스트리멕스 The ThinkEquity Conference

좋습니다. 오늘 마지막 발표를 끝으로 마무리하겠습니다. 저는 센트리 비즈니스 컨설팅의 마이크 안드루스코입니다. 저희는 회계 및 컨설팅 서비스를 제공하며, 인증 업무나 감사 업무는 하지 않습니다. 저는 가상자산 및 핀테크 부문을 담당하고 있습니다. 그래서 오늘 오후 내내 제가 자리를 지키고 있었던 겁니다. 스트림엑스의 크리스틴을 소개해 드리고자 합니다.

이어서 발표해 주시죠. 좋습니다. 먼저 오늘 자리를 마련해 주신 씽크이쿼티 팀에 감사드립니다.

저는 크리스틴 플러머입니다. 스트림엑스의 최고재무책임자입니다. 투자자 관계를 담당하는 로라 키어넌이 뒤쪽에 함께 자리하고 있으며, 사업 개발팀의 앤드루 모츠킨도 함께했습니다. 약 20분간 말씀드린 뒤, 마지막 몇 분은 질의응답 시간으로 남겨두겠습니다. 오늘 저희의 목표는 매우 간단합니다. 앞으로 20분이 지나면 스트림엑스가 어떤 일을 하는지, 어떻게 수익을 창출하는지, 그리고 향후 12개월 동안 어떤 지표를 기준으로 저희를 평가할 수 있는지 설명하실 수 있을 겁니다. 저희의 사명은 한 문장으로 요약됩니다. 토큰화를 통해 원자재 자산의 잠재력을 최대한 실현하는 것입니다. 원자재는 지구상에서 가장 큰 자산군 중 하나이지만, 그 가치의 대부분은 활용되지 않은 채 묶여 있습니다.

금고에 보관된 금은 수익을 내지 못하고 보관 비용만 발생시킵니다. 저희는 이를 바꾸기 위해 규제받는 플랫폼을 구축했으며, 금을 시작점으로 삼았습니다. 토큰화라는 말이 다양한 것들을 가리키는 데 자주 쓰이는 만큼, 저희가 어떤 회사인지부터 명확히 말씀드리고자 합니다. 한 문장으로 말씀드리면, 저희는 규제받는 원자재 토큰화 플랫폼이며 해당 플랫폼에서 자산을 발행하기도 합니다. 저희는 금융 기술 기업입니다. 저희는 원자재 자본시장을 위한 토큰화 플랫폼을 구축하고 운영합니다. 또한 해당 플랫폼에서 자산을 직접 발행하기 때문에, 라이선스를 제공하고 수익을 포기하는 대신 그 경제적 이익을 저희가 보유합니다. 저희는 무엇보다 규제를 우선시합니다. 탄탄한 법적 구조와 제3자 수탁, 독립적인 확인 절차를 갖췄으며, 이 모든 것을 규모 확대에 앞서 마련했습니다. 저희 매출은 반복적으로 발생하며, 운용자산과 거래량 증가에 따라 확대됩니다.

이 슬라이드로 넘어가기 전에, 저희가 어떤 기업이 아닌지 먼저 짚고 넘어가고 싶습니다. 저희는 암호화폐 기업도, 금 상장지수펀드도, 광산 또는 로열티 기업도 아니며, 단일 제품에만 의존하는 기업도 아닙니다. 금은 반복 가능한 플랫폼의 상업적 가능성을 입증한 첫 사례입니다. 왜 스트림엑스에 투자해야 할까요? 크게 다섯 가지 이유가 있습니다. 첫째, 저희는 기반 인프라를 직접 보유하고 수익도 직접 확보합니다. 발행사로서 얻는 모든 경제적 이익을 제3자 플랫폼에 지급하는 대신 저희가 보유하며, 새 원자재를 추가할 때마다 동일한 인프라를 재사용합니다. 둘째, 시장 규모가 매우 크며 이제 막 개방되기 시작했습니다. 원자재 자본시장은 방대합니다. 셋째, 아직 실현하지 않은 내재적 영업 레버리지가 있습니다. 저희 비용 기반은 대부분 고정되어 있으며, 발행된 각 토큰의 존속 기간 동안 지속되는 세 가지 수수료 수익원을 확보합니다. 추가 거래량은 그대로 마진 증가로 이어집니다.

넷째, 유통망이 성장을 가속하는 핵심 요소입니다. 저희는 수천 명의 투자자를 넘어 더 많은 투자자에게 다가갈 수 있는 방대한 접근 네트워크를 보유하고 있습니다. 다섯째, 인프라 구축은 완료됐으며 이제 도입 확대가 다음 단계입니다. 법률, 수탁, 확인 절차, 중개 및 유통시장 기반 인프라가 모두 갖춰져 있습니다. 지엘디와이는 이미 출시되어 운영 중입니다. 재무 실적을 조금 살펴보면, 여기서 보여드리는 것은 사업 모델이 매출을 창출하기 시작했다는 점입니다. 2분기는 저희가 첫 매출을 올리기 시작한 분기였습니다. 금 리스 수익 14만 6,000달러를 매출로 인식했으며, 이는 회사 역사상 첫 매출입니다. 영업비용과 순손실은 크게 감소했습니다. 대차대조표를 보면, 6월 말 기준 총 유동성은 4,180만 달러였으며 부채는 없었습니다. 여기에는 현금과 시장성 증권, 디지털 자산, 그리고 1,500만 달러 상당의 금이 포함됩니다. 이 가운데 약 2,000만 달러는 즉시 사용할 수 있습니다.

현재 지엘디와이의 기반이 되는 실물 금은 3,111온스이며, 외부 보유 비중은 9%로 높아졌습니다. 더 중요한 점은 기관 투자자를 위한 인프라가 이제 완성됐다는 것입니다. 오르카는 24시간 연중무휴로 운영되는 유통시장 거래 플랫폼입니다. 씨비이알과 티제로는 수십억 달러 규모의 자산에 접근할 수 있는 중개 채널을 제공합니다. 아이스너앰퍼는 매월 준비금 확인 절차를 제공합니다. 인스피라 파이낸셜은 수백만 개 계좌에 적격 수탁 서비스를 제공합니다. 윈터뮤트는 당일 결제로 투입된 약 1,200만 달러를 바탕으로 24시간 연중무휴 유동성을 제공합니다. 각 파트너는 기관 투자자들이 제기하는 구체적인 질문에 답합니다. 어디서 거래할 수 있는가? 내 중개사는 이 자산을 어떻게 보관하는가? 누가 금을 검증하는가? 퇴직 계좌에는 어떻게 편입되는가? 누가 시장 조성 역할을 하는가? 향후 90일 동안 저희는 네 가지에 집중할 계획입니다. 첫 번째는 기관의 초기 배정 물량을 지엘디와이로 전환하는 것이고, 두 번째는 3분기 지엘디씨의 유동성을 확보한 뒤 출시하는 것입니다. 세 번째는 수백억 달러 규모의 퇴직 자금에 대한 접근성을 열어 줄 에쿼티 트러스트 개인퇴직계좌 통합을 완료하는 것이며, 네 번째는 매월 확인 절차와 분배가 중단 없이 이루어지도록 하는 것입니다.

왜 지금인가 하는 의문이 드실 수 있습니다. 토큰화가 전환점을 맞고 있습니다. 보시다시피 올해 첫 7개월 동안 토큰화 자산의 가치는 47% 증가했습니다. 토큰화 자산 가치는 250억 달러에서 370억 달러로 늘었고, 보유자 수는 148% 증가했습니다. 가치 증가율보다 3배 이상 빠른 속도로 보유자 수가 늘었다는 것은 채택이 확대되고 있음을 보여줍니다. 금융 서비스 업계 리더의 84%가 토큰화를 전략적 우선순위로 꼽았으며, 26%는 이미 관련 서비스를 운영하고 있습니다. 하지만 원자재 분야는 아직 개척의 여지가 큽니다.

토큰화된 원자재의 온체인 규모는 약 50억 달러입니다. 실물 원자재 시장 규모가 약 146조 달러인 것과 비교하면, 국채와 머니마켓펀드는 이미 160억 달러를 넘어섰습니다. 저희가 금부터 시작한 데에는 이유가 있습니다. 지상에 존재하는 금의 총가치는 약 32조 달러이며, 이 가운데 11조 달러어치는 실물 금괴와 금화, 중앙은행 보유분입니다. 금 상장지수펀드도 수천억 달러 규모의 금을 보유하고 있으며, 토큰화된 금의 규모는 약 30억 달러로 전체 시장에서 차지하는 비중은 매우 작습니다. 금 외에도 은, 구리, 석유, 가스, 로열티, 생산량 연동 권리 등이 있으며, 이들 역시 수천억 달러에서 수조 달러에 이르는 잠재 시장을 형성합니다. 이 슬라이드와 앞선 슬라이드를 함께 보면, 금융 인프라에서 가장 빠르게 성장하는 분야와 규모가 가장 크고 아직 침투율이 낮은 자산군이 만나는 지점이 보입니다. 제품이 무엇인지, 어떻게 작동하는지, 그리고 왜 경쟁력이 있는지 간략히 말씀드리겠습니다.

이 제품은 저희의 첫 제품으로, 현재 출시되어 운영 중입니다. 한 문장으로 설명하면, 지엘디와이는 실물 금괴를 담보로 하며 연 3.5% 안팎의 수익을 추가 금 지급 형태로 제공하는 증권입니다. 작동 방식은 매우 간단합니다. 지엘디와이 1개는 순도 기준 금 1트로이온스에 해당합니다. 해당 금을 대여해 수익을 창출합니다. 보유자의 총수익률은 금 가격 변동분에 수익 지급분을 더한 것입니다. 여기에 선물이나 옵션 보유에 따른 비용은 발생하지 않습니다. 토큰은 발행 즉시 거래 및 상환이 가능하며, 상장지수펀드가 보유할 수도 있습니다. 다시 말해, 보유자는 현재와 동일하게 금 현물 가격에 대한 익스포저를 유지하면서 추가 수익도 얻을 수 있습니다. 이 모든 것은 어떻게 작동할까요? 수익 창출 엔진은 저희의 전략적 파트너인 모네터리 메탈스가 제공합니다.

저희는 모네터리 메탈스와 함께 수익을 제공하는 금 상품을 토큰화할 독점권을 보유하고 있으며, 이 회사의 귀금속 대출 프로그램을 이용할 수 있습니다. 이는 수십억 달러 규모로 확장할 수 있는 기관급 금융 상품의 기반입니다. 부록에는 자금과 금이 어떻게 이동하는지 담았습니다. 이러한 흐름에는 여러 세부 사항이 있습니다. 투자자 관점에서 GLDY를 실물 금 및 금 ETF와 비교하면 어떤 차이가 있습니까? 이것이 왜 중요할까요? 금 가격이 8% 상승하고 수익률이 3.5%라고 가정한 단순한 5년 사례를 보면, GLDY의 수익률은 약 72%입니다. 보관 수수료를 반영한 실물 금의 수익률은 46%, 운용보수를 반영한 금 ETF의 수익률은 약 44%입니다. ETF 시장에는 상당히 큰 자금이 유입되어 있지만, 수익은 전혀 얻을 수 없고 보유하는 데 비용이 듭니다.

이 수익이 금으로 지급되기 때문에 금을 더 많이 보유하게 되고, 금 가격 상승에 따라 수익이 복리로 쌓입니다. 저희는 경쟁사가 어디냐는 질문을 자주 받습니다. 비교 가능한 토큰화 상품을 보면, 수익을 제공하는 유사 상품 두 개의 운용 규모는 7억 달러에서 22억 5,000만 달러 사이지만 보유자 수는 매우 적습니다. 보유자 수는 50명에서 100명 사이입니다. 이들 상품의 수익률은 2.9%와 3.4%로 더 낮으며, 최소 투자 금액도 각각 10만 달러와 500만 달러로 매우 높습니다. 이들 상품에는 유통시장이 없습니다. 유동성을 위해 발행과 상환에 크게 의존합니다. 보유자가 수만 명에 달하는 가장 큰 토큰화 금 상품 두 개는 유통시장에서 거래되지만 수익을 제공하지 않습니다. GLDY는 수익을 제공하고, 최소 투자 금액은 낮추며, 유통시장 유동성도 제공하도록 설계되었습니다.

이 모든 것을 어떻게 실현할까요? 이 모든 과정은 저희의 최상위 파트너 및 서비스 제공업체와 함께 진행됩니다. 이 슬라이드에서 보시듯, 저희는 이 상품의 발전을 지원하는 폭넓은 파트너십 네트워크를 갖추고 있습니다. 이제 스트림엑스가 어떻게 수익을 창출하는지 궁금하실 수 있습니다. 토큰의 수명 주기 동안 세 가지 수수료 수익을 얻습니다. 일회성 토큰화 수수료, 반복적으로 발생하는 임대 수수료, 그리고 거래 시 반복적으로 발생하는 이전 수수료입니다. 토큰이 생성될 때 한 번 움직이는 계량기, 금을 임대하는 동안 계속 작동하는 계량기, 그리고 토큰이 거래될 때마다 움직이는 계량기, 이렇게 세 가지로 생각하시면 됩니다. 30년 순현재가치 모델을 적용하면 GLDY 토큰 하나의 생애가치는 1,500달러를 웃도는 것으로 추정됩니다. 물론 거래량이 늘어나면 추가적인 상승 여력이 있습니다.

이 수익원들은 저희가 상시적으로 투입해야 하는 자본이 매우 적으며, 당연히 자본수익률 측면에서도 매우 매력적인 모델입니다. 이를 확대해 GLDY 유통량이 10억 개라고 가정해 보겠습니다. 기본 시나리오에서 스트림엑스의 매출 순현재가치는 약 4억 달러입니다. 유통량이 50억 개로 늘어나면 약 20억 달러입니다. 여기에 거래를 더하면, 이것이 바로 실질적인 추가 상승 동력입니다. 거래가 이루어질 때마다 추가 자본을 투입하지 않고도 수수료 수익을 얻습니다. 오르카 및 윈터뮤트와의 파트너십이 이 모델에서 매우 중요한 이유가 바로 여기에 있습니다. 이들이 보유 자산을 거래되는 자산으로 바꿔주는 역할을 합니다. 이제 전략적 로드맵에 대해 말씀드리겠습니다. GLDY를 통해 플랫폼의 가능성을 입증했고, 로드맵의 핵심은 이를 재활용하는 것입니다. GLDY를 출시했습니다. 다음은 토큰화된 은으로, 내년부터 2028년 사이 출시를 목표로 하고 있습니다.