현금성 항목인 상장 워런트에 대한 2,100만 달러의 공정가치 평가손실입니다. 타너가 나중에 그 메커니즘과 자세한 내용을 설명드릴 예정입니다. 모바일 사업을 살펴보겠습니다. 먼저 가입자 수부터 시작하겠습니다. 모바일 가입자 기반은 전년 대비 거의 3% 감소한 2,180만 명입니다. 주요 원인은 듀얼 SIM 사용자입니다. 많은 우크라이나인들이 두 번째 저IRPU SIM 카드를 보유하고 있습니다. 추가 카드를 사용하지 않게 되면 이들이 가입자 수에서 제외됩니다. 인구통계학적 요인과 계절성도 영향을 미칩니다. 내부 및 제3자 추정에 따르면 당사의 시장 점유율은 약 47%로 안정적입니다. 우리는 가입자 수량이 아닌 가입자 질에 집중하고 있습니다.

가입자 질은 세 가지 수치에서 나타납니다. 첫 번째는 이탈률로, 전년 대비 거의 1%포인트 하락해 연율 기준 14%를 조금 넘습니다. 두 번째는 IRPU입니다. 11% 이상 성장해 3.90달러를 기록했습니다. 세 번째는 사용량입니다. 4G 보급률은 70%를 넘었고, 월간 데이터 사용량은 18% 이상 증가해 고객당 거의 15GB에 달합니다. 이들이 우크라이나 흐리브냐 기준 두 자릿수 통신 매출 성장을 견인하고 있습니다. 고정 광대역은 거의 11% 성장해 130만 가입자를 확보했습니다. 가구 기준으로는 거의 절반이 키이브스타 TV도 구독하고 있습니다. 한 제품이 다른 제품을 가구 내로 끌어들이는 효과가 있습니다. 분산된 시장 구조는 유기적 및 비유기적 성장의 여지를 남깁니다. 멀티플레이는 저희 참여 모델의 핵심입니다. 작동 원리를 설명드리겠습니다. 멀티플레이 고객은 음성, 데이터, 그리고 최소 하나 이상의 디지털 애플리케이션을 사용합니다.

이 고객들은 현재 한 달 활성 고객 기준으로 거의 40%를 차지하며, 1년 전보다 8포인트 이상 증가했고, 분기별로는 810만 명으로 안정적입니다. 경제성은 간단합니다. 멀티플레이 고객은 월 ARPU가 5.80달러입니다. 모바일 전용 고객의 3.90달러와 비교하면 거의 50% 차이가 납니다. 멀티플레이 고객은 이탈률도 낮습니다. 참여는 매출 상단을 견인하고, 유지가 이를 보호합니다. 이제 디지털 생태계로 넘어가겠습니다. 이 차트는 비교 기준에서 환율 영향을 제거하기 위해 UAH 수치를 보여줍니다. 저는 보고서상의 통화인 미 달러 기준으로 설명드리겠습니다. 디지털 매출은 7,400만 달러에 달하며, 전년 대비 83% 증가했고, 전체 매출의 거의 22%를 차지합니다. 이 성과 뒤에는 세 가지 요인이 있습니다. 첫 번째는 우클론이 가장 큰 기여자인 다섯 개 수직 분야 전반에 걸친 폭넓은 성장 기반입니다. 두 번째는 수익성입니다.

디지털 EBITDA는 3,100만 달러, 마진은 42%로 1년 전의 거의 44%에 비해 소폭 하락했습니다. 이 작은 감소는 사업 확장에 따른 신서비스 투자 때문입니다. 이 플랫폼들은 자체적으로 비용을 충당합니다. 세 번째는 구조입니다. 저희 통신 기반은 고객 획득 비용이 거의 제로에 가깝고, 멀티플레이 번들은 유통 채널 역할을 합니다. 이제 모빌리티 플랫폼인 우클론으로 넘어가겠습니다. 우클론은 이번 분기에 거의 3,300만 달러의 매출을 기록하며 전년 대비 50% 이상 성장했습니다. 12백만 달러 이상의 EBITDA를 달성하며 35% 이상 증가했습니다. 우크라이나에서의 실질적인 규모와 우즈베키스탄에서의 성장하는 사업입니다. 활성 고객 수는 8% 증가하여 520만 명에 달했습니다. 라이드는 4% 이상 증가하여 4,300만 건을 기록했습니다. 배달은 거의 26% 증가하여 140만 건에 달했습니다. 우클론은 도시 내외 이동을 위한 원스톱 솔루션으로 자리잡아가고 있습니다. 주목할 만한 세 가지 움직임이 있습니다. 첫 번째는 다중 모드 교통입니다.

우리는 우크라이나 11개 도시에 전기 스쿠터를 추가하는 E-wings 인수에 합의했습니다. 도시 간 버스 여행 서비스와 함께 우클론은 이동 경로의 더 많은 부분을 커버합니다. 기억하시겠지만, 우크라이나는 여전히 비행 금지 구역이므로 버스와 기차가 국가를 운행하고 있습니다. 두 번째는 자율주행입니다. 우클론은 우크라이나 최초로 자율주행차 기술의 실시간 테스트를 진행했습니다. 우클론 리더 세르게이와 제가 직접 테스트했으며, 이는 저희 유튜브 채널에서 확인하실 수 있습니다. 이 기술은 아직 초기 단계이지만, 저희 테스트는 국내에서 이 분야를 선도하고 있음을 보여줍니다. 세 번째는 커머스입니다. 우클론 스토어 파일럿은 키예프에서 당일 꽃 배달로 시작하며, 모빌리티 인접 분야에서 우클론의 전문성을 적용하고 있습니다. 헬스케어 분야에서는 헬시가 우크라이나를 대표하는 헬스테크 플랫폼입니다. 헬시는 이번 분기에 500만 고객에게 서비스를 제공했으며, 매출은 전년 대비 거의 36% 증가한 240만 달러를 기록했습니다. 이 성장의 원동력은 프리미엄 구독입니다.

지난해 말 57,000명의 구독자에서 현재 109,000명 이상으로 증가했습니다. 가족 의료 계획과 건강 인사이트, 검사 결과 자동 해석, 바이오마커 추적이 전환을 이끌고 있으며, 헬시 슈퍼파워 번들은 키이브스타 모바일 요금제 내에서 핵심 유통 채널입니다. 기반은 계속 확장되고 있습니다. 43,000명 이상의 의사 및 전문가, 약 1,800개의 의료 기관, 그리고 이번 분기에 예약된 240만 건의 환자 진료가 있습니다. 헬시는 국가 전자 건강 시스템에 깊이 통합되어 있어 가입은 편리하고 탈퇴는 어렵습니다. 또한 전쟁 중 의료 접근성을 용이하게 하여, 이를 국가적 우선순위로 고려하고 있습니다. 타블렛키는 제약 및 기타 의료 제품을 위한 선도적인 온라인 마켓플레이스입니다. 2월 통합 이후 처음 맞는 완전한 분기입니다. 이번 분기는 견조했습니다. 매출은 780만 달러, EBITDA는 620만 달러에 달해 약 80%에 가까운 마진을 기록했습니다. 이 마진은 비즈니스 모델에서 비롯됩니다.

고객은 총 상품 가치(GMV) 3억 7,600만 달러를 예약했습니다. 우리는 매출로서 오직 수수료와 서비스 수수료만 인식합니다. 낮은 자본 투자와 매우 높은 전환율을 보입니다. 규모는 전국적입니다. 630만 고객, 월평균 1,500만 건의 예약, 그리고 우크라이나 전역에 14,500개 이상의 제휴 약국이 있습니다. 헬시와 타블렛키는 자연스러운 시너지를 가지고 있습니다. 우리는 보다 연결된 환자 여정을 구축하고 있습니다. 의사 예약에서 처방전, 그리고 약 주문까지 이어지는 과정입니다. 배송이 이 흐름에 포함될 수 있을지 평가 중입니다. 우리는 모든 변화가 고객에게 유익하고 주주 가치를 창출하며 규제 요건을 준수하도록 신중하게 접근하고 있습니다. 엔터테인먼트 분야로 넘어가면, 키이브스타 TV는 우크라이나에서 가장 큰 미디어 스트리밍 서비스입니다. 고객 기반은 전년 대비 거의 48% 성장하여 360만 명에 달했으며, 매출은 거의 1,400만 달러에 이르렀습니다. 명확히 말씀드리면, 성장률은 주로 지난해 9월 총수익 인식 방식으로 전환한 데 따른 것입니다.

기본적인 성장 동인은 실제로 존재합니다: 더 큰 고객 기반과 높은 수요의 독점 콘텐츠입니다. 지난 분기에는 세계 복싱 챔피언 올렉산드르 우식의 최신 고프로파일 복싱 경기를 방송할 것이라고 말씀드렸습니다. 우리는 우크라이나에서 우식-리코 경기의 독점 권리를 확보하여 "킬 하우스"와 같은 프리미어 작품 및 방대한 국제 및 우크라이나 콘텐츠 라이브러리와 함께 제공했습니다. 독점 현지 콘텐츠가 고객을 확보합니다. 생태계는 고객을 유지합니다. B2C에서 B2B로, 디지털 엔터프라이즈는 소규모 기업부터 대기업 및 기관까지 다양한 고객을 지원합니다. 매출은 전년 대비 거의 16% 성장하여 1,690만 달러에 달했습니다. 활성 계약 수는 29% 이상 증가하여 2,400건에 이르렀습니다. 성장을 견인하는 두 가지 제품 라인은 빅데이터 및 AI 서비스와 클라우드입니다. 자체 서비스 광고 플랫폼인 어드바이저는 등록 고객 수가 4,100명을 넘어섰습니다. 이제 소버린 AI입니다. 이번 분기에 두 가지 이정표가 있었습니다. 첫 번째는 키이브스타 테크 포트폴리오에 속한 우크라이나 대형 언어 모델인 샤이보입니다.

최신 모델인 4B는 일종의 파일럿 모델로 베타 테스트에 들어갔으며 현지 경쟁 테스트에서 높은 평가를 받았습니다. 두 번째는 인프라입니다. 6월 우크라이나 복구 회의에서 우리는 우크라이나 경제부와 소버린 AI 인프라 확장 협력을 모색하는 양해각서를 체결했습니다. 모든 투자는 기존의 자본 지출 프레임워크 내에서 이루어질 것입니다: 엄격한 자본 관리와 국가 역량 강화가 핵심입니다. 이 모든 요소는 하나의 성장 전략을 지원합니다. 우리는 강력한 통신 사업 기반을 가진 디지털 및 통신 서비스 제공업체입니다. 핵심 연결성 분야에서 우리는 시장 리더십을 유지할 계획입니다. 우리는 고품질 고객 기반과 기술 혁신에 집중하고 있습니다. 이번 분기 출시된 Direct to Cell 라이트 데이터가 좋은 예입니다. 우리는 단순한 가격 인상이 아닌 고객에 대한 가치 확장을 통해 IRPU를 성장시키고 있습니다. 고정 광대역 분야에서는 유기적 성장과 목표 지향적 인수를 통해 시장 점유율을 확대하는 것을 목표로 합니다.

광대역은 가정 전체를 우리의 생태계로 끌어들입니다. 디지털 분야에서는 유기적 성장과 전략적 인수를 통해 규모를 확장하고, 멀티플레이 채택을 늘리며, 고객과의 일상적 참여를 심화시키고 있습니다. 우리의 충성도 높은 통신 고객 기반은 디지털 제품의 출발점입니다. 다음 슬라이드는 2024년 말부터 우리가 생태계를 단계적으로 구축해온 과정을 보여줍니다. 스펙트럼, 우클론, 헬시, 스타링크 Direct to Cell, 태양광, 타블렛키, 슈톰. 각 움직임은 동일한 설계에 부합합니다. 가장 최근의 분야는 에너지입니다. 5월에 우리는 리비우 지역에 있는 6개의 태양광 발전소를 총 1억 8100만 달러에 인수 완료했습니다. 총 용량은 105MW입니다. 첫 번째 발전소인 Sunvin 11을 포함해 현재 용량은 118MW에 이릅니다. 예상 출력은 우리 통신 사업이 1년간 소비하는 전력의 약 30%에 해당합니다. 논리는 명확합니다. 주요 운영 비용을 헤지하고 전쟁 중 잠재적 그린 에너지 불안정성에 대한 노출을 줄이는 에너지 독립성입니다.